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本週以來，美股市場經歷了中東局勢緊張升級及聯準會決議的雙重指引後，雖然經歷波動但震盪幅度沒有太劇烈，週四的休市進一步讓本週的行情清淡，美股至今的行情走勢偏向於在區間內震盪，以道指為例，本週暫時沒有脫離42700至42600的範圍。

 

聯準會本週最新的貨幣政策立場被市場解讀為偏向鷹派，週三將指標隔夜利率目標區間維持在4.25%-4.50%不變，決策者暗示今年借貸成本仍有可能下降，但主席鮑威爾警告不要過分看重這一預測，並表示預計川普政府加徵的關稅將帶來「相當高的」通膨。

 

聯準會預計降息

在新的經濟預測中，聯準會描繪了一幅美國經濟出現溫和滯脹的圖景，預計今年經濟成長將放緩至1.4%，年底失業率將升至4.5%，通膨率將達到3%，遠高於當前水準。決策者仍預期今年將降息50個基點，但認為之後降息步伐會略微放緩，隨著通膨回歸2%目標的時間拉長，預計2026年和2027年均將只進行一次25個基點的降息。

 

主席鮑威爾重申了自己的觀點，即央行「最好先了解經濟可能的走向，然後再考慮調整我們的政策立場」。聯準會決議公佈後，美國利率期貨市場提高了9月和10月降息的可能性。在聯準會決議後，美國市場隨即迎來休市，所以波動暫時修整，但是部位顯示市場的震盪仍處於一觸即發的狀態。

 

美股交易量受到考驗

當前股票風險敞口足夠高，足以引發大幅避險行動，但風險敞口又足夠低，足以引發一輪逢低買入，因此任何「風吹草動」都可能重新觸發美股的波動和突破。瑞銀指出，退休金和目標日期基金預計也將在月底的重新平衡中出售價值890億美元的股票，這將成為未來幾天的另一個拖累因素。

高盛的數據顯示，對沖基金上週繼續買進股票，但速度放緩，而共同基金的資金流出量則達到100億美元。趨勢追蹤基金的股票買入量相對較小，僅28億美元，而且它們在未來的買入傾向也更傾向於賣出。根據高盛估計，這些被稱為大宗商品交易顧問的基金本週將在下跌行情中拋售超過170億美元，相當於市場持平或上漲時買入金額的三倍多。

 

除此之外，如彭博指出，在第二季財報季前的靜默期，企業回購帶來的支撐正在消退，企業績效本身很快就會成為投資人了解關稅損害規模的焦點。這種情況可能會讓股市處境變得棘手，尤其是在夏季淡季，成交量預計會下降，而標普500綜合成交量指數通常會在7月跌至季節性低點。這意味著即使是一些無關緊要的新聞也可能對股市產生重大影響。在較溫和的環境下，預計今年企業獲利成長率將達到7%，標普500指數年底將在5,200點左右。

隨著貿易局勢緩和，美國經濟信心部分回升，只要股市依然在向高位靠近，期間即便回調也會吸引投資者買入，在部分機構看來，投資者在是否加倉之前，應該重新考慮中東局勢和特朗普政策等問題，因為投資者由於敞口嚴重不足而追逐正在展開的上漲行情，這可能會加劇在利空行情下的下跌壓力。而當前市場懸而未決的是中東局勢，可能會成為再一波大幅震蕩的催化劑。中東衝突的範圍越廣，持續時間越長，對美國股市的負面影響就越大，尤其當能源價格推升通膨恐慌的情況下。

 

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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