２、平開高走。大市處於上升途中，個股若平開高走後回調不破開盤，股價重新向上，表示主力做多堅決，待第二波高點突破第一波高點時，投資者應加倉買進。
３、大市低位時，個股如形成Ｗ底，三重底，頭肩底，圓弧底時，無論其高開低走，低開低走，只要盤中拉升突破頸線位，但此時突放巨量，則不宜追高，待其回調頸線不破頸線時，(掛單買進)其中低開低走行情，雖然個股仍在底部但畢竟仍屬弱勢，應待突破頸線時紅盤報收，回調也不長陰破位時才可買進。
４、個股低位箱體走勢，高開低走，平開平走，低開平走，向上突破時可以跟進，但若是高位箱體突破時，應注意風險(當日股價走勢出現橫盤，最好觀望，以防主力振盪出貨)但若出現放量向上突破時，尤其，高位箱體一年左右成交地量時，是高開或平開平走，時間有已超過１／２時，為賣點變成委買單，出現箱頂高點價位時，即可(外盤跟進)，若低開平開，原則上僅看作弱勢止跌回穩的行情，可以少量介入，搏其反彈，切勿大量跟進。
５、大市下跌時，若個股低開低走，突破前一波低點，多是主力看淡行情，有其弱勢或有實質性利空出臺，低開低走，反彈無法超過開盤，多是主力離場觀望，若再次下破第一波低點，則應(市價殺跌賣出)。
６、個股如形成三重頂，頭肩頂，圓弧頂時，跌破頸線時應果斷賣出，趁其跌破後股價拉回頸線處反彈無力時賣出。
７、升勢中，若高開低走，二波反彈無法創出最高，此刻若放出大量，在二波反彈高位反轉時賣出，主力利用高開吸引投資者追漲跟風借機放量，派發的慣用伎倆手法，可參考前期除權股的盤中走勢。
８、大盤趨弱時，個股高開低走翻黑後，反彈無法翻紅時，投資者宜在無法翻紅時，獲利了結，以免在弱勢中高位被套。
９、個股箱體走勢往下跌時，箱底賣出，無論高開平走，平開平走或低開低走，尤其在箱體呈現大幅震盪，一旦箱體低點支撐失守，顯示主力已失去護盤能力，至少短線向淡，暗示一輪新的跌勢開始，投資者應毫不猶豫斬倉出局
開盤八法
一、開盤模式之取樣：
利用5分鐘走勢圖，取樣在9:05、9:10、9:15等三單位時間將所公佈當時加權指數。
(1) 首先以前一營業日之收盤價當作今日9:00開盤價
(2) 比較9:05所公佈之加權指數與9:00開盤價之漲跌，作為第一漲跌基礎亦為第一取樣數據
(3) 再比較9:10與9:05時加權指數之漲跌，成為第二漲跌基礎作為第二取樣數據
(4) 再比較9:15與9:10時加權指數之漲跌，成為第三漲跌基礎作為第三取樣數據
(5) 此比較漲跌之根據為與前一5分鐘單位比較，而非以開盤時加權指數作比較
(6) 如有第二、三單位數據與9:00數據較之而有明顯落差數據，但仍以前一單位數據比較，作為漲跌基礎研判
(7) 模擬中如有漲跌數據近平盤作收，仍需嚴格認定其漲跌，唯其開盤模式之效應較不明顯。
二、開盤模式之種類：
利用上述開盤模式的取樣，以其每單元加權指數對前一單元比較，其指數之漲跌，而以排列組合法即擬定了八種模式。
(1)連三漲
第一漲：即09:05加權指數大於09:00加權指數(前一日收盤價)。首先以前一營業日之收盤價。
第二漲：再比較9:10加權指數大於09:05加權指數(非為對09:00作比較)
第三漲：又比較9:15加權指數又大於09:10加權指數(非為對09:00作比較亦與9:05指數無關)此連續三小節皆上漲，因而謂之連三漲。
(2)二漲一跌
第一漲：即09:05加權指數大於09:00加權指數
第二漲：即09:10加權指數大於09:05加權指數
第三跌：即09:15加權指數小於09:10加權指數(此純為09:15與09:10之比較，而與09:05、09:00之加權指數之大小無關)
此第一漲第二漲第三跌之模式即為二漲一跌。循此方式比較，即經排列組合又有下列模式：
(3) 一漲二跌 (4)連三跌 (5)二跌一漲 (6)一跌二漲 (7)一漲一跌一漲 (8)一跌一漲一跌
上述1-8模式，即為開盤模式，亦謂開盤八法
三：開盤模式之效用
<優點>利用開盤模式，可推理模擬當日可能最高點與最低點，作為當日欲買賣之選擇。至少可掌握當日可能盤中發展方向，作為操作策略之調整如加碼、停損、作多、作空、觀望等待等…，此方向感將不致逆勢操作現象。將可使操作上有方向可依循，操作心態將有較踏實與具体作法，不慌不忙，避免每日看盤之浮躁，看盤情緒隨盤勢漲跌而起伏，篤定穩建即為贏家必備操作心態。利用開盤模式作為當日進出之參考，每次買賣所累積之差價利潤相當可觀，應可視為贏家必備操作心態。及至目前準確度高於87.5%，充份利用獲利無窮，除非盤中有積極利多，利空影響與衝擊。也可利用此模式，作為當日買賣參考，並可利用其特性，模擬次營業日可能發展。
<盲點>開盤模式使用時，需克服當日持股操作時，主觀偏多，偏空之心態，一味的心態全然極端偏多，偏空而一面倒，未能充份利用開盤模式，以調整操作策略。利用開盤模式作為研判，只作開盤前15分鐘之取樣，因而盤中有突發利多，利空衝擊時，將失卻其準確度，逢此現象，宜速作心態調整，搭配其他技術指標作為研判，尤其在連漲多日或連跌多日時，皆有變盤關鍵，宜作應對。在盤整行情中，其開盤模式之效用較不顯著，宜搭配其他技術指標作為研判參考。在開盤前臨界突發利多，利空時，且開盤時已作充份大漲大跌回應時，其以常態成開盤模式之效用或需做局部調整。
開盤八法研判行情與應對上之參考
一、漲漲漲
特點：
(1)在開盤，前15分鐘指數連漲。(2)通常在有利多題材出現時。(3)關鍵點、關卡跳空突破時。(4)金融股或大型績優股領軍上漲時。(5)在原本上升趨勢中的大漲小回波段中。
當日趨勢：
(1)可視為當日走勢屬上升趨勢。(2)通常以高點中長紅作收。(3)次營業日尚有短線高點可期。(4)指標股強勢，常有長紅或漲停表現。(5)價量配合得宜。
應對時點：
(1)震盪時第三波低點應為當日低點可短線進場。(2)其低點時間約略在當日9:40-10:20間。(3)當日高點：如開中高模式，高點在10:30-10:45，開平高盤模式，當日高點在臨收尾盤。
操作：
(1)原則上以作多為主。(2)選擇強勢股介入。(3)漲停鎖定個股如量縮，則可續抱。(4)在前半場成交量放大異常者，獲利部份先行了結。(5)如此模式為在連續中長紅後出現同時成交量暴增，則出脫1/2持股。(6)個股如歷經價穩量縮之走勢後，第一次量的突破，則可留倉，空手可進留倉以待。
二、漲漲跌
特點：
(1)在開盤9:05、9:10指數連上漲，9:15分指數拉回。(2)通常在指數上升趨勢中出現。(3)亦可能在拉回整理後，多方將待扭轉時。(4)指標股持續領軍，但衝高已遇關卡反壓。(5)此種模式亦常出現在盤堅行情中。
當日趨勢：
(1)可視為當日走勢為常態上升趨勢。(2)震盪趨堅之發展。(3)底部漸墊高，不一定能高點作收，有帶上影線壓力。(4)盤中價量應為良性配合，如價量背離，則宜觀望。(5)介入以當日強勢股為主。(6)指標股的走勢關鍵大盤發展。
應對時點：
(1)拉回第三波低點作為買點。(2)利用第三波頂點作賣或拔擋。(3)常態時當日高點在10:15-10:30。(4)常態時當日低點在9:20-9:30或11:25-11:30左右。
操作：
(1)原則上以作多為主。(2)選擇強勢股介入。(3)指標股、強勢股如未能有如意價位沖銷，原則上可留倉，其他同步仍應沖銷。
三、漲跌跌
特點：
(1)在開盤：9:05上漲，而9:10、9:15分則指數拉回。(2)通常在下跌趨勢中出現。(3)指標股已失卻領軍作用與效果。(4)主力股有拉高出貨可能。
當日趨勢：
(1)此種走勢為下跌趨勢。(2)指數高點未能創新高，游走低檔區(或盤下)。(3)指標股常有暴增式大量產生。
應對時點：
(1)常能時有拉高出貨，利用反彈時可減量經營，或作空。(2)常態時當日高點在9:05-9:10或10:20-10:30。(3)常態當日低點在尾盤臨收或10:20-10:40間。
操作：
(1)原則上以作空為主。(2)反彈時可空連續大漲個股與高價股、主力股。(3)臨收低點時，仍暫不回補，空單仍可留倉。
四、跌跌跌
特點：
(1)開盤9:05、9:10、9:15指數皆往下回探連續下跌。(2)此種模式出現在有突發性利空。(3)盤勢跳空跌破重要關鍵點，或關卡時。(4)金融股或指標股領軍下跌時。(5)原來跌勢中的大跌小漲的過程中。
當日趨勢：
(1)可視為當日走勢為下跌趨勢。(2)通常以最低點中長黑作收。(3)次營業日尚有低點。(4)指標股弱勢，領先拉回，高價股、主力股或有長黑或跌停板出現。(5)價量關係呈現背離。
應對時點：
(1)震盪第三波頂點為當日高點。(2)常態上仍難返回盤上。(3)其高點約在10:20-10:30先行減量或作空。(4)低點產生在9:30-9:40或臨收時。
操作：
(1)原則上以作空為主。(2)出脫時以高價股、主力股先行為之，同時亦為空單對象。(3)高價股、主力股易有長黑或跌停出現。(4)如初步跌停股成交量擴大，暫不宜介入。(5)此種模式出現，次營業日尚有低點，空單可持續，多單反彈時需出脫。
五、跌跌漲
特點：
(1)開盤：9:05、9:10指數拉回，而9:15指數反彈。(2)通常此模式常出現在反彈行情中。(3)指標股在深跌後先行有止跌回穩跡象。(4)此種模式亦可能出現盤跌走勢。
當日趨勢：
(1)可視為低檔將反彈的趨勢。(2)低檔回探後有支撐買盤。(3)通常易帶下影線，次營業日尚有高點可期。(4)在指標回探時，成交量大幅萎縮。
應對時點：
(1)盤中震盪第三波，或第五波低點，可短線進場為多。(2)常態下當日高點產生在10:20-10:30或11:20-11:30間。(3)常態下當日低點產生9:30-9:40或10:15-10:30間。
操作：
(1)原則上在盤下第三波或第五波低點，可作多進場。(2)介入個股以指標股為主。(3)如無理想價位可沖銷，指標強勢股可留倉或先行平倉再定奪。(4)追蹤臨收時下影線的可能長度，如有1.5%以上之幅度，則可全部留倉，在次營業日開高時了結。
六、跌漲漲
特點：
(1)開盤9:05下跌，但9:10-9:15指數反彈。(2)通常此模式在上升趨勢中出現。(3)開盤後指標股續揚，但部份個股有短線獲利回吐反壓。(4)此種模式通常亦出現需震盪補量之盤勢，主力介入頗深時。(5)高低檔需換手整理時，常出現。
當日趨勢：
(1)盤勢拉回有支撐性買盤，且買盤追價意願頗積極。(2)格局上仍有震盪趨堅之發展，且有底部漸墊高之現象。(3)此種模式通常留下影線以紅線作收，機率高。(4)通常次營業日還有高點。(5)盤中價量關係成配合。
應對時點：
(1)盤中拉回第三波未創新低時即可進場承接。(2)常態下當日低點在開盤的9:00-9:10或在9:40-10:00。(3)常態下當日高點在10:20-10:40或臨收時11:45-11:55。
操作：
(1)短線第三波低點可進場，或再回探未創新低時可翻多。(2)介入指標股為主，且價量配合良好。(3)此模式，切忌作空，原放空者，應立即回補翻多。(4)持股者可設定高價位作賣，或價位不理想時可留倉，次營業日仍有高價可期。
七、A.漲跌漲
B.跌漲跌
特點：
(1)開盤9:05、9:10、9:15間漲跌互見，間次出現。(2)此模式其漲跌間幅度皆有限。(3)此種模式產生在橫向整理的格局。(4)成交量持續相當低迷。(5)指標股出現不強烈或無指標股可期。
當日趨勢：
(1)指數間無多大變化幅度。(2)盤跌、盤堅走勢皆易產生，以觀望心態應對之。
應對時點：
常態下高低點未能明確，當日沖銷不易為之。
操作：
(1)原則上觀望為主。(2)逆勢股不宜作空，除非連漲多日。(3)買賣時可設定價位作買或作賣，不宜市價委託。
盤中走勢模擬
一、漲漲漲
1.常態：A.為漲勢中最強勁走勢B.通常出現在大漲小回過程或主升段走勢C.連三漲模式常態上拉回不破平盤D.回測第二波低點將為買點E.次營業天仍有高價。
2.利多：A.利多激勵，高檔橫盤發展續強B.利用震盪時可應對，波段發展較不明顯C.次營業天仍有高價。
3.過關鍵點、關卡時：A.跳空過關鍵點B.盤中拉回不破關鍵點或關卡C.跳空缺口(突破缺口)不彌補D.盤勢將扭轉，可積極偏多，漲勢確認。
4.連續中長紅多日：A.連漲多日開高走低，盤中曾回測盤下B.臨收小紅小黑，帶長上影線 如帶1.5%以上，則反轉點形成C.多頭已臨強弩之末D.宜設停損或減量經營。
二、漲漲跌
1.常態：A.常態屬開高走高行情B.拉回測試力守盤上C.易帶上影線，但仍維持榮面。
2.橫盤發展時：A.常出現連續上漲行情中B.多空看法分歧，但多方仍掌握C.盤中拉回第二波低點可介入。
3.起漲時：A.短線方起漲B.持股信心未穩定C.拉回平盤附近測試時可作為買訊。
4.連漲多日：
(臺)A.連漲多日後，獲利回吐反壓重B.形成三波段下跌C.易帶長上影線
(貳)A.連漲多日B.三波段下跌C.第一波頂點易成高檔反轉點D.前營業日指標買超嚴重E.帶長上影線或大於1.5%，則其頂點易成波段反轉點。
三、漲跌跌
1.常態：A.弱勢格局B.反彈宜減量C.形成跌勢D.主力股、高價股優先拔檔或賣出
2.連漲多日技術性回檔：A.連漲多日B.短線技術指標間正乖離過大，需紓解(6日RSI-12日RSI>8以上，K-D>12以上)C.屬技術性回檔。
3.開高盤：A.第1單位開高盤B.維持狹幅橫盤發展C.如第1單位漲幅高達1.5%以上時，且連漲多日，宜先拔檔部份持股。
4.利多：A.利多助漲開強勢盤B.實質利多C.指標股維持強勢。
四、跌跌跌
1.常態：A.主跌段行情易出現B.開低震盪走低C.重返平盤不易D.次營業天尚有低價E.為所有模式中最弱勢。
2.利空：A.利空衝擊，開低震盪走低B.低檔徘迴C.弱勢格局D.次營業天尚有低價
3.關放失守：A.跌破關鍵點B.反彈形成賣點宜將波段持股大幅出脫C.盤勢跌勢形成，波段持股大幅出脫。
4.連跌多日：A.帶長下影線1.5%以上B.反轉點可能形成，再配合搭配其他指標研判。
五、跌跌漲
1.常態：A.跌勢中B.未能站穩盤中C.略帶下影線。
2.連跌多日之止跌回穩：A.回探第二波止跌回穩B.略帶下長線C.第二波低點可酌量偏多，領先股先止跌。
3.技術性反彈：
(壹)A.開低盤B.三段五波漲勢C.指標股相對強勢D.帶長下影線E.或有反轉可能。
(貳)A.開低盤走勢B.二段三波反彈仍需整理C.低檔徘徊持續。
六、跌漲漲
1.常態：A.開低盤探底獲支撐B.將重返盤上，但未見站穩C.易各帶上下影線。
2.技術性回檔：A.連漲多日B.技術性回檔紓解指標過熱C.狹幅震盪格局。
3.開低震盪走高：A.開低盤狹幅震盪B.買張/筆>賣張/筆，形成良性換手格局C.上升趨勢中產生D.汰弱留強，尋求潛力股之產生。
七、漲跌漲
1.常態：A.盤堅B.狹幅震盪C.觀望或矩型操作。
2.利多：A.開高大漲B.穩步盤堅C.利多激勵或突破關卡時則手中持股可加碼。
八、跌漲跌
1.常態：A.盤跌B.狹幅震盪C.觀望矩型操作。
2.利空：A.開低盤B.利空衝擊C.低檔徘徊D.如開低盤跌破關鍵點則跌勢形成，大幅減少手中持股。
開盤八法總結
(1). 漲漲漲
當日趨勢：上升走勢，通常會以高點中長紅作收，次營業仍有短線高點可期(如連續長紅後追蹤可能為反轉頂點)。
應對：拉回之低點可作買。多空：多。
(2). 漲漲跌
當日趨勢：震盪趨堅，底部漸墊高，不一定是最高點作收，通常會帶上影線。
應對：短線可介入當日之強勢股，可利用第二波高點作賣。多空：多。
(3). 漲跌跌
當日趨勢：下跌趨勢，有進行拉高出貨可能，次營業日通常尚有低點可期。
應對：可利用下跌第三波低點短線作買但以反彈視之。多空：空。
(4). 跌跌跌
當日趨勢：下跌走勢，通常會以低點中長黑作收，次營業日或有反彈之機會，但形成失敗可能性高，反彈時仍宜賣或減量(如連續長黑後追蹤可能為反轉低點)。
應對：盤中追蹤個股成交量之變化。多空：空。
(5). 跌跌漲
當日趨勢：低檔有支撐，通常會帶長下影線，次營業日通常尚有高點。
應對：第三、五波之低點乃良好短線買點。多空：多。
(6). 跌漲漲
當日趨勢：拉回有支撐買盤，而買盤有追價意願，探底後仍將震盪趨堅，底部墊高會帶下影線作收，次營業日通常尚有高點可期。
應對：拉回第二波低點可作買。多空：多。
(7). 漲跌漲
當日趨勢：通常出現在盤整盤，屬盤堅走勢，原則上觀望。
應對：可設定價位，區間來回操作。多空：╳
(8). 跌漲跌
當日趨勢：通常出現在盤整盤，屬盤跌走勢，原則上觀望。
應對：可設定價位，區間來回操作。多空：╳
技術分析的高級境界。
我剛開始學技術分析的時候，很快就看到”多頭波浪勢上升時突破前高，拉回不破前低”，那時心想：嗯，對喔，這就是上漲...嗯嗯，我懂了。
其實，那時我懂個屁，根本啥都不懂。我只是知道而已，知道”上升時突破前高，拉回不破前低”就是上升波。其餘的，我都還沒歷練。
在我年輕的歲月中，常常把”知道”誤解成是”做到”；常常把”知識”誤解為”智慧”。知道其實不等於能夠做到，這個道字的意義，在此處太輕薄了。
有很多東西，等到我們時動手去做之後，才會發現這裡面學問很大。等到入門以後深入一段很長的路以後，回首前塵，才發現當初知道的很多事情，其實只是入門的基本功夫，偏偏這些入門功夫個個貌不驚人，所以我們很容易忽略了它，以為他是低級知識。這就好像一想人想當數學家卻嫌棄加減乘除太簡單而不屑學，但是天底下卻萬萬沒有”不會加減乘除”而能學會高等微積分的道理。
這個道理其實很淺顯，但是一般人在學股票的時候不會想到。
股票操作的修習程序大概如下：
１、知道基本原理（上漲要創新高，下跌不要破前低）。
２、接受基本原理。
３、方向不要變，把基本原理帶到實際操作看看。帶入後，會先面臨到”洗盤”跟”停損”的問題，然後再碰到停利的問題。
４、幾乎超過九成以上的人會在停損這一關卡住，然後轉向，去尋找他認為更有效的方法。
我當年也是這樣，覺得不破前低沒啥了不起，根本是廢話，所以我轉而去學習其他的技術分析，像是平均線、威廉指標、ｋｄ指標之類的東西...還好那時候我主要做大趨勢，不是做單一個股，所以問題還沒太大。
如果是研究個股的操作，那麼，”拉回不破前低”這個原理就很重要了。但問題是：當年我們都年輕、年少氣盛、年輕張狂，誰會眷戀那些伯伯阿公的老人操作法呢？
原理這東西，就是基礎科學，很少有人會願意在這上面用功。因為怕學的慢、怕學的少、怕自己土、怕自己太老實被別人笑...做股票，很少人老實的，大多數都想偷機取巧，結果到最後偷雞不著蝕把米。
５、停損這一關，是主要的練功項目。它也許算是一個附屬於正規操作系統的技術，但是他會需要你很多的練功時間。
練功練到後來，我常有一種感慨：操作個股就是在練停損。不是練習停損點被觸發時的出場勇氣，而是在練習如何把停損點設在較佳位置的智慧。
很多人對停損的疑慮，都嫌混亂，有些疑慮應該有，有些疑慮卻不應該有。其原因，在於師承無門、學習失序。
停損有幾點認識，大致是這樣的：
Ａ、各門各派的停損法，都有不同；如果你搞不清楚某法出於哪一派，就可能會誤用，產生定位不清的問題。
Ｂ、某些門派的停損法，只能他們自己用，別人不太能用。
Ｃ、有很多在外面流傳已久、蔓延甚廣的停損法，其實是某派的專用之法，不知何故流傳出去，其實本不適合大眾使用。
Ｄ、停損法的使用，一要看派別，二要看長中短線（長線的停損法跟短線的，不一樣）、三要看操作者的資質（有些資質差的人，不能學某種停損法）、四要看資金。當條件發展成兩種以上之後，一般人就搞不清楚啥是啥了。
Ｅ、停損法的種類大致上有：
a.關卡停損法～價格停損法的一種，例如跌破頸線就平倉出場。
b.距離停損法～價格停損法的一種，例如跌破成本價100點就平倉出場。
c.百分比停損法～資金停損法的一種，例如損失總資金的5%就平倉出場。
d.時間停損法～心理停損法的一種。時間期限到了就平倉出場。
e.心理停損法～例如：遇到出差、旅遊...就把倉位給平掉，因為沒時間看盤。
f.直覺停損法～此法多用於短線當沖，感覺不對勁就把倉位砍掉。
g.預測式停損法～利用預測法，事先指定在某種狀況發生時就出場；或是事先指定價位。
６、在第５項當中列出的七種停損法的個別詳情，不是本篇文章討論的重點。我想說的是：『不管有七種還是七十種停損法，主要都事先看”上升時突破前高，拉回不破前低”這條基本原理來做安排。』換言之：主角是操作原理，而不是停損技術。但是在實際進場以後，停損法的重要性會一躍而上、重要性突然大幅升高。但是一搬操作者搞不清楚這種現象，因為他們平常只會練進場法，而不會練出場法。換言之：他們只對殺人的武功有興趣，卻對於防守的功夫沒興趣。如果你嘗試教他閃避的技巧，他會覺得你很奇怪，因為他會認為他進股市是來賺錢的，不是來賠錢的，所以他不想碰觸停損這個不吉利的話題。
７、對於新手或是輸家而言，個股的操作，停損法比進場法，要難很多！（對於嬴家而言，剛好顛倒過來，是進場的勇氣比較難以再提升。）為什麼這樣呢？那是因為操作者在買進以後持有部位，自己的錢放在市場裡，於是就變的不客觀了！所以，一般人在進場以後，如果沒有馬上賺到的利潤，就會立刻發生情緒失控、頭腦混亂的狀況，所以他會把所有的停損法都搞混。
８、由第６項發展出來，我們發現操作個股有一個相當困難的地方，就是：『如果等到跌破前低再停損，就已經虧很多了。很可能超過三成！』──就為了這個，不知道有多少人在那裡絞盡腦汁，希望能夠找到提早逃跑卻又不會被洗掉的方法──但是，就目前我所看到的，幾乎都沒有多少成功，效果都很有限。
講到這裡，可能有些讀者還沒有會過意來，容我再講一遍：在個股的價差操作中，不論是短中長線，其中最需要花時間去練的工夫，恐怕不是進場點的判斷，而是停損點的設置。
還沒聽清楚嗎，容我再講一次：做股票，最花我時間的地方，就是在苦練停損點的設置。
停損點設的好不好，跟獲利的關係實在太大了。
如果還是覺得有疑慮，那我就再講第三次：投資股票，是在練選股；操作股票，是在練停損點的設置。這個停損點的設定，原則上應該是在前低。但有個困難是：前低的判讀，有難度。所以，練功就是練這個。要不然，你以為是練哪個？
大綱如下：
一、前低在那裡？前低有幾個？哪一個才是我需要的？
二、前波底部不要跟頸線搞混。
三、停損設的愈近，愈容易被洗掉。停損設的太遠，雖然不容易被洗掉，但萬一真正停損，就虧很多了。
四、操作個股，需反覆不斷練習停損點的位置設定。
五、操作個股，練習停損點位置設定的時候，會不知不覺流入短線而不自知，於是墮入魔道矣。
這篇寫到這裡，剩下的時間，留給同學趕快去用功練習設停損點。
投資公式
1. 投資要成功，最理想的公式是：
適當地融合良好的技術系統、完美的操作策略、恪守交易規則。
2. 最賺錢和最能經常賺錢的方法：
長線部位策略--在大波動出現一早就進場、有利的時機加碼操作，而且只要趨勢持續，應繼續守住原部位不動。但是，大部分操作者處理這個策略時，容易跌進根本的陷阱裏。--很遺憾，我們老是想在每一個市場情況中，預判明確的（上漲或下跌）價格趨勢。結果我們老是在自己以?的多頭時刻逢高買進，而且在走空頭的時刻賣到最低點。
3. 經常買到高價、賣到低價的原因：
市場大部分時候都相當平衡；換句話說，是處在一個寬廣、漫無目標的橫向區間內，沒有明顯的上揚或下跌趨勢。
4. 順勢/逆勢，雙重操作的方法：
價格處於寬廣的橫向盤整期，有一種基本上叫做反趨勢操作的遊戲-- 價格回折到交易區間的下檔時買進，彈升到上檔時賣出。但是，一旦市場跳出這個橫向寬帶時--不管是往哪個方向--就要捨棄反趨勢操作所建的部位，順著突破所顯現的強勢方向建立部位。
5. 一定始終如一遵守所有的操作訊號，因?下跌段的大利潤超過市場橫向盤整期間的一連串小損失。
6. 市場鎖定在寬廣的區間內。這段期間，可以反趨勢操作。在上檔附近放空，下檔附近回補和做多。
反趨勢倉位只會用收盤停損點來保護，停損點設在區間外不遠處。收盤價不管往哪個方向突破，都要清掉反趨勢部位，建立新的順勢部位。
7. 要執行這個策略，先得確定每個市場的價格趨勢是橫向，還是有明顯的走勢（上漲或下跌）。
8. 怎?確定趨勢是橫向，還是有明顯的走勢？
(1).日線圖，周線圖和月線圖仔細探究和研判。
(2).確認趨勢一個比較客觀的方法：動向交易系統：DMI。用0到100的量數
衡量新市場形成趨勢的程度，數值愈大表示趨勢愈強，數值愈小則愈趨
近於沒有趨勢的橫向盤整。
(3).移動平均線，波動性，震蕩量，時間周期。
9. 對於每一個橫向盤整市場，它找出了支撐點和壓力點。收盤價如果低於所指出的支撐點，趨勢就會翻轉向下，收盤高於所指出的壓力點，趨勢就會翻轉上揚。
10. 關注上揚走勢市場何時翻轉成橫盤（收盤價低於所指出的支撐點），下跌走勢市場何時翻轉成橫盤（收盤價高於所指出的阻力點）。
11. 對於每個橫向整理盤，要找出以下的事情：
(1).盤整區的上檔和下檔
(2).以收盤價來看，價格水準（市場操作點）在哪里從橫盤改?上漲（向上突破）
或者從橫盤改?向下（向下突破）。
12. 停損點指出了應該清掉反勢部位，建立順勢部位的地方，是在橫向盤整區間之外。退出反勢空頭部位的買進停損點，是在交易區間的上檔之上。退出反勢多頭部位的賣出停損，是在下檔下方。
13. 設立停損點的時候，應該先考慮自己願意在所建部位上承擔多少的總損失，再看你進場點在哪里，停損點就設在萬一發生損失，損失金額等於自己願意承擔的總損失的地方。
14. 不但是把停損點當做清倉點而已，還會在這裏反向操作。如果市場收盤價到達我的買進或賣出停損點，會改建順勢部位。
15. 停損點，建立部位點。交易區間邊際各一半。
16. 雖然操作是反勢而?，但是市場一旦達到你的停損點，你一定要停止原來的做法，改?順勢操作。同樣的，只有在收盤價達到停損點的時候才這樣做。
17. 如何退出順勢的部位？ 還是利用停損點，不管是賺是賠，一到停損點就退場。順勢部位初步的停損點是設在你所能接受的虧損處，
18. 如果市場對你有利，你還是要面對退出賺錢部位的問題。經驗顯示你絕對找不到可行和永遠可靠的方法，賣到最高點和買到最低點。
19. 設定”有效率”的停損點，等市場自動把你帶出場。隨著市場對你有利的走勢，不斷亦步亦趨往前挪進你的停損點。直到最後碰到停損出場?止。
20. 順勢部位停損出場（這裏所說的是盤中觸及停損點，而不是收盤才停損出場）時，不一定表示趨勢已經反轉，那可能只是表示你已到痛苦的極限，最好能夠壯士斷腕，認賠殺出，保存部分的利潤。最好用單純的出場停損，不要去跟人家學用什?反轉停損。假使大趨勢並沒有改變，你一定有機會在有利的時機再進場。
21. 縮小所建部位的規模、操作次數不要那?頻繁。務必不要在寬廣的橫盤中高買低賣。
22. 雙重順勢／反勢操作策略如果運用得對，而且能夠保持客觀和嚴守紀律的態度，應該可以大幅提升你的整體操作成績。
Ｋ線量的操盤口訣(台指分線適用)
--------------------------------------------------------------------------------
●線的重點
◎過線Ｋ低點(多方防守點)
◎破線Ｋ高點(空方防守點)
◎多空水平點(始過水平收盤價、始破水平收盤價)(判斷是否續強或續弱)
◎大量Ｋ高點(大量高不敢過要賣出)
◎漲底跌頭尖(漲勢通常一底比一底高、跌勢通常一頭比一頭低)(判斷慣性是否被打破)
◎尖點順向決(一假二真)(再次突破上尖點、再次跌破下尖點)(現象出現猶如突破或跌破頸線)
●量的法則
◎小量過大量高(買進)
◎大量高不敢過(賣出)
◎小量破大量低(賣出)
◎量沒出補量過(買進)(大量->洗盤->補量漲)
◎量沒出補量破(賣出)(大量->洗盤->補量跌)
指標口訣(MACD)
有鑑於技術指標，文章通常很長，投資人使用上一時可能難以吸收
所以本人濃縮了指標的使用情形，改成短句口訣，供初級的投資人使用
首篇先上傳MACD的部份，先了解大家的需求及回應情形
若蒙各位認同，將會陸續提供近20種指標口訣供大家在短時間內
作事半功倍的學習，亦請各方高手，不吝指教
-------------------------------------------------------
紅柱M頭，抗漲助跌
綠柱W底，抗跌助漲
紅柱二波，後低於前，逢高減碼
綠柱二波，後高於前，逢低加碼
頂點背離，反轉走跌
底部背離，止跌走漲
(註：第1次底背離，不一定馬上漲，有時只是止跌盤整，有可能盤完再跌；
直到第2次底背離，則上漲機會就變大了)
0上金叉，中繼再漲
0中金叉，逢低買進
0下金叉，只是反彈
0上死叉，跌勢將起
0中死叉，逢高賣出
0下死叉，中繼再跌
(0是指快線、慢線在0值的所在區域；0中是指在0值附近，不是剛好0值)
紅柱口訣：
0上運行，紅縮再出，中繼再漲
0上運行，紅縮不出，多單減碼
0下運行，綠縮紅出，短多中空
0下運行，紅縮綠出，佈局空單
0下向中，1紅止跌，2紅佈多
0中向下，紅縮綠出，中長為空
綠柱則是相反，不另增述
壓力與支撐
支撐的意義即為需求集中的區域，亦即潛在的買進力道的聚集區；而壓力則為供給集中的區域，價格達到該區域時，將引發賣方 ( 空方 ) 力量出現。
趨勢線是未來價格的可能走向，因此在上升趨勢線的下緣，存在著潛在不小的買進力量 ( 支撐 )，使得價格持續往趨勢線方向走。在下降趨勢線的上緣，存在著為數不小的賣出力量 ( 壓力 )，使得價格有沿著下降趨勢線進行的傾向。
支撐或壓力常出現的位置： a.
過去發生的波峰或波谷，將是壓力或支撐的區域。
b.
平均線及趨勢線皆為支撐及壓力的所在處。
c.
短線過熱將形成心理關卡，為支撐或壓力的所在處。
d.
整數價位亦為支撐或壓力之所在處。
壓力就是【多數人套牢的價位或位置】，
支撐就是【多數人買進的價位或位置】。
走勢遇到壓力點或區域，對多方而言，將會有較大的抵抗，但不一定就不會被突破。走勢遇到支撐點或區域，對空方而言，將會有較大的抵抗，但不一定就不會被跌破。
金融商品的買賣操作，絕不可用價位比較法或價位參考點法，這是不適當的方法，失誤的機率很大，正確的方法是在波段循環完成之後，在其壓力或支撐的用位置使用觀察法，因為您預期的價位不一定會到達，而位置一定會到達，即使您預期的價位到達了，該價位並不一定發生壓力或支撐的效用，因此吾人應觀察該壓力或支撐有無被突破或跌破，做為進場或出場之依據。
心理面必須搭配技術面，如此才能正確加解讀市場目前所在位置，是在走多頭還是在走空頭，目前所在位置是在何處 ? 要判斷市場循環，需要以足夠的技術功力，搭配目前市場的心理面，如此才能發達研判出現在市場到底在哪一階段 !
台灣頂級炒股高手羅威的十年總結
◆ 能賺能守，才是贏家
◆底部讓一點，頭部讓一點，中間多吃一點，操作就是這樣。
◆做股票：一、工具要單純；二、想法要單純。
◆ 短線操作靠等待，長線佈局靠忍耐。
◆買進的方式有兩種，逢低接，轉強買，羅威操作法屬於後者。
◆股票到了高檔，不知道要跑，到最後肯定是白忙一場，紙上富貴而已。會買是徒弟，會賣才是師父
◆回檔就是找買點。
◆多空一線間，上漲就是看支撐。
◆進入這個市場，就一定要學會獨立思考，獨立判斷。
◆上漲找支撐，下跌找壓力，不要弄錯這個趨勢操作的大原則，操作功力肯定可以大幅提升。
◆每個人都要有一套自己心中的操作法，不要人云亦云。
◆怎樣獲利了結？當你滿意的時候就可以走了。以操作來說，個人有個人的操作機制，很難說出好壞。只要合於你的操作循環和個性即可。簡單的方式是：你用什麼方法進，就用什麼方法出，當你買進的理由消失時，就是很好的出場時機。
◆瞄準勝率大於 70%的時機，有時候一個月出手一次也很夠了。獵人不會看到飛鳥就舉槍射擊，他會把有限的子彈慢慢瞄準，然後，一槍命中。
◆ 股票漲跌的浪是主力造的，沒有主力就沒有大的漲跌,沒有主力，再好的題材，再好的概念，再多的理由，一樣是一潭死水。前進股市第一個思路，就是要知道無風 不起浪，浪是莊家主力造的，沒有當莊的主力就不容易有波動，你要想在股市獲利，就要與莊家共舞與主力同進退。思路理清了嗎？
◆多頭的浪？空頭的浪？與大勢同步的莊就是好莊。
多頭的浪：一高高過一高，低點不破前低。
空頭的浪：一低低於一低，高點不過前高。
跌深會反彈，漲多會回檔，這是股價的慣性，整理有時間整理和空間整理
◆帶頭的浪先行跟隨的浪後至。看盤要先看大盤，再看板塊，最後才挑個股
◆ 知道如何等待，才是股市成功的秘訣，“未贏先想輸”是我們祖先留下的高度智能，看得懂的時候就進場，看不懂的時候就觀望，觀望也是一種策略
◆ 還沒有一套讓你有信心的操作模式，你預設了太多的立場，阻礙了在買點出現時沒有勇氣進場，賣點出現時也沒有勇氣出場，錯過好的買賣點後心理掙扎，要不要進 出場，這兩點其實是散戶之所以為散戶的通病，改善之道唯有定法、定心而已，定法，為自己找到一種固定的執行方法；定心，看到方法中的買賣點出現，立刻閉著 眼睛執行。操作股票不必預設立場，也不要自認非凡能預知高低點，完全依法定法定點操作，就是贏家。
◆光會看如何是買點、如何是賣點還是不夠的，心態的鍛煉才是散戶投資人最欠缺的，散戶欠缺的是殺手的本質，心性不夠殘忍，該買時不敢買，該殺的時候又遲疑，該抱的時候也沒有堅持。
◆找浪的技巧，強浪群中找好浪，再精選五檔好浪。
◆股票不必天天買，功課卻要天天做。
1. 每天找出漲幅前３０名的股票，在Ｋ線圖上看看，為什麼它會漲？上漲前的徵兆是什麼？是哪些類股上漲家數最多？是電子？金融？還是醫藥？哪種價位上漲家數最 多？高價？中價？還是低價？資金集中在哪些類股？電子？金融？還是塑料？從這些信息上，你可以發現，哪一類股可能將成為主流，哪一種技術型態會使股價大 漲，然後在可能的主流群中，去找到你喜歡的股票。
2.每天抓出５檔符合起漲浪頭條件的股票，或者找５檔下跌浪頭的股票，做成記錄，看看你的功力如何？三日內果真上漲則打“○”，否則打“×”，你將從中檢視並精進你的選股能力。
羅威要你從漲幅排名去找，因為會上漲幅排名的股票一定是當日的強勢股，經常排在漲幅排名的股票，一定是現波段中最強的股票。選擇強勢股，這是最快最佳的方法。
每天會有很多符合標準的股票，但是你只能選五檔，為什麼呢？因為這樣你才能淘汰那些不好的，經過一段時間的訓練後，你選出的股票，將會是支支強棒，而你的投資組合，將會是最佳的賺錢隊伍。
◆ 貪做、貪短、兵家所忌。
◆能掌握一天行情就可成為贏家，掌握三天行情即可致富
◆看好后買進，買進後就休息，等待賣點，賣出後又休息，等待買點。
◆多頭時做多，空頭時做空，箱型整理時，可以少量高出低進，短線應對。
◆ “不看盤的人賺最多”
◆ k線的浪頭是轉折的起點，每天選五檔浪做預備，符合切入標準就勇敢進場，進場三天內，你可以知道莊家要不要造浪，有沒有出現莊家都守不住的點，出現了，你就趕快跑，沒出現就是續抱，如果一直都不動，也不必和他耗，反正隨時有預備的股票可以替入。
◆其實，談的最多的就是均線，也就是控盤線，操作上主要的依據也是控盤線，如果你想在市場上輕鬆操作，均線是你必須用心去挖掘鑽研的一門功課，
◆羅威簡單的使用“市場動力哲學”規則，等待價格突破前一天的高點，在這種有利的情況之下才會下單，因為這是最省時間的下單選擇方式，也是最可能買在發動點的方式。
◆開盤價突破昨日高點，可能暗示當天或以後數天交易的動向,尤其以在利多或利空消息報導後為然。
◆成功的操盤手能夠在買賣中把握當下，不受情緒影響。
◆記住，如果你的股票已出現，或早已出現了空頭的浪頭，要快刀斬亂麻，先走再說，留著青山在，永遠有材燒。
◆羅威所見聽消息作股票的剛開始或許會有點甜頭，但最後也都死於消息，短線的操作者最後也都死於短線，真正在股票上賺得到大錢，大半是依技術面波段操作
◆浪頭抓到了，也快速的脫離了成本區，接著就是線不轉單不轉的輕鬆控盤。
◆操作與分析的基本素養中最重要的兩句話，就是“利潤的創造，在於行情的掌握；風險的規避，在於概率的分析。”
◆錢，是往上推的力量；股票，是往下壓的力量。
◆紅K線是用銀子畫出來的，黑K線是用股票打下來的（注意：亞洲股市紅綠之意與美股相反！）
◆一般來說，可以介入的時機點有兩種：一是賣力竭盡之時--低接，一是買力展現之時--追進。
◆起浪的源頭是一根紅k，紅k的高點要比前一天高，低點要比前一天高，這是搶浪頭的基本本領
◆量、價、指針、型態、類股強弱、盤中走勢，都是我選股考慮的要件。
◆股話有云：漲三不追，已經漲了四天的盤，你想還有多少空間？有多少力道？有規劃，但不預期，這是操盤原則。
◆先要會看浪才能乘風踏浪，逍遙自在。
◆羅威說選股很簡單，每天看漲幅排行榜的前三十名就夠了，每天選五檔股票，這功課你做了嗎？
◆要看多，過近期高給我看，浪翻多，我一定踏浪而行，絕不和莊家對做。你可以去預測將會翻多，但我卻要看到他“真正”的翻多，第一浪沒乘上也死不了人，因為有第一浪必然會再掀起千層浪，而且浪會愈來愈兇，愈來愈猛，那才能享受真正踏浪了的快感。
◆每一條均線為一匹馬，如果往上跑的馬多，馬力自然大，跑起來快又穩。
◆大盤是會說話的，他會用各種方法告訴你他要幹什麼，這些語言包括K線、型態、均線、指針等等。
◆我想，操作貴在觀念、心態、執行，您同意嗎？ “方法”貴在於精不在多
◆從操作成功之人的話中學到的觀念，比技術分析還重要。
◆股市操作的三項法寶：心態、技術、資金控管
◆ 起跌之時，強勢股不要買；末跌之時，弱勢股不要賣。起漲之時，強勢股搶著買；末漲之時，弱勢股搶著賣。
◆對做指數期貨的人來說，必須關心的是大盤的指數，但對操作個股的投資人來說，要注意的是板塊的走勢。已經翻多的板塊，你必須投以關愛的眼神。
◆贏家只做一件事：承認市場是對的，然後跟著市場站在對的一邊。
◆股市天機不在方法，而在紀律和執行
◆在市場上獲利的直接方式，是找到使用趨勢的方法和轉折出現的訊號。對大多數的人來說那也是唯一的成功之道，也是我們努力的方向。
◆ 吞噬(高開低收吞掉前一根陽線)，發生在型態高檔是吞噬頂，為賣出訊號，但若是發生在型態低檔，卻是吞噬底，反而應注意買進時機。低檔的空頭吞噬(更妙的 是還帶破底)，是洗盤k線的一種，這種吞噬是最後吞噬底，代表著空頭氣力用盡，失望賣壓全出，將來多方只要小小力量就可反攻大漲，k線戰法將之歸類為空頭 騙線的一種，也是買進訊號!
◆ K線會在關鍵時刻，連續透露著反轉訊息
◆破底量縮，易見底，破底量大，則底部深不可測。
◆ 均線的力道要比k線的力道來的大。 k線適合抓轉折，均線卻能指出趨勢，兩者配合看就會較為清楚了。如何在轉折和趨勢之間取得調和，在轉折之中不背離趨勢，在趨勢之中看到轉折，是一種藝術化的功夫，也是我們努力的目標。
◆能領導我們的只有一個，那就是大盤。對大盤我是充滿敬畏的，學著去解讀大盤給你的訊號，那才是真正的領導者
◆ 以法為師，勿以人為師。依法不依人，努力的整合所學，理出一套自己的進出方法，用心作股票，而不是用耳朵作股票，唯有自己的方法，才能實時的提醒你，該進了，該出了，這是我們要努力的目標。
◆支撐、壓力、轉折，如何能做到一出手就對，減少停損次數，一直是操盤手的努力目標。
◆突破，會拉回測試，跌破，也會反彈測試，
◆ 定心、定法、依法，自然操作無礙。定法，簡單的說，你學了很多方式之後，想辦法把它融合為一種簡單，而且合於你操作週期的公式。包括，如何切入？如何抱著 不動？停損點？獲利點？定心，簡單的說，就是只注意自己的股票有沒有買賣點，然後，依法執行，不理其它。操盤手最重要的是盤中的應變能力，而不是行情的預 測。
◆利用時間，花點精神學習一套操作方法，將是一生中受用無窮的技能。有一套符合自己的操作模式之後，你將會發現，原來你擁有一口會自動出泉的井，那將是人生一大樂事。
◆不見長黑不回頭，不見長紅不止跌
6大步驟，你也能跟巴菲特一樣選到好股票
華倫‧巴菲特（Warren Buffett）的投資實績令投資人欽佩，本文特別與《巴菲特選股魔法書》作者、以Buffett信徒自居的洪瑞泰合作，提供活用ROE的六大應用步驟，投資人只要按部就班執行，就能像巴菲特一樣選到好股票並便宜買進。
ROE是巴菲特最重視的指標，能維持高ROE特性的股票，才是巴菲特最終選擇標的。高ROE就像學生每次考試都考高分一樣，例如當A學生每次考試成績都維持在90分以上，就代表A學生具有持續考高分實力；而B學生這次考20分，下次考50分，雖然成績比以往大幅增加了 1.5倍，但實際成績還是不及格，而且下次還是可能再考個20分。如果你投資期待的是長期穩定的好報酬，當然要選擇A而放棄B了。
一家企業能維持高ROE，代表從生產、銷售、經營、技術、服務、市場占有率等各層面匯聚的綜效優異，股東因此才能獲得高額的報償，這也是巴菲特會以高ROE為篩選股票核心的邏輯，以下我活用ROE選股的六大應用步驟。
‧ 步驟1過去5年ROE＞15％，否則不予考慮
依據巴菲特在1987波克夏年報中的提示：高獲利公司的營業型態，不管是五年前或是十年前，通常沒有太大差別。也就是長年高ROE的公司，不會是十年前經營紡織業，五年前大轉彎做印刷電路板，一定是營業型態穩定，才能穩定創造高獲利。因此巴菲特第一關會先篩選出ROE大於15％以上的公司。
回到台股上，我曾經根據財務報表統計過所有上市櫃公司，過去五年ROE大於15％的公司，下一年度ROE仍大於15％的機率是70％，證明巴菲特的好學生繼續維持好學生的邏輯是真理。
在高ROE的判斷上，建議以過去五年的ROE數字，來判斷一家公司是否有維持高ROE的實力，判斷依據為：
‧選擇過去五年ROE至少大於15％，若能穩定向上更佳
‧但若過去五年中有兩年＜15％，或者過去五年中有一年，而且是最近一年低於15％，則選擇觀望
TIPS：如何利用網路搜尋ROE？
以查詢中碳（1723）ROE為例
查詢1 蕃薯藤（www.yam.com）點選「股市」
查詢2 於台股代碼或名稱欄位輸入「1723」
查詢3 點選財務報表項下「資產負債表」可以查詢長期投資、固定投資、股東權益；點選「損益表」可以查詢稅後淨利
查詢4 點選財務分析項下「財務比率分析」可以查詢股東權益報酬率（淨值報酬率）
‧ 步驟2盈餘再投資率低於40％佳，最高不超過80％
當一家公司營運產生盈餘後，公司可以有三種運用盈餘的方法，一是配發股息（即現金股利）給股東；二是買回庫藏股；三是拿去再投資。巴菲特眼中的好學生是指配發股息愈高愈好、再投資愈少愈好。代表公司以現有營運型態就可以不斷賺錢，而不是要靠不斷投資才能維持獲利，這裡所指的再投資的比率就是?盈餘再投資率?。
Tips︰盈餘再投資率怎麼算出來？
盈餘再投資率是指公司把賺到的錢再投資機器設備、廠房、土地的比例。盈餘再投資率如果是8％，表示公司每賺100元，拿去再投資的金額只有8元，也就是有92元的盈餘留下來，這代表可以拿來配現金的錢較多，通常盈餘再投資率低於40％是我們所喜愛的，大於80％就算偏高了。
換句話說，盈餘再投資率也是資本支出占盈餘比率，以賣苯與瀝青的中碳（1723）為例，計算其盈餘再投資率為-3％，意指不用增加資本支出，每年稅後淨利卻能穩定上揚，表示中碳的營運模式不用靠股東年年花大錢買機器設備，就能年年幫股東大賺錢。這種不用股東心煩的好學生，當然值得關注，因此看完ROE後，第二步驟就應接著看盈餘再投資率。
‧ 步驟3高盈餘再投資率，須搭配高獲利成長
前面提到要找盈餘再投資率愈低愈好，但並非盈餘再投資率高就沒有投資價值。如果是高盈餘再投資率就必須搭配高獲利成長，才能繼續支持高ROE，目前我看到符合這項特質的公司有鴻海（2317）與波克夏，但要注意的是，這種雙率都高的公司其實是罕見的特例。
因為我認為沒有永遠成長的公司，投資此類公司每年都必須確認其高成長性是否持續，如果無法持續，當它往低ROE方向發展時，投資人就應該捨棄它，而如果是往高ROE與低盈餘再投資率的方向靠攏，就可以長期繼續投資。
再以台塑三寶為例，他們的盈餘再投資率都大於100％，但還是每年配現金給股東，我詳細了解後，發現他們配給股東的現金是跟銀行借來的，對於這樣的情況，我就會比較持保留與觀望的態度。
‧ 步驟4經久不變、獨占、多角化至少具備一項
巴菲特說，如果不打算持有一支股票10年以上，那最好連10分鐘都不要擁有，在買之前想想好股票特質，先看看過去10年這個特質有沒有改變過，如果沒變，未來改變的機率就較低，維持穩定獲利與高ROE的機率就高。巴菲特認為好公司的特質包括經久不變的產品、獨占/名牌/高市占率以及多角化能力強。
銷售產品經久不變，是可以常常維持高獲利的重要特徵，因為變化不大，原先優勢就容易保持，可口可樂、刮鬍刀、巧克力、珠寶等都是例子。此外，獨占與名牌等特許行業是巴菲特的最愛，例如電信股、LV等。
挑特許行業最高的境界是買進連白痴都會經營的公司，任誰來當CEO都不會變，中鋼（2002）就是最明顯例子。中鋼這幾年換了幾任董事長，都非常賺錢，這都歸功於景氣好、全體員工效率、以及在台灣鋼品市場幾近壟斷的地位。
至於具有極強的產品升級能力或多角化能力，就能克服產品快速更替的危機，並抓住新產品獲利契機，維持高ROE。我認為台灣電子公司中多角化能力的強者首推鴻海、明基（2352）。鴻海從連接器做到機殼、主機板，再到手機、PS2，營收也從1991年上市時的23億元，直線上升到2003年的3277億元；明基從鍵盤、監視器，做到液晶螢幕、光碟機、手機等，營收從1996年上市時的275億元，上升到2003年的 1087億元。
相反的例子就是鑽全（1527）。鑽全具備過去五年高ROE以及低盈餘再投資率兩大條件，但是單一客戶比重占營收高達80％以上，就不符合多角化的條件，單一客戶若有變化，對於獲利具重大影響，這裡永遠都是個問號，因此我把鑽全列為觀望。
‧ 步驟5 上市未滿2年且年盈餘低於新台幣5億元不碰
這兩個條件可以過濾掉一些可能早夭或作假帳的公司，就像一個人一定要長到一定年紀（年盈餘）才算轉大人一樣，而以年盈餘代替股本或市值來篩選出大型股，也可以避開不賺錢但股本大的公司，可以有效避開地雷股。
‧ 步驟6 本益比12倍買進，變貴、變壞賣出
依據步驟一至五篩選出合適的標的後，接下來就是要找到便宜的買點才進場，並在它變貴、變爛或有更好的標的出現時才賣出。
買點：本益比小於12倍
依據巴菲特選股要求至少稅前報酬率10％（稅後約6.5～7％）的標的，代表巴菲特認為本益比（P/E）低於10～15倍的股票可以考慮買進，當然愈低愈好。回到台股上，因為幾十年來一年期定存利率大概6.5～7％，所以我設定本益比12倍是便宜，大於40倍就算貴。
買股票的原則只有一條，即等便宜再買，便宜是指12倍本益比以下，當然能買到愈低愈好。在2004年8月，很多股票的本益比都跌到八倍以下，是過去15年來最低的記錄，這是很好的機會。
◎如何計算便宜買進價位？
本益比＝股價/每股盈餘，以此為投資報酬率的倒數，以1元投資有10％的稅前報酬率，本益比＝1/10％＝10倍，以1元投資有6.5～7％的稅後報酬率，代表本益比為14～15倍（1/6.5％～1/7％）
以億豐（9915）為例，估算便宜買進價位：
1.過去5年平均ROE為34％
2.經過微調後以33％為未來最可能的ROE（參考平均ROE）
3.然後以ROE乘以最近的淨值來計算預估的EPS
EPS＝33％×13.7≒4.5
4.買進價＝預估EPS×買進P/E 12倍
＝4.5×12＝54（元）
目前億豐股價47.3元，小於買進價，可以買進
賣點：ROE＜15％、或P/E＞40倍
當股票變壞、變貴了，投資人當然就該賣出，所謂變壞，就是指ROE掉到15％以下；所謂變貴，就是指P/E漲到40倍以上。
巴菲特在1987年報表示，「當一家公司被高估時，會把它賣掉，買更被低估或比較熟悉的。但我們不會只因股價的上漲，或已經持有一段時間而賣股票。我很願意無限期持有一家公司，只要它的ROE令人滿意，管理階層能幹且正直，以及股價未被高估。」
