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違約率低 投資人轉向歐高收債

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

美國聯準會升息議題一直影響到全球資金流向，也反應高收益債基金資金流向，樂天市場拍賣投資人明顯地棄美國高收益債基金轉進歐洲高收益債基金，根據法人表示，即使歐洲高收益債價格並不便宜，不管是從收益率、債券品質以及消息面變化來看，但歐洲高收益債都勝過美國高收益債。

根據富達證統計，歐洲高收益債券基金連續4周買超，上周資金擴增至4.9億美元，且創今年4月22日以來最大單周買超，但美國高收益債券基金連續2周賣超，上周賣超為6.9億美元。

近一個月來資金明顯流向歐洲高收益債，主要是因歐洲高收益債確實優於美國高收益債，富達歐洲高收益債基金經理人Andrei Gorodilov表示，主要是歐洲高收益債2015年利息保障倍數躍升至6倍以上比美國的5倍高；歐高收的違約率低。根據Moody’s調查，歐洲高收益債在5月時為2.4％，預估2016年下滑至2.2％，但美國高收益債5月為1.9％，預估2016年攀升到3.1％。

此外則是歐洲企業槓桿正下降，根據富達國際投資與彭博統計，美國企業淨負債╱稅前息錢折舊攤銷前獲利比，樂天今年躍升到3.75，歐洲企業卻下滑至3.35，凸顯美國企業槓桿增加中，歐洲企業財務操作相對保守。

另外，Andrei Gorodilov說，歐高收的債信品質有三分之二都是BB等級，美國高收益債僅47％，美國高收益CCC級債多達14％，歐洲高收益債僅5％。上述幾項原因都讓歐高收勝出。

除了可以逢低找高收益債買點，對於未來債市布局，駿利資產管理表示，雖然全球經濟存在走緩風險，預期聯準會仍將於今年開啟升息循環。投資上，信用市場財報可能會出現品質惡化、債市流動性降低等情況，因此債市未來將持續呈現波動，投資債市仍要留意風險。

駿利資產建議投資債券朝三策略因應：一是一定要選擇高品質債，二是要確保流動性，持有類現金工具以緩衝流動性不足風險；三是減碼不動產抵押證券，債市波動環境下，不動產抵押證券通常表現不會太好。



新聞來源https://tw.news.yahoo.c樂天市場網路購物商城om/違約率低-投資人轉向歐高收債-215008496--finance.html77821693E68DC734