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2008-03-07 08:03:49| 人氣948| 回應1 | 上一篇 | 下一篇

林仁輝

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台肥(1722)－關注新買點
(1)2008年第一季中國尿素出口稅率將上調至30%，加上進入中國春耕季節，最大尿素生產國的中國在2008年第一季出口量將減少，國際尿素供需將高度吃緊，故2008年尿素價格漲幅之假設，調升至20%，上修2008-2009EPS至5元及6.5元；
(2)參考中國最大氮肥生產廠商中海石油化學(3983.HK)，調高尿素獲利之PER，由10X上修至14X。
由於國際肥料供需吃緊，朱肥至少可維持長達三年70%以上之淨利率，推估至2008年對台肥之EPS貢獻將上看5元。
2008年第一季將推出南港首件住宅預售案，可望貢獻至2009-2010年EPS，2009年EPS將創歷史新高，達6.5元。
台肥在所有資產股中擁有最佳的投資價值，它的核心優勢就是「永遠的低成本」，這個低成本優勢含括土地及轉投資事業。尤其在通貨膨脹的趨勢下，台肥是極少數不因物價上漲受害、反而受惠的公司，物價愈漲，台肥投資價值就愈高。
擁有全省53.7萬坪土地，以市價推算總值逾二千億元
台肥第一個低成本優勢就是土地資產，在台北、基隆、新竹、苗栗、高雄、花蓮合計擁有53.7萬坪土地
(1)住宅開發案：
2008年第一季在南港推出首件住宅開發案，淨利率達70%以上
南港：台肥在南港經貿園區持有之住宅用地近6,000坪，2008年第一季將在南港推出首起住宅開發案(R13)，總銷30億元。由於土地成本極低，淨利率達70%以上，EPS貢獻達2.2元，採完工比例法入帳，主要貢獻至2009-2010年EPS。明年底則計畫推出R5，推估總銷達40億元；R4推案時間未定。上述住宅案總銷合計約99億元，推估全部售完對台肥的EPS貢獻高達6元。
(2)商用不動產開發案(南港)：
南港經貿園區展覽館2008年底開幕，2010年兩捷運線完工，將成為「信義計畫區第二」，台肥持有之商業區土地市價達600億元

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2019-12-13 07:44:33
否 是 (若未登入"個人新聞台帳號"則看不到回覆唷!)
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