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ATFX亞太區首席分析師林銘添為大家帶來七月美國非農分析，美國非農在8月4日20：30公佈，數據的重要性決定後期市場的走向。

接下來與ATFX分析師共論非農前瞻

ATFX非農前瞻

美國7月非農就業報告今晚登場，在上周美聯儲決議過後，市場將視本次非農就業和下週的CPI報告，來確定是否加息週期已經真正到了尾聲。

非農就業料連續放緩

7月份非農就業人數預計增加20萬，略低於上月的20.9萬，若符合預期將是2020年底以來的最低。失業率預計將保持在3.6%不變，平均時薪預計將失去部分動力，從上個月的4.4%降至4.2%。

美國經濟有望軟著陸

美聯儲已經將利上調至22年以來最高，目前來看，美國經濟頂住了利率上升的壓力，經濟增長率在2%左右，消費依然強勁，勞動力市場狀況良好。因此美聯儲三緘其口，不願意透露是否已經結束加息。

來自白宮的報告顯示，美國勞動力市場處於歷史高位，勞動力參與率和就業率都創下了新高，甚至是創紀錄的水平。 6月份每個失業者對應1.61個職位空缺，可能推動美聯儲在一段時間內將利率保持在高位。

勞動力市場放緩信號增強

不過強勁的背後放緩的信號也越發明確，因為更高的利率和黯淡的經濟前景進一步給勞動力需求帶來壓力。

週二公佈的美國6月職位空缺降至逾兩年最少，7月製造業活動在低水平企穩美國6月職位空缺減少3.4萬個，至958.2萬個，為兩年多以來最少，但仍保持與吃緊的勞動力市場狀況相一致的水平。

6月份非農增加了20.9萬個就業崗位，是自2020年底以來最小的月度增幅，而且前兩個月的數據也遭到了下修，就業不足率處於近一年來的最高水平，表明招聘放緩的程度超過了此前的預期。

招聘越來越集中在少數幾個行業，顯示各行業招聘分散程度的工資擴散指數在2022年2月達到峰值後，已基本恢復到大流行前的水平。衡量經濟前景信心的臨時和合同工人數在6月降至近兩年來的最低水平。

衡量勞動力市場疲軟程度的勞動力成本第二季度的增幅低於預期，衡量勞動力成本最廣泛的就業成本指數上季度上升1.0%，因薪資增長略有降溫，與勞動力市場狀況有所緩和相符，也有助於通脹在下半年進一步放緩。儘管7月小非農顯示就業增長連續兩個月超預期強勁，但也顯示薪資增長放緩。

市場等待信號確認

在上一次美聯儲決議過後，市場似乎愈發確定美聯儲不會在9月份繼續加息。如果非農就業報告連續兩個月超預期放緩，市場會更加篤定美聯儲已經到了加息的尾聲。但如果非農維持20萬以上，則表明就業市場依然維持韌性，有助於增加對於美國經濟軟著陸的樂觀。

本周美股整體表現差強，惠譽下調美國政府信用評級影響了市場情緒，所以美股可能憑藉非農報告反彈。但如果報告沒有出現和預期相差太大的情況，則美股可能不會有大幅變動。

8月開局以來走勢欠佳的還有黃金，連續兩日累計跌超30美元至三週低位，對應的是美元和美債收益率的反彈，除非就業大幅放緩或者失業率上升，才可能令黃金尋獲大幅回升的空間，否則可能會繼續等待下周美國通脹公佈才能讓市場進行加息週期結束信號的確認。

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