今晚20:30美國3月CPI報告將在矚目中登場，在當前通脹預期如滾雪球般，成為最熱門的話題的背景下，CPI數據的公佈將印證市場對於通脹前景的預期，從週一市場觀望的情緒來看，投資者正在為今晚數據可能掀起的震盪做準備。
市場對於這份通脹報告的預期較為強勁，預計CPI年率可能達到2.5%的增速，大幅高於1.7%的前值，如果符合預期，將創2020年1月份以來的最快增速，剔除了食物和能源價格的核心CPI年率預計為1.6% ，前值為1.3% ，將為去年12月以來的最高水平。
通脹預期不斷走強
上週五美國公佈3月PPI同比增速創2011年9月以來最高，表明伴隨經濟活動的加快，通脹壓力日漸抬升。紐約聯儲本週發布的調查顯示，消費者通脹預期已經連續五個月上升，一年期、三年期通脹預期均創下近7年新高。
美國銀行3月份發布的一項面向基金經理的調查顯示，高於預期的通脹將是市場面臨的最大危險，有93%的基金經理預計，未來一年通脹將更快上漲，達到歷史最高水平，意味著美聯儲可能被迫提前收緊政策。有部分人預計一旦10年期國債收益率達到2% ，將促使股市至少回調10%。
對通脹的不同觀點
物價的高漲是在疫情期間被抑制後回升的必然現象，不過面對通脹升溫的前景，市場會有不同的解讀，主要分為三種：
- 認為任何通脹飆升都是暫時的，並不會構成長期的影響或者風險；
- 通脹可能較持久的存在，伴隨著更廣泛、更有風險的影響，但也只是暫時的；
- 通脹會保持在高位並可能不斷上升，引發更嚴重的風險，並對國內外產生多方面的影響。
從美聯儲對通脹為“暫時性”而且“可控”的解讀來看，就屬於第一種，認為通脹不會對超擴張性政策構成任何挑戰。其實在疫情爆發前，2019年美國通脹仍未達到美聯儲2%的目標，所以如果通脹出現適度的上漲，或許也是美聯儲樂見的。
美聯儲所青睞的PCE個人消費物價指數，在今年2月上升了1.6% ，預計接下來將在一段時間內高於美聯儲的目標。之前該指數曾有過短暫高於2%的時期，但十多年來該指數基本上都保持在2%以下，也就是說長期通脹是保持穩定的。今晚的CPI公佈後，剛好週四凌晨美聯儲主席鮑威爾將就經濟發表講話，屆時可能就最新的通脹數據做出解讀。
伴隨需求的改善，公債收益率升勢已經有所消停，已從上月觸及的一年高點回落，但依然處於高位，而且可能在今晚CPI數據公佈後捲土重來。如果是這樣，上週以來多次試探92關口的美元指數有望結束近三週的低位盤整，在突破92.55阻力後重新向93關口靠近，但如果CPI數據只是雷聲大雨點小，美元恐怕跌落92關口，若通脹預期跟隨數據暫時緩解，美元本週餘下時間可能下試91.56水平。
原本伴隨著經濟復甦加快，美股市場應該加快往記錄新高發起挑戰的步伐，但通脹預期卻讓美債收益率一直水漲船高，面對可能提前的升息前景，成了美股上漲的最大阻礙。道指期貨目前在記錄高位附近窄幅盤整觀望通脹數據，上方面臨的是自1月份以來的上行通道頂部阻力，如果今晚CPI數據未能帶動其突破，而是如預期強勁刺激10年期美債再度飆高，道指將脫離高位指向33565 ，然後向33252支撐靠近。
黃金上週嘗試突破1750美元上方關鍵阻力但無功而返後加大了下行，今晚CPI是本週的主要考驗。如果通脹上升從前景而言有利於黃金，但即便今晚數據公佈強勁，金價仍可能做出下行反應，因為直接受到美債收益率和美元上升的施壓，面臨下破1709美元，甚至是測試1700美元關口的風險。
CPI的上升同樣有助於油價向上，因物價的傳導效應會推高通脹前景，除此外油價還需要關注兩大報告，分別是OPEC月度報告及API原油庫存報告，綜合影響油價的波動。自上週以來美油期貨價格一直保持著窄幅波動，關鍵均線也集中在上方充當阻力，如果日內各項指引發揮利好，油價有望突破60美元心理關口，並望向61.72美元的上行目標位。
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