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今年，對全球經濟和能源需求放緩的擔憂打壓了石油和天然氣價格，能源股作為周期股也不免遭到影響，去年股票市場的石油和天然氣公司的股票今年變成最大的落後者之一。能源股成為今年標準普爾500指數中表現最差的板塊，跌幅超過了8%。

回顧去年，標準普爾500指數能源板塊上漲了59%，是唯一一個在年底錄得上漲的板塊，成為該指數的最大贏家，也是FactSet自1990年以來該行業有記錄以來表現最好的一年。

當前除了供需格局變化帶來的利空外，能源股也處於均值回歸的趨勢，資金持續流出也反映了部分獲利回吐。截止5月上旬，2023年，投資者從能源股票基金中淨撤出了逾70億美元。

石油能源板塊今年迄今的平均回報率為-3.1%，以基準能源精選板塊SPDR ETF(XLE)為代表的能源板塊今年至今累計跌近8%，美國石油基金ETF(USO)至今回落10%。

部分能源股出現兩位數的下跌，雪佛龍的股價今年以來下跌了12%，埃克森美孚下跌了4.1%。沃倫•巴菲特的寵兒西方石油公司股價下跌了8%，但仍然是今年第一季度對沖基金購買最多的股票。

不過，即便板塊集體調整，標普500指數高股息的股票中，就有幾隻來自於石油和天然氣行業。過去幾年，由於石油和天然氣價格持續走高，能源公司都是處於現金充裕的狀態，也能夠支撐其在能源價格調整時期的盈利前景。

據標普道瓊斯指數數據，能源股在標準普爾500指數中只佔大約5%的權重，但對該指數成份股的利潤影響巨大。下表為截止3月底，標準普爾500指數中過去12個月漲幅在33%以上的10家能源公司。

在過去的五年裡，多數能源公司都錄得至少兩位數的增長。根據FactSet的數據，雪佛龍(CVX)和埃克森美孚(XOM)持有483億美元的現金和現金等價物，比今年年初時增加10億美元。今年頭三個月，這兩家公司將148億美元用於支付股息和股票回購，相比之下用於資本投資的金額為84億美元。

能源巨頭在保留了大量現金的同時也提高了股東回報，這些積極因素對股票的支持有助於抵禦經濟前景不明朗對需求帶來的削弱，甚至可以繼續幫助該行業創造穩定的回報。因此即便在美聯儲繼續加息和經濟前景轉弱的擔憂下，相關股票也有望發揮部分防禦類股的作用。

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