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三路徑絕地求生 鋼企進入最佳重組期本報記者 袁益 上海報道2012年，對於鋼鐵行業來說，估計又是失落的一年。一季報數據顯示，多傢上市鋼企盈利能力大幅下滑，其中，韶鋼股份、山東鋼鐵(600022,股吧)、首鋼股份(000959,股吧)等出現虧損。對於今年，全國人大代表、山東泰山鋼鐵集團董事局主席王守東曾表示，去年上半年還比較好，從10月份往後就進入困難時期，礦石價格沒下來，但是產品價格突然下滑，造成瞭很大的虧損。就目前情況看，2012年依然沒有機會。”十二五是鋼企最佳重組期事實上，鋼企這種糟糕的日子早在去年就已開始。2011年，對於所有的鋼鐵企業來說，日子都不好過。根據已經公佈2011年年報的20傢上市鋼鐵公司來看，其中6傢凈利潤呈虧損狀態，分別是鞍鋼股份(000898,股吧)虧損瞭21.46億元，名列虧損榜單之首，其餘的諸如重慶鋼鐵(601005,股吧)虧損瞭4.71億元、韶鋼松山(000717,股吧)虧損11.38億元、*ST廣鋼虧損6.89億元等等。同時，寶鋼、南鋼這些鋼企凈利潤盡管沒有虧損，但是其凈利潤下滑的速度也同樣令人咋舌。比如寶鋼，根據2011年年報顯示，公司2011年凈利潤為73.62億元，2010年公司的凈利潤為128.89億元，同比下滑瞭近42.88%。從上述這些數據中可以看出，鋼鐵行業已經由微利時代全面進入瞭虧損時代，而虧損的原因除瞭在多傢公司年報中提出的“原材料成本高”的理由之外，產能過剩，需求不旺也是重要的原因。如果真如王守東所說，那麼今年的鋼鐵市場的低迷還將持續一段時間，其中，不少業內人士都認為，在行業全面虧損的今天，已經很難有更壞的情況瞭，俗話說不破不立，行業內的上市企業應該抓住現在這個機會，進行重組，以期渡過難關。對此，國傢發改委產業協調司副巡視員李忠娟指出，“十二五”時期，我國鋼鐵行業將進入產業峰值弧頂區，因此
苗栗獅潭房貸現階段是進行產業轉型調整、兼並重組的最好時期。另外，數據顯示，作為全球最大的鋼鐵生產國，世界產能最大的鋼企卻不在中國，而是安賽樂米塔爾，這表明盡管我們國傢一直強調產能過剩的問題，但從更深層次來看，是產能的分散直接導致瞭產業控制力的不足，這也是我國鋼鐵產量過剩遲遲難以遏制的重要原因之一，因此鋼鐵產業的重組整合勢在必行。近年來，鋼鐵行業已經完成瞭幾次整合，如唐鋼和邯鋼組成的河北鋼鐵(000709,股吧)集團、濟鋼和萊鋼組成的山東鋼鐵集團、鞍鋼和本鋼組成的東北鋼鐵集團以及寶鋼和韶鋼的重組等等。鋼鐵產業振興規劃中也提出要求，排名前五的鋼鐵集團產量占比需達到45%。企業動機一致性非常重要今年2月份，寶鋼曾就成功重組瞭韶鋼集團，為當時深陷虧損泥潭的韶鋼松山提供瞭強有力的支持。不過，有業內人士提出，上市鋼企要想順利完成重組，必須清楚地瞭解自身的優勢和劣勢、重組的動機，正確地進行互補，不然很容易出現重組停滯及重組完成後貌合神離等等現象。“遍觀之前歷次的成功重組，我們發現，兩傢企業的動機一致性非常重要，這樣才能進行優勢互補。比如鞍鋼和攀鋼的組合，就是個非常明顯的例子。攀鋼位於攀枝花地區，那裡擁有極其豐富的礦產資源。在重組之後，攀鋼釩鈦(000629,股吧)逐步轉型成瞭礦山類的企業，而鞍鋼的原材料供應也有瞭很大的保障。”該上述業內人士告訴記者。同樣的，如果不是出於自身的需求，而是簡單地結構整合，甚至是政府的行政撮合，都將極有可能導致整合方案的流產，或者是整合以後兩個企業貌合神離。“鞍本”聯合就是這樣一個例子。據瞭解，早在2005年8月，在政府部門的“撮合”之下，鞍鋼集團與本鋼集團組成的鞍本鋼鐵集團掛牌成立。但之後兩傢公司一直“貌合神離”，並沒有進行資產整合，兩者仍然是各做各的業務。“當初鞍本的聯合，兩方大型的國企，硬被拉到瞭一起，這並不是一個企業間自發的需求，也不是市場效率自發的要求，而當中一些人事上的安排也沒有做到位，更不要說業務上的整合瞭。”鋼鐵行業分析師劉寶興告訴記者。最流行的三種重組方式據資深鋼廠人士沈一冰介紹，當前鋼鐵企業的兼並整合主要以漸進式股權融合、全資收購或控股以及上下遊企業聯合抱團等等方式出現。通過不同方式進行重組獲得的效果也不相同。比如鞍本，其方式就屬於漸進式的股權融合。“都是大型的國有企業，各幹各的，很容易就出現貌合神離的現象。”而全資收購或控股則更多地出現在寶鋼的歷次重組案例中。據瞭解，寶鋼集團近日正式控股韶鋼集團，並間接持有韶鋼松山36.27%股份。韶鋼松山7日晚發佈《收購報告書摘要》，廣東省國資委將其持有的韶鋼集團51%股權，無償劃轉給寶鋼集團。由於韶鋼集團持有韶鋼松山36.27%的股份，劃轉完成後，這些股份也將由寶鋼集團間接持有。上下遊企業聯合抱團的代表則是華菱鋼鐵(000932,股吧)集團與外資鐵礦石生產廠商的並購，通過這樣的重組，以期達到降低成本的效果。“同時，鋼鐵行業類上市公司向集團公司定向增發收購上遊資產的並購，凌鋼股份(600231,股吧)曾如此操作過。”一位業內人士告訴記者。而談起被重組對象，一位業內人士告訴記者，“理論上，噸鋼市值在1000元以下的都具有購並價值，另外一點，由於鋼鐵股大股東多數是國有資產管理機構，因此，凈資產是他們被並購的一條底線，因此，股價低於凈資產較多的品種，才具有被並購的可能。”另外，值得註意的是，凌鋼股份或將被港中旅收購。今年4月27日，凌鋼股份緊急停牌，稱“控股股東凌源鋼鐵集團有限責任公司正在籌劃重大事項”。部分鋼鐵上市公司一季報上市公司 一季度盈虧情況包鋼股份(600010,股吧)凈利潤為1077萬元，同比減少89%南鋼股份(600282,股吧)凈利潤8087.78萬元，同比下降70.15%韶鋼松山 虧損3.32億元廣鋼股份 虧損2.45億元馬鋼股份(600808,股吧)虧損4.68億元山東鋼鐵 虧損3.98億元首鋼股份 虧損1.50億元武鋼股份(600005,股吧)歸屬於上市公司股東的凈利潤盈利10.84億元，同比下降42.72%鞍鋼股份 虧損18.88億元華菱鋼鐵 虧損7.13億元寶鋼股份(600019,股吧)實現凈利潤12.21億元
新聞來源http://news.hexun.com/2012-05-19/141576741.html
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