《短線交易秘訣》----6
第十章特殊的短線交易狀況
歷史會重演，只是不會百分之百相同。
現在我們可以設計一份檢查表，每個月根據這張檢查表來評
估、接受或拒絕可能的短線交易機會。你也可以從本書所列的交易機會之外，自己找出其他的交易機會。為了讓你體會這樣做的目的，我在本章中安排了幾種每個月
你應該要注意的特殊交易型態。這些交易是以當月特定的日期及假日為為基礎。
在當月特定的日期進行交易根本不是什麼新概念。正如前面提過的，這種概念已經流行了很多年。在此，我要對股價在每月初會上漲的這個市場真理略做補充。這麼做的用意是要證明，債券價格同樣也會出現如前述的每月上漲狀況。現在我們要以這些概念為基礎，開始發展一套贏家策略。
股價指數的月底交易
現 在有幾種能夠讓投機者掌握住價格振盪的方法。標準普爾500股價指數是代表股市波動的主要指標，但直到最近，標準普爾小型指數期貨合約較低的保證金，才逐
漸吸引小型投資人的注意。另一個新的期貨商品，則是模仿道鐘斯平均指數所設計的道鐘斯30指數期貨，我預期未來道鐘斯30指數將成為期貨交易市場的一項重 要商品。
在此之所以要用標準普爾500指數期貨作為討論基礎，理由很簡單：因為這個指數期貨早在1982年起就開始交易了，所以我們有更多
的資料可供使用，至於道鐘斯30指數則是從1997年才開始交易。但是不管怎麼樣，這種策略可以運用到所有的股價指數的交易上，你只需依據保證金、合約規
模及目前的波動等情況，來調整你的止損點就可以了。
我的測試結果是上溯自1982年起，在每個月的第一個交易日開盤時買進，並在出現第一個
讓我們有獲利的開盤價時賣出，所得出的結果。我設定的止損點只有1500美元，但不會在進場當天使用，而是在進場之後，一直維持這個止損點。其結果是，總
共進行了129筆交易，淨利73437美元，如果每個月只交易一次的話，一年將淨賺7000美元。這套方法的績效太好了，準確率為85％，平均交易獲利良
好。（這裏指的是淨利，利潤減去虧損，再除以總交易筆數。）最大平倉虧損金額是在3325美元，不到獲利總數的5％。這種方法的效果相當不錯。
限定月份交易
假如你能掌握到這個方法的秘訣，你可能會問自己，是否某幾個月份的績效會比其他月份更好。答案是肯定的。過去16年來表現最差的月份是1月、2月及10月。這些月份你是應該要回避的，或是在從事週期性交易時要特別小心的月份。
讓績效更好
雖然在投機這行裏的某些競爭對手，也瞭解這種重複出現的型態，但是他們通常不會持續地利用它，也不會想到要跳過某些月份。雖然能夠運用這個型態已經是一大進步，但是我們還可以做得更好。
那 麼該怎麼做呢？只要在國債市場呈現上升趨勢時，使用每個月第一個交易日買進的這個辦法就成了。正如我先前所顯示的，國債市場的上升趨勢會導致股市上漲。有
個很管用，也很容易執行的原則，就是在我們計畫進場的前一天，國債的收盤價比30天前高，我們就在當月第一個交易日買進，隨便哪個月都行。理由很明顯，因
為國債上漲可以支持股市上漲。
國債市場的月底交易
接下來，讓我們採用如同在標準普爾500指數範例中的操作模式，看看每個月
的第一個交易日買進國債的情形。以1100美元為止損點，並在開盤後首度出現獲利時就賣出的原則，結果獲利頗豐。這樣的交易方式準確率近70％，而且在我
們平均每個月只進場一次的情況下，每筆交易平均獲利算是相當高的。
我們只要跳過表現較差的月份，就可以大幅提高績效，這些月份是1月、2月、4月和10月，12月則要打個問號了。
正 如我們前面提過，股市在月底上揚的現象已經有多年的記錄，我所要做的，不過是想辦法讓這段期間的交易獲利更好。至於國債市場在同期間內的上漲現象，到目前
為止只有我的少數學生們瞭解。根據我多年來的研究和實務交易經驗顯示，這段期間也是國債以及短期證券價格出現短期振盪的最好時點。
我們還可 以做得更好：只要參考黃金市場的趨勢變化，就可以讓我們過濾掉績效差或賺得很少的交易。正如對我們認識市場貢獻卓越的馬蒂•史威格或約翰•墨菲（他的書最
值得一讀）在書中寫到的，黃金對國債的影響力極大。金價上漲的時候，將會阻礙國債價格上揚；相反地，當金價下跌的時候，國債價格比較會上漲。
耐心等待機會也許是期貨交易員最缺少的特質了。我猜，大多數人都是管他三七二十一地就進場交易。而我，只有賭局很清楚地對我有利時才會下注，否則就站在一旁觀望。
第十一章結束交易的時機
採取行動以前，要先想清楚結果是什麼。
我建議你結束短線交易時應採取三項法則：
1.對所有的交易都用某一數值的止損點，這樣即使所有的交易都失敗了，你還能讓自己有所保障。
2.採用我得到拉爾夫•威斯幫助後，發展而來的“解套”獲利了結技術。其基本規則是，在出現第一次開盤價讓我們有獲利時就出場。即使獲利只有一點，也要出場。
這種做法在標準普爾指數最有效。在行情變動較緩慢的市場，我會延後一兩天，好讓市場行情有足夠的時間上漲，以提高每筆交易的平均利潤。
3.假如你看到相反的信號，必須立即出場，並且進行方向操作。當你做空時若出現了買進信號，則不要等到價格觸及止損點或獲利了結點才出場，而是應該馬上跟隨最新的信號操作。
這就是我要告訴你所有的有關出場的原則。千萬別貪心，要按照規則，不要按照你的情緒來管理你的交易。
第十二章對投機事業的反省
投機沒什麼不好，但不好的投機則是災難。
能否正確掌握市場起伏，是否能創造長期財富，並不是天賦夠不夠的問題，在本質上，這是要在投機這行裏工作的必備能力。
做 成一、兩筆成功的交易，並不代表事業有成，任何人在任何時間都可以辦得到，這不是一個靠運氣發財的行業。投機的目標是要不斷地做正確的事，不是走旁門左
道，不會因為最近的虧損而感到沮喪，也不會因為連續贏了兩次交易就飄飄然。我對交易的藝術的興趣，遠超過對最近一、兩筆交易的興趣。每個人都會在板子上釘
一、兩根釘子，但這不表示就會蓋房子。要蓋好一棟房子，不僅要有技巧和計畫，也要有貫徹計畫的信心，以及無論天氣好壞每天都要工作的能力。
什麼是投機
投機是一門找出未來可能趨勢的藝術。你很難精確地預測或預知某件事將會在未來發生或如何發生。然而，所有的投資預測都涉及三個要素：預測的選擇、時機及管理。只掌握道其中之一是不夠的，你必須徹底瞭解、熟悉這三個要素，因此，讓我們來逐一研究這些要素。
選 擇有兩方面：一是選擇即將要開始波動的市場；一是選擇你能夠集中注意力的市場。不要因為在某個市場做交易，就期望這個你最鍾愛的市場會大漲，從而能讓你的
荷包賺得滿滿的。研究股票或商品期貨的線圖就可以發現一個驚人的秘密，這個秘密使得你我和潛在的投機客有所不同。這個秘密告訴我們，價格在某個區間上下波
動的型態，通常會偏向一邊，因而隱約呈現出某種趨勢。在一年當中只有3、4次的機會，價格瞬間出現重大的變化，你可以利用這個機會獲利。如果你試著去查看
線圖，你會看到並瞭解不是每天都會出現重大的價格變化。事實上，價格變化出現大變化的可能性，大於出現的可能性……出現大變化是例外，而非常態。
這就是為什麼選擇重要的原因。你情願陷入變化多端、毫無方向感的泥潭之中嗎？它會讓你累死或徹底出局。但不管哪種情況，你都輸了，不是輸錢，就是輸時間。因此，瞭解價格飆升的市場條件何時成熟非常重要。
在 本書中，我已經提供了許多關於市場條件構成的考慮事項，包括每月交易日、每週交易日、假日及內部市場關聯等等。另外，還有一些像是成交量最大（也是最聰明
的）交易員的淨多、空倉位，一般投資大眾無法避免的錯誤倉位元，甚至那些會影響市場獲得的重大新聞等等。成功的投機客懂得守株待兔，一般人則按耐不住，他
們寧可進去賭一把，越快越好。而此時，投機高手則會耐心等待，因為他們知道，只有當鑰匙找到了正確的門鎖才會發揮作用，也就是只有在那個時候才會有利潤。
選 擇之所以對利潤很重要，還有另外一個理由。當我只在一個或兩個市場進行交易時，我總是能夠獲得最好的績效。排除其他所有會讓人分心的市場，我才能專心研究
我所選擇市場的運作情形，哪些因素會影響它們，或者更重要的是，哪些因素不會影響它們。如果對事業不投入技能、熱情與行動，就不會獲得重大成就，在這行也
不例外。你越專注在你的工作上，你就越能取得成功。
這種觀念非常符合這個行業的狀況。熱心工作的專家會比一般的參與者能夠賺到更多的錢。在
如今這種複雜的局勢下，專業化會得到很大的回報。多年前，我聽說有位聰明的人在股市中賺了好幾百萬美元。他住在加州北部的高山上，一年大約只打3次電話給
他的經紀人，只買進或賣出同一種股票。他的經紀人告訴我，這位仁兄真的只靠這一隻股票，以集中投資的方式，就賺進了大筆財富。
時機的選擇
假 如你把焦點放在特定的商品期貨上，而你的新工具、技術及夢想告訴你，有個值得交易的波動即將出現，但是，這並不是趕緊進場的時機。選擇是針對要發生變化的
事情；而時機，則是投機的第二個要素，牽涉到何時會真正發生變化。選擇時機是在價格剛開始變化的時候，將範圍縮小到更明確的時點上。此時可用是簡單的趨勢
線、價格波動突破以及型態之類的工具。選擇時機的重要性，在於讓市場證明它以及準備好在你選定的方向上將出現爆炸性的走勢。
這到底是什麼意 思呢？在計畫做多的情況下，我可以這麼說：“價格下跌絕不代表即將出現向上的爆炸性走勢”。恰巧相反，價格下降可能會帶出另一波的跌勢。這就是牛頓定律由
所說的“動者恒動”的簡單道理。交易員一直都處於衝突中，我們想要買進，依據傳統的邏輯，要盡可能買在最低價，但是趨勢專家卻說不要買正在下跌的東西！我
的忠告是，不要在最便宜的價位買，等到爆炸性走勢開始時再買進。即使在這種情況下，你可能買不到最低價，但這總比出現新低價位把你套牢要好得多了。
控制交易
投機的第三個層面和你如何管理交易與投入的資金有關。傳統的理論告訴我們，不要去做你虧本起的交易。
或許吧。
但想想看，如果你的心態是：這些如果是玩具股票，我保證你一定會去玩，而且可能會輸。假如這些是真錢，也就是你輸不起的錢，你可能就會更加小心，而贏錢的機會也是如此。需要不但是發明之母，也是投機管理之母。
交易管理比財務管理更重要，因為它與你想要在交易場中停留多久，以及想要賺多少錢有關。它與你的情緒息息相關，這就是說，你不要得意忘形、不要過度交易、也不要交易太小，它代表在交易時做正確的事情，並控制好情緒。
知道怎樣交易並不等於知道怎樣去贏錢。交易的藝術結合了選擇、進場技巧以及金錢的管理，這些都是需要做到的基本原則。但超級交易員更清楚，只有管理，也就是通過控制或運用這些技巧，才能夠讓你的獲利達到最大。
投機交易的幾大要點
有錢人不下大賭注
有 錢人通常都是聰明人，都瞭解不可以拿整座農莊當賭注。只有失意的投機客才會抱著財運來時要狠狠大撈一筆的心態。他們會時倒楣的犧牲品，因為在這個過程中可
能會失足落水。當然，你一生中可以溺水一、兩次，但如果老是溺水，在賭局中你一定會輸，而且因為押上全部家當，所以會全盤皆輸。這就是為何有錢人不下大賭 注的原因。
他們太精明了，知道投資決策可能時隨機的，所以不會把所有家當都押在一次投資上。憑藉著聰明才智，他們瞭解未來是無法預測的，才
以這種方式下注。多年以前，我擔任猛大拿州一家小銀行的董事，因為職務的關係，我審查了許多貸款申請案，企業的申請案通常都會包括一份貸款用途計畫書，也
就是企業提出要怎樣用錢，以及怎樣清償貸款的計畫書。
我從沒有看到過一本能夠實現其內容的貸款用途計畫書。它們一定會走樣，你也可以想像得到，企業的真實情況無法使人相信，它的前景如同計畫書上所寫的那樣好。有位資深的銀行家說得好：“如同存證信函不會帶來好消息，計畫書從來也沒有正確過。”
有錢人是適當地找出一、兩次好的投資機會，投入適量資金來賺錢。實在沒有必要冒溺水身亡的風險，來換取跳水的刺激，這太不值得了。
要贏一千就得賭一千
這是一則拉斯維加斯賭場莊家最愛說的話，也是對有錢人不下大注的部分注解。
這雖然是拉斯維加斯賭場莊家最愛說的話，但它絕對錯了。以下才是“賺一千美元”的正確方法。
賭博和投機沒有太大的差別。它們最大的不同處在于賭徒絕對無法影響賭局，它們一直是屈居下風（除非它們會算牌）。我一直都很詫異，在機會不利於我們的賭局中，我們仍蜂擁上桌去賭。
拉 斯維加斯一天開業24小時的原因很簡單。賭客都不願意停下來，你一直想找到對你有利的賭局，尤其是能夠小贏的賭局，玩的越久，就更有贏的把握，所以賭徒他
們都不肯停。對賭場而言，玩的越久，賭客就是分分秒秒涓滴流入的銀行存款。賭場對莊家的格言也有問題。莊家應該算是最懂得賭博的大師，畢竟他們看多了。但
是，要贏一千就得賭一千的“經驗之談”，卻會讓你遇上大災難。
去年，我的女兒以1萬元開始交易，後來11萬美元，而我購進1份5萬美元合約，後來變成了100萬美元。我們是從不下大賭注的，我們的賭金都很小，絕不讓風險超過我們賭注的20％，但回報卻超過它應有的幅度。
假如賭局對你有利（這是投機客下注前的必要條件），那麼就要按照拉斯維加斯打造出來的金錢聖地的規矩來玩，冒點小風險，並且整天玩下去。
“ 要贏一千，就得賭一千”的問題，在於你可能會同樣迅速地輸掉那一千。所以何不找出一套能隨著遊戲的自然進展而賺到一千元的策略，而不是只靠運氣在這次贏了
一千元，下次卻輸掉一千元。交易可以賺進許多錢，而且交易的賭局不是馬上就要關門停止營業，所以要學習如何讓你的獲利隨著時間成熟，而不是單憑扔一次骰子 就能獲利。
我在36年的市場搏擊中，看到破產的人比發財的人還要多。這些失敗者何贏家的作風剛好相反，他們野心勃勃地想靠一、兩筆交易就發財，而贏家則是經過不斷地做正確的事情而創造財富。當你想要痛快地大開殺戒時，自己被宰的機會往往比活著還要大。
有錢人不下大賭注。真正有錢而且聰明的人不會下大賭注。首先他們不會跑出來想要證明什麼，他們跑出來是為了要賺錢；其次，他們深知風險管理和投機的兩大支柱－－選擇和時機同樣重要。這就是商品期貨交易行業的運作之道：選擇、時機及風險管理。
投機只適合於愛坐雲霄飛車的人
這點你一定要相信我。假如你不喜歡雲霄飛車上下旋轉的刺激感，就把本書放下來，繼續過你單調的生活。投機客的生活簡直就像環雙軌滑車。它是連續的上下振盪、高低起伏，希望最低點能往高點發展，但實際情況卻往往是碰到低點後會往更低點下降。最糟的是，最高點也會這樣。
雖然許多人因為嚮往刺激而被投機生涯所吸引，但他們卻沒有想到上下起伏的風險，只想到這是通向勞斯來斯轎車及大把鈔票的路。實際情況並不是這樣的，實際上是一連串的未知及不按常規出牌。在這個行業中，刺激是往往能夠將一個健康人慢慢地殺死。
雖 然在心態上，你必須是個尋求刺激的人，但是不能讓這種心態控制你的交易風格。說實話，假如你不能學習去約束及控制尋求刺激的本性，就永遠無法成為一名成功
的投機客。也許這就是為何從事這個行業如此困難的原因，它會讓尋求刺激者去投機，卻讓規避風險者由觀望而創出一番事業。你想在這一行出人頭地，就必須學習
去規範、約束自己。在雲霄飛車上要懂得做好保護，否則會飛出跑道。我對那些想要成為投機遊戲長期贏家的建議是：抑止尋求刺激的心態。
假如你沒耐心等待，就沒什麼好等的了
這 是你必須學習控制尋求刺激的要素之一。尋求刺激者，如你和我（我把你算進來的原因是，你並沒把本書放下來，而且還在繼續閱讀），熱愛迅速行動的快感，並且
樂此不疲。所以投機新手常常會毫不遲疑地進行買賣、下注，拿定主意後就將錢砸下去，因為不論輸贏，他們都獲得了回報－－決斷的快感。
期貨交易新手的主要問題，就是我們所謂的“過度交易”。當交易員為了尋求快感而不顧市場利潤時，他們通常的做法是，交易金額過大，或交易合約數量過多。
這的確涉及強度的問題：你擁有的合約數量越多，經歷的刺激就越大。你越是經常買賣，就會有更多的腦內啡注入腦中。是的，太頻繁的交易或太多的合約回數，就回成為你的致命敵人。有錢人不下大賭注，也不會每天下注。
耐 心，則會要求你在做交易時必須有充分的理由，足以壓倒追求快感的心態，並超越我們心中想像的投機客的所做所為。在我的投機世界裏，頻率及強度絕不是越多越
好。我要有選擇性，等待最理想的時機做出最佳的出擊，這真的不是靠霰彈槍攻擊的行業，我們要像待在叢林中等待的獵人，等到獵物完全現身，近在咫尺的時候，
這時（也只有這個時候）我們才可以開槍。
沒有耐性的交易員會耗盡所有子彈、金錢以及熱情，等到真的該射擊時，卻已經沒有子彈了。
如果不能確實執行，使用系統或策略又有何益？
技術分析等一些人一直都在期盼能夠開發出可以徹底擊敗市場的交易系統。他們投入了無數的時間及金錢來追求利潤。這樣做固然很好，我這輩子幾乎每一天都這麼做，希望能對市場有更多的瞭解。
但是差別在於，當他們找到“主要系統”之後，就會進行一、兩筆交易，然後開始修改交易系統，或者不按照交易系統的建議去執行。多年以前，我的老友林•艾德瑞其說的最好，“如果你不想去執行，幹嘛要去維持一套系統，以及做所有的苦工？”
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