景氣指一國在某一時期經濟活動的頻率，也就是當時一般經濟活動盛衰的狀況。景氣循環（Economic cycle or Business Cycle）因通貨膨脹、成長、就業等因素所造成的經濟擴張、緊縮、擴張、緊縮的循環過程。景氣循環 是長期經濟發展過程中，經濟活絡時期與低迷時期交互變動的現象，其為經濟社會進入工業化後無可避免的現象。
景氣循環包括擴張期（expansion）與收縮期（contraction）二個階段，但亦有再將擴張期劃分為復甦（recovery）、繁榮（prosperity）兩階段，收縮期劃分為緩滯（slowdown）、衰退（recession）或 蕭條（depression）。
景氣復甦 recovery 是指景氣脫離谷底(trough) 逐漸恢復的階段，
景氣繁榮 prosperity 係指經濟維持相當活絡狀態。
景氣遲緩 slowdown 是指景氣由高峰(peak)轉降，呈現趨緩的現象；
景氣衰退 recession 則為經濟活動持續下降。
景氣蕭條 depression 指長時間嚴重的衰退，經濟衰退（recession）和蕭條（depression）的區別 經濟學家當中流傳著這樣的一個老笑話：衰退就是你的鄰居失 去工作的時候，而蕭條就是你自己失去工作的時候。
長期經濟發展過程中，在某些時期內經濟活動頻繁，形成景氣擴張，經過一段時間，擴張達高峰後，經濟活動緩和下來，甚至負成長，形成景氣收縮期，最後降至谷底，此後景氣又開始復甦好轉，再進入另一階段的擴張。如此，擴張與收縮交替出現，變化過程往往具某種程度的週期性。
景氣循環四階段
以景氣循環為出發點，一般來說經濟活動分為四個階段－即復甦期、繁榮期、衰退期、蕭條期。
一、景氣復甦期
這是經濟從蕭條期復甦的時期，經濟由谷底回升 經濟活漸漸增多，廠商也增聘工人來提高生產，失業率開始下降。企業獲利增加，設備利用率上升 人們對物品及服務的需求增加，而通膨壓力尚未出現，利率仍維持穩定時， 是股票型基金【成長或積極成長型】最佳投資時機。
這個階段 各種經濟指標 像是 GDP (Growth domestic product ) ISM index ( Institute of Supply Mangement) 開始回升
若是要了解目前製造業的狀況 可以觀察以下的指標
工廠定單(factory orders)
耐久財訂單 (Durable goods order )
工業生產指數(Industrial Production),
設備使用率(Capacity Utilization),企業存貨(Inventories)
芝加哥採購經理人指數 (Chicago Purchasing Managers Index)
若是要了解目前就業市場的狀況 可以觀察就業報告 Emplyment Report
就業報告包括
失業率(Unemployment )
非農業就業人口(Nonfarm payroll employment )增加數
初次失業索賠 (Initial Jobless Claims)
二、景氣擴張期
經濟持續成長 使得各行各業都收益 閒置的資源如產能與就業人口完全被利用，再增加的需求就會導致工資或產品價格上升，通貨膨脹壓力漸漸升高，利率也會有向上調升的現象
此時保值的房地產最具有上漲潛力，因此投資人可以選擇以資產股為主要投資對象的基金，而個性保守的投資人，則可透過購買兼具成長與收益的平衡型基金，以收長期穩健成長之效。
若是要了解 目前的房地產的狀況 可以觀察以下的指標
新屋開工率(Housing Start)
目前房屋銷售( Exsiting Home Sales )
新屋銷售(New Home Sales)
工程建設花費 (Construction Spending )
若是要了解 目前消費者信心的狀況 可以觀察以下的指標
消費者信心指數 Consumer confidence
消費者信用子指數 Comsumer credit
消費者物價要指數 Consumenr sentiment
個人收入及消費 Personal Income and comsuption
零售 Retails Sales
密西根大學消費者市場信心指數 ( University of Michigan Consumer Sentiment Index)
若是要了解 物價上漲的幅度 即通貨膨脹的壓力 可以觀察以下的指標
消費者物價指數Consumer Price Index
製造者物價指數Producer Price Index
躉售物價指數 Wholesale Price Index
三、景氣衰退期
經濟在成長一段時間後，為抑制通貨膨脹而調升利率，經濟成長速度減緩進入景氣衰退期，企業獲利下滑，當經濟陷入衰退期時，政府會調低利率來刺激經濟成長，長期債券價格將上升，此時投資債券型基金是比較好的選擇。
經濟衰退的標準定義是，一年的連續兩個季度經濟出現負增長﹐即國內生產毛額(GDP)連續兩個或兩個以上的季度出現下滑。
這是經濟放緩的時期。在這個階段裏，實質國民生產總值增長率遞減。經濟活動放緩對勞工的需求減少，使勞工不容易找到工作，於是失業率開始上升。隨著失業率的上升，廠商和家庭都被迫削減開支，物品和勞務的價格會因需求減少而下跌，這有助舒緩通貨膨脹的壓力，通脹率得以下降。
美國國家經濟研究局(NBER)的商業循環評定委員會(BCDC)提供了一個更有效地判斷衰退已經開始的方法。
該委員會透過考察就業、工業生產、實際所得和批發零售銷售等來確定商業活動的量級。他們將衰退定義為商業活動到達頂峰後開始下降直到商業活動從低谷走出的這一段時間。當商業活動開始再度增長時則被定義為擴張期。根據這一定義，衰退的平均持續時間為一年。
投資人透過對景氣階段的判斷，可以掌握不同種類基金的最佳投資時機。不過值得注意的是，景氣的判斷並不容易。不同的國家、產業都有不同的景氣循環週期，因此在投資時也要同時注意其中的不同。所以，如果投資人擔心自己對於景氣與買賣時機的判斷力不足時，採取定期定額投資方式基本上可以將景氣循環所帶來的投資風險降低，以長期投資的眼光來看，其大部分的績效均能超越大盤與定存利率。此外，投資人也可以利用景氣循環的觀念來搭配長、短期投資的需求，例如：短期就需使用到的資金，不適合投資在景氣循環期較長的產業或投資工具。一般而言，房地產的景氣循環週期長過股市的循環週期；新興市場的景氣循環週期則會較已開發國家來得短。
四、景氣蕭條期
如果經濟衰退的情況持續，便會演變進入蕭條期。蕭條的定義為持續時間更長、商業活動下滑更為嚴重的衰退﹔實際的定義是指GDP下滑10%以上的經濟低迷期。
這是經濟最艱難的一個時期，越來越多人失業。人們對物品及服務的需求下降，實質本地居民生產總值的增長很低，甚至出現負增長。
根據這一標準，美國最近的一次經濟蕭條期發生在1937年5月到1938年6月，當時的實際GDP下跌了18.2%。如果我們使用這一判定法則，那麼1930年代的大蕭條可以視為由兩個彼此分開的蕭條期組成：一個是從1929年8月持續到1933年3月的空前嚴重的蕭條，期間實際GDP下跌了近33% ﹐當時股票市場由1929年高峰直衝而下大跌了89％。經過一段復甦期後，1937到1938年又出現了一次程度較輕的蕭條。
二次大戰後，美國從來沒有出現過、甚至沒有出現過接近蕭條的經濟衰退。在過去的六十年中，美國最為嚴重的經濟衰退發生在1973年11月到1975年3月，當時的實際GDP下跌了4.9% ﹔市場價值整整縮水了48％。。根據上述定義，芬蘭和印尼是最近一些出現過經濟蕭條的國家之一。
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主導景氣循環的，不是只有經濟的狀況而已﹐主因還是來自人的情緒。當經濟出現成長的時候，我們就會變得很貪心。如果勢向上走，那我們就會認為市況將永遠往上攀升，而我們也就照著這樣的想法進場操作。我們會急著出門，把更多的錢投進股票市場，或是趕緊買棟更大的房子。如果企業會雇用更多的員工，計劃在六個月之內讓業績成長一倍，同時也買進大量的存貨。在貪婪的世界裡，根本沒理由擔心倉庫裡的貨品不能賣出去。相反的，反而害怕如果貨架上的東西不夠，就會失去提升業績的機會。同時，由於我們預期生意會很興旺，於是就把商品的售價調高，這就是景氣擴張了。
但景氣擴張能維護多久呢？這有點電影常看到的具有超能力的人物，他們可以跑過懸崖，並在半空中繼續前進，一點困難都沒有。但當他們往下看的時候，發現下頭竟然空無一物，說時遲那時快，就開始向下墜落了。這樣的情況在很多市場裡真的發生過。例如，突然間顧客不再上門，而貨架上開始出現過量的存貨﹐或者股市的買家突然少了﹐於是崩跌就開始了。
相對的，當在景氣衰退到谷底時，人人都被恐懼籠罩，貪念已消失無從。沒有人愿意試著讓錢發揮作用。企業不想雇人，也不想設工廠，甚至不想進貨。
當然，在這裡扮演著重要角色的，不單是恐懼和貪念而已。其他關鍵的因素還包括時間的落差，以及庫存和持續一段時間的投資等。對景氣循環來講，企業庫存的重要性是超乎一般人所想像的。如果我們把庫存的數據拿掉不算，那麼景氣循環的規模恐怕會縮小到原來的一半不到。銷售商品為主的企業，通常都必須多進一些貨，以應付突然出現的市場需求，免得在拒絕顧客進門的時候，還惹得他們發脾氣。同時，如果同一產品能夠一次進很多，那麼進貨成本也比較低。而還沒賣出去的那些多出來的貨品，就是所謂的庫存。
當時機很好，人人都有貪念的時候，預期銷售量會上升，因此庫存也會相對增加。我們舉個例子來看。假設這個星期的生產比上星期好一倍，而我們希望手上能有兩個星期的供應量作為庫存。假定上個星期賣出了一百個新開發的產品，那麼我們需要二百個來作為庫存。但因為一個星期就賣了二百個，因此庫存量應該增加為四百個（兩個星期的供應量）。現在我們來看看庫存量和銷售量的增加，會對生產計劃造成什麼影響︰上星期我們賣出一百個產品，每星期也製造一百個產品。但這個星期我們賣了二百個，因此庫存量便從上星期的二百個減少到只剩下一百個。但我們需要的庫存是四百個，而不是二百個，因此我們一方面必須製造三百個產品來作為庫存（讓供應量成為四百個），同時還得製造二百個以應付本週的銷售需要。也就是說，我們生產量必須變成原來的五倍﹗要達成新的生產目標，就表示員工必須大量地加班趕工才行。這正是造成景氣擴張的原因。
景氣衰退的狀況也一樣，只不過剛好相反。過了幾個星期以後，每週的銷售量由二百個降到一百個。這時候，我們把生產量從二百個減少到一百個。不過，我們的庫存量還有四個，而不是供兩週需要的二百個。因此，為了降低生產量，我們決定暫時把工廠關閉一個星期。這就是景氣衰退了。
景氣循環時機難測
如果和景氣循環有關的每樣東西，都能以簡單的模式不斷重複，那就好了，但事實不然，而最無法掌握的因素就是時機。或許我們可以掌握事情發生的先後順序（多少還可以），但要預估景氣循環擴張和衰退等階段的持續時段的長短﹐如多久以後才會上升或下降，則沒人說得準。我們來看看歷史就知道。第二次世界大戰以後，景氣擴張最長的時間，曾經延續了一百多個月，而最短的則只有十一個月。在景氣衰退方面，最短是六個月，最長則為十六個月。而在二次大戰以前，時間變化的幅度就更大了。景氣循環有其發展步調，有時跑得快，有時則跑得慢，而且往往沒什麼特別的徵兆﹐是很難預測的。你或許覺得已經到達谷底，至於會在這個位置待多長的時間，恐怕誰也說不準。 --
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