2021-05-12 17:46:56| 人氣1| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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美國通脹或飆升至近十年來最高,會否迫使美聯儲改變立場?

本週重磅報告——美國4月CPI數據將於今晚20:30公佈,市場預期CPI年率增速將加快至3.6% (前值2.6% ),意味著2011年9月以來的最高水平,核心CPI年率預計升至2.3% (前值1.6% ),將為疫情以來的最高水平。

0512美国核心CPI

隨著拜登政府數万億美元刺激計劃的實施,加上美聯儲的寬鬆貨幣政策,美國經濟正在加速發展,消費需求增加,在基數效應的帶動下,通脹面臨週期性壓力,市場預期美國通脹將在夏季加速上行。

近期銅鋁、鐵礦石甚至木材等大宗商品價格均創下新高,部分商品庫存出現緊張,顯示伴隨全球經濟的複蘇需求端的強勁,引發了新一輪的價格焦慮,當前對於市場來說,大宗商品價格的上漲是否會導致消費者物價持續上漲是一個關鍵問題。週一的美股市場就再次感受到了通脹預期帶來的壓力,高估值的科技股在大盤中領跌。

3月份美國消費者價格通脹率自疫情爆發以來首次回升至2%以上,雖然目前看反映通脹擔憂的美債收益率升勢消停,但各項與通脹預期相關的指標仍在上行。債券市場對未來5年消費者價格通脹的預期在周一升至2006年以來的最高水平。

0512美国通胀预期

根據紐約聯儲4月份的調查數據,美國未來12個月的通脹預期中值從上個月的3.2%上升到了3.4% ,為2013年9月以來的最高水平,未來三年的通脹預期為3.1% ,為2014年7月以來的最高水平。

從歷史上看,通脹預期的趨勢一直高於實際通脹,目前資產價格的變化就受到預期的推動,而非實際通脹大幅上升所致。而這樣的預期又可能會自我實現,對實際物價產生影響,支出增加和供應限制導致企業推高價格,薪資壓力也有所上升。

就算短期內通脹繼續上升,也難以改變美聯儲關於“暫時性”的措辭解讀,意味著不會被迫突然大幅加息,以控制失控的物價,或者採取預防性的措施。不過回到不久前美國財政部長耶倫的言論:如果通脹上升速度高於預期,美聯儲可能需要介入並提高利率。這樣的表態其實也部分反映了美聯儲的立場,只是暫時還不會對外明說。

目前期貨價格仍預期美聯儲將在2023年第一季度加息,與上週持平。本周美聯儲多位官員相繼發表講話,週二多數官員立場指出經濟前景光明但仍有風險,討論減碼寬鬆為時過早。今晚CPI數據公佈後,可以關注央行決策者們是否就最新通脹數據發表評論,透露美聯儲內部的政策立場。

在CPI公佈前,美國較長期公債收益率連續第三天上升,美股市場從紀錄高位連續兩天回落,美元跌勢暫緩守在90關口上方,黃金價格則徘徊在2月以來的高位附近,顯示市場已經提前受到通脹可能強勁的推動而且目前採取觀望。

美元指數本周連續三日下探兩個月低位,但在CPI公佈前收復部分失地,亞市盤中升至本週新高,如果今晚數據顯示通脹升勢超預期,美債收益率可能加大反彈從而帶動美元迎來回升,如果日內收盤站上90.46 ,也是趨勢線阻力上方,本週後半段有機會繼續上望90.78水平。反之,如果通脹公佈令市場回吐此前預期漲幅,美元可能再次下探本週低位89.98水平。

0512美元日图

道指期貨延續了前兩日的下行,因擔憂通脹飆升,目前在日圖均線之間交投,今晚公佈數據如果顯示並未如預期強勁,如上週五非農後令美聯儲撤回寬鬆的預期降溫,可展望道指重新指向反彈並上望34532,更高阻力在34950水平。下行方面,除非CPI增速超預期,道指才可能明顯下行至33590的支撐。

0512道指日图

現貨黃金本週以來維持在三個月高位附近,也是4月份以來的上行通道頂部附近,如果晚間數據顯示通脹升勢令投資者擔憂,金價有望測試通道阻力在1851美元附近,但如果數據帶動美債收益率和美元升勢上攻,將為金價帶來下行壓力,初步看向1818美元,本週餘下時間更低支撐可關注10日均線的1805美元。

0512黄金日图

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