掌握集中投資戰略的秘訣
如果把巴菲特的投資策略以一句話加以總結，那就是集中投資戰略。這是一種有別於活躍派資產投資組合，但又能擊敗指數基金的戰略。英國經濟學家約翰•梅納德•凱恩斯的思想構成BUFFETT集中投資的雛型。
費舍爾是著名的集中投資家，他對巴菲特的影響在於，他堅信當遇到可望而不可及的極好機會時，惟一理智的做法是大舉投資。
半個多世紀以來，集中投資這種方法不但科學合理而且長期被我們這行所忽略，它與人們想像的多數經驗豐富的投資者的做法大相徑庭。歷經90年代的新經濟風潮衰退後，人們才又重新認識集中投資為何物，直到現在也沒有看到集中投資形成趨勢。
集中投資的精髓可以簡要地概括為：選擇少數幾種可以在長期拉鋸戰中產生高於平均收益的股，將你的大部分資本集中在這些股票上，不管股市短期跌升，堅持持股，穩中取勝。
“找出傑出的公司”。多年來，沃倫•巴菲特形成了一套他自己選擇可投資公司的戰略。他對公司的選擇是基於一個普通常識：如果一家公司經營有方，管理者智慧超群，它的內在價值將會逐步顯示在它的股值上。巴菲特的大部分精力都用於分析潛在企業的經濟狀況以及評估它的管理狀況而不是用於跟蹤股價。
“押大賭注于高概率事件上”-“對你所做的每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你淨資產的10％以上投入此股”，故巴菲特說理想的投資組合應不超過10個股，因為每個個股的投資都在1 0％。集中投資並不是找出10家好股然後將股本平攤在上面這麼簡單的事。儘管在集中投資中所有的股都是高概率事件股，但總有些股不可避免地高於其他股，這就需要按比例分配投資股本。玩撲克賭搏的人對這一技巧瞭若指掌：當牌局形勢對我們絕對有利時，下大賭注。
“價格波動不必驚慌”- 只要事情沒有變得很糟，保持股本原封不動至少5年(超過更好)。教會自己在股價的波動中沉著應對，順利過關。
沃倫•巴菲特解釋說：“格雷厄姆的方略有三項重要原則。”
第一項是將股票看成企業，這將“使你與市場的多數人用完全不同的視角看待問題。”
第二項原則是安全邊際原理，這將“賦予你競爭的優勢。”
第三項是用真實投資者的心態來對待股市。
巴菲特說：“如果你有了這種心態，你就走在了市場上9 9％的操盤手的前頭—這是一種巨大的優勢。”
流動性危機風暴將現台灣
破產潮+失業潮將重創台灣的房地產及金融業…
受到全球經濟衰退的影響，占我國經濟成長比率高達60%的台灣出口產業，預期今年表現恐怕會持續惡化。台灣是出口導向國家，出口部門若不好，經濟就起不來，去年(YR2008)8月，台灣外銷出口還成長16.8%，9月起開始逐月衰退，12月更衰退41.9%，台灣外銷接單出口力道愈來愈弱。而大陸情況更嚴重，11月衰退38.5%、12月衰退51.8%，令人觸目驚心，台灣把大陸當成出口基地，但中國在去年11月出現衰退後，台灣受到衝擊相對最大。這次衰退，要從結構角度去看，美國次貸把整個經濟結構破壞掉，這次會造成大衰退，是因為金融腫瘤症，好像癌細胞擴散般，而且又加上其他金融衍生性商品，那就更不得了了。企業倒閉潮將是下一波觀察的重點，體質差的企業在虧損擴大，馬上面臨破產的命運、體質好的企業在面臨銀行抽銀根、放款大幅減少的情況下，將造成流動性的危機，一旦倒閉的情況加劇，失業潮將大量湧現，更容易讓銀行壞帳增加，房地產也將崩盤，在眾多利空襲擊下，台股恐將無法避免再度破底的命運。
近半年從未針對景氣發表談話的郭台銘首次表態，經濟低迷的最糟糕階段尚未到來，「問題要比大家想像的壞三倍，情況的確相當嚴峻」。長榮集團總裁張榮發亦表示，全球景氣寒冬，很像是1930年代的大蕭條，他預估「2011年下半年會開始好一點，2012年才會好」。張榮發這番談話，呼應鴻海董事長郭台銘對經濟「深不知底」的看法。而觀察各產業前景，發現DRAM財務危機只是個開始，負債比高的產業，如：面板廠也須留意，接下來在年關前後，中小企業面臨員工獎金發放、還款等資金需求大增，銀行、民間借貸都吃緊狀況下，春節後恐將引爆一波倒閉破產潮。
經濟走緩，造成企業面臨現金流量的問題。財政部指示國營銀行(僅剩三家台銀、土銀、輸出入銀行)擴大借款，以減輕企業資金流動性危機。但經濟不景氣，金管會卻發現多數銀行根本未落實「銀行挺企業」政策，相反地還雨天收傘抽銀根。
根據統計，到明年底為止，逾100檔、總金額逼近1000億元的可轉債即將到期，由於景氣不明，投資人普遍「只要鈔票，不要股票」，發債的上市櫃公司將面臨沈重清償壓力，而企業除了面臨公司債到期償還的壓力外，往昔「借新債還舊債」的作法，未來也將面臨考驗。
因為世紀僅見的全球性經濟大衰退，美國金融界、電信業、汽車業相繼傳出關廠裁員消息，每次裁員的人數動輒成千上萬，令人膽戰心驚。相對歐美習慣以裁員因應不景氣，國內的情形也許沒有那麼悲慘，但基本上國內產業因為經濟不景氣，被迫採取緊縮人力或無薪假的因應措施，據104人力銀行調查，國內有15%的廠商有裁員計畫，以全台133萬家公司行號計算，估計2008年底前至少有20萬家廠商裁員，而失業狂潮侵襲台灣的效應也正在急遽發展中，2009年將會出現“大蕭條”以來從未有過的裁員，也可以想見，會有大量店面閑置、企業破產。
上半年景氣要回溫真的很難，因為無薪假的實施，企業放無薪假的背後意義是什麼？這表示，企業對未來市場的需求還看不到，不知道訂單何時會來，所以無薪假也沒有期限，如果農曆年後無薪假的狀況沒有趨緩，甚至再來一波裁員潮，那麼很肯定的，在企業主來看，未來半年內，若看不到市場起色，將寧願花資遣費把這些員工請走，也不要耗在那裡用無薪假繼續撐著。
斷頭戶激增、法拍屋爆量！全台法拍屋案件先是在11月突破萬件，12月初公告就達13012件新高點，未來仍會增加，連續兩個月刷新民國2003年以來新高紀錄，惟景氣不佳，部分受薪階級遭裁員、減薪，支付房貸能力大幅下滑，加上不少投資客股巿慘賠，付不出房貸，使得流入法拍巿場的法拍屋大幅增加。景氣將持續下探，破產潮及失業潮也頻頻爆發，未來房價仍將持續受到下降壓力，2009年房價還將大跌一段，之後市場會停滯數年，唯有等景氣恢復，民眾收入增加時，房市才可能回溫，那可能是許多年之後的事了。
破產潮及失業潮讓金融業的壞帳大量暴增，而房地產的崩盤也讓銀行的擔保品押值大減，體質差的銀行終將接二連三倒閉，而銀行不倒的神話終將成為歷史。當然也有可能是由政府出面指示由國營銀行合併即將倒閉的民營銀行，最終的結果就是由全民來買單！現在各國政府在做的事，已將一些市場機能扭曲掉了，目前的救市政策後遺症，未來可能都將一一浮現，零利率的效果很有限，大家都要作好心理準備，最壞的狀況將發生在未來三年內，而且這次谷底反轉也將是Ｌ或Ｕ型，不是快速復甦的Ｖ型，筆者認為在民國102(即Year 2013)年之前都不會太好。
段永平投資心法 (有中國巴菲特美譽)
段永平分享他的投資方式，他強調：「投機不等於投資。」他覺得投機是在有空有閒錢的前提下，做好玩的；但投機來得快去得快，不會是生存致富之道。而投資在於自我約束能力強，懂得長期投資，沒有不賺的道理。
「若有一天投資讓你睡不著覺，表示你已犯了錯。」段永平強調，不懂的不碰：雖贊同巴菲特，但是兩人投資的項目一定不同。「只做你懂的，想投資又不懂的就去研究。」他舉例說，巴菲特沒有買過微軟，抑或Google的股票，但不曾後悔；正因為只做自己懂的，才造就了巴菲特。
「做對事，把事情做對；守住自己的能力，少犯錯，不追風潮。」他建議投資人做一個Stop Doing List（表列禁忌項目）。「想想過去，哪些是因犯錯而錯過，哪些是根本就拿不到的，錯了就改。」他也痛失成為蘋果股東的機會，原來，幾年前有人送他iPod，放了三年都不碰，「最近一用，才發現真是好。」
對此，他也後悔過，當時十二美元一股，若下工夫研究，可又是十幾倍的回收。不過，「平常心，賺自己能賺的錢，不占便宜。」這也是他的投資哲學。「不求快錢，才能致富」。
※一元買兩元東西 無須勇氣
後來許多人好奇段永平當時打哪兒來的勇氣敢下注，他非常乾脆地回答：「兩元的價值，用一元能買到，不需要勇氣。」現在網易的盈利比百度、新浪、SOHU加起來都高，「長期經營，在股市虧錢是不容易的。」
不過，見到現在中國股市如「萬人麻將」般地賭著，段永平也語露擔心，「當賣菜的老太太也玩股時，你就該跑了。」但這並不表示段永平否認某些個股的價值，他也曾投資過萬科而獲利。他說，中國股市的市值是高了，人民的熱錢也要找出路，「宏觀來看，不踏實；但微觀來看，仍有個股值得研究。」話鋒一轉，他又帶著調皮的語氣說，「可不是段永平說什麼，你就做什麼。」他要大家培養自我判斷力，這才是投資的法門。
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