26. 擴充你的市場資訊來源；限制你的市場意見來源。
27. 永遠不要讓一場大贏的交易轉變為輸家。如果市場使你的贏利從最高處下滑了20％，止損出市。
28. 沒有人能夠做到萬事皆知。從事期貨交易總要面臨危險。
29. 交易要具備四大要素才能成功\：知識、控制得當的勇氣、金錢以及將這三者妥善結合在一起的精力。
30. 預見到會有虧損，雍容大度地接受虧損。那些對虧損苦思冥想的人總是失去下一個機會，而下一個機會很可能是個贏利的機會。
31. 用錢來掙錢以及保住錢的一個根本要素是做事要有板有眼。
32. 不進則退。要緊的是一旦實現了一個交易目標，你應該立刻設定一個新的目標。
33. 專心致志的藝術能夠幫助你成為一個杰出的交易者。也就是說，安排出時間來仔細地思考、計划、琢磨、調查、研究、分析、衡量和選擇你的交易。
34. 把你的盈利一分為二，決不拿其中的百分之五十以上再到市場上去冒險。
35. 成功\交易的關鍵是了解你自己以及知道你自己對壓力的承受能力。
36. 成功\者和失敗者之間的真正區別，與其說是天生的能力，還不如說是在避免錯誤中表現的有素的訓練。
37. 期貨交易商的最大的錯誤就是把一切都寄托在希望上。永遠不要用希望來取代事實。自信心的失落是最大的虧損。
38. 你不可能在原地不動而持久地表現出色。交易就像擊劍，不是快速運動，就是身敗劍下。
39. 記住馬克·土溫說的：“只有百分之十的人思考，百分之十的人認為他們思考，其余百分之八十的人寧死也不願思考。”
40. 期貨交易高手做事不是隨心所欲。他把自己訓練得知道怎樣在兩種自由中作正確的選擇：隨心所欲的自由和非做不可的自由。
41. 因為在窄小的、停滯的市場里總有出乎意料的可能，在這樣的市場里應該比在寬廣的、運動的市場里投入較少的資本來承擔風險。
42. 將你每一手交易的風險控制在百分之十以內。將你所有持倉的交易的總風險控制在最多不超過交易資本的百分之二十五（風險=可用資本的百分比）。每天對此加以計算，在持倉交易中加上盈利，減去虧損，再把這一數字同你的交易資本結合起來。
43. 如果你懂得和理解一個市場，做交易並不需要很多資本。聖保爾說過，“我在軟弱時則強壯”。
44. 言談可能是銀子，可“沉默是金子”。有點金術的交易商稀於言談。
45.
常見的交易錯誤包括：A、理由不充分的交易；B、基於希望多於事實的交易；C、與資本不相稱的超量交易。
46. “我喜歡市場看空的一邊，因為通常這里人要少一些”。蜂擁之眾通常是錯的，它通常是看多。
47.
初學交易的人的一個致命的錯誤是稍有贏利就出手。這是目光短淺的結果——對所謂的明智的人來說，走極端總是愚蠢的。
48. 只有當你根據基本面的分析作出估價，運用圖表行為加以證實，並策划好入市和出市的時間，只有當這些加在一起為你提供了充足的理由時，再做交易。
49. 相信“大的未必不可能”——一旦大的發生了，不至於手忙腳亂。讓綜合的力量自己行動，精神上和肉體上都休息充分，最終讓你的利潤捲動，迅速地砍掉你的損失。
50. 大膽做夢，敢於想象。很少有人把目標設得過高。一個人從早到晚在思考什麼，他最終就變成什麼。
51. 期貨交易是一門把恐懼看作是最大的罪惡，把放棄看作是最大的錯誤的藝術。它是一門把接受失敗看作是向勝利走近一步的藝術。
52. 你輸過嗎？盡快忘了它。你要是贏過，忘它忘得更快一些。不要讓自我和貪婪妨礙清晰的思維和刻苦的工作。
53. 識別牛市有下列的特征：
a.從基本面上看，有一個牛市的情勢
b.專業商不情願去買
c.現貨同期貨之間倒掛或只有少量的持有費用
d.商業興趣或者是持謹慎態度，或者是看多
54. 始終記住，氣候市場是變幻無常，價格變動劇烈，極難把握的市場。幾天之外的天氣預報就不可*。
55. 沒有人能改變昨天發生的事。當一扇門關上時，另一扇門就打開了。越過打開的門，往往能找到更大的機會。
56. 對交易者來說，最深的祕密就是放棄自己的意願，屈從於市場的意願。市場是真理，它反映出它所承擔的所有的力量。只要交易者認識到這一點，他就是安全的。當他忽視這一點時，他就會失敗。
57. 在某一地方某種變化正在發生，它能使你變得富有。
58. 警惕“愚人病”（也就是等待那些你百分之百肯定會贏利的交易）。你最好別讓你自己相信你能對任何一件事百分之百地肯定。
59. 人人皆知的基本原理是毫無用處的基本原理。
60. 除非市場連續三天同潮流走反向，主要潮流很少會轉移方向。
61. 如果市場所做的不是你認為它應該做的，而你對等待已感到厭倦，你最好退出市場。
62. 交易大宗頭寸時，要保持冷靜和頭腦清醒。
63. 如果圖形走弱，而且基本面的發展不像你所預期的那樣，重新對你在市場的頭寸作估價。
64. 最重要的是在精神上對每個交易日的嚴峻場面作好準備，從每天早晨你爬起來，一直到晚上回到床上。
65. 竭盡全力，停留在你所交易的市場的頂部。
66. 相信市場比你要強大。不要企圖同市場抗爭。
67. 對那些會控制你情緒波動的大頭寸保持警惕，也就是說，在市場上不要過分冒進。與其暴贏，不如緩進，穩扎穩打地積累資產。
68. 資本保存同資本增值一樣要緊。
69. 如果市場已經起步了而你錯過了第一輪烽火，你不妨仍然考慮中途介入，即使這樣做是危險而困難的。
70. 交易時，努力去理解那些推動市場的關鍵因素。換句話說，越努力你就會越幸運。
71 記住，與其不斷地交易，不如每年少交易幾手（並在贏利時出手）。
72. 為你的每一手交易設立一個目標，達到目標就出手。不要貪心！
73. 記住，對許\多商品來說，政治比經濟更重要。
74. 不要在輸錢的頭寸上加碼。
75. 挑選底部和頂部時要小心。
76. 要想到你能夠輸多少錢，交易前就想好風險回報比例。盡力做到可能的盈利要三倍於可能的虧損。
77. 如果看上去有很多多頭在買，你就需要警惕起來。
78. 如果你在市場上領先一籌，而且所有的消息都好得難以置信，你最好是收回你的盈利，出市走人。
79. 新聞總是尾隨市場之后。
80. 市場只有一種，不是牛市或熊市，而是正確之市。
81. 如果有人想在這場游戲里生存，他必須相信自己和自己的判斷力。
82. 大浪潮為你創造大筆財富。“為我帶來大筆財富的從來就不是我的祈求。它從來都是因為我坐著不動。”能夠既正確又坐著不動的人是不多見的。市場打不敗他們，打敗他們的是他們自己。一定要有堅韌的勇氣和智慧的耐心，你才做得到坐著不動。
83. 最不讓人擔心的買進方法是在一個上昇的市場里買進。買高賣低。
84. 商品沒有高到不該再買的時候，也沒有低到不該再賣的時候。不過，在最初的轉手后，除非第一手交易獲利了，不要再做第二手。
85. 要意識到大筆錢來自大浪潮。無論什麼是看上去會掀起大浪潮的，它最初的鼓動，事實是，不管是誰對抗它，大浪潮都無可避免地必然按照推動它的力量所決定的速度，沖到推動它的力量所決定的遠處。
86. 從長遠來看，決定商品價格的只有一條法則，供與求的經濟法則。
87. 當我接受了一手輸了的交易，我就不再為它煩惱。隔了一夜我就忘了。但是，如果我做得不對，不肯接受我輸了的事實，這才會既對記賬本也對心靈造成損害。
88. 研究你的錯誤會給你帶來利潤。
89. 在所有為投機而犯的愚蠢的錯誤里，很少有比賣掉會賺錢、買進要賠錢的更愚蠢的了。
90. 期貨交易里沒有什麼新東西！游戲沒有變；人性也沒有變。
91. 在熊市里，一旦突然全場士氣低落，你最好趕快平倉。
92. 成功\的期貨投機，其原理建立在這樣的假設上：人們在未來會重犯他們在過去犯過的錯誤。
93. 在牛市里，特別是在高峰的時候，公眾最初贏錢，然后就因為在牛市里停留太長，而全輸了回去。
94. 牛市需要每天為它提供給養；熊市只需要一個星期為它提供一次給養。
95. 不要過低估量需要多少時間清洗一個看多的市場。
96. 不要在第一次回昇時買進，也不要在第一次下跌時賣出。
97. 最好是記住，與其對一則新聞本身感興趣，不如對市場對該則新消息的反應感興趣。
98. 不要撒芝麻在幾種商品上。分布過散會減少你能用以投機的數量。況且要看管的太多。
99. 不要在高處或低處打沖鋒。讓市場告訴你什麼是新高或新低。
100. 持有你自己的觀點。樹木長不到天空那麼高，價值不會跌到等於零。貸款不一定就是價格的底部。商品信用公司（CCC）的銷售價不一定就是價格的頂部。
101. “如果你是根據張三的小道消息走進市場，那就按照張三的小道消息走出市場”。如果你是依賴別人的主意行事，那就按照他的主意走到底。
102. 要麼就早跑，要麼就別跑。不要做11點鐘的牛，或者5點鐘的熊。
103. 伍德儒·威爾遜說過：“一個政府的首要任務是把共有的利益組織起來以對抗特殊的利益。”在現實中，這一政府的首要任務難得真正實現。成功\的交易者尋求的市場機會就是建立在這樣的現實上的。
104. 那些相信報紙頭條的人最終的命運就是賣報紙。
105. 如果你對自己缺乏了解，市場是一個昂貴的地方來發現你自己。
106. 不要給別人出主意——聰明人不需要，傻瓜不會聽你的。
107. 無視所有的預言。金錢的世界是一個以人的行為勾畫出的世界。在金錢世界里，沒有一個人對將來會有絲毫的概念。記住這個詞的沒有一個人。所以，成功\的交易者不是把自己的行動建築在什麼是應該發生的上，而是對所發生的事而作出反應。
108. 擔心不是病狀，而是健康的標志。如果你不擔心，那就說明你承擔的風險還不夠。
109. 除了在不同尋常的情況里，養成早些兌現你的盈利的習慣。不要折磨你自己即使你出來之后那筆交易還在贏錢。非常可能的是這不會延續很長。即使這種情況繼續下去，想一想所有由於你提前平倉而避免了失去既得盈利的場合。
110. 一旦船開始下沉，不要祈禱——跳船！
111. 生活從來就不是一條直線。每一個成年人都知道這一點。可是，當我們在觀看圖表時太容易被引導得忘掉這一點。警惕圖表制作者創造的幻覺。
112. 樂觀主義意味著期望最好的情況發生。自信心意味著知道一旦最坏的情況發生你會怎樣處理。如果你只是樂觀而已，千萬不要輕舉妄動。
113. 不管你做什麼，不管你是隨流而下還是逆流而上，首先對你要做的事作一獨立的思考。
114. 反復地重新衡量你的持倉頭寸。不斷地問自己：如果這是我今天第一次才看到的，我會投錢進去嗎？這手交易是不是在向我想象的方向發展？
115. 可以這麼說，比起那些讓他們的投資“隨波逐流”的人所損失的巨額款項來，（短線）的投機所損失的還是小數目。長線投資者在進入交易之后，常常待著不走而最終全都輸掉。在這種意義上，他們是最大的賭博者。智慧的交易者，通過及時採取行動，把損失限制在最小的範圍內。
116. 實際經驗證明，一條可信的市場動向曲線應當至少三次碰到先前的高峰點或低谷點。一條曲線能抓住的接触點越多，這條曲線就越可信。
117. 對技術分析來說，交易量和持倉量同價格一樣重要。
118. 確定市場動向的最清楚和最容易的方法是根據舊高和舊低。高於舊高和舊低標志著向上的走向，低於舊高和舊低標志著朝下的走向。
119. 不要在一個剛經過跌落的安靜的市場里賣。因為低流量的跌市實際上是一個非常看多的處境。
120. 價格是在人的頭腦里訂出來的，而不是在大豆田里訂出來的。恐懼和貪婪可以把價格暫時推到遠離所謂的實際價格之外。
121. 當市場穿過一個星期或一個月的高位時，這是買的信號。當它穿過前一星期或前一月低位時，這是賣的信號。
122. 沒有一艘沉船是不備有圖表的。
123. 在交易之中不妨找個時間休息一下。休息一下可以讓你站在另一個角度上來看一看市場，讓你重新看一看你自己以及你在以后幾個星期內想用的交易方法。
124. 讓你每根骨頭的骨髓里都滲透一套對你有用的交易規則。
125. 一個牛市運動的最后階段是一場接近頂部的加速賽跑。在這一階段，市場總是讓你相信你低估了潛在的牛市。隨著盈利膨脹到讓你相信你的賬戶可以對付任何挫折，繼續堆砌你的頭寸金字塔的誘惑強大。在這關鍵的時候，要緊的是從你的金字塔上拿走你的盈利，把你的頭寸減少到基本水平。隨后，當這一運動變得顯然結束了時，將這基本頭寸也平倉。
決定賣出點的五絕招
一、根據K線圖與移動平均線的位置決定賣出點賣出信號：
1、移動平均線呈大幅度上昇趨勢
2、經過一段上昇后，移動平均線開始走平。
3、當股價由上而下跌破走平的移動平均線時，便是賣出信號。
4、為驗證一條移動平均線所顯示信號的可*性，可以多選用幾條移動平均線，以便相互參照。同時，在正常情況下，成交量也相應減少，賣出的信號更明確。
二、根據K線圖與移動平均線的位置決定賣出點賣出信號：
此信號具有以下特征：
1、先確定移動平均線正處於下降過程中。
2、再確定價自下而上突破移動平均線。
3、價突破移動平均線后又馬上回落，當跌回到移動平均線之下時便是賣出信號。
4、這一賣出信號應置於股價下跌后的反彈時考察，即股價下跌過程中回昇至前一次下跌幅度的1／3左右時馬上又呈下跌趨勢，跌破移動平均線應賣出。
5、若在行情下跌過程中出現多次這種賣出信號，那麼越早脫手越好，或作短線對沖。
三、根據K線圖與移動平均線的位置決定賣出點賣出信號：
此信號具有以下特征：
1、移動平均線正在逐步下降。
2、股價在移動平均線之下波動一階段后，開始比較明顯地向移動平均線挺昇。
3、當*近移動平均線時，價馬上回落下滑，此時就是賣出信號的出現。
4、如果價下跌至相當的程度后才出現這種信號，那麼宜作參考，不能因此而貿然賣出。如果股價下跌程度不太大時出現這種信號，就可看作賣出的時機已經到來。這種情況應該區別對待。
四、根據K線圖與移動平均線的位置決定賣出點賣出信號：
此信號具有以下特征：
1、確定移動平均線正處於上昇過程中。
2、價在移動平均線之上急劇上漲，並且與移動平均線的乖離越來越大。
3、計算下乖離率。如果所得下乖離率已經達到30％－50％，同時價開始急速反轉下跌並與移動線的距離縮小，這便是賣出信號。
4、如果下乖離率過大時，出現了回檔下跌的跡象，即由於價上漲過速，當回跌至前一次上漲幅度的1／3左右時又恢復上昇趨勢，那麼也可以做快速的短線操作.
業投機原理（轉摘）
維克多·斯波朗迪
前言
作者是華爾街的風雲人物、在華爾街創下了從1978年到1989年連續12年投資贏利、沒有任何一年虧損的驕人戰績。
那麼，他是如何做到常盛不衰的呢?來自“華爾街的終結者”維克多的專家建議和回答就全在這本1992年被《商業周刊》評為“年度最佳商業圖書”的《專業投機原理》里面了....。暫時沒有書了。
精通分析方法成功\投資在即感悟《專業投機原理》
最近幾天在看維克多的《專業投機原理》，剛剛讀了一小半，領悟不多，但卻已產生了類似前一段時間讀《從一百元到一百六十億》時的那種沖動。
這兩本書是截然不同的，無論是投資理念還是具體操作方法，甚至可以說是恰好相對立的。巴菲特是從公司的財務報表出發，尋找價值低估的股票，買入並長期持有；維克多則是從賭博勝率的角度出發，運用多種技術工具，進行專業的投機。無論他們的具體操作技巧有多大差別，巴菲特和維克多都取得了巨大的成功\。如果說巴菲特的成功\代表了“投資者”的榮耀，那麼維克多的成功\則為“投機者”大大爭了一口氣。從這兩個成功\者的身上，我們似乎可以得到一個結論：在資本市場上，要獲得成功\，關鍵不在於你用什麼方法，而在於你是否精通你所使用的方法。所謂條條道路通羅馬、殊途同歸、異曲同工等等，都是這個意思。現在讓我們跟隨這個號稱“華爾街的終結者”、“操盤手維克多”的人來進行一番精神游曆。
追求“鐵血紀律”
維克多所追求的目標是：“在經濟獨立的情況下，保有自由，經年累月地穩定獲利。”相信對於幾乎所有的投資者來說，這樣的目標都是值得努力追求的。
在投身資本市場之前，維克多是一個玩牌高手，也是一個賭博高手，所以他十分重視“勝率”概念。他所理解的“投機藝術”是：“能夠精確地解釋當時的狀況，掌握勝算，知道如何下注，保證自己即使在輸的情況下，仍能參與下一盤賭局，遵守心理紀律，執行客觀的知識而不是由情緒主導的決策。”在這段定義中，他強調了勝算、游戲規則、不被淘汰、紀律等幾個要素。勝算被他放在第一位。嚴格遵守紀律是中外高手們的共通之處，更有人將之稱為“鐵血紀律”。維克多說：“在交易中不能控制自己情緒的人，將會付出慘重的代價”。
非常重視止損
“在擬定交易決策時，你必須絕對相信自己正確。在被市場證明你是錯誤的之前，你是絕對正確的。”這給人的感覺太好了！從此，我們可以像永遠不會錯的神奇操盤手一樣下單了。當然，這種驕傲的感覺，只限於你下單之時，維克多在后面接著說：“一旦市場證明你錯了，你就要迅速認賠。”他提出一個“鱷魚原則”：“萬一被鱷魚咬住了腳，你惟一的機會，便是犧牲那一只腳。如果你不甘心，掙扎的時間越長，鱷魚咬的面積就越大，直至把你整個吞下。”這種形容很恐怖，但卻非常形象。在我看的很多國外基金經理的訪談錄中，他們都有一個共同點，非常重視止損。不會止損的人，很容易被市場消滅掉。
對道氏理論深入研究
還有一個現象引起了我的好奇，包括維克多在內，許\多中外技術高手都對道氏理論十分佩服並專門做過深入研究，而道氏理論在一般人的眼中，遠遠沒有它在那些高手的眼中那麼重要，常常被忽視。維克多有一段時間非常認真地研究道氏理論，並根據道氏理論關於“趨勢”的原理，統計出曆史上的短期、中期、長期趨勢的幅度和時間，然后將之簡化成交易格式。經過那一段時間的研究和統計，維克多覺得自己的水平大大提高，進入到一個嶄新的境界。他根據統計對空頭市場和多頭市場所做出的總結，對於我們理解中國股市也有一定的啟發意義。他對牛市中的中級調整的統計結論是：“調整幅度為３３％—６６％，時間為３周至３個月，相對於主要趨勢，它是暴跌。”回頭看看我國股市的這次大調整：從２２４５點到１５１４點，幅度是３２．５６％，接近３３％，時間從２００１年７月下旬到１０月下旬，是３個月，形式也暴跌。莫非，牛市還沒完結？當然，那只是外國股市的統計，不一定適合中國股市，不能生搬硬套。
注重推理過程
維克多進行市場預測的方法是結合技術分析、統計方法和經濟基本面三種因素來進行的，看起來很簡單，很多人也都常用這三種方式，但很少有人能準確地預測。“不在於你知道多少，而在於你知道的內容的真實性和相關性”、“關鍵在於一項陳述和一點知識，如何形成一系列的推理與結論”，這就是“重點思考原則”。大家看的都是同樣的技術圖形，同樣的統計數字，面臨的是同樣的經濟基本面，為何維克多能看清方向，而你看不出來？推理過程不同，結論自然就不同，區別在於推理過程。
打開專業投機之門
——我讀《專業投機原理》
《專業投機原理》一書的作者，是在華爾街有“華爾街終結者”、“操盤手維克多”之稱的維克多·斯波朗迪。維克多做過２５年的基金管理人，他曾在１９７８年－１９８９年取得連續１２年贏利（年均贏利７０％），其間沒有任何一年虧損的驕人戰績。
首先需要解釋的是書名中“投機”一詞的含義，維克多所理解的“投機”的含義與我們通常所理解的“投機”一詞不同。維克多認為，任何市場中都存在三種價格的趨勢：短期趨勢、中期趨勢和長期趨勢；市場參與者存在三種基本類型：交易者、投機者和投資者。那些交易活動集中的短期趨勢的市場參與者被維克多稱之為“交易者”，“投資者”則是那些主要考慮長期趨勢的人，而專注於中期趨勢的參與者則稱為“投機者”。維克多本人，就是專注於市場中期趨勢的“投機者”。從維克多對投機者的界定不難看出，他所理解的“投機”就是參與市場中期趨勢的交易活動。
任何一個取得巨大成功\的市場人士，必然有其獨特的市場哲學，維克多自然也不例外。維克多指出，“我的投機方法綜合了各方面的知識，包括：勝算、市場與起交易工具、技術分析、統計概率、經濟學、政治學、人類心理學以及哲學”，這看起來是一套非常復雜和煩瑣的方法。但維克多認為，將上述所有領域的相關知識濃縮為可以直接運用在市場中的原則，復雜的體系可以簡化為相對單純而易於處理的根本觀念。《專業投機原理》完整地反映了維克多的投機哲學。《專業投機原理》原書為上、下上卷。上卷由兩篇構成，第一篇為“建立基本的知識”；第二篇為“邁向成功\的決心：情緒的紀律”。下卷由四篇構成，內容分別是：“基本分析”、“技術分析”、“選擇權交易”和“交易者的心理構架”。從這些篇章來看，該書的確是一本大部頭的綜合教材，有志於成為職業投資人的朋友，一定要認真研讀此書，相信此書將為很多朋友開啟專業投機之門。下面我僅從兩個方面談讀《專業投機原理》一書的一些感受。
重新認識道氏理論
在一些人的眼中，道氏理論是空洞的，不具有任何實戰意義。而身為基金管理人的維克多卻是道氏理論的追隨者，對道氏理論專門做過深入的研究。維克多根據道氏理論關於“趨勢”的原理，統計出美國股票市場曆史上的短期、中期、長期趨勢的幅度和時間，然后將之簡化成交易格式，用來指導其投機活動。維克多有一種評估市場風險的方法，就是利用道氏理論，通過對市場曆史資料的統計，總結出市場平均壽命的曆史分布，並根據這種曆史分布，對照現行市場的狀況，評估出現行市場的風險－報酬比例。維克多指出，道氏理論是在混沌的市場中尋找秩序的簡單、可行的方法。縱觀《專業投機原理》一書，維克多所使用的技術分析工具（如１－２－３法則）都是非常簡單、實用的，沒有任何新奇和復雜的東西，而這些分析工具都完全是建立在道氏理論之上或從道氏理論演化而來的。維克多認為，一個人如果希望真正了解市場的行為，他需要擁有一套不可或缺的知識：道氏理論。也許\正應了那句話，大道至簡！對我們來說的確需要重新認識道氏理論。
一致性經營的事業哲學
作為投機者，維克多的目標是：在經濟獨立的情況下保有自由，經年累月地穩定賺錢。維克多把自己的交易生涯視為一種事業經營，發展出一套自己的事業哲學。維克多“一致性的事業哲學”基於三項原則，按重要性排列如下：保障資本、一致性的獲利能力以及追求卓越的報酬。“保障資本”是其最核心的原則，正如許\多專業投機者、投資人所認為的，在交易活動中，他們最先考慮的是市場的風險而不是主觀期待的利潤。在保障資本的前提下，維克多認為還必須培養“一致性的獲利能力”，即在低風險的條件下持續獲利的能力。在風險的評估上，維克多最多只接受１比３的風險報酬比率，只有在這樣的風險報酬條件下，才可以長期維持一致性的獲利能力。維克多指出，“追求卓越的報酬”原則是指在報酬和風險之間存在合理關係時，才會以更大的風險追求更高的資本報酬率，但這並不意味著維克多改變其風險報酬準備，而僅僅是增加頭寸規模，維克多也稱之為“積極地承擔風險”。具體的操作方法是：在獲利的前提下，仍然占有勝算，從獲利中投入更多的風險金，增加頭寸規模，用先前的獲利或小的虧損作為代價去追求更高的資本回報率。
維克多的“一致性經營哲學”包含著關於風險控制和資金管理的原則，許\許\多多成功\市場人士都有類似的市場生存原則。但正如維克多所說的，如果你能真正理解其中的精髓，它們將指導你從市場中獲利。但是，要實際運用這些觀念，你仍然需要更多的知識。當然，按維克多的想法，你完全可以在《專業投機原理》一書中找到這些知識。
正如本文開頭所說的，《專業投機原理》一書系統地反映了維克多的投機哲學，除了通常的市場知識，書中還包含了大量的心理學、經濟學、政治學方面的知識，大大開闊了我們學習投機知識的視野。尤其值得一提的是，維克多對經濟學、經濟循環的本質有著深刻的認識，這使他能夠把握宏觀經濟脈絡，從容地進行投機活動。維克多這種宏觀的投機視角，無疑是值得那些有志於成為中國未來的基金管理人的朋友們去借鑒和學習的。
專業投機原理
前言
正如同威廉彼得•漢米爾頓在他的著作《股市晴雨表》一書的前言所寫的那樣，前言多為一種辯解。在這里我也有很多希望加以解釋的地方。
幾年前，當我第一次關注股票市場，就被市場波動所吸引，陷入其中不能自拔。像大多數熱愛投機市場的人一樣，夜以繼日地沉迷其中，隨著時光流逝，開始逐漸了解市場變動的內因。在整個學習過程中，我如飢似渴地閱讀大量的書籍，希望可以找到一條捷徑，可惜真正值得一讀的書太少太少，他們不是過於注重理論化，就是過於膚淺。還有一些書籍更糟，甚至自稱為制勝的寶典祕籍。卻沒有人真正試圖對市場本質進行剖析，即使有人試圖這樣做，也無法解釋清楚，反而將我們的思路又帶入混亂。因此，我希望將自己對股票市場地經驗坦誠布公的表述出來，以便幫助那些希望掌握正確操作知識的投資人，早日步入成功\的殿堂，使之少走彎路。
猛然看，介紹技術分析的書籍已鋪天蓋\地，本書仍占用不小的篇幅介紹技術分析，仿佛有充斥文章的嫌疑。事實並非如此，仔細觀察不難發現，在這些大量的技術分析書籍中，很少對技術分析進行深刻的破析。絕大多數都將技術分析當作一個簡單的工具來看待，而我們在本書中對整個技術分析做了較為完整的注解，這幾乎是從來沒有人真正試圖做過的。通過對技術分析形成的原因進行深刻的解釋，可以告訴讀者每一個買進賣出的時機是怎樣形成的。只有真正地明白它們形成的原因，才能正確加以運用，否則生搬硬套必然會遭受失敗，所以是不可省略的。
此外，很多投資人僅僅重視操作的方法，認為一本書中投資的方法越多就越實用，因為他們認為這樣可以更直接的找到獲利的方法，這是明顯的誤解。真正實用的方法，完全是建立在對市場全面理解的基礎上，和對市場各個方面綜合研判，才能有較高的成功\率。僅僅從單一的現象著手，其結果往往是錯誤的，真正有效的方法是極少的。就比如說，整個道氏理論正式命名到現在已經整整一百年了，在這百年中，盡管道氏理論在不斷完善，可是買進時機與賣出時機從未改變，始終僅有一個即：“賣出時機的確認，是鐵路指數與工業指數，同時向下突破多頭市場最近一個修正低點的日期”；買進時機的最終確認，“由鐵路指數和工業指數，同時向上突破空頭市場前一個修正走勢的高點，並持續上昇的時候。”始終沒有別的研判方法。
再從交易的頻率上來看，道氏理論在1897年一直到1957年的60年中，僅僅形成了11個買進和賣出時機。由此可見，一個真正有效的方法是應該絕對謹慎，非常慎重地對待。因此，一個真正有意義的書籍應著重於揭示市場的本質，而不能夠隨便地不負責任地濫竽充數，否則是極不負責任地行為。本書的目的就是告訴你市場波動的本質。
很多人認為，只要熟練地掌握技術分析就可以做到無往不勝，這種想法是十分幼稚的，正確的策略是成功\絕不可缺的基石，沒有正確的操作策略是絕不可能獲得長期的成功\。但是這一類的書籍同樣鳳毛麟角十分罕見，基於以上原因，因此我將自己的理解加以描述，將本書的重點，放在解釋市場波動的本質和對於正確認識投資策略上，因為這是成功\不可或缺的。
因為沒有前人鋪路。同時本人文筆笨拙，所以必然會有錯誤之處以及表達不精確的地方，希望見諒。並希望各位讀者多加指點，交流溝通。
非常感謝我的朋友JININHE，是他在百忙之中抽出寶貴的時間，才能使這本精美的電子書籍早日與您見面，深深地感謝他辛勤的勞動！！獲得追求自由的權利
在大多數人眼中，所謂自由就是不被限制人身行為，享有自由生活的權利。事實上，自由的意義遠非如此簡單，在現實生活中，自由的權利往往被各種因素所制約，其中最主要的制約是來自於金錢的匱乏，沒有金錢在很大程度上意味著失去自由。當我們渴望與家人長相斯守，生活的窘迫會迫使我們背井離鄉賺取微薄的薪金；當我們渴望從遙遠的異鄉回到闊別已久的家，卻常常因生活拮據無法成行；當我們希望和朋友一起度過一個輕松的週末，卻為獲取一份薪金養家糊口而放棄。這都是因為金錢的匱乏造成我們在某種程度上失去自由。在未來的生活中，沒有金錢，失去的自由的必須找到獲取金錢的最佳途徑－－程度將會更高。因此想要獲得真正意義上的自由，即獲取成功\。
什麼是成功\？成功\的定義很難界定。因為每個人對成功\的認識並不相同，但是通常有三種理解。多數人認為所謂成功\，就是一個人可以生活在優越的環境中，有文憑，事業有成，有社會地位，就叫做成功\人士。或者就是一個人達到了他的人生目標，不論這些目標是什麼，不論是要做一個優秀的教師，還是一國的元首。還有人認為成功\的意義就是改變自己的生活環境，有能力掌握自己的命運，不論任何時候都按照自己的意願生活而不隨波逐流，這才叫成功\。成功\通常是一種感覺，而不應是僅僅被大眾所認同的，我不能輕易地對成功\下一個定義，因為成功\有時往往只是一種感覺。但我想對於所有的人來講，成功\伴隨而來的是金錢的獨立，和安逸的生活，這應該不會有什麼疑問。而金融市場正可以提供給我們這樣一個機會，只要我們通過不懈追求。有時盡管沒有極佳的機遇，個人的努力不能創造巨大財富，依然可以使我們的成就超越常人，生活安逸。大富由天,小富由人。我們要做的就是在大環境不好的情況下，逐步改善自身的缺陷，以待時機來臨。未來中國的股票市場，必然是一個生機盎然的市場，是一個機遇與挑戰並存的市場。只要我們可以掌握其中的規律，就必然能夠擁有成功\，並以此獲得追求自由的權利
第一章 走向成功\之路
一、投機的本質
在本書的開始，我們首先要做的是界定“投機”一詞的含義，因為投機在大多數人的眼中，被看作貶意詞。在中國人的傳統意識里，投機具有不勞而獲的意思，因而被大眾所厭惡。即使在最有解釋權的《新華詞典》中的解釋，也是“鉆空子謀取私利的意思。”所以每當我們談到投機時，仿佛在討論一件不光彩的事，或者在進行狡辨。
其實恰恰相反，投機是投資的最高境界，如果我們將這個詞拆開來看，僅從單字的含義來講，同樣是《新華詞典》的解釋“投”有“瞅準、有目標的意思”；“機”是“能夠迅速適應事物的變化，靈活”的意思。如果我們將它綜合起來，它的意思就是“能夠瞅準機會抓住迅速變化的事物本質”的意思。這樣看來就沒有絲毫貶義的感覺。投機一詞在英文中的解釋，也同樣絲毫沒有貶義的意思。事實上我們夜以繼日地學習，不正是為了能夠抓住迅速變化的時機進行交易嗎？如果這也是你的追求，相信你就不會在意用怎樣的字眼形容我們的追求了。
投機行為被人誤解的另一個原因，是大多數投資人認為它是在短期行情中漫無目的地進進出出，其實投機行為並不像大多人所認為的一樣，是在短期行情中交易。在股市真正經典書中，投機行為都是以中級行情的變動進行交易，而不是在短期行情中交易。只有交易者才會選擇短期行情進行交易。
要想成為一個真正意義上的投機者，絕非是一件簡單的事。只有通過辛勤的勞動，大量的學習從中找到事物發展中本質的，必然的聯系，然后再抓住最佳時機進行買賣交易。
投機需要必備的素質，並不僅僅是專業的知識（了解股票波動的內在本質規律），它還需正確的投資態度、良好的投資的策略、以及如何調節我們內心的沖突，和執行既定原則的決心。只要我們通過辛勤的研究，客觀的分析，並認真地觀察曆史的發展，投機行為就會使我們最終走向輝煌的成功\。本書所有的知識，都是一個優秀的投機者應該具備的，它將指引你走向真正意義的成功\。
當你真正明白投機的內涵，就可以相當容易地在投資與投機之間轉換角色，投機就是投資中的投資。換言之，就是投資經驗的最終濃縮。
二、投機者必備的態度
證券市場對於很多人來講是夢想的世界，冒險家的樂園，仿佛只要找到正確的經文，念一聲芝麻開門，財富就可以滾滾而來。
正是為了迎合這樣的心理，證券市場短暫的曆史中出現了許\許\多多小丑一樣的人物，他們不是聲稱自己找到了投資的訣竅，就是急不可耐地跳出來對證券市場評頭論足，全然一幅專家模樣。有人聲稱自己發明了一套理論準確性極高；人聲稱自己的工作室預測和跟蹤了最近幾年所有的牛股，並連續出書四處吹噓自己的理論；還有人大言不慚號稱股神，聲稱自己最近幾年如何如何了得，沒有一只股票虧損，百戰百勝想賠錢都很難；還有人宣揚自己運用xx測市，成績如何出色等等。還有一些分析人士發明了各種分析股市的方法，並加以各種奇異的名稱，什麼股市三十六計，制勝多少招，還有人甚至稱自己的方法一年能獲利十倍。這些繁雜的理論名稱仍華麗，但卻華而不實。書讀百遍，仍然一無所獲。事實上世上本沒有什麼股票操作的祕訣寶典，更沒有一套絕對有效並能夠迅速掌握的股市絕招。
一、 一個理論在成熟市場是經過幾十年時間的觀察分析，運用上百年的資料加以統計，再經過幾十年時間驗證它的準確性，才逐漸成形。比如說道氏理論，它的形成幾乎是幾代人努力的結晶，從查理士·道爾到威廉彼·得漢·米爾頓，到羅伯特·雷亞，通過他們不懈的努力和嚴謹的觀察，才有了現在的構架。中國證券市場成立的時間非常短，只有12年時間，並處在幼年不成熟時期。這就造成了我們驗證和統計資料的困難。比如說旗形走勢，在我國證券史上一共出現過幾回？一個完整的牛市和熊市一共才出現過幾次？我們從僅有資料中尋找到的規律，往往蒼白無力。而這些人用自己僅有幾年的投資經驗，再根據證券市場僅有幾年的資料輕率地下定結論，就聲稱自己的理論是如何準確，自己是如何的百戰百勝，是多麼滑稽可笑。
二、 當他們吹得熱火朝天時候，真正專業且握有大量資金的券商們，正忙著將資金投入一級市場申購新股。沒有任何人能夠掌握一套戰無不勝的仙招，也絕非用幾個公式就可以盈利，不論在任何市場，沒有任何人能夠在一夜之間成為經濟巨人。我們看看那些成熟市場中出現的成功\人物，不論是垃圾債券之父麥克爾·米爾肯、還是金融殺手索羅斯、或者股神沃倫·巴菲特，都是經過幾十年的財富積累，通過日積月累逐漸成為巨富。在中國，因為市場的不完善，既沒有賣空機制，又不能夠透支，而且交易範圍很小，取得好成績更是難上加難，可是他們卻口出狂言，是多麼的可笑。任何人的成功\都是遵循著循序漸進日積月累的原則，而不是一日暴富所產生的。
三、 盡管如此，還是有那麼多投資人急功\近利渴望迅速成功\，在我們身邊有很多這樣的投資人。他們在市場熱烈的時候被暴利傳聞所吸引，希望踏上淘金浪潮，將資金剛剛划進帳戶，不具備一點點投資知識，就急忙將所有的資金憑感覺或輕易地聽信他人意見買進股票。有的人甚至即使只剩下兩三千元，也要將他們買成基金或低價股，直到剩下的資金已經不能再進行任何的投資才心滿意足，好像今天是最后的買進機會了。這種現象非常普遍，很多投資人都經曆了這樣的過程，但是他們也同樣在經曆了短暫的獲利之后，很快陷入了套牢的泥潭，長期在其中掙扎。
為什麼會有這樣的結局？原因非常簡單，只是因為他們沒有在入市前做好充分的準備工作，沒有足夠的心理準備和投資知識。如果沒有一定的專業投資知識就投身股市，簡直就像瞎子開車一樣，是十分危險的。
事實上證券市場上的成功\不是取決一些什麼奇怪的因素，或者一個人智商的高低，而是與其他行業一樣，是對於從事事業的興趣。換言之，就是狂熱的程度。
任何一個成功\的投資者，成功\的原因只有一個，就是他真正所關心的不只是金錢的波動，而是對股市運作規律產生的興趣，成功\就是狂熱迷戀編織的產物。我們必須要有將證券投資作為一項事業去做的認識與決心，而不是當作一個獲取暴利的場所。
如果你所希望的只是在證券市場碰運氣，或者希望在自己最近無所事事的生活中做一點點綴，等有正式的事再離開，這些想法是十分危險的。證券分析是一個非常復雜的系統，在真正的掌握之前，不但要消耗大量時間精力，而且常常要付出高昂的學費，絕非一朝一夕可以掌握。
如果你的目的不是以股票為終身職業的話最好離開。很多人認為我危言聳聽，因為畢竟現在有很多投資者剛剛入市就已經有所獲利，這一點我不想過多爭辯，事實勝於雄辯。
如今，社會的進步之所以日新月異，就是在於分工，只要做好我們最擅長最熱愛的事，就可以生活得很好了，而不是到處撒種最后廣種薄收。我們要做的不是面面俱到地掌握所有的掙錢方法，而是將熱愛的事情做好，就可以擁有成功\的一生。
如果你經過深思熟慮之后，依然選擇這個行業，那麼首先我要祝賀你，因為你已經具備了正確的態度。但在真正開始投資之前，你還必須要有充足的準備，從心理上的到專業知識方面的，而不是急於投資
三、成功\者的素質
不論在任何行業，所有的成功\者都有很多的共同之處，證券市場也是同樣。只有具備這些良好的素質，才使他們不畏艱險最終走向成功\。因此，是我們必須加以借鑒的。
遠大明確的目標
成功\的投資人之所以能夠成功\，在很大程度上依賴於他有渴望成功\的願望。成功\的人首先要敢想，有遠大的目標才會加倍努力。如果你最高的目標只是房頂上的麥粒，就絕沒有可能天天磨練你的翅膀，以便飛上藍天。
信心
每一個成功\的投資人對於自己成功\有著絕對信心，這種信心對於大多數人來講幾乎是頑固不化，不可理喻的。但就是因為這種信心，支撐著他忍受一次又一次難以承受的失敗打擊，這種失敗造成的痛苦是一般人無法想像的，也是不能承受的。任何意志薄弱信心不足的人，最后都會造成意志的崩潰與絕望，淪為失敗者，最終被淘汰出局。只有堅定的信心，才是堅持不懈的保證。這是一個只有偏執狂才能生存的地方。
狂熱
成功\者真正感興趣的是市場內在的運作規律，而不是金錢。他們不會僅僅為投資而投資，他們往往將多數時間用於研究市場的內在規律，而不是交易。可以說他們的狂熱絕不僅僅是成功\可以給他們帶來巨額的財富，更重要的是他們對證券分析的迷戀，那種渴望出類拔萃的願望，和對隨之而來的挑戰的愛戀，而金錢僅僅是成功\人生的附屬品而已。正是因為這樣，他們才可以夜以繼日地將所有時間和精力投入到研究中。
成功\的投資者，不論自己手上的資金是一萬還是十萬或者是一百萬，他都會一視同仁，進行一絲不苟的操作。因為他重視的不僅僅是金錢的數量，更重要的是驗證自己操作方法和策略是否正確。猶如一個台球的頂尖好手，不論是在比賽中還是在訓練中，他都會對自己每一次出杆的質量負責，他之所以可以成為頂尖好手就是因為有這樣的態度。
如果投資人純粹是為贏利而進行交易，就往往容易被股票的波動所左右，失去客觀判斷的能力，很難堅持已訂的原則與計划，成功\的可能性會大大降低。正是因為他們關心的是對和錯，而不僅僅是股市的波動，才使得他們面對股市的波動，做到不以一時得失為操作的根據，而是僅以對錯作為唯一的依據。真正做到不以物喜，不以己悲。
魄力
成功\的投資者，必須要有獨立下決心的魄力。金融市場的本質，決定了正確的決策往往與大多數人認識相反，所以多數時候他們都是孤獨的，屬於極少數的一群。他們有信心堅持自己的觀點並加以實施。事實上堅定信念，堅信自己對市場的客觀判斷不隨大流，是任何事業成功\的基礎。只有異於常人的眼光和魄力，才可以使他們在投機市場中脫穎而出，成為市場的贏家。
耐心
花花世界，碌碌蒼生，有幾人能真正做到心境如水？
通過對市場的了解，我們可以得知，一年之中沒有幾次真正的投資機會，有時甚至僅有一兩次。投資機會最少也是在中期調整中出現，有的甚至是長期行情的轉折點，而不是在短期波動中。這樣就造成投資人在大多數時候，都是在等待最佳的投資機會中，每一天都在觀察大量的股票波動，可是一年到頭真正的投資機會僅有幾次。就像一只蜘蛛，天天在等，一年三百六十五天。一旦時機成熟，就會立即採取行動毫不遲疑。在沒有理想時機的情況下，必須學會耐心等待，克制自己的情緒。可以說成功\的要素之一，就是善於忍耐和精於等待。
謙虛
一個成功\的投資人，必須要有不恥下問的精神，很多問題的重要性往往被人們忽視。多數人視為極其簡單的、或者不屑加以解釋的、沒有人敢提出的被視為愚蠢的問題，恰恰是最讓人深感知識匱乏的問題。往往最簡單的問題里包含著最深奧的道理，所以想要成功\，你必須做到敏而好學，不恥下問。
從事投機行業，你必須要徹底了解成功\人士具備哪些優良品質，知道自己和大多數曆史上成功\的大投資家有哪些差距，這樣才有可能縮小差距，以便早日成功\。而不能僅僅依靠自我感覺去猜測。
四、尋找錯誤的根源
在生活和工作中，常常出現一些錯誤，造成我們無盡的煩惱，痛定思痛總結經驗，可還是無法找到錯誤的根源。這並不是什麼可笑的事，這種事每天都出現在我們的生活中，有人因為疏忽大意，接連幾次都丟失了很重要的東西，於是他總結經驗發現，每一次他丟失東西之前都見到過蜘蛛，於是認為蜘蛛是不吉祥的動物，因此每次見到蜘蛛就將它捏死以免再招坏運。他不去找自身的錯誤反怪罪於蜘蛛，幾乎所有的迷信根源都是來自於這種錯誤，這就是典型錯誤分析的產物，結果只會使錯誤繼續。
這種事情不僅在生活中有，在市場上也十分常見，有的人因為自己沒有主見，輕信別人的傳言，而買進股票被深深套牢，他不去檢討自己的錯誤，反而怨恨告訴自己消息的朋友。有的人因為自己的大意，造成了嚴重的虧損，他們不去找虧損的真正原因，反而怪罪證券市場有著太多的黑暗面，或者怪自己運氣不好。他們從來沒有真正地反省自己所犯的錯誤，事實上不管怎樣，交易的指令和決定權都是在你的手中掌握，而不是別人。輕易聽信他人的傳聞，本身就是致命的錯誤。
出現錯誤並不可怕，可怕的是錯誤出現了，都不知道問題在那里。最悲哀的事之一，就是大多數人連自己失敗原因在哪里都不知道。我們要想獲得真正的成功\，就必須要找到錯誤的根源，只有這樣，才能夠真正地加以糾正。正確地面對錯誤需要的不僅僅是智慧更重要的是勇氣，很多時候承認自己的錯誤，對於有的人來說等於承認自己的愚蠢。事實上每當你為自己的錯誤找借口的同時就失去了一次提高的機會，正確面對錯誤並承認錯誤決不是羞恥的事，而是人的優良品質。每當我們糾正了一種錯誤，就離成功\更近了一步。
五、操作的思路
我們做任何事，不論投資股票，還是經營企業，都必須要有一個正確的操作的思路。
就像我們要從一群年輕人當中挑出最長壽的人，首先應了解的是有哪些因素是可能影響人的壽命，然后以此挑出最符合條件的人。我們必須要有一個正確的態度，我們只能做到盡量考慮周全，而不能精確考慮所有潛在因素。
首先要看他們本身是否有什麼嚴重疾病，比如心臟病、肺結咳、或胃病之類，隨后看他是否有什麼不良嗜好，比如吸煙酗酒、暴飲暴食，身體過於肥胖等等。然后再看他的家族是否有較為嚴重的遺傳疾病，如心臟病、高血壓、癌症之類。其次所從事的工作、生活環境，以及愛好的危險系數是否過大，是否會影響健康。再從一些小的方面看性格是否開朗樂觀等等。正確的判斷必須在客觀的基礎上，而不是建立在僥幸的基礎上。當我們對於這一人群進行以上考察后，發現某一人，各個方面來看都是十分符合條件。這樣就可以判斷他能夠活到80歲甚至更長，他就是我們的最佳人選。
在判斷的時候，我們不考慮意外的因素，比如說車禍或者遭受火災之類，盡管這些因素也是可以直接影響人壽命，但是卻忽略不計，因為這種概率非常低，往往僅有幾萬分之一的可能性。
從以上方法著手研判某人是否能夠長壽是長久成功\的前提，但不是必然的結果。有時即使運用正確的方法，縱然各個方面都完美無缺，也有失敗的可能，比如突然触電身亡或患某種致命疾病，並最終壯年夭折。而有時，即使一個人有先天性心臟病，而且還大量吸煙，並且家族有遺傳病史，他依然有可能活到80歲或者更長，盡管這種現象有時也會出現，但我們卻可以忽略不計。
所以任何時候，我們絕不能以成敗論英雄，重要的是操作的態度和做事的方法，而不是結果。從長期來看，我們可能客觀而周全地考慮所有問題，但依然會接連出錯。而有時運用錯誤的方法付諸行動，卻連續獲得一些成功\。但我想說的是，正確的方法並不意味著每一次都有所盈利，錯誤的方法也並不意味著每一次都有虧損。但是只有正確的方法才能保證長久的盈利，錯誤的操作方法也必然造成最終的失敗。見成則喜，見敗則痛，都是無知的表現。如果想獲得長久的成功\，我們只能盡量遵守交通規則，而不能保證永遠不出車禍。
不論熊市還是牛市，不論被市場如何變幻莫測波瀾迭起，運用正確的方法我們就會在每一個夜晚安然入夢，因為我們的方法必然會獲得長久的成功\，成功\如同水到渠成一樣自然而然而不會有任何的意外。
