筆者：大家知道，一般認爲對於持有較多股票的人會成爲清洗對像，爲什麽？
被訪者：莊家在拉升前必須要做到自己的持倉成本要低於市場平均持倉成本，所以洗盤和震倉尤爲重要。
筆者：在研究籌碼分布的情況下，莊家還需要關注什麽呢？
被訪者：你要控制個股的盤面，同時必須密切關注大盤的走勢。大盤的走勢有時需要分秒不落地時刻關注。
筆者：只有利用好大勢才能達到事半功倍的效果。
被訪者：對。當大盤趨勢明朗時，最重要的是個股的目标價位和對盤面的控制。在任何時候，需要解套盤和獲利盤有一個固有的比率，我們需要看盤時并不着重于散戶的舉動，構成威脅的是較大資金的中長線投資者，他嘗到甜頭後，還會吸引更多的跟風，一定的跟風是我們需要的，但絕不希望他們在底位跟風，必須控制大資金長時間的連續性動作，必須讓長線投資者和短線投資者在相對高位形成換手，提高市場平均成本，我們的底倉才會在以後的高點獲利。跟風盤的一舉一動，直接關系到成敗
筆者：你們是不是在前一天就要計劃好第二日的走勢？
被訪者：事實上，坐莊需要一個非常詳細的計劃。早在坐莊之前就應該把完整的計劃做好，包括計劃達到多高的價位，在什麽位置需要整理洗盤，有可能出現什麽情況，應如何應對，回調的幅度有多大，在每一個關鍵位置重要的技術指标會達到多少等等。在拉升階段，可能每天收市後都要開會研究。
筆者：看來坐莊不光風光，也是很累的。
被訪者：坐莊非常辛苦，尤其是坐大莊。只有一種情況例外，那就是坐快莊，只需要幾個操盤手就夠了，也不需要定計劃，因爲盤面也不好控制，完全靠随機應變，相機行事，前提是資金實力非常雄厚。
筆者：我們經常聽到“洗盤”這個詞，什麽時候需要洗盤，有沒有洗不出去的籌碼。
被訪者：查覺到較大資金進來，或在低位有大量的跟風盤時是要洗盤的，但莊家受資金和時間的限制，也有無法完成洗盤的情況。例如正當要開始大幅拉升時，突然發現有大資金進場，此時莊家也會感到爲難。有時會調查資金的來歷，並主動找對方聯系希望達成默契。
筆者：遇到難以達成默契的時候怎麽辦？
被訪者：如果外來資金進場僅僅是爲了分一杯羹，一般莊家也會容忍它。就怕它是進來搗亂的，它不服從你的安排，而且干擾你的操作。對於這樣的角色，莊家對付你可能會不擇手段。
筆者：不擇手段？！能舉個例子嗎？
被訪者：在市場上很多較量就是在爲生存而戰，有些故事還是不說爲好。
筆者：除此以外，是不是還有通過各種關系得到消息進場的資金，即所謂的“老鼠倉”。
被訪者：“老鼠倉”總有的，資金太大也會看出來，除非它分倉分得非常好。
筆者：你們怎麽對付老鼠倉？
被訪者：一定要溝通，在溝通過程中也要有減倉行爲，我們在坐莊過程中心裏很清楚哪些籌碼是自己人的，誰透露了消息，我們最清楚，超過了我們能容忍的限度一定要給對方暗示。如果對方太貪，我們是一定要住他的。
筆者：做一隻股票，通常需要分成多少個賬戶操作？
被訪者：如果做短線，有十幾個賬戶就成了，主要是爲了避免被迫舉牌。現在監管嚴格了需要幾千個賬号。
筆者：聽說坐莊用的身份證大多是去農村收購的。賬戶太多，你們如何下單？
被訪者：下單並不麻煩，因爲不光是通過人工下單，更多的是通過電腦下單平均分配到各個賬戶，那些賬戶都是一帶五十，一帶一百。
筆者：吸貨需要多長的時間？
被訪者：這主要看手法，有時需要半年以上，那就需要慢慢買進，不允許放量，也不能有太大的波動，總之，不能引起市場注意。
筆者：採用這種手法吸貨的資金是不是比較乾淨一些(指主要是自有資金)。
被訪者：沒有完全幹淨的資金，他可以使用很長的時間吸貨只說明他可以***受較高的利息。
筆者：要坐莊至少得需要控制多少籌碼？
被訪者：一般至少應占流通市值的８０％，以４０００萬股，６元左右的盤子爲例，需要動用２至３個億的資金控制２８００萬～３０００萬左右的籌碼，最快需要兩個星期，在一定時段内，吸籌時間越長，成本越低，反之亦然。控盤太多，股性就差了。剩下的流通籌碼要用于洗盤，同時也受大盤走勢、操作手法的影響。
筆者：這些籌碼都是你們買進嗎？
被訪者：别誤會，我指的是可控制的流通市值，在一定階段我們需要部分資金進來參與鎖倉，也就是買進後，在我發出指令前暫不賣出，這些鎖倉的人，一般也是一些比較近的朋友。
筆者：坐莊要想最終能獲利了結，至少要達到多大的漲幅？
被訪者：通常最少要達到啓動價位的一倍。否則很難全身而退。
筆者：在吸貨的過程中，如果發現另一家機構也在吃貨怎麽辦？
被訪者：你是說對手盤，一般連續的大單子就是你的對手盤。
筆者：怎樣對付對手盤呢？
被訪者：看到有對手盤同你搶籌碼時，多數情況下會連續抛出幾筆，觀察對手是否敢接單，并據此判斷對手的實力。
筆者：這時會不會串通上市公司發利空，籍此嚇走對手盤？
被訪者：不會的，對方只要稍有水準，並不會在意消息面的影響。對付對手盤主要靠盤面語言，比如用大的買單或賣單告知對方自己的意圖，或者用特殊數字含義的掛單比如１４１４(要死要死)等，而一般投資者是絕不會這樣掛單的。
筆者：如果發現對方實力很強怎麽辦？
被訪者：一定要跑掉，慢慢跑，最後向下砸盤套住他。
筆者：吸貨到一定程度開始拉升時，手中應有多少資金？
被訪者：當手中的籌碼成本在計劃之内時，如果手中還留有２／３的資金一般就可以拉升了，當然資金充裕一些，更顯得得心應手，要防止資金鏈的斷裂，否則會有滅頂之災。
筆者：莊家在拉升時，是不是不願意别人跟進？
被訪者：不一定，莊家最希望的是在拉升中不斷有人買進、有人賣出，始終保持盤面活躍。
但是好的操盤手，拉升期不會增加任何倉位，是邊拉邊出，拉升的時間很短，一般是其他時間的四分之一到五分之一，否則其操盤技巧就難以恭維了。拉高需要兩三個星期，但出貨需要半年，關鍵是要全身而退。
筆者：散戶都知道莊家在完成籌碼的收集和股價拉升後，就會準備出貨了。但是我們也常常看到有的股票好象剛開始拉升，可你一旦跟進，它會很快調頭向下，待你明白他是在出貨時，往往爲時已晚。這又是怎麽回事呢？
被訪者：莊家做盤的精髓就在於出人意料，莊家通過各種盤面語言向股民灌輸一種思維定式，當大多數股民形成這種操作習慣時，就是莊家反其道行之的時候。也就是說，當大家都認爲該漲時，下跌也就爲時不遠了。莊家要實現順利出貨就必須通過盤面語言達到調動散戶的目的。
筆者：你們先要使市場形成一緻性，然後再利用這種一緻性。
被訪者：你們玩的是借市場之力，以求達到四兩撥千斤的效果。
筆者：股評家們總說，抛開大盤炒個股，而你好象特别看中大勢。
被訪者：時勢造英雄，能看準大勢的人是最優秀的投資者，所謂抛開大勢看個股是因爲他看不懂大勢。有時高手隻需要２０％的籌碼就可以控制股價走勢，玩兒的是空城計，尤其在大盤股裏，最高超的是利用别人的資金往上打，我們起的是煽風點火的作用，要利用大勢。孫子曰：兵者詭道也，故能而示之不能，用而示之不用，說的就是兵不厭詐的道理，明明已經拉不高了可以用技巧掌握時機，瞬間推高股價，吸引跟風，市場的力量是強大的，有時跟風的力量足以使股價上漲１０％，甚至更多。股票在上升過程中，可能某一關鍵價位不好拉，這時候需要吸引跟風，需要技巧，所謂技巧就是更好地利用市場的力量。
筆者：人們常說，市場中的有些Ｋ線異動是莊家在行賄，你們通過盤口送過禮嗎？
被訪者：我們不需要送禮，這有悖職業道德，何況那本身也是一種違規行爲，股價異動是爲了引起市場的注意，知有在需要時才劃線，是爲了影響市場的心理，達到引導市場買或賣的目的。
筆者：在這個市場上，你們最擔心什麽？
被訪者：談不上擔心，因爲市場是有其結構的，隻要看清市場的結構，勝算就會比較大，當然，資金方面是不能出問題的。
筆者：市場中哪一類機構最難對付？
被訪者：最頭疼的是基金，這些基金經理人的投資水準不能說是很高，但是很多投資理念都懂，我們必須狠狠地騙他們，制裁他們，讓他們知難而退。
筆者：怎麽騙？
被訪者：利用他們的知識騙他們，現在的基金經理人很少有人明白股票的真正含義，他們在大講特講投資理念的時候根本就沒有考慮到市場的高風險性，市場中現有的很多理念是把對手想得太好了，技術好的人不會吃大虧，但投資理念太重的人，很容易吃大虧，因爲市場唯一不變的是不确定性，做股票光懂經濟學的常識是不夠的。
市道低迷操盤手在做什麽
筆者：市場不好，你們這些操盤的人在幹什麽？
被訪者：教教學生。
筆者：一位學生你收多少錢？教多長時間？
被訪者：三個月，15~30萬元，我每天帶學生看盤。
筆者：價格不菲呀！生源從哪裏來？
被訪者：大多都是知根知底的朋友介紹來的，像我們一般不會抛頭露面，不認識的人誰會相信你有真本事。
筆者：有一句話叫教會徒弟餓死師傅，你會真心教他們嗎？
被訪者：我想這是一種信譽吧，我們是爲交易而生存的，但生存的基礎是信譽。
散戶炒股心得：靠人與靠己
人一定要靠自己！”這是李連傑主演的《鼠膽龍威》中的一句台詞，影片中出現了好幾次，所以現在想起來記憶猶新。
記得在入市之前，我也曾看過幾本投資大師們的書籍，覺得挺鼓舞人心的，感覺投資不過如此而已嘛，爲什麽大家都說在股市上賺錢的永遠是少數呢？我不服，覺得自己完全可以成爲那十分之一的赢家。于是我便匆忙地開了戶，然後開始交易。因爲我入市那會兒正值牛市，所以剛開始就賺錢了，真是喜出望外，然後開始得意洋洋，開始不知天高地厚……可是筆者萬萬也沒有想到，危險已經近在眼前……股市大跌，開始了調整，其調整速度之快令筆者現在想起來都心有餘悸，看着自己賬戶上的錢越來越少，我心急如焚，終于，我再也無法忍受，便割肉抛出了。但是第二天，股市突然一個急刹車，便開始了強勁的反彈。我抛到了地闆上，哇……真是欲哭無淚。
後來我開始留意網上的信息，突然有一天，我看到不少炒股高手的高論，哇……看着一些專家們的豪言壯語，我覺得自己有了依靠，腦子裏突然冒出一個想法——哎，我每天看看他們對後市的分析，不就可以賺錢了嗎，我真聰明，嘿嘿。
很多新手肯定都想知道，根據他們的分析，我有沒有賺到錢呢？哈哈，現在告訴你們，不但沒有賺到錢，反而是影響了我自己的判斷，又虧了很多。
那些所謂“分析師”的意見其實大多時候都是毫無意義的，有很多都是事後諸葛亮式的，也有一些是騎牆派的，股市跌漲他們都沒錯。還有一些是瞎跟風式的，一些炒股新手都站出來對後市作評判，哈哈，真是太搞笑了。
股市的短期波動是不可能持續準确預測的，這一點相信誰也不會懷疑。如果我們真的想在股市上長期穩定地獲利，隻有一個辦法，那就是忽略短期的波動而着眼於中長期的趨勢。
我們大多喜歡猜測股市的頂部和底部，都想在最低點介入，都想在最高點獲利了結。但是，這真的能夠實現嗎？告訴你，永遠不能，也絕不可能。如果不信，你可以試試看，相信不用多久，你就會徹底喪失自信心。既然如此，我們爲什麽還要去樂此不疲地猜測底部和頂部呢？
正确的投資態度、完善的投資策略以及臨場執行計劃的能力——很簡單的三點，你只要做好了，相信就會成爲一個長期的赢家。
其實簡單的事情才最難做，但人一定要靠自己，相信你能，我也能。
價值投資的3個最基本問題
假設有一個債券，面值爲1元, 年複利率爲20％，3年期，而未來3年内，每年的無風險投資收益爲7％，那麽此債券的合理價格是多少呢？設它爲x。
那麽：1×1.23=x×1.073; x=1×（1.2/1.07）3
債券的合理價格是很容易分析的，因爲它當年的價值，每年的增長都是很清晰的。
那麽我們來看一家企業。
假設一個企業當年的内在價值爲C，在未來N年中的年均增長爲A，而年均的無風險收益爲B，那麽它現在的合理價格x是多少呢？同理
C×（1+A）N=x×（1＋B）N
X＝C×（（1＋A）/（1＋B））N
B是很容易得到的，一般在5％～10％之間波動。
那麽如何去确定C，A和N的值呢？
我認爲價值投資的核心就是如何确定這3個數值。
首先我們來看C，企業當年的合理價值。
假設一個企業什麽都沒有，只有1億的現金，那麽它就應該值1億，如果市場上的估值是0。5億，那麽肯定是被低估了。如果再複雜一點，它除了1億的現金，還有1億的股票，那麽它就應該值2億。如果再複雜一點，它還有一個1億的金子，那麽就是3億。再複雜，如果它還有一個船隊。再來，它還投了一家做鋼鐵的企業，占51％的股份，一個房地産公司，占49％的股份。那麽估算它的當年的内在價值就會複雜起來。爲了能盡量正確的反應公司當年的内在價值，所以我們需要合理的會計制度。
假設我們把這個企業的C研究清楚，那麽我們來研究A，它未來3年，5年，年均的增長率會是多少呢？爲了解答這個問題，直觀的想法是它處在的行業是怎麽樣的？然後它過去的年均增長是怎麽樣的？未來它新的增長點在哪裏？爲了弄清楚這些問題，就會出現行業間的不同特點，行業的景氣周期，這個公司是内生性增長，還是外沿性增長，當然還要避免增長率陷阱。現在一些研究報告是把未來3年的會計報表估計出來，方法不論，他們的目的就是想把A弄清楚。
如果C和A都弄清楚了，我們再來看N，我們看到，N在這個算式中處於最重要的地位，它是指數式。這個企業能以A的速度增長多少年？一般的企業可能是5年，優秀的企業是20年，而偉大的企業可能是100年。如果你能确定一家企業能連續增長100年，那麽你得到的x将會是一個天文數字。
我們再來看分析這3個數字的難度。
C往往是最容易的，這個公司有多少存貨，多少股票，都是現金，多少設備，年報裏一般都有反應，如果你發現市場上的價格Y< C，那麽就是低估。
而A相對來說也是比較容易的，你可以看看這個公司未來3年有什麽新的項目投産，産品的市場如何，成本大概會是多少，就可以大緻得到。
而N往往是最難的，3年，5年的增長可以預期，那麽10年，20年，100年的增長從何預期。所以到這種階段，專業知識已經不重要了，行業也不重要了，要從歷史，哲學和人性裏去找答案。這就是“任何行業都能誕生偉大的企業”。
我們再來看有效市場理論，市場的參與者能力有不同，有聰明的，笨的，那麽一般聰明的錢很容易找到Y< C的機會，并馬上是Y=C.
假設更聰明的錢，能準確的預測未來3年的A，那麽他們會馬上讓Y＝C×（1＋A）3
那只有最聰明的錢才能確定N了。
正是因爲這種投資能力的差異性，造成了市場在某些方面有效，在某些方面無效。當然還要考慮到人性的一些弱點。
此外，市場的有效性還要建立在充足的資金條件上，所以在大熊市的時候，市場很多時候是無效的。
我們發現有趣的現象，格雷厄姆和巴菲特，年輕的時候都熱衷于尋找低估的企業，随着年紀的增長，開始轉型尋找偉大的企業。我認爲這是一種投資能力不斷提高的表現。就像巴菲特說：“以前我們想以便宜的價格買到優秀的公司，現在是以合理的價格買到偉大的公司。”
你對一個公司越了解，就越能確定A和N的值，這樣得到的x就越準確。當然沒有人是萬能的，我們只能趨近，而不能達到。所以安全邊際就顯的很重要。
如何去了解一家公司，並且得到正確的答案，這就是第3條腿，能力圈。
N越大，得到的x越大，所以價值投資者都很有耐心，就像老巴一樣，長期持有，永不賣出。
這是我走價值投資半年的感悟，與各位共勉。
做股要有大智慧－－談長期投資
投資股市十幾年，我認爲長期投資原則有下面三點：
一、投資前一定要進行深入的分析和研究；
二、要買入現在進入業績拐點未來三年會持續高增長的品種和股價處於相對低位的品種；
三、買入後要有足夠的信心和耐心。三者缺一不可。
我一個朋友的經歷是一個很好的佐證。
我的朋友，他的成功在于長期投資轉配股。
所謂轉配股就是上市公司按正股數量的一定比例發行轉配股，特點是配股價低，在正股送轉股和配股及分紅時也可同等享受資格，條件是三年之内不能進行交易。正是因爲這3年不交易的規定，當時的市場把轉配股視爲洪水猛獸，誰公布了轉配股消息，股價就應聲而落，轉配的比例越大，股價就跌得越兇。
但是，我的朋友認爲這是個機會，理由：
1.發轉配股的公司都是業績優秀公司和行業龍頭，買入轉配股雖然不能上市交易，但好的公司常有送轉股本，幾年之後他買的股票數量會越來越多，成本也就越來越低，還可以拿分紅；
2.管理層說三年不上市，但沒有說不上市，隻要今後能上市，他的投資就會有好的回報並且是高回報甚至是暴利；
3.我的朋友是上班一族，沒有精力和條件泡在股市，要做好短線很難，不如進行長期投資，使得工作投資二不誤。
基於上述分析朋友把所有的股票全部賣光又全部買成轉配股，此後，只要有錢只要是好公司發行轉配股就借錢參與投資。
管理層說轉配股三年内不上市，我朋友思想上在投資前是做好了5年内不上市的準備。三年滿了，轉配股沒有上市，四年、五年、六年過去了，還是沒有轉配股上市的消息。在這六個年頭裏，股市牛過熊過，朋友被衆人嘲笑過，也被家人埋怨過，但他的信心沒動搖過，繼續買入的行爲沒有停止過。第七個年頭，轉配股終於上市，其結果，朋友持有的品種收益平均在30倍，有的品種因爲送轉和分紅的原因成本基本爲零。
朋友的經歷進一步證明“長線是金”的股市投資鐵律。
長期投資是要選好投資對象的，長期投資是要有足夠耐心和做好被煎熬的思想準備的，進行長期投資不是適合每一個人的。
審視自己，審時度勢，把握機會。
好股很多但適宜能長期投資的很少。
做股要笑到最後才是赢。
做股想獲大利就要有點大智慧。
尋找跨越100年的投資策略 ---1
先思考一個問題：假設你回到100年前（即1900年），擁有1萬英鎊，並且你可以一直活到2000年，可以在任何國家、任何市場投資，你将采取什麽樣的投資策略？
不妨給你一些小小的提示。在風起雲湧的20世紀中，1900年可謂平淡無奇。英國維多利亞女王統治着世界上最大的帝國，美國的農業人口還占總人口的42%。歐洲沉浸在繁華和希望之中，日本、德國兵強馬壯，如日初升。那一年，希姆萊、霍梅尼出生，尼采死了。那一年，美國GNP爲187億美元，人口7609萬人，其中紐約州726萬人，内華達州隻有42335人。那一年，中國正在戊戌政變後的嚴冬，慈禧太後圖謀廢光緒立“大阿哥”，利用義和團鬧事，當作和洋人談判的籌碼，結果招來八國聯軍。那一年稍具成就的科技事件是傻瓜相機的問世和巴黎世界博覽會。顯然，站在一百年的任何一個天才，都不可能預測100年内的世事滄桑。今天我們在2007年的開端，同樣無法預知未來100年。那麽，有沒有一種投資策略，可以在無法預測未來的情況下，仍然長期有效呢？
每當遇到難題，人的智慧就是去看歷史。從過去的一百年來看，确實存在一種簡單而有效的策略，它不需要複雜的技巧，隻需要理性、謙虛和堅持。接下來我引用的很多數據，來自前幾年荷蘭銀行和世界倫敦商學院出的一本小冊子，書名叫《投資收益百年史》，做這件事情的兩個教授，叫Elroy Dimson 和 Paul Marsh，他們管自己幹的活叫“金融考古”，從塵封的報紙和古老的記錄中，重新建立自己的數據庫。這些教授可謂功德無量，爲我一直以來想寫的這篇文章，提供了一些寶貴的曆史數據。
不要借錢給政府和銀行
投資的頭号天敵是通貨膨漲，政府利用它的刀劍槍炮作後盾，用廉價的紙張油墨印刷貨币，把老百姓口袋裏的真金白銀、真貨實物弄走。如果你把鈔票埋在後院的樹下，那肯定是20世紀最大輸家之一，因爲根本無法對抗通貨膨脹。簡單地算筆賬，假如你有1萬元，假如通貨膨脹率是5%，20年以後，其購買力隻剩下35.84元；如果通貨膨脹率是10%，那太不幸了，20年以後，你的1萬元血汗錢，購買力隻剩12.16元了。
如果把錢存在銀行收利息，相當于把錢借給銀行，這比埋在後院樹下略強一點，不過，銀行利率常常比長期國債的利率低，那麽，不妨直接看一下投資國債（借錢給政府）在20世紀的收益率。
先以20世紀國運還算不錯的英國爲例。荷蘭銀行/倫敦商學院（ABN AMRO/LBS）長期債券指數，這個指數基本可代表英國長期國債。如果你在1900年初，以1萬英鎊投資於這個指數，到了2000年，它将變成188萬英鎊，按年折算，就是5.4%的年均增長率。聽起來還不錯，是嗎？可是，如果考慮到通貨膨脹，就遠不是這麽回事了。在20世紀的100年裏，英國的零售物價年均增長率是4.1%，用這個物價漲幅去減國債收益，就令人頗爲失望人。這100年裏的英國長期國債年均收益率，僅僅是每年賺1.3%。
長期國債賺得太少，短期國債就更不用講了。如果你在1900年拿1萬英鎊投資，買入英國短期國債，100年後将會變成140萬英鎊，相當于每年5.1%的增長率，扣掉4.1%的通貨膨脹率，僅僅爲1%的年收益率。20世紀英國的國債投資者，它們在今天看來，都算是20世紀殘酷的國家間競争的赢家：美國、英國、日本、意大利、澳大利亞、加拿大、丹麥、法國、意大利、荷蘭、瑞典、瑞士。如果投資這12個國家的長期國債，年收益率的前三名都是歐洲小國：丹麥2.7%、瑞典2.3%、瑞士2.1%。小國的百姓有時是幸運的，20世紀沒經歷過那些大國的動盪劫難，沒有一統天下千秋萬代的雄圖壯志，也就逃過了德國、日本狂發貨币盤剝百姓造成的災難。
在這12個國家裏，長期國債收益率最差的，就是三個野心勃勃的國家：德國-2.3%；意大利-2.3%；日本-1.5%，全都是負數。更可怕的是，德國的統計數據中，還剔除了1922和1923那災難性的兩年。1923年初，2萬德國馬克可以兌換1美元；10個月後，需要用6300億馬克才能兌換1美元。這種通貨膨脹讓所有的國内債務都一筆勾銷，現金、銀行存款、債權、國債都一文不值，幾乎造成長期國債投資者100%的損失。這三個國家有個共同點，在20世紀都出過很多雄才大略的枭雄，可惜，枭雄輩出的國度，百姓往往不幸。
不過，話說回來，這學費也沒白交。因爲20世紀上半場吃的虧太大，第二次世界大戰後，歐洲對通貨膨脹視如洪水猛獸，至今仍未放鬆警惕。尤其是德國，它在20世紀上半場的通漲是最兇的，結果下半場卻是這12個國家中最低的。物極必反的理論再次起了作用，20世紀下半葉，長期國債收益率最高的幾個國家中，德國、日本均占前幾名。
我們從20世紀的歷史課中，學到的第一句話就是：不要借錢給政府，尤其是别借錢給雄心勃勃枭雄輩出的政府，當然更不用借給利息更低的銀行。不過，如果由于愛國感情借錢甚至捐贈給政府，不在我所講的範圍之内。既然是由於愛國，不是爲了獲利，當然不算是投資，他們将獲得精神上的豐收。
享受股票的長期複利
上帝制造了通貨膨脹這個壞蛋，也留下了股票投資這條活路。20世紀，人類經歷了兩次世界大戰，嘗試了各種社會制度的試驗，造成數以億計人口的非正常死亡，體驗了眩目的繁榮和恐怖的蕭條。在這100年裏經歷了最好的和最壞的時代，風暴過去之後，我們發現，最“安全”的國債，其實是不足以依靠的陷阱；而“高風險”的股票，居然是最好的避難所。假設你在1900年初，将1萬英鎊投資于英國的整體股票（仍然以荷蘭銀行/倫敦商學院指數爲标的），100年後它将變成1.6946億英鎊。強調一下，這裏的股票是指“整體市場”的股票，而不是後文将提到的構成指數的成份股（它們的收益遠遠超過整體市場）。
要提醒一點，在剛才講的股票投資裏，你必須用每次分紅得到的錢，再投資回股票中。拿紅利進行再投資，是這種策略成功的秘密。假如你同樣在1900年初，拿1萬英鎊投資英國股市，但是你把每次分紅都消費掉，用來改善生活，那麽，100年後，它僅僅增長爲161萬英鎊，還不到1.6946億英鎊的1%，實在是天壤之别。你把錢投到上市公司裏，犧牲你目前的消費，讓它爲社會多創造點價值，上帝會獎勵自制而利他的你。
巴菲特曾經說，他的投資原則隻有兩條，“第一條，不要虧損；第二條，牢牢記住第一條。”事實上，巴菲特所說的，並不是百發百中的股票神射手，而是說，隻要保住本金，去享受複利，哪怕是緩慢的複利，都會是最終的赢家。
尋找跨越100年的投資策略 ---2
即使是從1萬到1.6946億的驚人增長，也隻是10.2%的年收益率。20世紀英國整體股票投資的名義收益率，是10.2%；英國長期債券、短期國債分别隻有5.4%和5.1%的名義收益率。這項調查中12個國家的股票收益率排名中，前四名是瑞典8.2%、澳大利亞7.6%、美國6.9%、加拿大 6.4%。殿後的四個國家，雖然在20世紀曾大起大落飽受摧殘，但其股票收益率仍然超過其他工具，德國達到4.4%、日本4.2%、法國4%、意大利2.7%。這些數字看起來很平常，但是，把它們變得不平常的，是100年的長期複利。
當年歐洲金融的統治者羅思柴爾德曾說過，“我不知道世界七大奇迹是什麽，但我知道第八大奇迹是複利。”如果你今年才25歲，一分錢也沒有，但是，在看我這篇文章的讀者，一般來說如果年收益率是10%，你25年後（50歲時）将擁有187萬元，35年後（60歲時）将擁有492萬元；如果年收益率是20%，50歲将擁有878萬元，60歲将擁有5482萬元。你退休時就不用擔心養老金的不足了。
可是，你也許會問，通貨膨漲呢？如果發生惡性通貨膨漲，豈不是這些10%、20%的收益率變得微不足道？不用怕，即使發生這種情況，股票仍然是惟一的避風港。比如，德國1923年發生惡性通貨膨脹，但德國股票市場也上漲了300億倍。上帝庇佑了那些在災難中持有股票的人們。
房地産呢？房地産是否比股票更牢靠呢？錯了，房地産比股票更不“安全”。在中國人的印象中，似乎買房買樓總是不會虧的，但我們對房地産市場的經歷實在太短，而且，這一二十年，既趕上了國内的特殊地産牛市，又正好碰上全球房地産的牛市，短期（一二十年仍然屬于短期）的數據，如果拿來作樣本得出所謂規律，是會害死人的。美國的房地産，曾經在100年的時間裏原地踏步，而那段時間美國經濟同樣是在迅速發展。退一步講，即使在房地産的牛市中，地産公司股票的增長，仍然可以分享房地産的繁榮。
說到這裏似乎還漏了一個：黃金。其實不提也罷，這東西遠遠不如股票，因爲它是自私的人收藏的東西。你把财富變成黃金藏起來，退出創造增量财富的公司，不冒這個風險，怎麽能夠奢望分享社會的增量财富呢。1980年，850美元可以買1盎司黃金，當時可以換一股道瓊斯指數（當時道指不到900點）。26年過去，今天12000多點，黃金現是900美元/盎司，黃金相對於道指貶值了15倍。最“安全”的東西，長期來講往往最不安全。
忘記時機，忘記選股，埋頭持有指數基金
知道要投資股票隻是第一步，如何投資才能成爲100年的赢家，又是另一個難題。這個問題的答案，比絕大多數人想象的簡單得多。任何頭腦健康的人，隻要具有小學三年級的學歷，經過三分鍾的溝通，就能掌握這項投資策略。
一般人通常錯誤地認爲，股票投資無非兩種策略，一種是聰明地選擇時機，另一種是聰明地選擇股票。其實，這兩條都是歧路，都不能确保你成爲100年後的赢家。你恰恰該忘記時機、忘記選股，埋頭持有指數基金（對指數進行跟蹤的基金），然後根本不理會市場如何波動、不理會行業、公司如何變化。也許你也少了很多“觀察、分析、判斷、博弈”的樂趣，不過，人生苦短，與其把時間空耗在這種賭博裏面，不如去做點你愛做的事情吧。
非常遺憾，目前市面上出售的幾乎所有投資書籍，都在教大家怎麽選擇時機、怎麽選擇股票。要想練真功，就得先廢掉原來的武功，把這些邪門外道的内力散去，你應該把這些書籍賣給廢紙回收站，也算對循環經濟作點小貢獻。
妄想發現股票波動的規律、從而判斷買賣時機，這是不可能的。認爲自己能夠預測漲跌的人，如果給予他100年的時間，去做這種實驗，惟一的結局就是失敗。在這個混沌的市場，哪怕是絕頂的天才，他們尋求漲跌确定性規律的努力，都以慘敗而告終。對這種時機選擇的努力，馬克·吐溫在《傻瓜爾遜》中寫道，“十月，是投機股市最危險的月份之一，其他危險月份依次是：七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”在南海泡沫中虧損嚴重的牛頓哀歎：“我能夠計算天體的運行，卻無法想像人類的瘋狂。”統計數據表明，你隻有大約10%的機會，猜中市場處于波峰還是波谷，而一次成功的買賣，就需要連續兩次猜中，成功的概率是10%*10%=1%。如果靠這個進行投資，則需要至少十次的成功買賣（在一生中隻進行十次買賣，對于很多國内投資者來說已經極少），十次買賣的時機選擇正确率，已經在億分之一以下。我在此張榜通告，如果你真的發現有人能預測股價漲跌，請馬上告訴我，我叫我家娘子一同出來看上帝。
我的張榜想必無人理睬，大師們哪有時間理這種“無聊事情”，都忙着販賣他們的膏藥呢。現在倒是有很多人真誠地相信，雖然股價漲跌不可預測，但産業和公司的興衰周期，總是可以把握的。其實這也未必。
1900年，英國的100強股票裏，鐵路業是絕對的老大，占49%的市值。100年以後，鐵路業股票隻占0.34%的比重；紡織業當時占5%，百年後變成0%；當時電報電話業隻占2.5%，百年後占18.4%。而在2000年的100強股票裏，市值占12.3%的石油天然氣業， 1900年僅占可憐的0.2%。2000年占市值11%的制藥業、占5%的信息技術業，在1900年更是爲零。100年的時間，改變了多少王國、英雄，更何況産業、公司，就算比猜測股價漲跌的勝算略高，但仍遠遠不足以支撐必勝的交易系統，更何況我們談的是“跨越100年的投資策略”。還是那句話，在這個混沌的世界裏，追求確定性的預測，仍然超出了人類理智的極限。任何天才隻要作判斷的次數足夠多，一定會向平均數回歸。哪怕是巴菲特，他已經一再地突破這個“回歸平均數”的定律。他現在僅僅做了五十年，如果再給他五十年，我相信也難免要向平均數回歸。如果頭腦繼續保持清醒不出昏招，他的長期業績表現，我覺得會日益接近于指數基金。
不過，我們得承認，在保持謙虛的前提下，人類的理智仍然是偉大的。雖然沒有完美的答案，但我們有了次優的選擇：指數基金。很多人喜歡把這些概念混淆起來：道瓊斯指數與美國整體股市、恒生指數和香港整體股市、日經指數和日本股市、金融時報指數和英國股市。弄不清這些指數和市場的本質區别，也是他們找不到正途的原因之一。
尋找跨越100年的投資策略 ---3
這些指數和各自所在市場的區别，就在於指數有所謂的“適者偏差”和“勝者偏差”。先講“適者偏差”。用通俗的話來講，區别就出在指數的編制方法上面。我們現在看到的這些指數，從道瓊斯到恒生指數，從金融時報到日經指數，其中的成份股，全都是多年殘酷血拼的幸存者，那些被踢出局的公司，早就已經被剔除出指數。也就是說，指數永遠給你展示市場較爲美好的一面。
“勝者偏差”加重了“適者偏差”的影響，進一步造成指數的“強者恒強”效應。經營管理越好、運勢景氣越好的公司，在指數中的權重就越大。需要提醒的是，很多人指責現在的指數，認爲大公司股票所占的權重太大，導緻指數的作用“失真”，這種指責並不對。以英國的金融時報指數爲例，1900年最大的5家公司所占比重，高達30%左右，最大的10家公司所占比重超過50%。在20世紀的大部分時間裏，大公司所占的比重一直在下降，直到90年代才開始反彈，不過，仍然趕不上1900年所占的比重。無論大公司的權重下降還是上升，都改變不了一個事實：在足夠長的時間内，由於“勝者偏差”和“適者偏差”，指數總是強於整個市場。比如，前文曾講過，假設你在1900年初，将1萬英鎊投資於英國的整體股票（以荷蘭銀行/倫敦商學院指數爲標的），100年後它将變成1.6946億英鎊。但如果你投資的不是整體股票，而是持續投資於《金融時報》100之類的指數，收益将比這個數字大很多很多。
所以說，現在很多人所抱怨的“賺了指數不賺錢”、“跑不赢指數”，根本就是一個必然現象。指數不等於市場，從長遠來看，指數一定會強於市場整體。随着基金在市場中的比重增加，當它們本身成爲市場時，就會被自己所擊敗。假如有1000家基金構成市場主體，其中一定只有少數基金能夠超越平均數，理解這點並不需要太多的數學知識。而指數基金則不同，由於指數從長期來看必定超越市場，所以，大多數進行“選擇時機、選擇股票”的積極型基金，在長達100年的競争裏，必定會敗於“無爲而治”的指數基金。
你也許會問，爲什麽那些投資書籍、投資學教授、證券分析師、基金經理、理财專家，都沒這樣說呢？老兄，巴菲特不是早就說過了嗎？“永遠不要問你的理髮師需不需要理髮”，人家要是告訴你這一套，豈不是把自己的飯碗全都砸掉了？超越100年的投資策略，就是如此簡單，也許會令你震驚而不敢相信。就像《金剛經 “一切有爲法，如夢幻泡影，如露亦如電，亦作如是觀”。《金剛經》從頭到尾，就是在講兩個詞：謙虛和信仰。投資也是如此。
一個價值投資的公式，很經典
我認爲價值投資有三個要素：
好股（g穩定的年複合成長率），低價（c低市盈率），長期持有（n長年）
R=P(n)/P(0)=PE(n)*e(n) / PE(0)*e(0)=PE(n) / PE(0) * e(n) / e(0)= PE(n) / PE(0) * (1+g) ^ n
R爲收益率，
PE爲市盈率，
e爲每股收益、e(n)爲第N年的每股收益，
g 爲年複合增長率，n爲年份。
用語言表述爲在股市或任何市場的收益率等于賣出與買入的市盈率的倍數乘以一加年複合增長率的N次方。
當然每位投資者都希望自己的收益率是越大越好。所以應在
1、低的市盈率或合理的市盈率（PE）内買入（國内市場在價值投資和抄作盛行，低市盈率幾乎絕種）
2、每年穩定的複合增長率（g）的企業，注意主要是看将來的企業發展而不是過往歷史，當然歷史的數據仍然有慣性日。
當然如果時間很短，增長率極大，這是突然的重組或資産注入，收益亦可極大（無窮大），這種情況不是一般機構和我們這樣小散可以把握住的
3、長期持有（n爲無限大），實際好多好股我們曾經持有，但是心態問題總是握不住，我想強調的是持有比買入更主要，“持股與減肥一樣，靠的不是頭腦而是堅持”---林奇語
股市與機會
我有一位朋友，當年是大戶，千萬級别的，他與我私交不錯，操作上屬于那種大砍大殺型的。那年行情不錯，他以千萬市值向營業部以1：1透支，當時他判斷行情将繼續牛下去，他的資金基本上是在股市中大膽搏殺賺取的。我們知道，股市中這樣的有錢人一般比較自信。
預期與現實相反，股市開始大幅下跌，大盤急挫的過程中，他沒有及時止損，按照協議，營業部實施強制性清盤，朋友最後剩下的資金不足10萬元，一個千萬級的大戶在一輪行情的大起大落中被消滅了。他離開營業部時很傷感，我請他吃飯，想安慰他。他很少說話，但臨走時說的一段話我至今記得：“老葉，如果再給我一次機會，我有錢了，我還會回到股市！”
如今他又有了機會，重新回到股市，仍然是大戶，隻是比當年少了些激情，多了些理性。
在一輪大行情中賺了錢的人說：如果再給我一次機會，我會做得更好。而沒有賺錢的人心有不甘，那麽好的賺錢機會就這樣過去了，如果再給我一次機會……有一點是可以肯定的，不論是賺了錢還是沒有賺到錢，在一輪大波段行情結束之後自然會感慨萬千，但其中絕大多數人都沒有離開股市，他們仍然執着地追求着“假設股市再給我一次機會”。
股市的最大魅力正是不斷地向人們提供着機會，不論是牛市還是熊市。牛市表面看來機會多多，去年那麽大的一輪牛市，據統計還有近半數投資者虧錢。而熊市表面看機會不多，但也有不少人賺錢，甚至有人聲稱擅長在熊市裏賺錢。很顯然，股市裏的機會是相對的，把握得好，就能賺錢。把握得不好，機會也會變成風險。
股市有機會，也有風險。股市将機會提供給了那些能順應市場、順勢而爲的人，提供給了那些善于把握機遇的機會主義者，提供給了那些善于把握市場節奏、懂得波段操作的人。
英國偉大的金融家歐内斯特·卡塞爾曾說：“當我年輕的時候，人們稱我爲賭徒；後來我的生意規模越來越大，我被稱爲投機者；而現在我被稱爲銀行家。其實我一直在做着同樣的工作。”
很多時候，其實不是市場不給我們機會，而是我們自己不給自己機會。一個最簡單的事實是，很多投資者年複一年地戰鬥在股市，機會來了一波又一波，但他們總是抓不住機會，他們每年、每次犯的幾乎都是同樣的錯誤。爲什麽會這樣？
讓我們共同來思考一個問題：假若市場再給我們一次機會，我們應該如何把握？
如何獲得這種心？
市場中大部分基金經理采用的是自上而下的分析方法，這種方法看起來容易，真正做起來卻較困難，因爲他的切入點是先看經濟大環境，再看行業大環境，最後在着眼于具體的公司，如果這樣能夠有效，那麽所有的壞兆頭就應該消滅在萌芽狀态，世界也不會出現周期性的經濟危機和經濟衰退了。所以，所有的的這些研究都是事後諸葛亮，隻能總結經驗，卻不能得到教訓。
綜觀幾千年的歷史，合合分分，朝代更替，雖說是一部政治史，其實質確是一部經濟史。當經濟處於崩潰邊緣，民不聊生，食不果腹，衣不遮體之時，就是朝代更替之時。比之於經濟上，盛世之時，就是經濟發展到頂峰，随後開始走下坡路，中間經濟會有反複，就會有所謂的中興之時，但肯定比不過盛世之象，按經濟學上說，也就是發彈，随後必會再次陷入衰亡。幾千年的歷史已經證明了這一點。至于爲什麽盛世之際，就會走向衰亡，其實至還是在於人心，人人陶醉於美好時代，以至放鬆了警惕，或者鬆懈了下來，再聖的聖人，心也是肉長的，不能免俗。而一旦高潮過後，盛宴結束，不管怎樣努力，想扭轉乾坤，也是不可能的，隻能延緩，但不能轉向，直到徹底衰亡之後，另一個朝代崛起。
經濟史亦然，不是說制度有缺陷，而是内外環境的變化，具體說，就是人心的變化，人心變，一切皆變。
真正的成功者或者成功之路是與國家，經濟無關的，而那些依靠外部環境而成功的并不是真正的成功者，因爲一旦外部環境環境有變，他必然也會跟着變。而真正的成功者是不會因爲外部環境環境而改變的，雖然會有影響，但不會傷筋動骨，有些更會利用外部環境的危機而壯大發展自己。這才是真正的成功，曆史上這種成功之列不勝枚舉。
而如何才能達到這種境界，也就是笑看花開花落，不管風吹浪打，勝似閑庭信步呢。關鍵是一顆怎樣的心，而如何獲得這種心，則不是那麽容易的事，非的經過九九八十一難，鳳凰涅媻後才能達到，否則，世界上成功一輩子者不會那麽少之又少。不說别人，就一個玄藏法師就足夠了。
在面臨崩潰的時候也許你需要的只是一種信仰
有正確的信仰的人是幸福的，黑夜來臨時，在别人惶惑無助的時候，有信仰的人會相信明天太陽一定還會升起。
讓我們複述幾句廣爲人知的幾句格言，嘗試讓他真正進入腦海成爲你的一種信仰，那麽恐懼就沒有那麽容易控制你。
一 股票代表的是企業的部分所有權，投資的收益來自於企業的經營。而非人與人之間的博弈，我們不應該有不切實際的預期，隻要收益持續高于資本成本，就應該滿意。
二 經濟景氣會起起落落，供求關系會不斷改變，但企業的價值沒有那麽易變，變化的隻是你的心理，有一部分的企業會持續成長壯大。
三 理性的爲所投資的企業估值，向參股一個實業一樣，嘗試留些安全空間，那麽股價的跌落就不會傷害到你。
四 市場出價過高時，風險收益比已經不再有利，嘗試退出。市場太悲觀的時候，卻是你的好時機。嘗試對有吸引力的資産出價吧。現實中最難做到的就是這一點。
五 一般人都有持續的現金流入，當然權益資産還是便宜一些爲好，因爲投資是個長期持續不斷的過程
現在有些股票已經具備價值，石頭中尋找貝殼是個充滿樂趣的過程。很多股票仍在價值回歸的途中，這隻是在爲過去的錯誤快速的支付代價。不要喪失信心，經濟並沒有變得那麽悲觀，該長大的企業一定還會長大，變得快速悲觀的只是大家的心理。可惜變化最快最不可靠的就是群體的心理。
有信仰的人會樂觀的相信價格一定會回歸價值，就像相信明天太陽一定還會升起。
布林線在股票投資中的應用
布林通道線是根據統計學中的標準差原理設計出來的一種比較實用的技術指标，該指標利用波帶顯示其安全的高低價位，股價遊走在“上限”和“下限”的帶狀區間内，當股價漲跌幅度加大時，帶狀區會變寬；當漲跌幅度縮小時，帶狀區會變窄。參考布林線進行買賣不僅能指示支撐、壓力位，顯示超買、超賣區域，進而指示運行趨勢，還能有效地規避主力慣用的技術陷阱——誘多或誘空，操作的勝率高于KDJ、RSI甚至MACD等技術手段，尤其適用於波段操作。
一般來說，布林通道線是由上、中、下三條軌道線所組成，但若将開關參數設爲1，圖形就以四條線來表示，其中上、下軌位于通道的最外面，分别是該趨勢的壓力線（Up線）與支撐線（Down線）；中間那條即中軌，爲價格的平均線。多數情況下，價格總是在由上下軌道組成的帶狀區間中運行且随着價格的變化自動調整軌道的位置。從帶狀的寬度可以看出價格變動的幅度，愈寬表示價格的變動愈大。
與RSI等技術指标類似，布林通道線根據價格所處於布林通道内的位置來評估走勢的強弱，當價格線位於布林線中軌之上時，趨勢偏強；處於布林線中軌之下時，則趨勢看淡。布林通道的兩極爲上軌和下軌，表示極強和極弱。
1、當股價穿越上限壓力線時，爲賣點信号；
2、當股價穿越下限支撐線時，爲買點信号；
3、當股價由下向上穿越中界線時，爲加碼信号；
4、當股價由上向下穿越中界線時，爲賣出信号；
5、當股價向上穿越“上限”時，将形成短期回檔，爲短線的賣出時機；
6、當股價向下穿越“下限”時，将形成短期反彈，爲短線的買進時機；
7、當布林線的帶狀區呈水平方向移動時，可視爲處于“常態範圍”中，此時，採用5、6兩個使用方法，可靠度相當高。如果帶狀區朝右上方或右下方移動，則屬于脫離常態，有特别的意義；
8、波帶變窄時，激烈的價格波動随時可能會産生。股價經曆過一段激烈的波動之後，會逐漸趨于平緩，多空兩方的力量需要重新思考、整理、角力，在雙方都處于猶豫不決中時，股價的波動越來越沉悶，促使布林線的“上限”和“下限”越來越靠近，越來越狹窄，這種情形是“暴風雨前的甯靜”，要小心。
布林線最主要的理論原則有以下五條：
1、價格由下向上穿越Down線時，可視爲買進信号；
2、價格由下向上穿越中間線時，有可能加速上行，是加倉買進的信号；
3、價格在中間線與Up線之間波動運行時爲多頭市場，可持有或加碼；
4、價格長時間在中間線與Up線間運行後，由上往下跌破中間線，爲賣出信号；
5、價格在中間線與Down線之間向下波動運行時爲空頭市場，可抛出。
在實戰中，投資者需掌握一些操作方面的技巧：
1、當價格始終沿着布林通道上軌穩步上行時，強勢特徵尤爲明顯，不妨以回抽中軌作爲低吸買點，並以中軌作爲重要的止損線，配合以4、9、18日均線系統作爲參考。
2、若價格上破布林上軌3天或沖出上軌過多，而成交量、持倉量無法連續放大，則要警惕回調確認的風險。與之相反，當價格跌出布林下軌，換手較爲積極，伴随着成交量、持倉量的持續放大，價格卻始終徘徊，很有可能形成階段性的底部。
2日法則：若布林中軌經長期大幅下跌後轉平，或在漲勢中的回調後轉平，出現向上的拐點，且價格2天内穩定在中軌之上，可考慮多單介入。
10%原理：若價格在中軌上方運行，布林線開口逐步收窄，即上軌、中軌和下軌逐步接近，當上下軌數值差接近10%之時（日線），爲最佳的買入時機。如果此時成交量、持倉量明顯放大，價格向上突破的信号更加明确。布林線收窄是行情啓動的信号，開口再次放大則是最佳加碼的時機。
K線組合---1
K線組合可以是單根的也可以是多根的，很少有超過5根或6根的組合。從大的分類，K線組合可以分為反轉組合形態和持續組合形態兩種。在K線的歷史上，投資者在實際中總結出了非常多的組合形態。本貼不是專門介紹K線理論的教材，在這裡只列舉其中的14種反轉組合形態和2種持續組合形態。這16種K線的組合形態比較容易掌握，在實際中的影響也比較廣。
一、上吊線。
1、基本圖形。
2、形態特徵。
（1）、上吊線處於上昇趨勢中。
（2）、小實體在交易區域的上面。
（3）、下影線的長度應該比實體的長度長的多，一般要求是實體長度的2-3倍。
（4）、上影線非常短甚至沒有
（5）、小實體的陰陽並不重要。
3、技術含義
上吊線處在上昇趨勢中。當天的價格交易行為一定在低於開盤價的位置，之後反彈使收盤價幾乎是在最高價的位置。上吊線中產生出來的長下影線顯示了一個瘋狂賣出是怎樣開始的。如果市場第二天開盤較低，就有很多持有多頭頭寸等待賣出時機的參與者在一旁觀望。如果小實體是陰線，並且第二天開盤較低，將使得上吊線的熊市含義得以確認。
此主題相關圖片如下：
確認原則：
1、跳空缺口:
若上吊線實體部分與前一根Ｋ線形成跳空缺口，則說明追高一族的成本高於前一天，此時多為散戶行為。
2、第二根Ｋ線一般為長陰線:
上吊線出現後的第二根Ｋ線一般為陰線，陰線的長度越長，新一輪跌勢開始的概率就越大。
3、上吊線出現時，若當時成交量萎縮，則要等待出現下一個確認信號（第二天是否是放量陰線）才能做出最後的判斷。
6、注意事項
上吊線也常常會出現在主力盤中震盪洗盤的時候，而判斷頂部形態的上吊線和整理形態的上吊線通常可用以下兩點進行區分：
1、上吊線出現的位置。如果股價在高位出現上吊線形態（是否有出貨空間），則形成頂部的可能性較大；相反，如果股價剛脫離底部，則其成為整理形態的可能性較大——洗盤。
2、上吊線形成時的成交量。如果上吊線伴有巨大的成交量，尤其是出現近期天量的時候，投資者要特別警惕股價可能會出現單日反轉——但不絕對，重要的是判斷籌碼的流向。相反，如果上吊線形成時，成交量大幅萎縮，投資者應等待出現另一個確認信號，以免落入陷阱
3、上吊線形成後股價重心的變動情況。
二、錘型線
1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、小實體在交易區域的上面
（2）、下影線的長度應該比實體的長度長的多，一般要求是實體長度的2-3倍。
（3）、上影線非常短甚至沒有。
（4）、小實體的陰陽並不重要。
（5）、錘型線處於下降趨勢中。
3、技術含義：
錘形線處在下降趨勢中。當天的瘋狂賣出被有效遏制，以較高價收盤。此時，投資者擔心踏空。如果收盤價高於開盤價，產生一根陽線，情況甚至更有利於上昇。第二天較高的開盤價和更高的收盤價將使錘形線的牛市含義得到確認。
此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項：
這裡有三點要提醒投資者注意：
1、如果錘頭線的實體部分與前一根Ｋ線之間出現跳空，則反轉意義較濃；
2、通常在出現錘頭線時，要伴隨底部放量，放量越明顯，轉勢信號越強烈。
3、由於錘型線是次要的底部反轉信號，因此一旦其出現後，等待次日的驗證信號就顯得十分重要。而設定止損位是我們必要的選擇，對這種Ｋ線形態而言，出現錘頭形態那一天的最低價，往往就是一個很好的止損位，一旦股價跌破該價位，則說明下跌抵抗失敗，投資者應及時止損出局。
三、倒錘形
1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、小實體在價格區域的較低部分形成
（2）、不要求有缺口，但要在一個明顯的下降趨勢之後
（3）、上影線的長度一般比實體的長度長2倍以上
（4）、下影線短到可以認為沒有
3、技術含義：對於倒錘線，當市場以跳空向下開盤時，已經有了下降趨勢。當天的上沖失敗，市場以較低的價位收盤。這種形態決定趨勢反轉是成功還是失敗，第二天的開盤是判斷的標準。如果第二天的開盤高於倒錘線實體，潛在的趨勢反轉將引起空頭的恐慌，這將支持股價進一步上揚
此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項
在這一案例中，我們也有幾點要提醒投資者注意：
1、倒錘頭出現在下降趨勢之後，才具有看漲的意義；
2、如果倒錘頭出現後，次日股價向上跳空開盤或是在較高的價位上拉出一根放量陽線，則其轉勢向上的信號就越強。
3、倒錘頭是次要的底部反轉信號，因此一旦其出現後，等待次日的驗證信號就顯得十分重要。並且應當把出現倒錘頭形態那一天的最低價設定止損位，一旦股價跌破該價位，則說明下跌抵抗失敗，投資者應及時止損出局
四、射擊之星
1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、小實體在價格區域的較低部分形成。
（2）、在上昇趨勢之後，以向上的價格跳空開盤。
（3）、上影線的長度一般比實體的長度長3倍以上。
（4）、下影線短到可以認為沒有
3、技術含義：射擊之星處在上昇趨勢中，市場跳空向上開盤，出現新高，最後收盤在當天的較低位置。第二天的跳空行為只能當成看跌的熊市信號。
此主題相關圖片如下：
流星線的確認原則：
（１）流星線的顏色並不重要，標準的形態中，流星線與前一根Ｋ線的實體之間存在著價格跳空。
（２）流星線必須出現在上昇趨勢之後，或者出現在橫向整理區域的頂部才有技術意義。
（３）通常而言，位於一個上漲趨勢後的帶量流星線，往往會構成市場反轉的頂部。
6、注意事項
最後要提醒投資者注意的一點是，由於流星線是一種次要的頂部反轉信號，因此其出現圖形陷阱的可能性較大。而判斷流星線是否真的形成頂部反轉的依據有三點：
（１）流星線成交量是否創近期天量。如果是，則成為市場頂部的可能性較大。另外，如果流星線前一根Ｋ線創天量，市場發生反轉的可能性也很大。
（２）流星線是否試圖突破某個重要阻力位，而在重要阻力位出現的流星線通常是帶量的，這一點應引起投資者的高度重視。
（３）流星線與前一根Ｋ線實體之間是否有價格跳空也是判斷流星線有效性的一個重要依據。
（4）、流星線形成後股價重心的變動情況。
總之，投資者在運用流星線來識別市場頂部時，一定要結合前後的Ｋ線來分析，此外成交量的作用也不能忽視，只有綜合考慮這些因素，才能辨別出Ｋ線形態的真偽。
五、烏雲蓋頂
1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、第一天是繼續指出上昇趨勢的長陽線。
（2）、第二天是開盤高於第一天最高點的陰線。
（3）、第二天的陰線的收盤低於第一天陽線實體的中部。
3、技術含義：烏雲蓋頂的k線組合出現在上昇趨勢中。在典型的上昇趨勢中，出現了一根長陽線。第二天跳高開盤，收盤時價格下降到陽線實體的中間之下。明顯的反轉趨勢已經發生。
此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項：
投資者在運用該形態進行分析時，應注意以下幾個方面：
（1）、第二根Ｋ線（即陰線）的開盤價應高於第一根Ｋ線的最高價，但收盤時，股價大幅回落。同時，其陰線實體應深入到第一根Ｋ線實體部分的一半以下，否則分析意義不大。而且深入幅度越大，信號就越強烈。
（２）、在分時圖上，第二根Ｋ線在開市階段曾經向上突破明顯的阻力位，然後掉頭向下。這說明多頭上攻乏力，見頂跡象開始顯露。
（３）、第二根Ｋ線的成交量要明顯放大，這說明市場主力高位派發的意願已很強烈。若該股成交量快速萎縮，雖偶有反彈，但疲態已顯。
最後，要提醒投資者注意的一點是，由於該形態是較次要的見頂信號，因此其可靠性也因其出現的位置不同而大相徑庭。
（4）、一般來說，如果該形態出現在反彈行情頂部，股價快速拉昇之後，那麼其可靠性較高；反之，若該形態出現在股價突破頸線之後，漲幅也相對較小時，則莊家洗盤的可能性較大。
