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2010-07-23 16:05:28| 人氣11| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

賣比租好賺 REITs清算是必然

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三鼎、基泰之星2檔REITs面臨清算命運,當年政府大力推動的不動產證券化著實被賞了個巴掌,但細究原因,仍是在於國內資金氾濫,加上內需市場無起色,所導致的必然市場行為。

 國內處於史上實質利率最低的時期,即便央行6月升息半碼「微露曙光」,但面對手中浮濫資金壓力的壽險業者來說,仍是緩不濟急,因此才會有「千億元持續獵地」情況,推升不動產價格。

 套句外銀業者的說法,問題出在央行「低利」加上國內「沒有好的金融商品」,資金往股市、房市流竄。但股市高檔震盪,資金只能轉向房市,無怪乎雖主管機關持續關切,但不動產市場只有愈打愈旺。

 單單是不動產價格飆漲,還不能形成套利要素,另一關鍵因素在於內需市場,不需講的太玄,國人普遍感受不到薪水調整,內需自然不易有起色,而依賴內需市場的商業大樓更沒有調漲租金空間,反而只有下滑的份,以去年喊上每坪租金1,800元的板信雙子星為例,今年也很「識相地」調降到每坪1,500元加上折扣,可見一斑。

 當然,REITs可以積極管理,利用出售部分樓層加上租金收益,再去購入新的不動產標的,但別忘了,壽險業可更積極獵地,只要投報率有2~3%就搶標,還不需負擔維持基金的固定支出,REIT管理機構要積極管理,談何容易?

 租金收益低加上流動性差,REIT價格自然上不來,但標的大樓的房地產市價持續水漲船高,懷璧其罪,自然吸引投資人串連申請清算,尋求套利空間,化「穩定配息」為「鉅額資本利得」,只能說在市場機制下,2檔REITs步上清算之路,是必然會發生的結果。

【新聞來源:中時電子報】2010.7.23

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