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産 權融資有望成爲中小企業主要融資方式
2004-10-25
消息來源:證券日報

中小企業融資難，長期以來一直是一大棘手難題。儘管各級政府先後推出各種扶持中小企業的優惠政策，包括積極促進銀行與中小企業間的溝通與互動，中小企業融資難問題依然普遍存在。事實上，中小企業融資難將是一個永遠的問題，但是，知難而退終究不是解決問題的應有態度和辦法。我們認爲，推動中小企業産權融資，或許是解決中國中小企業融資難的一個有效辦法。

日前，在廣州召開的首屆中小企業博覽會上，來自國家發改委、國家工商總局、中國證監會、亞洲開發銀行等方面的專家再次熱論中小企業融資難。擔保作爲解決中小企業融資難題的一個重要手段，已經引起了社會各個層面的廣泛關注，但會上有專家在接受記者採訪時指出：擔保體系的建立健全並不足以在根本上解決中小企業融資難，中小企業必須圍繞“産權”兩字尋求“根本解決”。

　　 世界産權貿易學會研究員陳超毅認爲，從擔保業本身看，擔保實際上是將銀行的風險外移到擔保公司。在擔保公司運營初期，擔保公司一般可以比較細心地控制擔保風險，但隨著業務的拓展，擔保公司擔保的企業數量和金額不斷增加，被擔保企業的規模和被擔保資金也會高度膨脹，數量和規模的集中自然會增大擔保公司的風險概率。而由於擔保公司以同樣的資産多次、重復擔保，銀行的風險也並沒有得到真正規避。

　　 陳超毅表示，對於目前比較吸引中小型企業的“無抵押”擔保貸款，企業在借貸時要十分慎重。無抵押不代表無責任，它押上的是整個企業的信用。無抵押貸款雖然吸引人，但一旦政策變動或風吹草動，銀行爲規避風險，往往首先要保全借貸資金，結果引發其他債權人的恐慌。不少國際知名的大公司，就是因爲忘記了資産負債的這條鐵律，而毀於一些莫須有的傳聞中。

　　 陳超毅說，在宏觀調控的背景下，擔保公司能夠幫助國內中小企業的一部分融資問題，因此它的發展有一定市場空間，但如果擔保業的發展超出了一定限度，無論對企業、政府還是擔保業本身，都要注意防範可能帶來的金融風險。

　　 在陳超毅看來，對於中小企業而言通過出讓一定的股權換取所需資金，是一條風險相對較小的融資途徑。擔保業在目前對國內中小企業融資可以起到積極的作用，但從長遠看，整個資本市場的活躍和多層次發展是解決中小企業融資難的根本手段。

　　 長期以來，中小企業融資難，一直是困擾管理層的一大棘手難題。從各級政府先後推出的各項扶持中小企業的優惠政策，到各地相關部門積極促動的銀行與中小企業間的溝通與互動，我們都能感受到管理層對困擾中小企業的融資問題的高度關心和切實舉措。

在今年宏觀調控的大背景下，中小企業融資更是面臨前所未有的困境。原以爲今年６月在深交所正式推出的中小企業板，能成爲長期飽受融資饑渴症之苦的中小企業的一片融資樂土，但是資本市場殘酷的現實告訴廣大中小企業，中小企業板並不是包治融資病的靈丹妙藥。於是，有些中小企業轉而求助境外上市，但是，在根本沒有境外資本市場運作經驗的情況下去境外融資，到底有幾分勝算還未可知。

我們認爲，在解決中小企業融資難的問題上，必須有大膽創新的思路和策略才行。在當前情況下，建立多層次的資本市場，通過在政策上，支援、鼓勵和規範中小企業，採取股權融資方式，解決融資問題，或許不失爲一個可行和有效的融資方式。