台商香港IPO分析
一般台商赴大陸發展業務，可以選擇的融資方式，大致有下列4個主要來源：
1.台資銀行金融體系（台灣銀行體系、台灣銀行海外分支機構、台資偷渡大陸成立之金融機構等）。
2.台灣股市及其衍生之台幣或外幣金融商品（可轉換債、公司債、ECB、GDR、ADR等）。
3.外資金融體系。
4.海外資本市場（主要的市場包括，香港股市主板與創業板、美國股市等）。
而台商欲透過香港股市籌資的選擇有二，一為主板，一為創業板，主要的分別在於: 主板對申請掛牌的企業，有獲利的要求。主板的獲利要求是，企業必需連續3年獲利，最近的一個會計年度獲利需達2千萬元港幣以上，而之前的2個年度，合計獲利需超過5千萬元港幣。
因此，若台商的海外公司符合前述條件，即可準備於香港主板上市。其它的要求，則與台灣上市的條件大致相同，最大的差別為香港上市不需輔導期，且多為發行新股，故時間成本相當低，且集資目的多為公司業務擴張，而非大股東套現離場。
創業板規劃可分四階段，一般而言，只要選定投資銀行，上市公司應該就無需操心，只要按表操課即可。至於上市所需的成本，可分為兩部份:
A.上市的費用。主要分為三部份:
1.專業費用（投資銀行、會計師、律師、資產鑑價估值收費，以及公關公司的服務收費）
2.印刷費用
3.其他的費用（股票集保登記、過戶費用，收款銀行費用、交易所首次上市費、交易費等）
以上約需600萬～800萬元，上市前約需準備一半左右，其餘支出，將待上市後結算。
B.上市時承銷商的包銷手續費。以一個集資1億元港幣的上市案來看，總成本約為10％左右，若集資額更高，該比例將下調，因為香港上市的基本花費較高。
至於，創業板承銷商的包銷手續費，視案件的難易與投資銀行的加值服務而定，專業且有信譽的投資銀行，收費一般在4~5％之間。一般而言，2億元以上的案件，上市的成本將降低至7％上下。
C. 已宣布預計將在港掛牌的台資企業: 晶門科技(四月八日)、鴻海精密、以及台灣寬頻公司。
中芯國際IPO case study
1.簡介
中芯希望通過此次兩地同時上市，總共募集資金15億美元。中芯國際於美國發行存託憑證的代号為SMI，在港上市代碼為0981。依據中芯的募股文件資料，中芯這次發行新股募集到的資金約75.66億港幣，其中31.4億元港幣將用作建造及擴建北京廠房，44.2億港幣用於提升技術和擴大上海及天津的廠房產能，今、明兩年中芯的資本支出分別為152億和107億新股將至少佔此次發行量的2/3﹐餘下1/3將為股東所持的現有股份﹐這些股東包括上海實業控股有限公司(Shanghai Industrial Holdings Ltd., 0363.HK, 簡稱﹕上海實業)﹑摩托羅拉公司(Motorola Inc., MOT)﹑高盛集團(Goldman Sachs, GS)和其他VC。瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston, CSF.YY)和德意志銀行(Deutsche Bank, DB)是中芯國際的上市保薦人。IPO後現有股東所持的股份將有6個月的鎖定期﹐期滿後的拋售也將受到監管﹐以保證有序地進行
此次IPO中的95%股份將面向機構投資者發售，面向散户投資者發售的僅為5%。但是如果向散户投資者公開發售的股票達100倍或更多的超額認購，回撥機制可能將導致零售部分的股票數量占總股份的比例上調至20%。中芯國際並表示，承銷商瑞士信貸第一波士頓及德意志證券被授予6.818億股普通股的超額配售選擇權。
2.現有客戶: TI(US-TXN)、Infineon(DE-IFX) 、NVIDIA (US-NVDA)、Marvell(US-MRVL)、Motorola、 Broadcom(US-BRCM)等。
3.股東形成
根據中芯國際融資部門曾經提供的數據顯示，中芯的主要股東包括上海實業控股有限公司、摩托羅拉公司、高盛集團以及漢鼎亞太、華登國際、祥峰投資、張江高科等共16家企業和機構。其中，上海實業控股有限公司(0363.HK)，持有中芯國際17%股份，為第一大股東。
4.2004/3/17 US IPO
根NASDAQ市場指出，中芯是今年到目前為止在紐約股市進行最大規模IPO的科技業者。該公司呈交給美國證券交易委員會(SEC)的上市說明書表示,計畫發行8640萬單位的美國存託憑證,預估發售價介於每單位15.50-17.50美元。中芯此次在美的IPO的股票將是該公司發行45.45億普通股中的一部分，每單位美國存託憑證代表50股普通股。
5.2004/3/18 HK IPO
中芯還將在香港發行2.27億股普通股，發行定價的指導性區間為2.41至2.72港元。
6.擴充產能
中芯這次募集到的資金中的5.57億美元將用於升級技術並擴充天津與上海廠的設備產能，另外的3.04億美元將用於建設北京芯片生產設備。餘下的資金將用於一般性用途，包括增加營運資本以及用於潛在的收購或投資。其IPO募集資金後，中芯還將向銀行貸款6億美元用於擴充產能。
7.IPO後股價
中芯國際在香港上市的股票以2.475港元收盤，較2.69港元的發行價下跌8%。相比之下，由藍籌股構成的恒生指數則僅跌了1.3%。此前，中芯國際在纽约上市的股票以17美元開盤，開盤即跌破發行價，最後以15.5美元收盤，跌幅达到11%。而市場原本預測中芯國際開盤當日能上漲10%~20%。
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