近來國際金融市場真不穩定！由於石油價格爆跌、美國對俄羅斯介入鳥克蘭政局的制裁，導致今年以來，俄羅斯盧布相對美元已經貶值82%、股市大跌50.1%。不僅俄羅斯當前面臨金融危機，甚至讓人質疑是否引發國際金融風暴？1997年同樣因俄羅斯金融危機，導致一些著名金融機構巨幅虧損，致使危機外擴至海外，爆發亞洲金融風暴。
石油價格跌到每桶60美元附近，相對每桶成本近100美元的俄羅斯，的確對其經濟、金融造成莫大的衝擊。俄羅斯每年有2／3的出口貿易額是來自石油和天然氣等能源產品，油價巨幅下跌，將造成其貿易出現驚人逆差。再者，俄羅斯的政府開支高度依賴能源產品收入（約為一半），因此將造成政府大幅的預算赤字。在實質經濟轉差的逆流，驅動盧布走貶，物價因進口成本的上升而引起通貨膨脹的預期。
在上述交乘效果下，引發資金外流、銀行存款提領的異常現象，觸動股市大跌、盧布狂貶的惡性循環。而俄羅斯政府為了防止資金外流與通膨壓力，該國央行將主要利率上調至17%，而此大幅提高利率，又可能對經濟成長給予重重一擊。
要分析這把「俄」火的連環燒的程度，首先，如果油價繼續處理低檔，則惡火還會延燒；倘若回覆到每桶80美元，則火勢暫歇。
其次，要問俄羅斯政府是否有還不起債務的可能？資金外移是否嚴重到引發金融風暴？經過觀察俄羅斯政府債券的結構、外匯存底（目前約為4000億美元）、政府對銀行的救援措施（注入流動性、放鬆資本計提要求與資本重組），目前尚未出現無法清償債務的恐慌；而資金外移、存款提領的現象，投資人、存款戶則處於觀望階段，視這把惡火的火勢而定。
綜合而言，目前尚未觀察到會引發國際金融風暴的明顯跡象，但是對於這把惡火的兇勢，則不容小覷。另外，來自西方對於俄羅台北翻譯社斯介入烏克蘭政局的持續制裁，再加上俄羅斯金融不穩定、經濟衰退，是否衝擊普丁政權，也是必須注意之處。
油價巨跌、「俄」火連環燒，是否有併發症？首先，要注意歐美大型銀行受影響程度。筆者觀察對能源產業放款較多、持有俄羅斯與新興市場債券較大部位的歐美銀行的股價表現，包括：巴克萊、蘇格蘭皇家、匯豐、渣打、法國巴黎、法國興業、裕信、摩根大通、高盛等，近一週來股價下跌5%到19%，可見這把「俄」火有延燒波及到歐美大型銀行之勢。一旦石油價格持續在低檔，這些歐美銀行就需因應信用風險、市場風險，提到備抵呆帳、台北翻譯社投資損失，嚴重的話可能在壓力測試下，有增資需求。倘若此情境發生勢必會影響這些歐美銀行的資金配置，可能引發將原本在亞洲、新興市場股市資金，獲利了解，回流歐美救援。另外，持有俄羅斯政府債券部位較高者，大部是私募基金，當俄羅斯金融持續不穩定，有可能有被贖回之壓力，亦有可能從亞洲、新興市場股市調錢因應。因此，我國政府在觀察俄羅斯金融危機的影響，不能僅調查金融機構持有俄羅斯債券或債權的額度，還需注意這把「俄」火波及歐美銀行、私募基金，而對我國股市、金融機構的整體影響程度。
再者，我國投資人與金融機構過去喜愛高收益台北翻譯社債，而全球高收益債近來亦受到些許影響，近三個月來平均價格下跌約為4%。而未來美元持續走升、明年可能升息效應，高收益債有可能會受到較大負面衝擊，因此投資人與金融機構還需關注高收益債的走勢，因應調整投資組合。
（作者為國立交通大學財金所教授）
近來國際金融市場真不穩定！由於石油價格爆跌、美國對俄羅斯介入鳥克蘭政局的制裁，導致今年以來，俄羅斯盧布相對美元已經貶值82%、股市大跌50.1%。不僅俄羅斯當前面臨金融危機，甚至讓人質疑是否引發國際金融風暴？1997年同樣因俄羅斯金融危機，導致一些著名金融機構台北翻譯社巨幅虧損，致使危機外擴至海外，爆發亞洲金融風暴。
石油價格跌到每桶60美元附近，相對每桶成本近100美元的俄羅斯，的確對其經濟、金融造成莫大的衝擊。俄羅斯每年有2／3的出口貿易額是來自石油和天然氣等能源產品，油價巨幅下跌，將造成其貿易出現驚人逆差。再者，俄羅斯的政府開支高度依賴能源產品收入（約為一半），因此將造成政府大幅的預算赤字。在實質經濟轉差的逆流，驅動盧布走貶，物價台北翻譯社因進口成本的上升而引起通貨膨脹的預期。
在上述交乘效果下，引發資金外流、銀行台北翻譯社存款提領的異常現象，觸動股市大跌、盧布狂貶的惡性循環。而俄羅斯政府為了防止資金外流與通膨壓力，該國央行將主要利率上調至17%，而此大幅提高利率，又可能對經濟成長給予重重一擊。
要分析這把「俄」火的連環燒的程度，首先，如果油價繼續處理低檔，則惡火還會延燒；倘若回覆到每桶80美元，則火勢暫歇。
其次，要問俄羅斯政府是否有還不起債務的可能？資金外移是否嚴重到引發金融風暴？經過觀察俄羅斯政府債券的結構、外匯存底（目前約為4000億美元）、政府對銀行的救援措施（注入流動性、台北翻譯社放鬆資本計提要求與資本重組），目前尚未出現無法清償債務的恐慌；而資金外移、存款提領的現象，投資人、存款戶則處於觀望階段，視這把惡火的火勢而定。
綜合而言，目前尚未觀察到會引發國際金融風暴的明顯跡象，但是對於這把惡火的兇勢，則不容小覷。另外，來自西方對於俄羅斯介入烏克蘭政局的持續制裁，再加上俄羅斯金融不穩定、經濟衰退，是否衝擊普丁政權，也是必須注意之處。
油價巨跌、「俄」火連環燒，是否有併台北翻譯社發症？首先，要注意歐美大型銀行受影響程度。筆者觀察對能源產業放款較多、持有俄羅斯與新興市場債券較大部位的歐美銀行的股價表現，包括：巴克萊、蘇格蘭皇家、匯豐、渣打、法國巴黎、法國興業、裕信、摩根大通、高盛等，近一週來股價台北翻譯社下跌5%到19%，可見這把「俄」火有延燒波及到歐美大型銀行之勢。一旦石油價格持續在低檔，這些歐美銀行就需因應信用風險、市場風險，提到備抵呆帳、投資損失，嚴重的話可能在壓力測試下，有增資需求。倘若此情境發生勢台北翻譯社必會影響這些歐美銀行的資金配置，可能引發將原本在亞洲、新興市場股市資金，獲利了解，回流歐美救援。另外，持有俄羅斯政府債券部位較高者，大部是私募基金，當俄羅斯金融持續不穩定，有可能有被贖回之壓力，亦有可能從亞洲、新興市場股市調錢因應。因此，我國政府在觀察俄羅斯金融危機的影響，不能僅調台北翻譯社查金融機構持有俄羅斯債券或債權的額度，還需注意這把「俄」火波及歐美銀行、私募基金，而對我國股市、金融機構的整體影響程度。
再者，我國投資人與金融機構過去喜愛高收益債，而全球高收益債近來亦受到些許影響，近三個月來平均價格下跌約為4%。而未來美元持續走升、明年可能升息效應，高收益債有可能會受到較大負台北翻譯社面衝擊，因此投資人與金融機構還需關注高收益債的走勢，因應調整投資組合。
（作者為國立交通大學財金所教授）
近來國際金融市場真不穩定！由於石油價格爆跌、美國對俄羅斯介入鳥克蘭政局的制裁，導致今年以來，俄羅斯盧布相對美元已經貶值82%、股市大跌50.1%。不僅俄羅斯當前面臨金融危機，甚至讓人質疑是否引發國際金融風暴？1997年同樣因俄羅斯金融危機，導致一些著名金台北翻譯社融機構巨幅虧損，致使危機外擴至海外，爆發亞洲金融風暴。
石油價格跌到每桶60美元附近，相對每桶成本近100美元的俄羅斯，的確對其經濟、金融造成莫大的衝擊。俄羅斯每年有2／3的出口貿易額是來自石油和天然氣等能源產品，油價巨幅下跌，將造成其貿易出現驚人逆差。再者，俄羅斯的政府開支高度依賴能源產品收入（約為一半台北翻譯社），因此將造成政府大幅的預算赤字。在實質經濟轉差的逆流，驅動盧布走貶，物價因進口成本的上升而引起通貨膨脹的預期。
在上述交乘效果下，引發資金外流、銀行存款提領的異常現象，觸動股市大跌、盧布狂貶的惡性循環。而俄羅斯政府為了台北翻譯社防止資金外流與通膨壓力，該國央行將主要利率上調至17%，而此大幅提高利率，又可能對經濟成長給予重重一擊。
要分析這把「俄」火的連環燒的程度台北翻譯社，首先，如果油價繼續處理低檔，則惡火還會延燒；倘若回覆到每桶80美元，則火勢暫歇。
其次，要問俄羅斯政府是否有還不起債務的可能？資金外移是否嚴重到引發金融風暴？經過觀察俄羅斯政府債券的結構、外匯存底（目前約為4000億美元）、政府對銀行的救援措施（注入流動性、放台北翻譯社鬆資本計提要求與資本重組），目前尚未出現無法清償債務的恐慌；而資金外移、存款提領的現象，投資人、存款戶則處於觀望階段，視這把惡火的火勢而定。
綜合而言，目前尚未觀察到會引發國際台北翻譯社金融風暴的明顯跡象，但是對於這把惡火的兇勢，則不容小覷。另外，來自西方對於俄羅斯介入烏克蘭政局的持續制裁，再加上俄羅斯金融不穩定、經濟衰退，是否衝擊普丁政權，也是必須注意之處。
油價巨跌、「俄」火連環燒，是否有併發症？首先，要注意歐美大型銀行受影響程度。筆者觀察對能源產業放款較多、持台北翻譯社有俄羅斯與新興市場債券較大部位的歐美銀行的股價表現，包括：巴克萊、蘇格蘭皇家、匯豐、渣打、法國巴黎、法國興業、裕信、摩根大通、高盛等，近一週來股價下跌5%到19%，可見這把「俄」火有延燒波及到歐美大型銀行之勢。一台北翻譯社旦石油價格持續在低檔，這些歐美銀行就需因應信用風險、市場風險，提到備抵呆帳、投資損失，嚴重的話可能在壓力測試下，有增資需求。倘若此情境發生勢必會影響這些歐美銀行的資金配置，可能引發將原本在亞洲、新興市場股市資金，獲利了解，回流歐美救援。另外，持有俄羅斯政府債券部位較高者，大部台北翻譯社是私募基金，當俄羅斯金融持續不穩定，有可能有被贖回之壓力，亦有可能從亞洲、新興市場股市調錢因應。因此，我國政府在觀察俄羅斯金融危機的影響台北翻譯社，不能僅調查金融機構持有俄羅斯債券或債權的額度，還需注意這把「俄」火波及歐美銀行、私募基金，而對我國股市、金融機構的整體影響程度。
再者，我國投資人與金融機台北翻譯社構過去喜愛高收益債，而全球高收益債近來亦受到些許影響，近三個月來平均價格下跌約為4%。而未來美元持續走升、明年可能升息效應，高收益債有可能會受到較大負面衝擊，因此投資人與金融機構還需關注高收益債的走勢台北翻譯社，因應調整投資組合。
（作者為國立交通大學財金所教授）
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