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今天在看一則YT介紹星巴克遭遇業務重創，中國業務已經賣給中資改採合資，美國的營業額也在下降，我查一下星巴克今年股價下跌6.6%，對比美國S&P500指數漲幅16.5%，不只星巴克有股價壓力，全球股市呈現不均衡的報酬，如果投資在NIKE、精品與烈酒產業，大概都投資個寂寞，反倒是AI科技、原物料、電力供應產業在營收亮麗下，股價也隨之大漲回應。

展望2026年，幾項比較重大的風向球是，川普在利率鴿派掌旗下，新任FED主席會貫徹川普的降息意志，美國降息方向是明確的，這會有利於股債市等風險性資產。川普在2025年通過的大而美減稅法案，會在2026年發功，可以視為下半年的期中選舉造勢，這也是川普掌握民心的工具，透過減稅、普發現金等一系列措施，增加企業獲利與刺激民間消費，又會帶來投資市場利多。

過去當川普與共和黨執政，都是弱勢美元的局面，資金分散非美資產可以降低美元貶值的風險，像今年黃金漲幅很大，新興市場債券的當地貨幣也表現很強勢，展望明年通膨趨於平穩，新興市場債券與高收益債券仍舊是債券首選，今年另一匹黑馬是可轉換債券，主要是受惠股市利多，只要明年股市續強，可轉換債券仍舊值得續抱。股市投資會是美國與新興市場兩大主軸，科技股我依然看好，AI的需求暢旺，雖然短期會有拉回修正，但長期來看，AI應用會帶動更多的資本投資，當產業機會擴大時，購併與相互投資也會隨之增加，這是資本市場的力量，所以我依然相當看好明年站在多頭加碼的一方。

相較於黃金與股市的熱絡，加密貨幣反倒迎來寒冬，過去比特幣(BTC)有所謂4年一次的週期循環，漲三年跌一年，這一次週期在2026是否重蹈第四年修正的預言？在幣圈投資可以注意，除了BTC, ETH, SOL主流幣有ETF實際買盤與未來發展空間，其餘山寨幣都只是短期敘事，最終淪為浮濫發行與割韭菜的行為。近期美國銀行BoA宣布將加密貨幣納入推薦給客戶的資產組合，比重大約1%~4%，Vanguard也一改之前反對的態度，在交易平台上開放客戶買進加密資產ETF。我相信區塊鍊的應用不會停止，就像RWA與穩定幣持續擴大加密產業版圖，這個產業充滿機會與風險，不建議用短期進出來錯過可能帶來倍數回報的長期方向。