2021-09-21 13:23:00| 人氣11| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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【ATFX科普——宏觀篇】進入加息通道後,哪些資產會升值?

每個時代有每個時代的投資機會。就未來十年看,最大的機會莫過於全球央行進入加息通道。

自08年金融危機開始,以美聯儲為首的全球央行進入量化寬鬆的通道,10年歐債危機又加深了量化寬鬆的力度,隨後幾年,日本央行和歐央行先後開啟負利率。

超額釋放的貨幣,一方面充實了危機之下的銀行、企業、地方政府的資金鍊,另一方面加重了各國貨幣對內的貶值幅度。

一個反常的現像是,在如此大規模的資金投放之下,各國的CPI指數並沒有明顯上升。甚至於,最基本的2%溫和通脹目標,對於大部分國家來說,都沒有實現。

合理的解釋是,超額釋放的貨幣被吸收進了某些泡沫資產當中,並沒有轉化為對生活必需品的消費。這裡所說的泡沫資產,對於美國來說是股票市場、對於中國來講是房地產市場、對於歐元區來說是債券市場。

從這個角度來看,各國的中央銀行表面上看是為實體經濟和消費服務,維持就業水平和保持經濟正增長,實際上卻是為金融市場服務,為的是保持大類資產泡沫不破裂。

那麼,如果全球央行進入加息通道,哪些大類資產會升值?

01  美元
從筆者的觀察來看,各個國家雖然都有中央銀行,但他們的關注點和負責人程度不盡相同,甚至有時候大相徑庭。

最負責的是美聯儲,無論是主席還是委員,日常探討的話題都與CPI、失業率、利率和量化寬鬆相關,基本不會出現央行職責之外的講話內容。

其次是歐央行,大部分時間都能夠以中央銀行的職責為綱領,探討利率相關的內容,但經常會出現一段時間的空窗期,像是消失了一樣,沒有任何關於利率、經濟等方面的講話。

第三個是英國央行,責任感一般,除了利率決議之外,很少對本國利率、CPI和失業率發表講話,英央行主席也都比較低調,很少能成為市場關注的焦點。

春江水暖鴨先知,如果未來真的步入加息通道,美聯儲一定是第一個做出反應,然後歐央行、英央行、日本央行依次跟進。美元具有先發優勢,自然會在加息通道中保持升值的優勢。

02  現金
此處的現金包含美元,也包含其餘各國的法定貨幣。通俗的說法是:現金為王。

量化寬鬆的反面是貨幣緊縮,也就是中央銀行減少貨幣供應,還不斷從市場上吸收多餘的貨幣。貨幣也是一種商品,當供應端減少時,價格自然也會升高。

貨幣的價格就是其購買力。在加息通道之下,等量現有的貨幣的購買力要低於未來的貨幣,我們會看到周圍的日用品價格、金融資產價格出現持續性下跌,所以存錢、減少消費、降低投資是明智的選擇。在持有現金的過程中,我們會發現銀行的活期和定期存款的利率會不斷提高。

此時可以選擇利率相對較高的存款類產品進行持有,但持有期不宜太長,短期銀行存款最為合適,因為利率依舊在不斷上漲,鎖定太過長期的利率並不是明智之舉。

風險點在於,加息會導致前期積累的泡沫破裂。如果銀行擁有太多的房地產類貸款,那麼,隨著房地產泡沫的破裂,對應銀行會受到嚴重衝擊,其提供的各類存款類產品安全係數也將大大降低。

03 貨幣類基金

*額寶之類的產品重新受到市場歡迎,因為它們的利率將再次升高。所有的貨幣類基金都將進入爆發期,因為相比銀行的存款,其利率更高、存取更自由,唯一的缺點就是不能承載超大額的資金。

其實,貨幣基金與現金為王的投資對像是相同的,都是去購買銀行的各類存款產品,只不過貨幣基金更適合那些資金量不大的人群。

小結
可以說,加息會導致絕大部分商品和資產下跌。從經濟數據的角度看,國家經濟像是進入了衰退的通道,因為GDP增速也將遭受重創。

政府層面和央行層面肯定不希望這樣的局面出現,所以本文所聊的“加息通道”或許根本不會出現。量化寬鬆雖然會導致泡沫,但從經濟數據的角度看,各項指標都在瘋長,一片欣欣向榮。

即便這是數字假象,但非常有利於社會的穩定和消費者心態的平穩。也許,只有出現惡性通貨膨脹,中央銀行才有真正的動力去加息吧。

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  • AT Global Markets (UK) Ltd. 獲英國金融行為監管局 (FCA) 授權並受其監管,FCA 許可證號碼為 760555。註冊地址是:1st Floor, 32 Cornhill, London EC3V 3SG, United Kingdom。
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  • AT Global Markets Intl. Ltd. 獲毛里求斯共和國的金融服務委員會 (FSC) 授權並受其監管,許可證號碼為 C118023331。註冊地址是:Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cyber​​​​​​city, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。

台長: ATFX
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