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選後韓股表現中性 補漲可期

2012-12-20 21:22:25

中央社記者許湘欣台北2012年12月20日電

南韓大選結果由執政黨候選人朴槿惠當選為南韓首位女總統，韓股走勢中性。投信業者指出，不確定因素減少下，韓股價值面浮現，補漲可期。

JF南韓基金經理人崔光鉉（DavidChoi）表示，由於選前朴槿惠和落選的文在寅在政策上無太大差異，均著重於減少財閥勢力與提高就業、改善內需，因此，選舉結果對股市影響偏向中性，今天韓股雖開出紅盤，但僅維持在平盤上下狹幅震盪。

崔光鉉說，選後將觀察新政府是否能兌現選前承諾，端出財政政策來刺激內需與提出明確社會制度改革。

不過，因大型企業占南韓國內生產毛額（GDP）逾一半，動搖財閥體系對經濟影響過劇，未來政策上與其抑制財閥企業，他認為，鼓勵中小企業發展是更可能的途徑。

此外，還需面臨的另一個問題就是韓元政策。崔光鉉指出，韓元自5月下旬以來已升值近10%，輔以出口競爭對手日本在量化寬鬆預期下日圓大貶，不利於韓國企業的出口競爭力，然而，過於弱勢的韓元並不利於進口原材料與內需產業，未來將觀察新政府的韓元政策。

崔光鉉還說，出口類股包含科技、汽車、鋼鐵、塑化占南韓股市比重偏高，且與日本廠商相互競爭，面對韓元升、日圓貶的趨勢，很有可能壓抑出口類股企業價格競爭力。所幸，南韓最大出口國中國大陸，景氣已有明顯落底回升跡象，可望為出口產業帶來一定拉升效果。

就價值面來看，崔光鉉分析，韓股12個月預估本益比為8.4倍，較5年平均值折價約14%，且低於亞太不含日本指數的11.8倍，企業獲利向下修正近期也有止穩現象，將為股市帶來有效支撐。

保德信亞太基金經理人羅暐程也認為，就股市來看，先前受到選舉不確定干擾，韓股在亞太區的表現相對弱勢，預期隨著選舉結果出爐，有機會上演補漲行情。

朴槿惠當選，先前政策可望獲得延續，雖然她有提出管控財團舉措，但由於韓國經濟早已被大型財團掌控，光十大企業在2011年銷售總額就占GDP的76.5%，預期這個狀況難以逆轉。

羅暐程表示，電子業與中國大陸復甦將是引領明年韓國股市的重要動能。只要智慧型手機銷售熱潮延續，韓國電子業前景可期。其次，大陸經濟明年有機會觸底反彈，預期城市化與基礎建設等政策大力推展下，將讓韓國塑化、鋼鐵及重工業有所受惠，並成為另一投資亮點。

羅暐程預期，韓國2013年的基本面可望較今年更為強勁，目前券商預估全年韓股KOSPI指數漲幅可望超過1成，甚至有機會挑戰歷史新高，但由於韓國股市向來深受外資影響，漲跌走勢恐較為劇烈。

新聞來源：中央商情