賭博場所的增多以及實際賭博頻率的增加，對我們的文化以及對其他領域冒風險的態度（如對股市投資的態度）產生了潛在的重大影響。以州彩票為形式的賭博合法化有時不是取代而是助長了非法彩票買賣，因此可能同樣助長了其他反復無常的冒險活動。……建立參加這種賭博活動的習慣后，人們很自然地逐步步入更高層次的賭博形式——股票投機。
艾略特（1871－1948）以其波浪理論聞名於世，但他對股市的其他方面也有深刻見解。
1.華爾街有一句格言：“消息適應市場”。這意味著，不是消息“造就市場”，而是市場預測並評價了后來可能成為消息的內在力量的重要性。充其量，消息是對已經作用了一段時間的各種力量的遲緩認識，它只會使那些對趨勢毫無意識的人大吃一驚。
2.許\多交易者會因為以前不愉快的經曆，而對某種股票有成見。順著這種過程，交易者最終會發現沒有一只股票有可取之處。
3.經常不活躍的股票應當避免交易，原因在於波浪沒有得到記錄。不活躍清楚地表明，股票沒有享受徹底的分散，要不然就是已經到達了完全發育的階段。
4.從消息靈通的朋友那里傳來的內部消息通常提到不活躍的股票和低價股。最好是將一個人的交易限制在那些活躍的股票中。
5.股票的生命通常有三個階段。第一個階段是年輕階段，或稱實驗階段。在這個階段中，應當避免交易這種股票，因為它們還沒有得到適當的調和。第二個階段是創造階段。落入這個類別的股票已經得到了健康的發育，因此這使它們成了一種值得交易的媒介，除非它們已經得到徹底的調和。第三個階段，或稱成長階段,代表了完全發育的時期。股利始終可靠，而且波動狹小。由於這些原因，這種證券落入了股票投資組合中，因此這種股票對交易來說吸引力較小。
6.股票市場從來沒有“蕭條”，它只是調整了先前的上昇行情。一輪循環是作用與反作用。
7.就投資而論，時機是最重要的元素。買什麼是重要的，但什麼時候買更重要。投資市場本身逐步預言了它們自己的未來。波浪通過它們的模式指出了市場的下一輪運動，它的起點和終點能夠進行明確的和結論性的分析。
8.任何證券的市場值的波動都比它的收益率大得多，因此頭等因素是本金的保值與增值，作為價格波動的結果。
9.熊市的最終底部非常明顯，因為幾乎所有的股票群都同時見底。這只是牛市中的頂部的反轉。在熊市中，有力的領漲股往往不明顯，而且在反彈的過程中尤其如此。在熊市擺\動中，市場總體以及幾個股票變得對時事和外部因素更加敏感。
除非你做一些與大多數人不同的事，否則，要取得超常的成績是不可能的。
悲觀論者認為最優的時候，是買進的最好的時機；而樂觀論者認為最優的時候，是賣出的最好時機。
如果你與別人一樣買進同種股票，那麼你就有與別人一樣的回報結果。
————約翰·坦普頓
損失必須被“止住”，它們必須迅速被止住，要在造成任何重大的財務危機之前止住。
買者一旦買了一種證券，他就失去了一次避免決策的權利。這時他要決定是持有還是賣出。結果很殘酷，投資者得到正確結果的概率很低。因此，聰明的投資者總是希望在收盤時所犯的錯誤比他在開盤時所犯的錯誤多。
————杰拉爾德·洛布
像避瘟疫一樣避開“內部資訊”。
虛夸對人們的願望發揮著很大作用，而人們的願望則是交易者可以利用的。他把受騙者都引來支持所謂的“可靠消息”，這是關於聯合經營、兼並、發覺祕密進展和即將得到的財務和商業祕密的消息。
沒有人因別人的忠告而獲得財富。
————菲利普·卡萊特
當公眾心理有了明顯的趨向，看漲或看跌時，就不容易改變了。一部分或幾百人可能改變，但大多數都堅持同一方向。
人們都有一種心理傾向，認為現存的狀況會持續永久。
所有繁榮時期和所有蕭條時期都有一個共同特點。這些運動的特征就像一個正沿著斜坡滾下來的雪球，在捲動過程中還不斷沾上其他的雪。
曆史表明，信心是一株脆弱的幼苗，當它增長到最高點時，它很難承受任何傷害。
“繁榮”是由人們逐漸而越來越快地增長的自信心所造成的。
————查爾斯·道
聰明的投資者在聆聽流行的說法時，總是留有一只耳朵在搜尋極端恐慌的蛛絲馬跡。在市場處於頂端時，流行基調會是：“這個時期與所有的其他時期都不同。樹木在繼續成長，成長再成長。買一株你自己的樹苗吧，看著它長高，50英尺，100英尺。這是一種你投進錢去並大膽忘了它的投資。”
————吉姆·羅杰斯
利奧·梅內姆是國際期貨界最有影響力的人物之一，下面是他對期貨交易的看法。
1.期貨交易是運氣不太重要的少數幾個領域之一。通常幾乎對所有事情而言，運氣不起作用。一次好運氣也可能會有負面影響。例如，一位交易者在早期的交易經曆中是幸運的，但他可能什麼也沒有學到，或者所學到的東西和他應該要學到的東西是正好相反的。從長期來看，早期的好運氣會欺騙他。
2.期貨交易的成功\取決於個人辨別、分析顯著事實和統計資料的能力，這樣才能得出給定產品中間價格或最終價格的一個理性觀點。簡言之，它取決於正確地衡量供給和需求的能力。
3.實踐表明，大多數期貨交易者是慘敗的。正是由於這一點，你的個性面臨著難以克服的挑戰，所以你需要了解自己屬於哪一種交易者。而一位交易者的心理特征，是在期貨交易中成功\的一個關鍵因素。
4.機遇或概率的規則是好賭徒的一種正常工具，期貨市場上不需要這些規則而且還會有明顯的劣勢。通常，在經典的意義上，成功\的職業期貨交易者不是賭徒；在大多數情況下，當賭徒們在期貨市場上試著使用他們技術的時候，他們都失敗了。其中的原因很簡單，期貨價格的變化是受經濟規律支配的，而成功\的賭博是概率規則作用的結果。
5.成功\的期貨交易者是一位好商人和好的貨幣管理者。現金管理同市場上的成功\一樣重要。遺憾的是，這一原則有時被大眾忽略了；相反，期貨交易所有時被當作賭場。
6.不要過度交易。過度交易，除了花費不必要的傭金外，還使你過分地承擔風險和危害。因此，你必須接受這樣一種觀點；你不能參與每一次市場變動，你也不應該想這樣做。平常不總在交易場所的最成功\的交易者，將小心地挑選其交易對象。期貨價格有像季節更替一樣的變化趨勢。關注長期趨勢而不是日常的波動，這是職業炒家最好的選擇。
7.按照事先決定的交易計划進行交易；或者按照你認為有效的一套交易規則或建立的行動準則進行交易，這些規則已經經受過時間的檢驗並且將指導你的決策。
8.需要訓練並且考驗你的情感素質。如果你不堅持一套合理的交易習慣做法，那麼你就容易受到每一個市場特質的影響而心血來潮，你可能成為某一時刻壓力的犧牲品。
9.如果一開始你就失敗了或遭遇一系列打擊，那麼你也不要絕望並且拋棄一套合理的交易規則。
10.花費時間了解你計划進行交易的產品的有關情況。這里包括各種統計資料，其他影響供需關係的因素以及產品的價格。這里隱含的一個要求是，你必須推導出結果而不是僅僅依靠別人的觀點。
11.比現金數量更重要的是，在期貨交易中不使用日常生活必需的現金。交易者不應該用維持日常生活的現金作資本去投機；從事期貨交易所需資本是一種“風險資本”，這些資本一旦損失，不會明顯影響交易者的生活水平。
這里主要介紹的是擅長賣空的空頭智慧。
你在來年將要遭受的幾乎所有的、非常大的麻煩此刻就在你的證券投資組合之中；如果你能夠減少那些非常大的問題中的一些，那麼你在失敗者的游戲里也許\能夠成為勝者。
————查爾斯·埃利斯
職業空頭的主要弱點——在判斷價格暴跌時機上的無能——是任何持有股票的機構對賣空持有強烈異議的一個理由。
賣空既不適合膽怯的人，也不適合缺乏經驗的投資者。投資者在縱情享受賣空之前，必須明白賣空對他們的保證金帳戶的影響和遭受被迫補償購入的后果。
如何通過賣空賺錢與如何通過出售股票而不招致損失是同一枚硬幣不同的兩面。
完美的賣空候選股票是那種具有大量流通股可供輕易地借入而無須補償購入、股價高啟從而可以獲得最大的利潤、沒有業務或者資產來使風險保持在最低狀態以及投資視野著眼於短期的股票。
大多數泡沫十足的股票在新發行招股說明書的第1頁上就可以被發現。閱讀首次公開發行文件是一個快速而有利的訓練，既可以適合空頭尋找愚蠢的定價，又可以適合成長型股票投資者使他們注意避免災難。
有時，華爾街的寵兒（成長型股票）看上去非常像它們的更為粗陋的兄弟姐妹泡沫公司的上昇和過高估價。
————凱恩琳·F.斯泰萊
職業空頭們待人接物通常抱有一種興致十足的沒有成見的態度。他們常常是那種尖刻、幽默的人。要知道，他們的慣用手段是價值的具有諷刺意味的變質——是對人們標準的一種諷刺性評論。
————達納·L.托馬斯
一個公司如果沒有管理層的幫助是不可能成為一個好的賣空對象的。
————喬·費什巴奇
市場是無效率的，因為存在購買股票的偏見。只要有6位職業空頭，就會有12000名投資顧問，對於每一個賣出就會有100個買進報告。因此，股票價格就有一個自然的上昇傾向性。在牛市中尤其如此。通常是其他某些人賺了錢。像得克薩斯航空公司，它的投資者就損失了很多。結果怎麼樣呢？它變成了大量的傭金。從短期看，它給空頭們造成了痛苦，但也創造了許\多機會。
————邁克爾.斯坦哈特
吉姆·羅杰斯，美國著名的投資家，曾與索羅斯一起創建了量子基金。后來，羅杰斯又鐘情“國別投資”或“海外市場投資”，在1995年和1999年兩度環游世界考察投資環境。下面是羅杰斯第二次游曆了116個國家的投資心得片斷（之一）。
1．在能源方面，冰島比沙特阿拉伯更具前景。畢竟，終有一天沙特會用完她的石油，可是冰島，在她境內有間歇泉、天然蒸汽、沸水源，以及溪流中用之不盡的可再生能源，而且這些能源都將是永恆的。在完成初始投資后，獲取和利用這些能源也將是完全免費的，這正是那些目前的石油大國現在沒有，將來也不會有的自然條件。但冰島人拒絕外國投資者投資他們的產業，也沒有幾個人覺察到這種前途無量的資源將會有進一步的發展。
2．每當有大量資金涌入的時候，一個國家的命運就會隨之改變，這好像也是一條真理。試想一下，有誰會不去賺錢而繼續理會那些毫無意義的所謂世族恩怨呢？現在，北愛爾蘭和愛爾蘭共和國和睦相處，隨之而來的經濟合作就像是一支藍籌股和一支充滿活力的新興創業股的聯合，雙方都會獲利。
3．英國國力的衰退，其原因在於實行了一種權力下放的政策。所謂權力下放主要是指中央政府把權力的一部分下放給地方政府。聯合政府的權力下放政策使英國各組成部分和中央政府之間產生了越來越多的對立。例如，我在威爾士發現有一個正在興起的運動，這個運動就是要求所有的當地學生都學習威爾士語。讓孩子們學習威爾士語可能有一點文化價值，但從經濟角度來看，我無法理解，因為首先要花大量的時間和金錢來教老師們學習這種語言。盡管我也一直贊成孩子們學習一些英語以外的語言，比如漢語和西班牙語，不過威爾士語是不可能會成為全球經濟市場中的一種有效的資產。
4．一直以來，我是一個對於經營自然資源的公司有強烈興趣的人。因為它的經營是合乎邏輯規律的：當世界人口增長時，人們對自然資源的需求將迅速增長且越來越難以滿足。這些自然資源，像石油，在數量上是有限的。
5．失業保險這種東西會危害人們的從業積極性，實際上會導致失業率進一步提高，使人們擇業時更加懶怠。在美國，失業保險政策相對更加苛刻，美國採取了福利與工作業績掛鉤的政策，這種政策刺激美國人積極追尋並從事更多的工作，因此美國的失業率只有4.3%左右。在大多數歐洲國家，我們很少看到就業率的提高，相反，他們國內的失業率在很多年來，都保持在兩位數的高水平上。歐洲的雇主們時刻在提醒他們自己，選擇雇員時要謹慎再謹慎：至少要給他付一年的薪水啊！試想，在這樣的環境中，一次成功\的雇傭，或者一種新的生產線的推出，都將是一件多麼困難的事。
如何建立自己的交易系統
轉 如何建立自己的交易系統之一 系統是什麼 在股票市場中交易過兩、三年的人，幾乎都有一套自己的交易方法。曾經有一個使用波浪理論的高手和我交流，他說他經常性的能夠預測到價格波動的高低點，並且因此而獲利。但是總體上的交易成績並不是非常理想。深入交談以後，我發現他的整體系統存在一些問題。比如，他不知道當他的預測出現錯誤的時候，應該如何處理？當得到一個買進信號的時候應該使用多少資金？什麼時間應該加倉或者什麼時間應該獲利了結？在我的大多數學生開始向我學習的時候，幾乎都有一些實戰經驗，事實上，很多人的成績相當不錯。但是在交易的系統性方面，卻有明顯的欠缺。就拿前面的波浪高手來說，他應該認真的問一問自己，如何把所有的事項整理起來？除了市場分析以外，你還缺少什麼東西？很顯然，是缺少的東西妨礙了你長期穩定的獲利。你的交易方法，是否適合你？它是不是你有能力把握的方法？是否與你的投機目標相吻合？是否與你的個性相吻合？如果你想長期穩定的獲利，那麼整體的交易應該是一個過程，而絕不是簡簡單單的一次預測或者一次全倉買入。其間至少包括： 1、 如何處理判斷失誤？ 1、 最大虧損能夠被控制在什麼範圍內？ 1、 什麼時間追買？什麼時間獲利了結？ 1、 市場出現非人力因素，如何處理？ 1、 預期的目標是多少？是否滿意？ 1、 當市場價格變化以後，如何修正自己的交易計划？大多數交易者心中都有一個強烈的願望，就是希望他們的每一次交易都是正確的，但是理智的思考一下，華爾街的頂尖交易員在十年中的平均正確率僅僅是35%左右，你能做到多少？你是否現在就比他們優秀？ 另一方面，大多數投機者相信有一個通向市場的魔術：一個指標，一個形態，或者一個機械的交易系統，他們還肯定一小部分人正在使用著-------我在網上見過售價24萬元的一個公式，據說可以百戰百勝--------他們努力的想揭開這個魔術的祕密，從此而獲利。 簡直是笑話。 市場真的有能夠長期穩定的獲利的方法嗎？正確答案是有，而且答案就在你自己身上。我可以明確的告訴你：成功\交易的一個祕密就是找到一套適合你的交易系統。這個交易系統是非機械的，適合你自己個性的，有完善的交易思想、細致的市場分析和整體操作方案的。交易系統，或者說系統的交易方法，才是你長期穩定獲利的正確方法。 如何建立自己的交易系統之二 自我控制 我認識很多成功\的投機者，他們毫無例外的能夠認識到：市場的成功\來自對自我的控制。自我控制並不是很難達到，但是對大多數人來說，意識到這一點卻非常困難。我們看看成功\的投機者所共有的特點：一、 他們的風險意識很強：他們在交易中經常出現虧損，但是任何一次都沒有使他們承擔過分的虧損。這與大多數虧損的交易者剛好相反，或者說，與我們的天性相反。風險控制首先是自我的控制。一、 在中國市場，成功\的投機者，成功\率可以達到35%，甚至50%。他們的之所以成功\，並非因為他們正確的預測是市場價格，而是因為他們的獲利頭寸要遠遠的高於虧損頭寸。這也需要極大的自我控制，當然，還需要整體的交易方案。一、 成功\的投機者的交易思路與眾不同。他們有很大的耐心去做別人都害怕做的事情，他們會非常耐心的等待一個看起來非常渺茫的機會，我們知道，投機，正是因為機會而獲利。如果沒有對自我的嚴格控制，很難做到這一點。我的學生可以輕易地達到正確分析市場的程度，但是，要他們達到長期穩定的獲利狀態，卻需要漫長的訓練，訓練的主要內容就是自我控制。很多時候，我會給客戶一些現成的交易系統，他們非常喜歡，似乎有找到魔法的感覺，而如何正確的使用這些“魔法”，他們卻不願意關注-------人們似乎更加願意去做一些能夠使自己興奮的事情，而不考慮是否正確。 當其他人告訴你他們是如何交易的時候，他們只是告訴了你他們的行動，這是為什麼大多股評或者機構推荐都會發生錯誤的原因。我們假設今天的媒體向100家機構咨詢，有90個機構認為市場會上昇，那麼你如何考慮？實際他們並不是有意在欺騙你：因為他們在今天的交易中的確買入了。也許\是他們因為看好而（已經）買入，或者是因為（已經）買入而看好，這都不重要，重要的是他們告訴了你他們的行動。如果你認真的思考，就可以發現，現在的市場有90%的潛在空頭-----那些今天已經買入，同時告訴你市場將進一步向上的人。當市場上100%都看好的時候，市場中便不再繼續有多頭，或者說，多頭再沒有了維持的力量，因為他們已經全部買進了，好了，哈哈，市場還剩下什麼？對了，只有空頭，他們沒有對手------一直到一輪下跌趨勢以後。自我控制要建立在正確的交易思想的基礎上。在絕大多數情況下，自我控制並不是一件痛苦的事情。 作為一名專業的投機者，你應該建立並相信自己的交易系統（當然，我指的是成熟的交易系統）。你必須知道你的系統在什麼情況發揮最正常，什麼情況下可能產生虧損，那麼你便有更超脫的心態去觀察市場，觀察交易行為。你會因為有完善的交易方案而不會對市場產生恐懼。 如何建立自己的交易系統之三虧損 我們可以從兩 個方面去尋求長期穩定的獲利。一是成功\率：每次交易的盈虧相當，但是獲利次數比較多。比方說每次盈虧都為3%，但是10次交易正確7次，錯誤3次，那麼總和獲利為12%。一是獲利率：單次獲利較大而虧損較小，不計較成功\率。比如交易10次，虧損7次，每次3%，獲利3次，每次10%，那麼總和獲利9%。當然，既有成功\率，又有獲利率是最好的。 很顯然，沒有任何人能夠在一個相對長的時期內，準確判斷每一次市場波動。那麼，在交易中出現虧損，就是非常正常的事情，我們沒有必要回避。一個真實的資料是：美國華爾街的頂尖交易員，在十年中的交易成功\率，平均在35%左右。交易系統的一個重要的組成部分就是如何對待虧損。我們通常認為，所謂的虧損可以根據交易情況分成兩個不同的部分，它們的性質也截然不同。一是在正常交易中的虧損，就是說，在你的市場分析中所允許\存在的誤差而產生的虧損。一般地說，每一次交易，我們不可能找到精確的位置，而是允許\有一定的誤差，這主要是因為價格本身的運動趨勢是以區域的方式體現的。比如當我們判斷某股票在9.10—9.30之間有比較高的交易價值，那麼可能在這個區域開始逐步介入，或者你從9.30逐步買進，一直到9.10；或者你從9.10逐步買進，直到9.30，但是不管怎樣，你介入的區域就是9.10---9.30。又假設你的止損設定在8.90，同時如果這支股票最終下跌，並跌破你的止損，這中間的0.2—0.4元，就是你的正常的交易虧損。這種虧損沒有任何辦法回避，也無須回避。只要你能夠把它控制，永遠不會對你的交易資本產生重大的影響。另一種情況是市場出現人力的或者非人力的因素，導致市場價格瘋狂的變化，方向對你不利。從理論上說，這樣的風險很難回避。但是，在日常的交易當中，我們可以養成良好的交易習慣來避免。就我個人的看法，給大家提供一些簡單的建議。 1、 不要參與瘋狂波動的股票，無論是上昇中的，還是下跌中的； 1、 不要參與上市公司有問題的股票，盡量不要參與這類股票； 1、 多注意時事，多關注政策性公告； 1、 嚴格遵守交易紀律； 1、 當意外情況發生的時候，堅決出場回避，不冒不必要的風險； 1、 學會在大趨勢不利的情況下空倉。從曆史的情況看，市場不會在一個較長的時期內走單邊行情，因此，我們在交易中，無論在大趨勢有利或不利的情況，都能夠找到比較從容的進出場的機會，盡量不要匆忙行動。如果在交易中出現比較重大的失誤，首先要做到的是不要驚恐。最好的方法是清理所有的頭寸，遠離市場一段時間，記住，交易所不是明天就關閉。任何交易者，在所有的交易記錄中，都會包括獲利交易和虧損交易兩個部分，這是事實。即沒有必要為獲利的交易沾沾自喜，也沒有必要為虧損的交易垂頭喪氣，長期穩定的獲利，才是投機者的最終目的。 如何建立自己的交易系統之四 最 簡 單 的 交 易 系 統一個最簡單的交易系統，至少包括四個部分：買進，賣出，止損，頭寸控制。 作為投機者，我們是在利用市場的價格波動來獲得利益。只用當市場出現你所能夠把握的波動的情況時，你才有可能獲利------看起來很簡單，但是這一點非常非常重要-------就是說，一些波動你能夠把握，另一些波動你不能把握，或者根本不需要，比如向下的波動（股票市場），或者幅度非常小的波動。因此，交易是參與你的系統能夠參與的波動，而不是所有的。一個交易是一個過程，不是一次簡單的預測。簡單的說，你要判斷在什麼情況買入，買多少，如果市場並非想你想象的發展，你應該如何處理你的頭寸，如果市場想你想象的那樣發展，你應該如何處理。在我的交易系統（槓桿操作法）中，關於買入有四個原則： 1、 在簡單上昇趨勢中買入； 2、 在復雜上昇趨勢的回調中，出現向下分形的時候買入； 3、 向上突破前期高點的時候買入； 4、 在橫盤趨勢停頓的下沿買入；這四條原則是買入交易的基本原則，當市場沒有出現這四中情況之一的時候，我根本不會考慮買的。我這麼寫的意思，並非要你也這麼做，而是想說，做為交易者，你同樣需要類似的原則，在你的交易系統中。另外，你還需要相當的賣出的原則。如果你有一些交易經驗，很多時候對市場變化會有一些“感覺”，這些“感覺”應該建立在你的交易系統之上。我們相信，交易在更多的時候是要依*感覺的。當市場按照你的系統發展的時候，你不需要做什麼，耐心看著就可以，你必須明白，就交易的行為而言，是一瞬間的事情，一年二百多個交易日，真正交易的時候，可能只有幾個小時，其他都是漫長而寂寞的等待。在市場有利的時候，你必須學會習慣於獲利，這是區別交易者是否成熟的一個重要標志。假設你的成本是8元，市場價格現在是80元，但是趨勢依然向上，你是否會堅定的持有？很多的交易者在獲利的時候惴惴不安，而虧損的時候卻心安理得，這樣如何能夠長期穩定的獲利？無論什麼樣的交易系統，也不論什麼樣的交易原則，都可能發生錯誤。如何處理失誤，是交易者是否成熟的另一個重要標誌。交易者都有一種本能，或者說內心的貪婪：他們希望自己所有的交易都是正確的，一旦失誤，便去尋找各種各樣的理由為自己開脫。認真想一想就很可笑，你在對自己負責，不是要向誰交代，何必自欺欺人？自己原諒了自己如何？不原諒自己又如何？任何一個交易者，即使是索羅斯（Soros），也都會出現“錯誤”的交易行為。不在於錯誤是否出現，而在於你如何看待錯誤。這一點，我們已經在《如何建立自己的交易系統之三------虧損》中強調過。最後是關於資金管理。這也是一個基礎的，同時是交易系統中非常重要的一個環節。一般地說，我們根據風險程度來確定資金比重。也可以根據市場變化方向的“概率”來確定。根據風險來確定使用資金，就是說，如果你能夠將風險控制在一個你可以容忍的範圍內，那麼可以使用較多的資金，否則應該減少資金使用。比如市場分析為你選擇出一支股票，介入價格是10.30，止損是9.90，那麼可能的虧損是0.4元，約合4%，同時你的系統原則是單次交易虧損不超過總資金的2%，那麼你至多使用50%的總資金-----50%*4%=2%；如果介入價格是10.80，止損是9.80，可能虧損是1元，約10%，那麼你的使用資金至多是總資金的20%-----20%*10%=2%。這是在各股中的資金使用原則。當然，在實際交易中，交易者應該有不同的投資組合，或者說，交易者應該持有不同類型的股票。當大盤向好時，可以增加頭寸，這種頭寸增加一般不要在已經持有的股票上面。
一位期貨老將的經驗之談！
期貨老將的經驗之談
我想系統地分析一下投資,希望和大家一起完善它：
希望和大家一起探討下列問題：
1、市場的本質是什麼？
2、交易的最根本的要點是什麼？
3、什麼才是符合市場本質和交易要點的交易方法？
4、我們如何去執行這些交易方法？
我近期準備辭去公職，不再給公家操作，自己弄了點小錢，想賺點養老金，同時也想和大家一起研究點貨真價實的東西，不求有什麼用處，全當以藝會友。。。
我對市場本質的體會是：
一、市場是由價格和資金互相推動而產生的機會。
二、機會是風險(成本)和收益的比例(或者價格雙向運動的空間比例)，以及這個比例實現的可能性(概率)。
進入市場，別的都可以不考慮，但價格\\風險\\收益\\可能性大小是絕對要考慮的，如果我們明白了這四項，還有什麼不在我們的視野中呢？
說到市場，不得不談價格。許\多朋友往往以價格絕對高低來判斷是做多還是做空，並往往因此產生虧損。
我的體會是：雖然價格一般不會降低零，而且其高度也不是無限的，但是從我們資金的承受力來看，還是要樹立一個基本觀點，即價格沒有絕對高低，而只有相對高低，只能從技術上判斷價格高低。
我建議從實戰出發，用三個標準判斷價格高度民主：
第一、順勢還是逆市,以做多為例，只要趨勢線\\均線表明趨勢沒變，價格就應該判定為低價；
第二、以價格離趨勢線和均線的距離來判定，以做多為例，只要價格離趨勢線和均線近，就判定為低價；
第三、以支撐阻力位的遠近來判斷，以做多為例，只要離支撐位近\\離阻力位遠的價格即為地價，特別注意，以做多為例，價格未突破上方阻力位，可以說是高價，一旦突破站穩，就成低價了。我建議大家認真研究銅的周線走勢,為什麼突破3000美元後許\多人做空死了？因為他們一價格絕對值為標準去搞戰略性做空。我有一種感覺，在中期內，價格突破3000美元後，按照過去1500美元一個箱體的慣性，銅價將在一段時間內在3000-4500或者5000美元的範圍內運動，3000美元就是低價，但若突破3000美元並確認，3000美元又會成高價，建議大家以這個思路研究天膠.當然,任何觀點都有風險，正如期貨價格有風險一樣，如果我們的觀點錯了，那就隨期貨價格一起止損好了。
還想進一步談談價格：
第一、價格是我們交易要考慮的唯一對象，我主張我們只用眼睛交易，最好只有眼睛和手，眼睛看價格，手敲鍵盤。把耳朵堵掉，思維停止。期貨市場是個流言蜚語多如牛毛的地方，騙子多得比黑手黨總部還多，就是請來福爾摩斯恐怕也查不清什麼是真什麼是假。但有一個工具，最客觀最快最完全地反映了實際情況，那就是價格。所以，我主張價格是我們要考慮的唯一因素。
第二、價格是風險和收益的統一。價格包含了一個空間概念和時間概念。空間上就是支撐阻力位，時間上就是方向。支撐阻力位加方向，你就可以判斷出風險有多大收益有多大。
第三、價格包含的風險和收益是一個可能性，而不是一個絕對能實現的東西。我們可以通過技術工具判斷這種可能發生的概率，但不能說它一定能發生。這就是我們為什麼要止損的原因。我認為，在期貨市場上凡是滿口絕對的人，要麼是神仙，要麼是騙子，要麼是門外漢。
第四、價格變動的中期方向比短期方向更容易辨別和把握。因為中期變動主要取決於相對穩定的供求關係和市場的中期交易成本(平均線)決定的多空優勢與劣勢以及市場上占上風的交易習慣，這些因素穩定一些；短期趨勢主要取決於因獲利產生的平倉沖動\\隨機消息產生的情緒沖動等，就非常不穩定。所以，做中線比做短線要容易一些。短線高手更難培養。當然，我不主張人人做中線，因為市場需要流動性，如果沒人做短線，市場就沒有流動性，中線建倉和平倉都沒辦法實現了。市場是一個生態鏈，大家都相互依賴，缺了誰都不行。所以，我建議，只要你以價格而不是以消息為依據，做中線和做短線都行，但一定要明白，你有什麼樣的本事，適合做什麼。這就象找個情人，不是因為她漂亮才愛她，而是因為你愛她覺得她適合你才漂亮。
現在說說交易的本質：
1、交易的目的是交易收益，交易收益=交易機會成功\率X交易機會倉位率X倉位損益率。
2、交易的本質就是對上述公式中的三個因素進行控制，達到交易收益至少為正數的目標。
3、第一個因素是控制機會成功\率。這就是大家最關注的，也最愛說的。我們喜歡預測，實際上就是本能上希望提高成功\率。基本面分析和技術分析的目的，就是為了提高機會成功\率。一般而言，機會成功\率能達到50%已經是不錯的了，若達到70%以上那就非常好了。由於外界因素的不可控制性，我們永遠不可能也沒必要追求100%的成功\率。但是由此就引出了交易上的兩個基本原則：一是止損,因為錯誤是難免的,二是擴大利潤,而且利潤必須超過虧損+手續費。
4、第二\\三個因素以後再做分析。
接著說說倉位問題：
1、為什麼要控制倉位呢？從消極的角度講是為了控制風險總量，特別是控制意外事故。即使是你看對了行情方向，也選了個比較好的建倉點，但市場總免不了出現小概率的意外事故。比如突然反向來一兩個停板，然后又恢復趨勢。這樣的事，我這幾年遇到過多次，幸虧倉位控制好，才沒出大事。即使你日內交易，也有措手不及的時候。我特別要提醒朋友們注意：千萬別忽視小概率事件，因為不管你成功\多少次，一次意外事故，就使你10年都白干了。在風險投資領域，眼睛必須牢牢地瞪著那5%的致命意外事故，只有100%確保它不會威脅我們生命時，再放手去博收益。控制倉位是最基本的控制風險的方法。我前面列的公式用的是乘法，其中任何一個因素是零，整個公式都是零。如果你不會控制倉位，別的做的再好，也沒意義。從積極的角度看，控制倉不僅可以控制風險，而且可以擴大利潤，如果你是做中線，一旦做對了，每攻克一個阻力位，就遞減式加倉，你可以使你贏利時候的倉位永遠大於出錯時候的倉位。
2、如何控制倉位？我認為下列幾條是必須堅持的：一是總倉位最好別大於50%：二是每個品種的倉位別大於30%：三是把倉位分散在不相干品種上；四是分批建倉：五是永遠別在虧損頭寸上加倉；六是只有新阻力位突破並確認后再加倉；七是加倉要遞減式進行；八是加倉別超過2次。
控制倉位損益率，是期貨交易能否成功\的又一個關鍵。
首先是止損問題：不知道止損死扛的人當然會被淘汰，但知道止損的人估計也有很多人被淘汰了，因為止損就意味著犯錯誤了，如果你不斷地犯錯誤，還有不被淘汰的？
所以，核心問題不在於你知道止損，而在於你盡量少出現止損的結局，你必須把止損放在你的全部交易策略中去運用。
第一，你要爭取使你抓的機會的成功\率大於50%，而且要在趨勢過程中選擇一個比較有利的位置建倉：換句話說，你交易十次，最好只有5次以下是以止損告終。
第二，你的倉位不能過大，因為過大的倉位可能使你十次交易即使只碰到一次止損，也可能一敗涂\地。
第三，你要保證你止損時候的倉位小於你成功\時候的倉位，否則會導致止損虧的多，贏利賺得少。
第四，你的止損點要設的科學。短線交易我不懂，從中長線交易看，我覺得只有真正錯了才止損或者當自己也搞不清是對還是錯時候才止損。
因為中線建倉是以趨勢+回撤或者轉折+確認為依據的，所以，趨勢被破坏或者轉折不成功\就該止損。
但這裡面還有一個資金承受力問題，我的體會是：以趨勢線/頸線/均線為止損位，加上總資金的5%左右的絕對止損額。由於我單個品種倉位只在30%以內，同時盡量在回撤時建倉，這樣算起來，止損環境還是比較寬松的，能夠抗擊一般的震盪。
第五，止損錯了，要及時建回丟掉的倉位。
第六，遇到假突破(即假性擺\動)一定要止損。
第七，在形態形成中，只順原來的方向建倉，形態順勢突破就加倉，反向突破止損並反手。
總之，止損的內涵非常豐富，可以說它包含了交易的全部藝術，沒搞明白它，你就沒入門...
期貨交易操盤必讀〔技術層面準備篇〕！
期貨交易操盤必讀〔技術層面準備篇〕
1、在期貨交易中一定要首先制定詳細周密的能應對各種情況的操盤計划，設定切實可行的盈利目標和止損價位，計划制定時最好能與你的經紀人進行反復深入的切磋，以提高操盤計划的正確率，因為一個人的智慧總是有他難以克服的局限性。計划制定好后要嚴格執行，如果僅憑一時的感覺或沖動就盲目下單，往往會鑄成遺憾，特別是在已出現了虧損的情況下，你往往會因想盡快彌補損失而進行頻繁的超量操作，其結果是越操作損失越大，最終會被迫走上斬倉出局或爆倉的絕路。這方面的實例在期貨交易中可以說是不勝枚舉。
2、在實際交易中，對交易品種運行趨勢的判斷是至關重要的，具體地說也就是要搞清交易品種的長期均線方向，若均線向上就可以不斷的逢低做多，若均線向下就可以不斷的逢高做空，盡量不要做逆市單。實踐證明，順長期趨勢做單贏利的機會多。對於自己看不明白或一知半解的技術走勢，寧可停下來不做,也決不能下糊涂\之單，可以說做陌生的技術走勢失敗的機率非常大。一些成功\者的經驗證明，只有常做自己看明白了的並有十足把握的技術走勢，賺錢的機會才能增加。
3、在技術指標的分析中，不要只靠一兩種技術指標來下定論，要運用多種技術指標進行全面的分析。進行短線技術指標分析時，不要忘了長線技術指標的背景，因為在不同的長線技術指標背景下，其短線技術指標分析的結果有很大的差異。進行技術指標方向分析時，還應當注意指標的一些細節變化，往往一些細節變化就是變盤的前兆。比如技術指標的運行角度這個細節常被人忽略，實際上指標運行的角度往往顯示著市場活力的大小，演變著市場本身能量聚集到爆發與能量
興盛到衰落的全過程。
4、期貨的交易過程充滿著復雜的技術環節，任何一個環節出了毛病，都可能會導致交易者本金的實際損失，所以對各個技術環節的精確把握成為了獲取成功\的關鍵，比如某個交易品種在實際交易中會出現許\多個交易價位，交易者想在某個理想的價位做多或做空，而這個價位出現的概率又非常低，那麼何時下單最合適呢？如果這麼個小環節處理不好，交易者就有可能與贏利機會失之交臂。客觀地說，由於許\多交易者對期貨投機並不專業在行，因此在實際的期貨交易中仍離不開成熟合格期貨經紀人的輔導與培訓。當然你若選擇了不合格的期貨經紀人為師，作用則是反向的，所以一定要睜大眼睛選擇好你的經紀人。
5、在技術分析時千萬不要迷信所謂的期貨大師，大師們的經驗總結的再好，也只是對過去的總結，而期貨市場的交易不可能簡單的重復曆史，新情況新事物不斷涌現，這就要求交易者必須不斷的調整自己的思路和思維方式，以適應新局面。應該說一些期貨大師的經驗是值得每一個交易者認真學習的，但是你看大師的書，莊家也看大師的書，你覺得大師講得有道理，技術分析的很到位，想按大師說的做，莊家正好利用了這一點，做假圖型給你看，誘你進入他的陷阱。所以學習大師們的經驗切勿死搬硬套，一定要結合交易品種的走勢和盤面的實際情況靈活運用。
6、有些交易者在有了幾次成功\的交易，獲得了一點經驗後，就以為拿到了藏寶洞大門的金鑰匙。並把這幾次使用的交易手段奉為至寶，想以此手段應對以後所有的交易，這種企圖固化自己交易手段的做法是很愚蠢的。就象一個木匠，他制做一件家具，不可能只用一種工具，該用刨子時用刨子，該用鋸子時用鋸子，該用鑿子時用鑿子，如果你用對了自然一切順利，如果該用鋸子了你還用刨子，自然是失敗等著你。那種只迷信一種方法，而排斥其他方法在不同情況下恰到好處的運用，是一種弱智的表現，許\多交易者都有過成功\的時候，但為什麼後來全失敗了，上面的原因不能不說是其中的一個。
7、期貨交易中對風險的控制應該說是頭等大事了，在實際交易中常有九贏不如一虧的現象發生，你以前不論贏利了多少次，只須一次滿倉的暴倉就前功\盡棄了，所以保護好你的本金和贏利是立足期貨市場的基礎，也是你謀求更大發展的前題。目前止損保贏的方法有很多，比如價位止損保贏，鎖倉止損保贏，市值止損保贏，休場止損保贏等等，但你一定要選擇使用你最熟悉的方法。如果你對哪種方法也掌握不好，你可以找你的經紀人反復商討，根據你過去和目前的交易情況，選擇適合你控制風險的辦法。比如你的資金較少，經不起大的折騰，你就可以選擇市值止損保贏法；假若最近這段時間你遇到了一些煩心事，情緒不穩下單不知所措，此時採取休場止損保贏法是最為合適的了……
8、如果你是個純粹的投機交易者，那麼你的交易應盡量避開那些即將進入交割月的合約品種，因為這類合約品種往往價格波動幅度較大，風險驟增，同時交易所還要提高保證金比例和持倉手數的基數，此時你很容易由於判斷失誤加上後續資金斷鏈而無法安全脫身，從而釀成交易悲劇。在這個問題上栽跟頭的交易者可以說不在少數，因此你必須適時果斷地進行戰略性移倉。從現在已有的經驗來看，始終積極跟蹤介入交易量大的主力合約進行交易應該說是一個較好的選擇。
9、大多數期貨交易者在對某個品種交易時，事先往往會參考該品種的曆史走勢，並據此精確的推斷出它的未來走勢，但你若真的按照這種推斷出的走勢操作時，卻發現自己的推斷常常是錯誤的，原因何在？首先要說的是，曆史決不會簡單的重復！我們可以設想一下，假若大家都按照某個品種的以往走勢圖，推斷出了大致相同的走勢，並在大致相同的部位下單，那麼誰來接單呢？很顯然，該品種走勢的轉折位置，絕對會因為這種判斷的趨同性而發生意外的變化。再假設該品種里有個能控盤的莊家，他更會利用眾人的心理意識，在眾人毫不設防的位置上，堂而皇之的拿走他們的部分本金和利潤。所以說，曆史就是曆史，曆史不等於未來！一個交易者僅憑歷史走勢來把握未來走勢，是極其危險的！
訓練自己成為期市贏家的七個步驟！
華爾街有許\多以炒股票、玩期貨為生的玩家。他們的表現，給人的印象不僅僅是每年能從市場上賺到大錢，給人印象最深的應該是這些人總是表現出訓練有素，總是能做到在市場出現異常的時候處變不驚，並且還能從市場的異常表現里撈到不少好處呢。
應該說，稍稍有點市場經驗的人都知道這樣一個事實，交易和投資很像是在玩一場講求紀律的游戲，跟上市場的趨勢，應對市場的異常表現，並且有能力在市場的趨勢和異常表現里變現自己的資本。只有做到了這一點的人才可以在市場里賺到大錢，也只有這樣的表現，才可以說是訓練有素的。
然而，如何讓自己也成為真正的玩家，如何讓自己的交易和投資表現看起來也是訓練的呢？方法很多,但總結起來無外乎七個步驟而已，如果有誰能按以下的七個步驟來訓練自己,並且成為自己的一種生活習慣的話，相信他成為股市期市里的玩家，並且是一個能夠穩定獲利的贏家也就不是什麼問題了。
第一步，你必須為自己的交易（或者說是投資）制定出一個計划。不管是炒股票、玩期貨還是買賣外匯，要知道，你的這個計划是根據你自己最熟悉的交易理念來制定的。你的交易理念可以是基本面的，也可以是所謂的技術面的。但是不管是什麼理念都不可能是完美的。正是這樣，你才需要對市場做必要的測試，以便你建立起最基本的信心和最終的信念，相信自己在未來的交易中會贏。因此你會發現，所謂成功\七步里的第一步，實際上就是讓你知道自己的計划是怎麼實現的。
第二步，責任心的建立。要知道，你正處在一個根本不可能被你左右形勢的市場環境里，沒有人會在意你的存在，沒有人會在意你的想法，只有你自己會在意自己。正是這樣，你必須對發生在自己身上的所有事情承擔起責任。所謂願賭服輸，只是一種夸張的說法。意思是，所謂的“賭”只是你的一相情願，如果你堅決地認為市場會按你意願運行，為此你付出了不可挽回的代價（丟掉了機會或失去了金錢），你也只能自認倒霉，一切都只能由你負責。如果你改變了立場，放棄了“賭”的想法，就可以在任何事情發生時擺\正自己的位置。當你停止一而再再而三地犯同樣錯誤時，就有了成功\的機會。
第三步，發現自己的弱點，並將弱點變成自己獲取利益的優點。不要試圖克服自己身上的所謂弱點，“克服”往往會讓自己從一個極端走向另一個極端。你不能發現自己膽小，就要要求自己必須克服膽小而變的膽大，這樣做最大的可能是因為你變的膽大了而賠了老本。當然，膽大的人如果非要要求自己克服膽大的弱點不可，他往往會因為克服了膽大而失去獲取利益的最好機會。金融市場最奇妙的地方，就是任何人的所謂弱點都不會是真正弱點，如果善加利用，任何人的弱點都可以變成在市場里獲取利益的優點呢。
第四步，針對你的長期交易或投資再做一個更全面的計划。這個計划包含著你盡可能想到的任何以外，最好是將這些以外列出一個表。這樣做的目的是你能夠確定自己如何對它們做出反應。對於你能想到的任何可能的意外都設想出一些應對的方案。對此進行反復的演練直到它們成為習慣。這是成功\的最為關鍵的一個步驟。
第五步，從日常的行為習慣中觀察自己和分析自己。要知道，你是交易和投資過程中最重要的因素，你才是決定自己是不是能夠從市場獲取最大利益的首席執行官，如此說來花些時間分析一下自己顯然是有必要的。你的生命中正在發生些什麼變化？當你能夠意識到他們都是有可能發生的，並且隨時會發生時，它們就不會在你的生命中起到控制你的作用了。你不會因為頭一天跟老婆吵了架，或者某個時候發現老婆有了情人，就說今天或者今後會影響你的交易成果吧。
第六步，應該在你開始每一筆交易時提前就想好了可能發生的錯誤。對此你應該自然地想到自己會做出什麼反應。如果你在心裡已演練了自己該怎麼應對的策略，想必你自然會在實際交易時做到處變不驚了。
第七步，如果你的交易和投資規則要求你必須每天關注一下市場，那麼在每天收盤時做一個簡短的小結則是必要的。問自己幾個簡單的問題：我遵循了自己給自己制定的規則了嗎？如果答案是肯定的，就對自己夸獎一句說：“不錯！”如果你遵循了自己的規則還是輸了錢，你還是應該對自己誇獎一句說：“做的很好！還沒有到我該改變方向的時候呢。”如果答案是否定的，那麼你就必須確定自己為什麼會這樣！你必須問自己，如果今後處於類似的情形又會如何？當你發現類似情形時，你必須反復地在心里演練這種情形，直到確信自己知道以后會怎麼適當地做出反應。
布林線的使用方法！
布林線是專業投資者經常使用的技術指標之一。此指標屬於路徑指標，期價通常在上限和下限的區間之內波動。通常布林線由3根線組成，即下限為支撐線，上限為阻力線，還有一條中線為中界線。動態的布林線由4根組成。最上面的一條線是趨勢阻力線，稱為BOLB1，用白色實線表示；最下面一根線是趨勢的支撐線，稱為BOLB4，用紫色實線表示；BOLB1之下設有BOLB2，有黃色虛線表示；緊靠BOLB4之上的另一條線稱為BOLB3，有淺藍色實線表示。在4根線構成上限、下限、，次上限、，次下限，期價通常在這個帶狀區間內上下波動，這條帶狀區的寬窄隨著期價波動幅度的大小而變化，期價漲跌幅度加大時，帶頭區會變寬，漲跌幅度縮小時，帶狀區會變窄。布林線的寬度可以隨著期價的變化而自動調整位置。由於這種變異使布林線具備靈活和順應趨勢的特征，它既具備了通道的性質，又克服了通道寬度不能變化的弱點。
布林線具備以下幾大功\能：1，布比線可以指示支撐和壓力位置；2，布林線可以顯示超買、超賣；3，布林線可以指示趨勢；4，布林線具備通道作用。布林線因具備多種功\能，使用起來非常有效方便，一旦掌握。信號明確、使用靈活，受到了專業投資者的喜愛，同時也是國際金融市場上最常用的技術指標之一。
一，在常態範圍內，布林線使用的技術和方法
常態範圍通常是期價運行在一定寬度的帶狀範圍內，它的特征是期價沒有極度大 漲 大跌，處在一種相對平衡的狀態之中，此時使用布林線的方法非常簡單。
1，當期價穿越上限壓力線(動態上限壓力線，靜態最上壓力線BOLB1)時，賣點信號；
2，當期價穿越下限支撐絲(動態下限支撐線，靜態最下支撐線BOLB4)時，買點信號；
3，當期價由下向上穿越中界限(靜態從BOLB4穿越BOLB3)時，為加碼信號；
4，當期價由上向下穿越中界線(靜態由BOLB1穿越BOLB2)時，為賣出信號。
二，在單邊上昇行情布林線的使用方法
在一個強勢市場中，期價連續上昇，通常期價會運行在BOLB1和BOLB2之間，當期價連續上昇較長時間，期價上穿BOLB1，次日又下穿BOLB1且進一步打破BOLB2，帶動BOLB1曲線，出現由上昇轉平的明顯拐點，此時為賣出信號。
三，縮口的意義：
1，期價經過數波下跌後，隨後常會轉為較長時間的窄幅整理，這時布林線的上限 和下限空間極小，愈來愈窄，愈來愈近。盤中顯示期價的最高價和最低價差價極小，短線沒有獲利空間，經常是連手續費都掙不出來，盤中交易不活躍，成交量稀少，投資者要密切注意此種縮口情況，因為一輪大行情可能正在醞釀中，一旦成交量增大，期價上昇，布林線開口擴大，上昇行情宣告開始。
2，如布林線在高位開口極度綜小，一旦期價向下破位，布林線開口放大，一輪跌勢將不可避免。
四，布林線開口的意義：
1，當期價由低位向高位經過數浪上昇后，布林線最上壓力線和最下支撐線開口達到了極大程度，並開口不能繼續放大轉為收縮時，此時是賣出信號，通常期價緊跟著是一輪大幅下跌或調整行情。
2，當期價經過數浪大幅下跌，布林線上限和下限的開口不能繼續放大，布林線上限壓力線提前由上向下縮口，等到布林線下限支撐線隨後由下向上縮口時，一輪跌勢將告結束。
五，使用布林線的注意事項
1，布林線參數的設定不得小於6，靜態值通常是10；動態設定時通常為20。
2，使用布林線要注意判明是在常態區還是非常態區，在非常態區不能單純以破上 限賣，破下限買為原則。
3，動用開口縮小，在低位容易捕捉住牛股，但在高位或一旦縮口後，期價向下突破，常會有較大下跌空間。
4，可將布林線和其他指標配合使用，效果會更好，如成交量，KDJ指標等。
