台指期貨贏家由摩台指賺1000萬的KING
某位全台聞名教授上周跟筆者聯絡,由於2/24(週日)兩位台灣最高執政大選的馬、謝兩位候選人舉辦電視辯論,教授認為辯論鐵定會差槍走火,次日2/25(週一)股市一定會大跌,在辯論之前的週五(2/22最后一個交易日)收盤前筆者便幫他選了一個台指選擇權3月份買進7800點賣權,價格在220點(他等於是空單,當時3月份台指期貨收在8038點),結果辯論平和收場,週一台指期貨開盤大漲超過150點,他的部位價格馬上跌到160點(前後僅1小時,損失60點,達25%),筆者要他馬上平倉(教授說他想再放著看指數會不會跌下來再出場,這樣看會不會少賠一點),我說期貨的策略就是要輸得起,一定要認賠,後來他聽從我建議出場,到週三短短三個交易日,台指期貨上漲逾400點,他如果留到週三損失已經超過60%的權利金(權利金由220點,三天已經跌到100點左右),所以足見當時平倉是非常正確的,這證明一件事,要在期貨市場活下來,認賠停損是首要的策略。
本文的故事主角KING(他不提供大名),30歲那一年，KING因公司突然倒閉被資遣，幾百萬的房貸及小孩生活費壓得他喘不過氣來，加上他自認為台大財經科系畢業,所以不願屈就NT 5萬以下月薪的工作(所以在台灣會失業,當時筆者覺得這種人真是台灣新一代的悲哀)。不過，他靠操作摩根台指期貨選擇權，以 30 萬元本金，5年左右獲利近 1000 萬元,這也算一個台灣奇跡,經過他同意把他賺錢的方式跟大家分享:
摩台指和權值股關聯性更大
KING說所謂摩台指就是在新加坡掛牌的摩根台股指數期貨,雖然不在台灣發行,但是美元計價以台股幾乎是前100大的權值股票為成分股(類似ETF,會隨股價動態調整成分股), 新加坡摩台指與台指期雖然指數成分股相似,但台指期交易人以本土散戶為主,對台股比較熟稔,對外資法人來說,因國際指數多挑選大型股為成分股,摩台指比較接近外資持股,成為法人較佳的避險工具,所以KING喜歡操作摩台指,因為只要抓住法人的操作方式,獲利機會就比較大,KING自己設計一個程序把台股前50大權值股做成EXCEL,盤中注意變動進場,如盤中出現漲:跌=15:35(漲和跌的家數比較),而且較大的權值股都在下跌,此時可以進場放空,成功機會也比較大。
摩台指操作重點
1.外資於台股現貨市場買(賣)超超過100億連續三個交易日一定要翻多(空) 。
2.前10大權值股只要5檔以上不斷創新高(低), 一定要翻多(空) 。
3.正(逆)價差如果持續,配合技術線日線收紅K棒連續2日以上,
一定要翻多(空) 。
中長線操作的操盤人
外資不玩短線只做波段,跟KING很像,KING自認個性受不了忽多忽空的心態，看的是較長的波段，屬於長線投資人。他基本主軸是當股市形成趨勢時，只要掌握大方向和趨勢，時間會給波段操作者豐厚的利潤。回檔的價差，則不是他要追逐的。他一年進出已經由原來100多次(每次約10-30口不等)下降到30次,但是通常都是重押而且不輕易出場,近其操作不錯(見圖一),最近一次多單獲利已經185萬出場,原因是成交量已經報出巨量(見紅圈部分,但下表成交量的未平倉量還逆勢減少),顯示籌碼混亂當沖盛行,先行出場落袋為安。
圖一:2007.10-2008.2,KING波段操作圖
2007.10-2008.2,KING波段操作圖。
結算日外資尾盤常有大動作
而就摩台指結算日而言,也是一個買入的時機,雖然此時的成本較高, 在2004.11摩台結算前幾天,當時摩台未平倉量達到10萬口也算是曆史高點,於是在11月25日買入摩台指當月30口空單(一口保證金幾乎都比台指期貨低),果然在11月26日結算當日尾盤大幅收黑,最后一盤大幅被外資賣超80億,2008.2.27近期結算也出現相同狀況,顯示外資在摩台其著墨甚深,作多態勢明顯,讓空頭知難而退
有賺錢就先出場
他的賬戶都是固定的一筆資金在操作，只要超出金額，他就將錢領出，以降低風險。先前在某個月份由100萬賺到變成248萬(當月份幾乎都作多單),結果自認為是高手,外資當月大買台股現貨超過1500億台幣(連續21個較易日都買超,算是很特殊),就跟老婆商量把她僅有的存款120萬也押進來,次日將所有資金加碼作多,沒想到不到三個交易日指數破高點后當天收長黑K,本以為只是回檔整理沒想到外資突然開始大賣,摩台指大跌,五個交易日內損失超過400多萬,后來差點跟老婆鬧離婚,所以現在如果100萬賺100萬KING會先提出給老婆,即使輸光了也無所謂,資金累積的比較穩,要記住月是有把握的時候通常越會輸光,前要守住才是自己的。
K現在才35歲已經賺進1200多萬,近期筆者勸KING去找份好的工作,雖然現在衣食無虞,畢竟是操作中長線的,不必每天守在電腦前,但她的說法是出現大狀況隨時要平倉,他希望能賺到新台幣壹億,筆者在此也祝福他能早日達成願望。
穿越誘惑的沼澤
這個世界上充斥著各種誘惑，它們就像一個個美麗的陷阱、一座座精心偽裝過的墳墓，引誘著所有貪婪的人們，最終將他們吞噬、埋葬。身處期貨市場，同樣，誘惑無孔不入。
“誘惑”一詞出自《淮南子》，“誘”為先導，“惑”意為給人以假像。很多遙望期市的人們往往只看到了期貨交易的快速致富，於是聽著期貨市場的傳奇故事和一個個一夜暴富的奇跡，他們趨之若鶩，沖進充滿誘惑的沼澤，在價格的高低起伏中越發變得瘋狂，期待著實現自己的夢想，發家致富，殊不知卻越陷越深，最後不能自拔。
其實，“誘惑力”本是人類社會乃至整個生物界、自然界發展變化的原動力，然而人和一切生物一樣，為生存的本能所驅使，欲求盡顯無餘。虛榮也是一種私欲的本能，在物欲橫流的今天，金錢是真正的始作俑者。雖然金錢可以幫我們做到很多事情，但它同時也帶給我們許多的誘惑。發展中的資本市場，牢牢抓住了人們對金錢的渴望，當你為它沉醉，你便已經成為“誘惑”的奴隸，它就躲在你的內心深處掌握著操縱桿。
面對金錢，盡管有的人視其如糞土，但金錢畢竟是富有魅力的奇妙東西，要不古往今來怎會有如此多的人不擇手段地對它向往、追求和奔波？子曰：“《詩》三百，一言以蔽之，曰：‘思無邪’”。思正則無邪，思正則邪不入。“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”，“誘”是外物之作用，“惑”是內心的動態，因此可怕的不是“誘惑”本身，而是一種近乎瘋狂追逐暴利的心態和氛圍。市場的誘惑總是無處不在，有時候機會幾乎是唾手可得，然而如果你是一個永不知足的饕餮者，那麼即使機會近在眼前你也只能眼睜睜地看著它從身邊溜走。成功與失敗就在你貪婪意念的一瞬間，讓你從一個極端走到另一個極端。“人心不足，蛇吞象”，只有知足不貪婪，才能約束規範自己、駕馭自己的心猿意馬之心。
早在幾千年前，孟子就提出了“魚和熊掌不可兼得”這個取舍大義的問題，“魚我所欲也，熊掌亦我所欲也。二者不可得兼，舍魚而取熊掌者也。”這句經典名言表明了孟子的哲學思想，表達了孟子不求完美的思想內涵，是孟子決策觀的體現。這就像禪宗所推崇的一個境界，叫做“花未全開月未圓”。這是人間最好的境界：花一旦全開，馬上就要凋謝了；月一旦全圓，馬上就要缺損了。完美帶來的誘惑同樣充斥著整個期貨市場，有人說，完美的交易就是高拋低吸、恰到好處。回首曆史圖形，這種完美有存在的可能，然而這種存在或許只能在回味中去找尋了。畢竟頂和底只能有一個，在整個行情的運行過程中或許會出現許許多多似是而非的頂和底，混淆你的視線、干擾你的思維，於是一味追求交易中的完美便意味著追求痛苦與失敗。追求完美是誘使人犯錯誤的思想毒瘤，也是一種“不敢輸”的心理表現，在追求完美頂底的過程中，你付出的或許是更多的交易成本，同時你的精神和信心也同樣在被反復折磨。當你充分了解市場以后你就會明白，其實期貨交易追求的只是一種平衡與和諧。多空的激烈角逐和K線的陰陽交替，鑄造了不斷發展和逐漸成熟的期貨市場，有贏有虧的操作才是最完美的操作，資金的起伏變化才能真正展示出期貨市場的魅力所在。
的確，期貨市場能讓人一夜暴富，大多數人被市場上獲得財富的成功人士頭頂的耀眼光環所誘惑，卻視而不見在期貨市場中占了90%的失敗者的累累傷痕。人生本就是個結果歸零的過程，何況期貨交易呢？這樣的一個零和游戲，注定了只有極少數人能夠獲利。有些人在交易過程中總是心存僥幸，試圖炒底逃頂，想賺完一波行情中所有的錢，賭徒的心理逐漸占據了你全部的心智，然而當你把期貨市場看作賭場的時候，你其實已經是被蒙住雙眼地走在懸崖邊緣了。在交易的過程中，好運可能會持續一段時間，並為你產生一筆財富，但是請不要沾沾自喜，因為永遠沒有人知道賭徒的下一步是陸地還是深淵。其實我們都清楚：完美哉！何有盡頭！完美，一個美好的詞語卻總是和人的欲望聯系在一起，我們無法準確地定義完美，或許正是因為這個世界充斥著太多的誘惑和欲望。期貨交易，是一門藝術，作為藝術就不能過於完美，那樣才更接近自然。市場同樣不可能是完美的，完美的市場是可怖的陷阱。
在期貨市場上多空雙方激烈地爭奪，有人看對了，自然會有人看錯，所以過分的得意和失意都是不可取的。以一顆平常心來客觀地面對市場，也就不會因自己一時的對錯而去主觀判斷了。期貨市場表面風平浪靜，其實卻暗礁急流不斷，“工欲善其事，必先利其器”，根據市場的變化積極調整自己的操作策略才是正途，才能更加接近自己的夢想。
關於金錢的思考，早在《紅樓夢》中便有記載：“金滿箱，銀滿箱，展眼乞丐人皆謗”。金錢的誘惑是巨大的，它可以象徵很多，甚至權利、地位和名望，但是錢財終究只是身外之物。現在，也許你正在期貨市場忙於聚斂財富不知疲倦，斂盡世間財富猶嫌不足，那是誘惑作祟。誘惑是一片奇特的沼澤，它只吞噬貪婪的人們，保持一顆平常心，或許才是穿越過誘惑沼澤的不二法門。
多空皆隨緣
人生總會有些夢想及願望，當感情或事業追求不到、遇到挫折時，就會覺得難過與痛苦，佛法稱為“求不得苦”。
“苦”的真正原因究竟是從何而來呢？是單純的外境問題嗎？如果我們了解無常，便知道沒有一個外境，是真實長久存在的。當我們認同外境為實有，強烈地希望外境能配合、順服自己的需求，這樣的渴望就是“貪念”。這些念頭使得自己徒增了焦躁、苦惱、悲傷等不必要的困擾，許多的痛“苦”也隨之產生。
生命必需有遠見，才能看清方向，而只有如實了知了自己的貪念將招致的苦果，才能放下貪念。所以，貪念並不可怕，只要能覺察並且放下，不要讓它繼續下去，就能“四兩撥千金”。
期貨人在行情的漲跌面前經常是孤獨無助的，但因為心中那不滅的信念支撐著自己沒有倒下去。有時候感覺自己像是一位長途跋涉的旅人，前路茫茫，永遠看不到盡頭……
在一個寂寞的秋天的黃昏，無盡廣闊的荒野中，有一位旅人蹣跚地趕著路。突然，旅人發現薄暗的野道中，散落著一塊塊白白的東西，仔細一看，原來是人的白骨。
旅人正在疑惑思考之際，忽然從前方傳來驚人的咆哮聲，緊接著一只大老虎緊逼而來。看到這只老虎，旅人頓時明白了白骨的來曆，立刻向來時的道路拔腿逃跑。但顯然是迷失了方向，旅人竟跑到一座斷崖絕壁的頂上。在千鈞一發時，幸好斷崖上有一棵松樹，並且從樹枝上垂下一條藤蔓。於是旅人毫不猶豫，馬上抓著藤蔓垂下去，可謂九死一生。這只老虎看到即將入口的食物居然要逃離，非常懊惱，在崖上狂吼著。幸虧這藤蔓的庇蔭，旅人終於獲救。
旅人暫時安心了，但是當他朝腳下一看時，不禁“啊”了一聲，原來腳下竟是波濤洶涌深不可測的深海，怒浪澎湃著，在波浪間還有三條毒龍，正張開大口等待著他的墜落，旅人全身戰栗起來。
但更恐怖的是救生的藤蔓根接處出現了兩只老鼠，正在交互啃噬著藤蔓。旅人拚命地搖動藤蔓，想趕走老鼠，可是老鼠一點也沒有逃開的樣子。而且每當搖動一次藤蔓時，便有水滴從上面落下來，這是從枝上築窩的蜜蜂巢所滴下的蜂蜜。由於蜂蜜太甜了，旅人完全忘記自己如今正處於危險萬分的死怖境地，而沉醉在香甜的蜂蜜的味道中……
你能否認你不是這個旅人嗎？
其實天堂與地獄都在我們的心裡，都在我們的一念之間，很多被市場所吞沒的人，都逃不開因妄想和執著以及貪念使自己走上的不歸路。
在現實世界裡，能在短暫的時空里，把很多人的一生演繹得淋漓盡致的恐怕當屬期貨了。想當初懷著暴富的夢想而來，有的人最終卻在自己的貪念與憤恨中逃離，真相是殘酷的，但這個市場巨大的誘惑，又有幾人能抵擋？此時方才明白佛教中的一些教誨：“當你們發現自己被貪欲引誘的時候，你們一定要自我降服。你們要做自己‘心’的主人，不要做‘心’的奴仆。要知道，一個人的心，可以使人成為佛，也可以使人成為畜牲。‘心’悟，這人成佛；‘心’迷，這人可以成為邪魔。所以你們必須降服自心，不要使它離開正軌而入歧途。”貪欲是我們期貨人心中最大的魔，只有達到“無住”的境界，方能真正有所收獲，所謂仁者無敵。那何謂“無住”呢？“無住”就是放下，不能對行情的漲跌有絲毫的“執著”，隨緣而不攀緣。“有所住”就是心存妄念，妄念就是誘使我們把自己愚痴的想法強加給市場，以為自己智商不低，可以與市場抗衡，或者說戰勝市場，取得自己想要的成功。佛教中說，“無所住”才是真實的智慧，在行情的大起大落中，要笑看風雲變幻。如果，真正可以做到隨緣，遠離貪欲，遠離個人的貪念，那麼在這個市場中你就會有意想不到的收獲。
堅持，我的生活態度
寫下這些文字的時候，阿杜的《堅持到底》一直在耳畔回蕩：“……如果沒有你/我的生活回到一片狼藉/是你讓我翻破愛情的祕笈/四個字堅持到底/不管有多苦/我會全心全力/愛你到底 ……”
為什麼寫這個題目，如果在以前，我會告訴自己是為了一種理想。可是現在我卻不知道為何了，因為隨著年齡的逐漸增長我發現理想看上去很美，而生活卻是現實的。
畢業後，我填了一份人生的“通行證”，但我不知道可以通到哪裡，有人說，那裡是天堂，也有人說，那裡是地獄。是一個叫“江恩”的美國人在指引我，我有一本他的書，一本薄薄的書。我覺得我會喜歡，就來了。
我想人生是一個堅持的過程，期貨也是，最幸福的事情是享受你堅持的過程。
在“期貨市場是人間的天堂和地獄”這一顛跛不破的期市真理的鼓舞下，我苦讀了手邊所有的期市資料，學習各種理論分析，熟讀巴菲特和索羅斯，審視人性和心態……我堅持著“兩耳不聞窗外事”！
在“物競天擇，適者生存”的期貨市場，我一直在探尋期市奧祕，研究基本分析和技術分析、波浪理論和道氏理論、投資理念和資金管理……我堅持著淘金者的夢想！
在期貨市場神奇與夢幻的魅力下，我記憶於每個“綠肥紅瘦”的日子，留戀於銅價的巔峰上漲和豆類的綿綿下跌；我記憶於每次給客戶培訓的講堂，留戀於對我的那些期盼而又無奈的眼神；我記憶於和同事的研究和討論，留戀於在一起的歡聲笑語……我堅持著享受期貨的快樂！
曾經茫然過，曾經痛苦過，曾經彷徨過，但從未想放棄過，也從未曾停下過前進的腳步。因為我知道，茫然是為了解釋更多的困惑，痛苦是為了得到更多的快樂，彷徨是為了更好的堅持。
在期貨市場徘徊，痛苦在數字之間，賜時間容我自療傷口，容我毫發無損地康復，容我自由記錄所有過往，容我的堅持證明我的存在。多少年後，有這些文字，也只有這些文字證明我此時的心情曾這樣地堅持。
曾在《我的期貨夢想》中寫過“我喜歡期貨的神奇和魔力\經過無數綠肥紅瘦的日子\前方的路充滿荊棘和考驗\堅持不懈才會有夢想和希望\我無悔的邁向前方的道路”。如今的我，也在努力並堅持著，不過是想堅持走到底而已。
人的一生，從“昨夜西風凋碧樹”，到“獨上高樓”，再到“望盡天涯路”，都應該堅持，堅持生命的困惑、領悟和真諦。只有如此，在你到暮年的時候，細細回想起來，才會覺得沒有虛度曾經美好的年華，才會覺得自己的整個生命都充滿價值。期貨交易也是如此，也要經歷如此的歷程。
我想，堅持一種生活態度，一份長久的情感，做一份值得堅持的事業，此生足矣。
從門外漢到成為大師的必然過程
一個投資者從門外漢到逐步摸索、磨練，最終成為一名成功的投資者，必須經歷理論的學習，經驗教訓的總結，心理內部長期鬥爭後形成的穩健樂觀自信戒驕戒躁不貪的心態(即不以物喜，不以己悲的至高境界)。這一過程可划分為四個階段。每個階段你都必須付出一定的代價(金錢的損失，精神上的痛苦煎熬)，大部分成功人士都付出了幾百萬元甚至上千萬元的資金損失，
精神上的壓力幾乎到了崩潰的境界，部分人士還曾出現過以自殺來尋求解脫。這一過程一般須有十幾年的時間才能完成，也就是說一個投資者從零到成功(是指能夠長期立於不敗之地)需要較長的時間(國外許許多多的成名大師包括江恩等人一般都是用了十年的時間)。
第一階段就是要經過理論學習的入門階段
投資者最初踏入證券市場時，以“小學生的身份”勤奮學習，通過專業書、報刊、互聯網、電視、以及周圍的朋友、專業人士的講解，來學習相關專業知識和經驗。在股票操作上，自己很少有主見，所買股票一般都是電視上股評人士推荐或身邊的朋友介紹，這一階段的心理主要表現為賺錢心切，著急恐慌，沒主見，心有余而力不足，為了賺錢，為了暴富，不惜冒一切風險(實質上是初生牛犢不怕虎，根本不知道市場的風險有多大)，追漲殺跌是他的拿手好戲。他(她)急於搜尋賺錢之法，這一過程一般需6---10月，學歷低的投資者所需時間更長。這一時期他因聽信他人的建議買賣股票而遭受很大損失。
第二個階段就是進入自我封閉、艱苦磨練階段
經過第一階段學習、磨練、總結，他很快找到了所謂的“賺錢祕訣”，這個所謂的“祕訣”，一般為幾個指標加上量價分析以及一些具備牛股特征的突破形態，這些書籍里介紹最多也比較容易掌握。市場上大多數投資者基本上都會這些，但只有一少部分人才能精通此道。這些指標緊貼股價走勢，依靠它們來操作某一段時間內短線成功機會很多，有時甚至可以買在最低點賣在最高點。
因此，每一次操作成功，他就有一種很大的成就感，自己的才華終於找到得以施展的舞台，啊！我“成功”啦！於是呼自信、沖動、虛榮心、甚至狂妄沖昏了頭腦。他回想起剛入市的時候，那些曾向他推荐過股票的人屢屢出錯，這就更增強了他的自信心，更加相信賺錢必須靠自己的能力，而且，自己認為已經具備了賺錢的能力。每當周圍的人出了錯，或者著名的股評人出了幾次錯，而自己卻判斷對了，這使得他越來越只能相信自己，也越來越封閉自己，對自己的指標越來越崇拜了，而對同行人士卻出奇的挑剔，往往會妒忌別人的對，嘲笑別人的錯。只對外來的和尚還能尚存一絲敬意。自己周圍的人都是“白皮”。
在操作上，頻繁操作，不吃不喝可以就是手里不能沒有股票，幾分鐘沒股票或者自己看好的股票沒買上就出現了大漲，此時心裡就如同貓抓一樣難受。而且，大部分人喜歡滿倉操作，買了大漲的股票就到處炫耀，或者獨自洋洋得意；買了大跌的股票就懊惱、沮喪，要麼處於大喜或大悲狀態，要麼處於小喜小悲，要麼處於忙里偷閑的休閑狀態(很少處於這種狀態)，他真的動了自己最真實的感情，這時他和股市的關係就象熱戀中戀人一樣一天也不能分離，一開盤必須看行情走勢，收盤后干啥都可以就是不能不看行情走勢。買賣股票時，有的十分地斤斤計較價位，買入價必須在最低加位附近，賣出價必須是在最高價位附近。而有的卻仍在追漲殺跌，追逐市場熱點板塊，而且他喜歡滿倉操作。腦子里幾乎只有“賺錢”二字，對於虧損、風險的概念卻很模糊。操作業績要麼大賺大賠，要麼小賺大賠。
第二階段的心理變化是，從一個聽信他人上當受騙的受害者(被動、盲目、恐慌)，到虛心勤奮—急切---後悔、抱怨---自信---自負(不服輸、不服氣任何人)---狂妄----大喜大悲。這樣反復循環。學習上，自從掌握了某個理論或者幾個指標後，就一直處於故步自封狀態，自我禁錮，自我封閉，很難接受他人的觀念。覺得自己差不多是天下第一了，還不斷向他人“講經說法”。自己失敗時很居喪，又不甘心服輸總要找一大堆理由來為自己開脫，或者一定要找出別人的錯，並當眾(或當面)說出來，心理上認為：我有錯，你也有錯，他也有錯，大家都有錯了，自己就“沒有”錯了，陷入了邏輯錯誤的怪圈。這種不服輸的麻木心理極為強烈。一旦賺了錢則是自己的功勞，虧錢的事幾乎都是是因為別人不斷干擾自己或者受其他事件的假象迷惑造成的。這時的他對股市的了解最多不會超過股市投資總知識量的一半，也就是個半瓶醋。
這一過程他思想麻木僵化，頻繁買賣操作、檢驗自己的預測、判斷結果，在時喜時悲不斷的後悔、抱怨中度日，對他來說整天泡在股市里操作是一種享受，因為那是用自己的錢換來的一種游戲，操作是一種令人興奮的游戲，而且象吸食鴉片一樣上癮。一旦上了癮就很難控制自己的欲望，就不再理性地對人對事(大多在股市中)，嚴重的象賭徒，貪戀的他早已忽略了自己操作的目的是賺錢，因為他在不斷地享受著操作“游戲”的樂趣。
第二階段至少需要5年以上的磨練，有的甚至10年以上，是他走向成功的最困難的階段，就像軍對的兩萬五千里的“長征”一樣艱難啊！投資損失也是最慘重的階段，在股市上損失幾十萬或在期市上損失幾百萬都不在話下。因為他想暴富，卻又根本不知道如何控制風險。盲目自信、自負，自我封閉、思想麻木阻礙了他的進步。一直到慘重的損失後，自己才被驚醒，以後的他有三條路可走，一條路是絕望的離開股市；另一條路是無奈地甘心聽從“高人”領導；第三條路是自己休整一段時間後，開始反思、再學習、重新修造自己(這樣的投資者只有很少一部分)。
第三個階段就是要進入再學習、反思總結的高手階段
經過幾年大成大敗的反復折騰而最終結果又是大敗的極其艱苦的磨練後，他最終開始醒悟了，認識到自己的水平還是不行，以前的行為是多麼的幼稚啊！於是，再次開始學習，這次學習是系統的學習，包括技術分析的各種分析方法，基本面分析的方法，投資組合、風險控制等等。總結以前的經驗教訓，把理論與實踐結合起來。
在心態修養方面，進步很快，變驕狂為謙卑，逐步克服貪戀與恐懼。不在喜怒無常，情緒基本穩定。面對贏利和虧損能夠泰然處之，不再受他人和假像干擾與迷惑了，對行情的大漲或大跌也不在有很大的情緒波動了，不再貪功好利不再急噪恐懼啦，不再炫耀自己，能夠認識到自己的不足並逐步改變，虛心好學不倦，努力尋找一個能夠長期獲勝操作方法。
但是，自我控制的能力還夠強。在操作上，這一階段以學習新理論總結過去的經驗教訓為主，不在頻繁操作，業績上，不在有大的波動基本維持在微利或小虧狀態。這一階段最重要的是心態修養，其次，是系統地掌握各種理論和分析方法與技巧，並與實踐結合起來。這一階段需歷時3年左右。這時的他就如同一般的武林高手一樣，一般情況下不會被對手搭計程車大敗，平手或小輸小贏的機會多。如果這時他遇到了成功高人的點撥，就會少走許多彎路，距離成功所需時間就會大大縮短。
在經曆過前面三個階段後，最後就是可以進入成功，成為得道的大師的階段
經過幾年的學習、磨練，掌握的理論豐富系統；能夠把刻骨銘心的經驗教訓與理論有機結合起來了．
心態方面，浮躁缺乏耐心、情緒不穩定、貪戀、恐懼、爭強好勝、妒忌、自負、沮喪的心態基本上都去掉了，能真正做到不以物喜，不以己悲，能毫不含糊地牢牢地控制住自己的欲望(指在證券、期貨市場上)。能夠把技術分析方法與基本分析法有機結合起來，把風險控制擺在操作首位。找到了一個切實可行的交易系統。真正做到知行合一，實現了長期穩定的贏利。
這一階段最主要的是心態的把握。就像武林中得道的大師一樣，精通各種武藝，道德修養及高，水平高靠的是心境中的“意念”而不再是武功了。
論提高牌局中的勝算
小賭可以怡情,豪賭令人色變,賭在生活中隨處可見,與生活密不可分,雖少有人能逢賭必贏,但想要提高勝算,立足於不敗之地,也並非不可能，且看我的分析是否有理。
首先我將賭簡單分成二類，一類是技巧型，一類是資金管理型。
所謂技巧型，如本地的搓麻將、斗地主、關牌、招朋友等等，賭注是事先約定的，如50塊頭的搓麻將；100元、200元、300元的斗地主；10元一只牌的關牌；50元一級的招朋友，都是先約定了價格，然后展開賭局。
諸如此類的賭局，影響輸贏的結果有二個，(1)參與者的打牌技術；(2)參與者所抓牌的好坏。牌局進行的時間越長，參與者所抓牌的好坏結果越趨向於一致,每個參與者的牌之好坏理論上是平均的，如果在時間無限長的前提下，影響結果的只能是參與者的牌技,即牌技高者勝。但現實生活中每個牌局的時間短的一、二小時，長的七、八小時不等，都有時間限制，所以參與者所抓牌的好坏各各不同，抓到好牌較多的被稱為牌運好(本地話叫做“鮮來還厲”)。也就是說每次牌局，影響輸贏結果的就是上述二個因素。以“找朋友”為例，參與者會有這幾種情況：
A、牌技差抓到差牌：大敗。
B、牌技差 抓到好牌：中勝或小勝。該打光頭卻讓對手得小分，不能大羸。
C、牌技好抓到差牌：中敗或小敗。該輸多的，因技術好，轉成小輸。
D、牌技好抓到好牌：大勝。因為牌技好,該大勝就能大勝。
這四種情況比較下來，牌技差的明顯遜於牌技好的，牌技差的存在大敗，牌技好的不存在大敗；牌技好的存在大勝，牌技差的得不到大勝。
結論是：碰到這種技術巧型的牌局，要挑你拿手項目或者對手技術不如你的參與，這就是提高該項勝算的辦法，當然，如果你的該項牌技不行，不參與就是你提高勝算的最好方法。但這種技巧型的牌局為何仍吸引了大量水準一般的人參與，原因是其中確實存在著較高的娛樂型。
接著談資金管理型的.如押大小、21點、二八杠。這種局是一方為莊，另一方為閑，賭注事先並不約定，而是由押方根據局勢而定。作為押方，在總規模範圍內，想押多少就可以押多少，可以押頭道牌，也可以押末道牌，(僅莊那一道牌不能押)，這種情況為資金管理良好者提供了非常好的機會。
資金管理型的牌局區別於技巧型的牌局,一是不必局局參與,可以自已決某局的賭注大小,可以選擇不壓,不需出牌技巧,只比較發到牌的點數大小.
首先看影響押方輸贏的因素，(1)參與者發到牌的好坏；(2)贏局押的金額與輸局押的金額。
如果每局押的金額一樣，牌局的時間又是無限長，則輸贏的結果是平均的，即沒有輸贏。實際上牌局的時間有限制，那麼總有一方發到好牌，一方發到差牌，並在該局牌戰中在各個牌道上持續著不等的時間。
另一個因素對結果至關重要，就是如果羸的牌上押的多，輸的牌上押的少，最后的結果勢必是非常理想的。且看下面這個例子:
首先押方要確定自已的風險，如果今天莊的規模是1萬，不妨將其十分之一即1000元作為自已的本錢，自已從錢包里拿出1000元,將這1000元十等分，即每次可以押的資金為100元，最少可以下十次賭注，如果你挑了10次下注，全部是輸的話，接下去這個牌局上你最好是袖手旁觀，不是莊家出老千，就是你今天的手氣太差，都不宜再進行下去，這樣你的風險就是1000元，記住不能頭腦一熱違反原則去追加賭注。
連輸10次的概率不是沒有，但是非常低。有了可以連輸10次的心里承受能力，現在想一想押對時怎麼做，押對一次，100元變成200元，這時不要將錢拿回來，繼續將這個200元押出去，如果再對，100元就變成400元，凈賺了300元,然這把這個400元收入囊中,繼續再用100元開始下注。
這樣的情況是：做對一次賺300元，足可以讓你連虧3次100元。如果1000元十等分的10個100元，五次做對，五次做錯，結果你還有2000元，即凈賺1000元。
押注： 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
結果： 0 0 0 0 0 400 400 400 400 400
把成功的概率再降低一點看看:10次中做對3次，做錯7次，結果是還有1200，即賺了200元
押注： 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
結果： 0 0 0 0 0 0 0 400 400 400
那麼10次中做對3次的信心有了沒有？如果有的話，現在我們再來提高命中率,即如何使自已下注連對兩次的成功率提高。因為牌局的時間有限制，所以在這個時間里頭存在著好牌道和差牌道，注意千萬不要因為某道牌連差三次，就考慮下一次會逆轉。
牌局開始之初,先不要急著下注，因為你手中只有十個軍隊，少一個你的風險就增加一層，一定要先觀察，看哪一道牌最強，莊家強時，你要做的就是觀望，這時出擊太容易失敗。等某一道牌開始走強時，明顯的熱了,這時，將你的軍隊釋放出去，成功的概率就很大了。
至於如何觀察某道牌是否強，相信你已經有了很多小技巧，最簡單的方法是那道牌總是超過莊家的牌。
結論是：押方能事先確定自已的風險額度、可以自已決定賭注大小、自已決定所押牌道，也可以等待時機只看不押，如果加上適當的資金管理技巧,足以讓勝利的天平向已方傾斜。
期貨不是游戲也不是賭博
期貨並非游戲 也不靠運氣 看慣了因為賭博而上演的一幕幕悲劇，聽夠了"萬惡之源"之類的詛咒，大多數人對賭字有了根深蒂固的厭惡。比如聽到"我用青春賭明天"這樣的歌曲時，便覺得有點消極頹廢、游戲人生的味道。人生的目的何等神聖和崇高，青春乃人生最美好的年華，又怎麼可以拿來賭？然而，九十年代初，當我看到周星馳主演的電影《賭聖》後，我才明白，賭，原來還有如此瀟洒、快樂的一面。
認識石先生已有幾年的時間。說實話，初次見面，他給我的印象並不怎麼樣，大抵是一個愛鉆牛角尖的老學究(他曾是某大學的教師，現自創了一套交易系統，在香港和內地都有投資):之所以有這樣的印象,是因為他向我闡述一個讓人無法接受的觀點:期貨其實就是賭！且不說社會上已經廣泛認可期貨市場的諸多功能與作用，單就我等同仁整日地辛苦勞作來說。無論從理智或是情感上，我都無法接受"期貨其實就是賭"的說法。不多的幾句對話之後，我便將石先生歸為"認識膚淺且狹隘"的投資者一類，相當"客套"地結束了談話。
過了些時候，石先生發來伊妹兒，說有東西要我幫助看看。我打開附件一看，盡是一些有關"期貨其實就是賭"的理由或論證之類。我相當耐心地把信看完，感覺不算別人浪費了我的時間，起碼也權當我緊張工作之余，稍微清鬆了一會兒大腦。隨手打入"垃圾桶"，不再理會。
然而事實證明，我的這些近乎"傲慢"的做法，是犯了一個極大的錯誤。石先生有關"期貨其實就是賭"的系列文章，屢屢見諸於報刊。起初，我也不覺得有啥，大概就是"別人要怎麼說就怎麼說罷，與我何干？"的意思。然而，最令我"不能容忍"的是，石先生每發表一篇文章，都要拿過來與我當面"交流"一番。當然，每次他都得到我"不問青紅皂白"似的狠命的一頓"批評"！奇怪的是，時間久了，我非但沒有說服石先生，反倒越來越覺得此君的某些言論卻不無道理！
以下是石先生的主要觀點：
對於整個金融市場，完全的投資行為，不是通過差價炒作來獲取利益的，它期望從資產增值(比如投資回收期內運營所產生的利潤)中獲取利益；而賭博行為是純粹從游戲結果(運氣的好坏)來獲取利益。投機行為則是介於二者之間的行為，它完全由獲利機會主導，在多數情況下更多地偏向賭博一方。這可能與金融市場交易主體對機會的認識有關，因此，其賭博屬性表現更多。
拿股市來說，本來股價的上漲主要由公司的實際盈利來推動，投資的成分占多些，但實際上，正如吳敬璉所說，股市很像一個賭場，而且很不規範。賭場里面也有規矩，比如你不能看別人的牌。而我們的股市里，有些人可以看別人的牌，可以作弊，可以搞詐騙。做莊、炒作、操縱股價可說是登峰造極。一位英國經濟學家也曾說，經濟界有兩種觀點：第一種認為股票市場是一種融資機制；第二種認為股市是一個賭場。傳統的經濟理論認為，股市價格波動和實體經濟是有明顯的關係，但是兩者之間又有很大的差別。股市有融資的功能，但是更大程度上是一個賭場。
由於股市現階段有其特殊性，我們還是看看石先生如何看待期貨市場的：就期貨市場來說，由於是一個完全的"零和"或"負和"的游戲，即市場本身並不直接帶來價值增值，投機的成分就大些。可以說，期貨市場本身並非賭場，但在交易過程中影響投機交易行為的結果，決定了投機行為的賭博性質。就像扑克牌游戲、足球比賽，本身並不是賭博，但由於未來的不確定性，參與者的行為可使其淪為賭博的工具。 石先生談興濃時，干脆推而廣之：人生其實也是一場賭博。智者用智慧，勇者用膽略，狹路相逢勇者勝，勇者相逢智者勝。有的人抓住了機會，便脫穎而出，開始成功的人生；有的人逃避現實，便常常坐失良機。古有司馬遷受宮刑而作《史記》，貝多芬先天失聰卻譜寫了命運交響樂……現實生活中大多數人是普通人，可是不乏用自己的意志和耐力與命運抗爭者。我欽佩這樣的人，平凡中透出偉大。賭，當然有輸有贏，有勝有敗。可是如果你連賭的勇氣都沒有，凡事聽天由命，動輒把挫折和失敗歸結為命運不佳，生活不公，豈不是連一點機會也沒留給自己？
我開始反駁了，從期貨市場的功能層面來看，宏觀主體可以爭奪定價權，發現價格，有效配置資源，實現宏觀調控之目標；微觀主體可以套期保值，鎖定成本、穩定利潤、規避風險，通過投資組合和風險對沖來實現資產的保值和增值。就投機者來看，有純粹的單邊投機者，還有專事套利者。退一步講，即便是賭，賭和賭還不一樣，推牌九主要靠碰運氣；可打麻將還得根據概率講技巧。期貨投資研究基本面、技術面和市場交易心理當然可以增加勝率。勝率大，才可以做；勝率小，就應該不做。做期貨為什麼"非賭不可"呢？。
石先生說，認識了期貨交易的賭博屬性，並不是慫恿大家去狂賭、濫賭，而恰恰相反是為了不賭(不純粹靠運氣)。比如說，我的交易系統告訴我現在有買入信號，我會使用固定數量的資金去買入，而不會根據技術面的分析，現在把握性比較大，而增加投資資金的額度。這就叫賭，但永不孤注一擲(因為是賭，就永遠沒有百分之百的概率把握)！在出現震盪市或方向不明時，我們不會純碰運氣式地豪賭一氣，而是研究各種實戰套利模型，體會不賭單方向，只取合理利差(也就是前面講的資產增值)的超脫感受。
最後我和石先生都贊成這樣的口號：賭的精神就在於，有所賭，有所不賭。不做沒把握的交易，不打無準備之仗。賭的最高境界就是不賭(不純粹靠運氣) 楊業的評論：其實我覺得就是找到能有大概率的交易體系和交易方式(符合自己和能被市場證實是正確的邏輯思維然後去執行交易)就對了 。
台指期貨贏家期貨小子黑杰克
最近筆者發現2008年後有些現像跟大家分享,一方面筆者跟台灣最大的金控公司的銀行理專上課時,幾乎多數理專都認為行情依然悲觀,全球股市還未跌完,另一方面台灣的基金經理人(Fund Manager)一大批被fire或是調離經理人職位,以市場多數人看法都是錯誤的來說,美國次級房貸風暴利空反應應該已經不遠矣。期貨人Jack就是這樣認為,過去就讀於資訊管理系的Jack，因皮膚黝黑,加上他喜歡玩21點(而且他喜歡拼21點),他有個外號叫黑杰克(Black JACK ),進入職場后即在銀行擔任系統工程師。雖然薪資穩定，但經常超時工作，工作5年變成宅男般無趣,遇見筆者時約32歲,是他來聽演講,但筆者沒想到他竟然在短短三年成為期貨操作人,由資金50萬變成480多萬(3年獲利分別是40萬、156萬、252萬,呈現等倍數成長)。他先從股市開始，後在期權貨投資頗有心得，終於放棄的銀行“朝九晚九”生活，專心金融投資,想獲利，必須建立適合自己的投資模式,以下是他先敗后勝的例子。
百萬台幣存款兩周內虧光
Jack當時聽信模塊跟第四台老師,黑杰克跟多數散戶一樣,當時台灣的某家期貨公司推出“指數期貨必勝模塊”,是由一位王姓第四台老師在電視上推廣,他就加入會員,把當時兩年多存下來的120萬元全數投入,模塊,他就跟單, 繳了5萬的入會費剛開始還小賺,遇到政治事件突然大跌,他當次卻做多,打給王姓老師,老師只會說稍安勿躁,結果13個交易日(一個月做了142口,根本是為了配合營業員賺當沖口數的手續費,不但多空都被修理 , ,加上手續費和期貨交易稅)累積虧損超過100萬(剩下16萬多),他真是欲哭無淚,才知道期貨的可怕。
註解:後來他去跟老婆籌了50萬再進場,但筆者不建議各位股民這樣做。
右J形理論
Jack認為只要指數下跌一定會反彈,台指期貨因為政治不佳常常大跌,一跌就是所以只要日k線指數三天不再破底就會進場,紅色線圖案畫出來就像一個“右J形”,其三部曲就是就是遇到壓力(最上面的橫線),然后下跌,跌完開始反彈,但仍要配合其它指針,停損點大約是100-150點,最高獲利有抓到反彈超過500點(但當時最高反彈800多點,還是忍不住出掉了),也遇過進場后開始大跌,就當天被洗出去, 配合的指針是KD低於15-25且黃金交叉或持平(圖一下面藍色框線),這有時也是靠運氣,以過去經驗成功機會大約是6成,但是幾乎都是大賺,因為通常都是恐慌下殺然后進場,所以指數反彈也快,但這仍是要快速才可以獲利。
圖一:台指期貨日k線走勢圖(2007.10-2008.2)
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