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工商時報【張志榮╱台北報導】

鴻海昨（30）日同步宣佈收購夏普與去年第四季財報等消息，外資指出，收購夏普條件略優於外資圈預期，但財報內容略低於外資圈預期，不過，由於昨天停牌期間適逢台股大漲，因此，評估今（31）日股價應該會出現補小漲、並進入震盪期。

歐系外資券商分析師指出，由於鴻海與夏普將於4月2日在大阪舉行記者會，所以昨天所得資訊有限，包括如何處理夏普債務問題等，都沒有解釋得很清楚，而夏普昨天下修今年財測目標，將營收預估值由2.7兆日圓調降至2.45兆日圓，使得全年由盈（獲利100億日圓）轉虧（虧損1,700億日圓），可以預期的是，外資圈已開始掀起調降財務預估值風潮。

不過，歐系外資券商分析師認為，從已得知的資訊來看，鴻海收購夏普條件比之前版本要好，包括收購價格由108日圓調降至88日圓、收購總金額由4,890億日圓調降至3,888億日圓、沒有增資計畫所以不會稀釋股權等，基本上還是要給郭董按個讚。

此外，歐系外資券商分析師指出，鴻海技術性將持有夏普比重降至50％以下，會計上再透過權益法方式將夏普財務波動因素控制在業外項目，收購時間點調整到旺季效應較為明顯的下半年，以降低可能對股價造成的潛在衝擊等，都可看到鴻海的用心，「基本上就是對鴻海財務體質拉出一道防火牆。」

元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰認為，鴻海收購夏普條件逐步調降，固然是好事一件，但真正挑戰還是來自於收購後的重整，難度其實非常高。

至於鴻海去年第四季財報，歐系外資券商分析師表示，毛利率7.11％、營益率3.8％、每股獲利3.35元均低於外資圈預估平均值的7.37％、4％、3.5元，目前外資圈平均預估第一季營收將較去年第四季下滑32％，整體而言仍是呈現「淡季很淡」的情況。

歐系外資券商分析師指出，鴻海去年第四季財報之所以低於外資圈預期，主要原因一方面是蘋果去年12月調降供應鏈下單量確實造成傷害，另一方面則是新台幣兌美元匯率相對穩定，並沒有匯兌收益，惟業外獲利部份看起來還算不錯，不無小補。