日本中央銀行正在走鋼索，而且打算越走越遠！
10月31 日中午日本央行總裁黑臺北翻譯社田東彥閃電宣布擴增20兆日元的量化寬鬆政策（QE）的額度，每年購買資產總額增為80兆日元。而且購買資産也有所變化，首先對於主要購買的日本國債，將所持債券平均存續期間延長到7至10年；而且亦宣布將毎年購買指數股票型基金（追綜日本股市指數的基金）、不動產投資信託基金額度，擴充為原來的三倍。不僅增量，而且修正內容，日本央行將此政策名稱修正為「量化與質化寬鬆政策」（quantitative and qualitative easing, QQE）。
本次QQE政策代表日本央行會繼續增加印鈔票投入金融市場，而且還購買更長期政府債券，要進一步壓低長期利率，降低日本政府的利息負擔；同時增加購買上述兩種證券商品，等同是日本央行臺北翻譯社直接提供股市、房市資金。此作法是「投入容易、退出困難」，未來日本央行一旦要退出QQE，勢必增加金融市場的波動程度。這些作法不僅是各國央行鮮少使用的手段，亦超過全球首先採行QE的鼻祖-美國儲備理事會前主席柏南克的設想，臺北翻譯社可見黑田東彥比柏南克更大膽。而國際石油價格下滑，讓日本央行敢啟動QQE；同時，政府退休基金亦大幅提高國內外股票占投資組合的比重，大力做多股市。
黑田東彥深知「貨幣心理學」，突然向市場丟下震撼彈，一宣布即使周五當日本股市狂漲4.8%、日元大貶3.1%，十年期公債利率亦應聲下降；之後一星期的發展亦有相同趨勢。但是此次已經是安倍政府第三次加碼的量化寬鬆政策，之前兩次已使日股狂漲、日元大貶（從一美元兌98日元，貶至110日元），為何日本經濟仍然未見起色，而有可能陷入通貨緊縮的窘境？
日元大貶，本應拉動出口、刺激經濟成長，但臺北翻譯社是日本企業在過去日本經濟長期不景氣、前幾年日元又升值的年代，生產基地已經紛紛外移，導致去年開始日元貶值並未帶動投資，經濟自然拉抬不動。再者，日本面臨20餘年的不景氣，日本企業投資意願低，使得部分電子業受到韓國與其他國家的夾擊，造成競爭力與市佔率的下降。而日本政府預算赤字高、政府負債佔國內生產毛額（GDP）亦高達227%，財政困難可說是世界之最，迫使政府提高消費稅，再度打擊消費信心。惡性循環的效果，驅使日本企業囤積現金而不投資；根據經濟學人報導，日本企業現金水位佔GDP 44%，而美國僅為11%。
不僅日元貶值刺激出口的效果遠不如前，更臺北翻譯社甚者，無論是之前燃料、原材料價格上漲，以及一些進口必須品，因為對進口依賴度高，使得部分老百受到負面影響，而部分內需型企業經營困難、甚至紛傳倒閉。目前安倍政府所採大膽的政策，被稱為安倍經濟學，好像只拉抬股市，卻造成所得重分配的負面效果。
量化寬鬆政策如同興奮劑，而且在宣布貨幣政策目標（例如：通貨膨脹率2%），未達成前會持續服用。因此日元貶值態勢形成，由於出口競爭將使亞洲貨幣競相貶值，韓圜最直接、台幣也逃不過，又將有利於部分出口産業，不利進口依賴之內需型產業。但大家要再思考台灣的出口臺北翻譯社訂單有一半在海外生產，降低台幣貶值對台灣經濟的實質貢獻，而亞洲貨幣競貶亦會再次削弱此貢獻。
再來對台灣股市短期或有支撐的效果，但是各國貨幣競貶等於形同美元升值，一旦期間拉長，是否造成離開台股的外資，大於因日本QE所進來者，迫使台灣股市淪入高度波動的環節？值得投資者深思以對。
（本文作者為國立交通大學財務金融研究所教授）
日本中央銀行正在走鋼索，而且打臺北翻譯社算越走越遠！
10月31 日中午日本央行總裁黑田東彥閃電宣布擴增20兆日元的量化寬鬆政策（QE）的額度，每年購買資產總額增為80兆日元。而且購買資産也有所變化，首先對於主要購買的日本國債，將臺北翻譯社所持債券平均存續期間延長到7至10年；而且亦宣布將毎年購買指數股票型基金（追綜日本股市指數的基金）、不動產投資信託基金額度，擴充為原來的三倍。不僅增量，而且修正內容，日本央行將此政策名稱修正為「量化與質化寬鬆政策」（quantitative and qualitative easing, QQE）。
臺北翻譯社
本次QQE政策代表日本央行會繼續增加印鈔票投入金融市場，而且還購買更長期政府債券，要進一步壓低長期利率，降低日本政府的利息負擔；同時增加購買上述兩種證券商品，等同是日本央行直接提供股市、房市資金。此作法是「投入容易、退出困難」，未來日本央行一旦要退出QQE，勢必增加金融市場的波動程度。這些作法不僅是各國央行鮮少使用的手段，亦超過全球首先採行QE的鼻祖-美國儲備理事會前主席柏南克的設想，可見臺北翻譯社黑田東彥比柏南克更大膽。而國際石油價格下滑，讓日本央行敢啟動QQE；同時，政府退休基金亦大幅提高國內外股票占投資組合的比重，大力做多股市。
黑田東彥深知「貨幣心理學」，突然向市場丟下震撼彈，一宣布即使周五當日本股市狂漲4.8%、日元大貶3.1%，十年期公債利率亦應聲下降；之後一星期的發展亦有相同趨勢。但是此次已經是安倍政府第臺北翻譯社三次加碼的量化寬鬆政策，之前兩次已使日股狂漲、日元大貶（從一美元兌98日元，貶至110日元），為何日本經濟仍然未見起色，而有可能陷入通貨緊縮的窘境？
日元大貶，本應拉動出口、刺激經濟成長，但是日本企業在過去日本經濟長期不景氣、前幾年日元又升值的年代，生產基地已經紛紛外移，導致去年開始日元貶值並未帶動投資，經濟自然拉抬不動。再者，日本面臨20餘年的不景氣，日本企業投資意願低，使得部分電子業受到韓臺北翻譯社國與其他國家的夾擊，造成競爭力與市佔率的下降。而日本政府預算赤字高、政府負債佔國內生產毛額（GDP）亦高達227%，財政困難可說是世界之最，迫使政府提高消費稅，再度打擊消費信心。惡性循環的效果，驅使日本企業囤積現金而不投資；根據經濟學人報導，日本企業現金水位佔GDP 44%，而美國僅為11%。
臺北翻譯社
不僅日元貶值刺激出口的效果遠不如前，更甚者，無論是之前燃料、原材料價格上漲，以及一些進口必須品，因為對進口依賴度高，使得部分老百受到負面影響，而部分內需型企業經營困難、甚至紛傳倒閉。目前安倍政府所採大膽的政策，被稱為安倍經濟學，好像只拉抬股市，卻造成所得重分配的負面效果。
量化寬鬆政策如同興奮劑，而且在宣布貨幣政策目標（例如：通貨膨脹率2%），未達成前會持續服用。因此日元貶值態勢臺北翻譯社形成，由於出口競爭將使亞洲貨幣競相貶值，韓圜最直接、台幣也逃不過，又將有利於部分出口産業，不利進口依賴之內需型產業。但大家要再思考台灣的出口訂單有一半在海外生產，降低台幣貶值對台灣經濟的實質貢獻，而亞洲貨幣競貶亦臺北翻譯社會再次削弱此貢獻。
再來對台灣股市短期或有支撐的效果臺北翻譯社，但是各國貨幣競貶等於形同美元升值，一旦期間拉長，是否造成離開台股的外資，大於因日本QE所進來者，迫使台灣股市淪入高度波動的環節？值得投資者深思以對。
（本文作者為國立交通大學財務金融研究所教授）
日本中央銀行正在走鋼索，而且打算臺北翻譯社越走越遠！
10月31 日中午日本央行總裁黑田東彥閃電宣布擴增20兆日元的量化寬鬆政策（QE）的額度，每年購買資產總額增為80兆日元。而且購買資産也有所變化，首先對於主要購買的日本國債，將所持債券平均存續期間延長到7至10年；而且亦宣布將毎年購買指數股票型基金（追綜日本股市指數的基金）、不動產投資信託基金額度，擴充為原來的三倍。不僅臺北翻譯社增量，而且修正內容，日本央行將此政策名稱修正為「量化與質化寬鬆政策」（quantitative and qualitative easing, QQE）。
本次QQE政策代表日本央行會繼續增加印鈔票投入金融市場，而且還購買更長期政府債券，要進一步壓低長期利率，降低日本政府的利息負擔；同時增加購買上述兩種證券商品，等同是日本央行直接提供股市、房市資金。此作法是「投入容易、退出困難」，未來日本央行一旦要退出QQE，勢必增加金融市場的波動程度。這些作法不僅是各國央行鮮少使用的手段，亦超過全球首先採行QE的鼻祖-美國儲備理事會前主席柏南克的設想，可臺北翻譯社見黑田東彥比柏南克更大膽。而國際石油價格下滑，讓日本央行敢啟動QQE；同時，政府退休基金亦大幅提高國內外股票占投資組合的比重，大力做多股市。
黑田東彥深知「貨幣心理學」，突然向市場丟下震撼彈，一宣布即使周五當日本股市狂漲4.8%、日元大貶3.1%，十年期公債利率亦應聲下降；之後一星期的發展亦有相同趨勢。但是此次已經是安倍臺北翻譯社政府第三次加碼的量化寬鬆政策，之前兩次已使日股狂漲、日元大貶（從一美元兌98日元，貶至110日元），為何日本經濟仍然未見起色，而有可能陷入通貨緊縮的窘境？
日元大貶，本應拉動出口、刺激經濟成長，但是日本企業在過去日本經濟長期不景氣、前幾年日元又升值的年代，生產基地已經紛紛外移，導致去年開始日元貶值並未帶動投資，經濟自然拉抬不動。再者，日本面臨20餘年的不景氣，日本企業投資意願低，使得部分電子業臺北翻譯社受到韓國與其他國家的夾擊，造成競爭力與市佔率的下降。而日本政府預算赤字高、政府負債佔國內生產毛額（GDP）亦高達227%，財政困難可說是世界之最，迫使政府提高消費稅，再度打擊消費信心。惡性循環的效果，驅使日本企業囤積現金而不投資；根據經濟學人報導，日本企業現金水位佔GDP 44%，而美國僅為11%。
不僅日元貶值刺激出口的效果遠不如前，更甚者，無論是之前燃料、原材料價格上漲，以及一些進口必須品，因為對進口依賴度高，使得部分老百受到負面影響，而部分內需型企業經營困難、甚至紛傳倒閉。目前安倍政府所採大膽的政策，被稱為安倍經濟學，好像只拉抬股市，卻造臺北翻譯社成所得重分配的負面效果。
量化寬鬆政策如同興奮劑，而且在宣布貨幣政策目標（例如：通貨膨脹率2%），未達成前會持續服用。因此日元貶值態勢形成，由於出口競爭將使亞洲貨幣競相貶值，韓圜最直接、台幣也逃不過，又將有利於部分出口産業，不利進口依賴之內需型產業。但大家要再思考台灣的臺北翻譯社出口訂單有一半在海外生產，降低台幣貶值對台灣經濟的實質貢獻，而亞洲貨幣競貶亦會再次削弱此貢獻。
再來對台灣股市短期或有支撐的效果，但是各國貨幣競貶等於形同美元升值，一旦期間拉長，是否造成離開台股的外資，大於因日本QE所進來者，迫使台灣股市淪入高度波動的環節？值得投臺北翻譯社資者深思以對。
（本文作者為國立交通大學財務金融研究所教授）
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