本篇文章摘自：商業周刊第 904 期
作者：吳修辰
如果三年前你投資一百萬元在巴西、俄羅斯、印度與中國相關的全球新興市場基金，三年來的平均報酬率，能讓你賺五十一萬元。但如果同樣的錢放在美國、歐洲等成熟國家的全球型基金，三年來的平均報酬率只有六萬元。未來你的錢該放在哪裡？答案已經很清楚了。
在紙上遊歷了印度、俄羅斯、巴西與中國，看完金磚四國未來四十五年後可能的驚人發展，雖然一般人無法直接買賣這四國的相關股票，但是可以透過共同基金的方式，在這些高風險的國家淘金。
國內目前具備金磚四國投資概念的股票型基金約有六種形態：
一， 只有印度基金是最直接投資管道，可直接投入印度股市。巴西、俄羅斯和中國則需透過間接方式投資。二，巴西可藉由投資拉丁美洲基金，巴西通常占拉丁美洲基金五成以上的比重。
三，俄羅斯則藉由新興歐洲基金，俄羅斯占新興歐洲四至六成的比重。巴西與俄羅斯雖是間接投資，但相關比重已經占一半以上；四，中國則受到國內法令規定所致，無法引進直接投資中國股市基金，因此投資人需間接藉由投資中國概念的大中華基金。
第五種稱為新興市場基金，投資標的遍及全球的各新興市場國家，自然也包括金磚四國；六，最後一種是國內業者針對穩健型投資人需求設計，發展結合新興股市和債券市場的全球平衡基金，藉由債券投資部位降低股市波動風險。
過去三年，是以金磚四國為主體的新興市場基金報酬率最高的時期，拉丁美洲基金平均報酬率達七三％、印度基金達一二七％，新興歐洲更高達一四七％的驚人數字。這些驚人的獲利數字，其實是來自金磚四國本身的經濟發展連動性。
根據高盛證券的金磚四國報告，由於中國的工業化進程的繼續以及印度緊隨其後，對能源和石油的全球需求潛在增長，在以後十五年中將保持強勁勢頭（每年超過二％）， 預示價格壓力將持續一段時間。新興市場的龍頭中國，就如同一個龐大的黑洞，她吸取了全球的資金，龐大的內需市場與經濟發展，更不斷吸取全球的原物料資源。
三月八日，代表國際原物料價格走勢的ＣＲＢ指數已突破二十四年來的新高。國際原物料價格從一九八一年以來一路下跌，一直到二○○一年才開始回升，至今仍維持高檔，國際原物料正是巴西、俄羅斯等國龐大的出口資源，中國的內需可說帶動了拉丁美洲、新興歐洲基金的高報酬率。
不過，在金磚四國相關的基金過去三年漲幅已大，現在還能投資嗎？德盛安聯投資信託新興市場投資長麥可‧康斯坦丁涅夫(Michael Konstantinov)以過去十年成熟市場與新興市場股市本益比評估，目前成熟市場股市本益比達二十倍，但新興市場只有十倍，就股市投資價值來說，新興市場仍處於低估階段。
要投資三至五年
若攤開金磚四國概念基金的平均報酬率(見表)可發現，在最近三年平均報酬率大過最近一年平均。摩根富林明全球平衡型基金經理人陳敏智指出，過去三年正好是全球新興市場的大行情，但金磚四國的經濟成長特性是波動大，若投資時間不夠長，不見得能夠短期馬上獲利。例如今年以來，印度基金的報酬率是負一‧二四％，而最好的新興歐洲基金報酬率也只有九‧四三％，並沒有先前亮眼。因此投資區間最好拉長三至五年，才能確保在每一波新興市場大成長中都能夠抓住機會。
要採定期定額
曾任荷銀投信投資長的光寶科技財務長林群，從四年前開始只買新興市場基金。他認為，新興市場是高風險與高報酬的特性，因此投資人最好不要採取單筆投資的方式，以免容易套牢。尤其當一般投資人注意到新興市場基金時，往往都是其報酬率漲至相當驚人的階段才會引起投資人的注意。在這個時點投入時，也容易買在相對高點。林群建議，一般投資人最好的方式是定期定額，長期而言較能夠分散風險，也才不會買在相對高點。
投資金磚四國概念基金有了基本觀念後，這類型新興市場基金的購買方式與其他共同基金相同，並沒有太大的差異。但是若仔細分析各檔基金績效表現好壞可發現，基金經理人的研究方法影響基金績效表現差異甚大。
在金磚四國表現名列前茅的基金裡，美林證券集團發行的美林拉丁美洲基金與美林新興歐洲基金的過去三年報酬率表現位居第一；在新興市場基金中，由富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克‧墨比爾斯(Mark Mobius)操盤的富蘭克林坦伯頓開發中國家基金與新興市場基金的績效表現位居全球前兩名。
美林與富蘭克林坦伯頓亮麗表現的背後的共同特色，是具有強大的在地化研究團隊。
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