2022-01-27 13:00:41| 人氣18| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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暗濤洶湧,美聯儲新年首秀或引發市場巨震!

美聯儲大動作來襲
週一,美股上演了大跌之後的絕地反擊,一夜之間經歷過山車,衡量市場恐慌程度的VIX指數一度飆升近35%,表明市場進入恐慌的波動當中。

除了地緣政治憂慮外,一大原因就在本週市場準備迎接一個“大動作”——美聯儲預計發出2018年以來首次加息的明確信號。

本週會議三大看點
* 最快3月加息嗎?加息多少?
* 何時開始削減資產負債表?
* 是否會選擇安撫市場情緒?


大幅度加息?
雖然這次會議上不會加息,利率市場堅定相信美聯儲今年內會加快升息,已經充分消化3月加息至少25個基點的預期,甚至認為今年升息最多可多達五次,不少人認為3月份就可能加息50個基點,將是2000年以來最大升息幅度。

美國失業率持續下降,從去年6月份的5.9%降至12月份的3.9%,通脹創下39年的高位,即便可能已經達到峰值,也不會那麼快降至美聯儲2%的目標水平,兩方面因素都在迫使美聯儲采取行動,關注重點更是在過去兩個月從提振增長轉向為通脹降溫,今年到底加息多少,也取決於通脹會回落多少。

縮表箭在弦上?
多數美聯儲觀察人士預計,在兩次或以上加息之後,美聯儲將邁向資產負債表的正常化(簡稱:縮表)。相比起加息,投資者認為縮表具有更大的“緊縮力量”,機構估算大約6000億美元的收縮規模相當於利率上升0.25個百分點。

目前美聯儲資產負債表規模為8.86萬億美元,目前市場認為今年6月之後開啟縮表的可能性更大,今年年底的資產負債表規模降至8.5萬億美元,2023年底降至7.6萬億美元,但仍遠高於大流行前的水平。

參照以往做法,在2017年,美聯儲在將短期政策利率從接近於零的水平上調近兩年後,開始正常化其資產負債表,並逐步減少了債券庫存,從每月100億美元開始,一年後緩慢而穩定地增加到500億美元。而這一次是否會更加激進的縮表,正在考驗著市場。

緩和市場憂慮?
美聯儲債券投資組合的迅速縮減可能會推高長期收益率,所以美國國債今年以來持續做出上行的反應,10年期公債收益率較近期低點上升了40個基點,導致成長股面臨更大的估值壓力。

以科技股為主的納斯達克指數上周剛創下2020年3月以來的最差單週表現,本月已暴跌12%。考慮到市場的劇烈波動,按照鮑威爾的風格,不排除會在言辭上安撫市場,緩和市場對於過快過急加息的擔憂,這或許可以成為美股止跌的動力。

但無論今年加息路徑如何,美聯儲都需要保持政策的靈活性,因為加息過快會挫傷經濟,加息力度不足又難以控制通脹,所以美聯儲預計不會有明確的前瞻性指引給到市場,意味著整個金融市場會在不確定性當中繼續波動,尤其是美股、匯市和黃金對於美聯儲政策變化尤為敏感。在本次美聯儲利率決議前,金價已經升至兩個月的最高位。自從去年11月底以來,金價已經上漲4%,現在投資者擔心美聯儲將大幅進行收緊政策,因而金價依然保持上漲趨勢。

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