2021-10-13 18:02:37| 人氣10| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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CPI和美聯儲紀要湊齊登場,通脹可能再發強勁信號!

今晚20:30美國將公佈最新的通脹報告,市場預期CPI年率將重新回到13年高位至5.4%(前值5.30%),CPI月率預計維持在0.30%。美聯儲青睞的通脹指標在過去12個月上漲了4.3%,大幅超越了疫情前接近2%的增速,需求復蘇促使大宗商品價格上漲,加上供應鏈的短缺問題在持續加劇物價壓力。

通脹原本在前兩個月已經有降溫跡象,6月的月度通脹率達到0.9%的峰值之後便持續下降。不過能源危機發酵再次推升了物價,高通脹會持續多久很大程度上取決於能源價格何時能受控,而目前這種情況直接指向了美聯儲在11月如期採取減碼的前景,不同於先前的「暫時性」描述,已經有美聯儲官員認為當前的高通脹可能至少持續至明年年中。

整體通脹依然頑固處於高位,當前能源價格的飆升更是讓這種擔憂加劇,國際油價年初至今的漲幅已經超過60%,正處於七年高位;天然氣價格較過去六個月近乎翻倍,同處於七年最高,取暖油今年以來累計上漲68%,美國部分大宗商品價格正在以兩位數的速度增長。

美國多項通脹相關指標已經連續發出高位信號,本週早些時候,美債市場中一項備受關注的長期通脹預期指標再創高位,來自彭博編撰的5y5y遠期盈虧平衡通脹率接近約七年來最高水平,這是該指數近幾個月來第二次發出類似警示。

隔夜剛剛公佈的紐約聯儲調查顯示,美國9月消費者通脹率預期再創歷史新高,一年期通脹預期達到5.31%,三年期通脹預期上升至4.19%。本月初,密歇根大學消費者信心調查預期中值顯示, 9月消費者對未來五到十年通脹率的預期升至3%,追平5月份觸及的近8年高點。

在過去十年里,美國整體的工資增長一直很緩慢。如果更高的通脹率對應更高的工資增長,對經濟可能是淨利好,可以改善債務狀況,並給予美聯儲更大的靈活性,從而使美國經濟更加穩定。不過儘管通脹可能比原先預期的更長時間存在,但明年整體趨勢預計為下降,就像美聯儲所預計的今年通脹率為4%,但明年將逐漸接近2%,難以對薪資有實質的傳導效應。

緊接著今晚的CPI報告後,美聯儲紀要將在週四凌晨公佈,市場將集中尋求11月啓動減碼的細節。週二美聯儲副主席Clarida表示,減碼購債的條件已「幾乎得到滿足」。表明上周不及預期的非農數據沒有對收緊進程帶來影響,如果今晚公佈的CPI再度跳升,美聯儲下一次會議可能需要花更多時間來討論「暫時性通脹」還是「結構性通脹」的話題,也讓投資者更加篤定減碼會在下個月到來。

面對週三的CPI報告和美聯儲紀要,以及Q3財報季將在今日開啓,美股本週已經連續調整以觀望情緒等待,如果通脹強勢且美聯儲強調11月削減購債可能性,美股可能感受到進一步壓力,只是看銀行巨頭財報是否能超預期創造亮點,可以緩和美股壓力。關注週四我們帶來的美聯儲紀要解讀以及週五的美股財報前瞻。美元指數則可能受到以上因素的提振,因美債收益率可能隨通脹向上,昨日反彈的金價則留意回吐。 

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