榮科科技：收購神州視翰延伸智慧醫療產業鏈
原標題：榮科科技：收購神州視翰延伸智慧醫療產業鏈
公司擬對價2.8 億元收購神州視翰100%股權並募集配套資金1.629 億
台中月子中心推薦 公司擬以發行股份及支付現金相結合的方式支付對價2.8 億元購買秦毅、鐘小春、王正及逐鹿投資合計持有神州視翰100%的股權。其中：上市公司以發行股份方式支付16,800.00 萬元，以現金方式支付11,200.00 萬元。發行價為9.80 元，合計發行股份為1,714.29 萬股。並向不超過5 名特定對象發行股份募集配套資金16,290.00 萬元用於支付本次交易現金對價、基於分級診療的遠程視頻服務平臺項目建設以及支付相關中介機構費用。
台中月子中心比較神州視翰是國內分診導診領域龍頭
台中產後護理之家推薦 神州視翰成立於2010 年，是國內醫院分診導診領域的龍頭企業，主要產品包括智慧門診、數字病房、醫療視頻協作及醫療物聯網四大類產品。公司在武漢、東莞兩地分別設立工程服務、生產基地，並在全國30 多個省建立瞭直銷網絡及代理商網絡。經過多年積累，公司成功實施瞭北京阜外醫院的門診和病房系統、上海德達心血管醫院
台中高級月子中心病房系統、浙江大學第一附屬醫院門診和信息發佈系統等典型項目。公司已覆蓋700 多傢醫院，最近5年復合增長率不低於30%。神州視翰2017-2020 年承諾凈利潤1,700 萬元、2,500 萬元和3,300 萬元、3700 萬元。
數字病房及遠程醫療成為神州視翰未來新的增長點
公司分診導診產品已進入穩定增長階段，未來公司新增長點主要在於數字病房及遠程醫療。公司2014 年與美國PDI 達成戰略合作，在國內推廣數字病房。公司數字病房產品包括病房電視、護理呼叫、體征床旁錄入、護理宣傳、護理評估、醫囑執行等諸多服務，代表國內病房信息化的最高水平，目前尚無其他廠商介入，預計未來能夠給公司帶來很大的營收增長。遠程醫療方面，公司優勢在於國際首創系統無人值守設計，提高醫生工作效率；系統設計簡單、完全免培訓。
收購神州視翰延伸產品線，彌補榮科銷售短板
醫院信息系統可以分為三層：數據采集層----數據挖掘層（HIS/CIS 等）--數據交互展示層。神州視翰所從事領域即為醫院的數據交互展示層，能夠和榮科的臨床醫療信息化產品實現高度互補，延伸榮科產品線。此外榮科的最大短板在於銷售網絡及銷售能力欠缺，而神州視翰營銷網絡覆蓋全國，具有強大的銷售能力。榮科收購神州視翰後，可以很大程度上彌補公司在銷售能力方面的短板。
業績有望迎來拐點，給予買入評級
台中西區月子中心推薦 不考慮此次並購，預計2017-2019 年凈利潤為4718 萬元、6506 萬元、8930萬元，對應EPS 分別為0.15 元、0.20 元、0.28 元，對應PE 分別為70倍、51 倍、37 倍。考慮到公司今年有望迎來業績拐點且此次並購會給公司產品及銷售能力帶來較大提升。當前申萬一級計算機TTM 估值為64 倍，給予公司一定估值溢價，給予公司2017 年目標PE 70-85 倍，對應目標價10.5-12.75 元，當前公司市值僅為33 億，存在交易性機會，給予買入評級。
風險提示：臨床醫療信息化產品推廣不達預期；傳統業務業績大幅下滑。
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