2021-05-10 18:51:27| 人氣2| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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一周重點前瞻:非農後美國通脹來襲,政策收緊預期會否繼續降溫?

上週五美國非農意外爆冷門,著實令市場猝不及防,非農就業人數僅增長26.6萬,失業率不降反增至6.1% 。週一亞市行情交投較為平靜,美元指數再探兩個月低位後有所反彈,暫時守在90關口之上,除歐元外的非美貨幣多數延續上漲,英鎊高開於1.40關口之上並走高。現貨黃金窄幅盤整在三個月高位附近,美國原油期貨高開目前基本持平,道指期貨仍繼續小幅刷新紀錄高位。

非農疲憊的數據背後,市場也在尋找各方面影響的因素。一個比較明顯的原因在於勞動力的不足,也就是出現了“招工難”的情況。如我們在周五非農前瞻中指出的,部分低收入人群寧願領失業金也不願找工作,因為失業救濟金有所增加,包括每週300美元的政府補助,比大多數最低工資的工作都要多。

隨著經濟回升消費需求增加,原材料短缺或者供應不足也是拉低了整體就業率的原因之一。報告顯示,臨時就業崗位大幅減少,包括製造業、零售業和快遞服務業就業崗位,但整體的招聘需求是在增加的。另外,也有分析提到了疫情衝擊後,政府原本根據季節性波動調整數據的模型受到影響,導致4月份就業人數低於預期。

在數據公佈之後,美股市場選擇淡化就業報告帶來的利空,繼續衝擊紀錄新高,標普500指數和道指均刷新了歷史高位,這主要是由政策面的預期所拉動。因為就業市場的複蘇似乎暫時還沒有加速,美聯儲將繼續實施超寬鬆政策,不會像市場原先預期的更早加息或者調整購債規模,也有利於拜登提出的四萬億美元刺激計劃獲得更多支持。還有非常重要的是,市場仍然對美國經濟和就業復甦前景保持信心。

非農行情過後,本週各國市場指引並非十分密集,重點仍然聚焦於美國方面的數據,特別是通脹數據,和就業報告一樣足以影響政策動向以及市場預期

本週三美國將迎來4月消費者物價指數(CPI)報告,市場預期CPI年率增速將大幅增長至3.6% ,意味著將創2018年以來的最高值,表明通脹確實如預期般在加快,原本這樣的趨勢會推升市場對於美聯儲加息的押注,但是經過了上週五的非農,這樣的預期已經有所降溫。即便如此,美國通脹報告依然足以讓市場保持關注和波動,尤其關注道指、黃金和原油走勢影響,週三我們將帶來更詳細的行情展望。

接著周四將公佈美國4月生產者物價指數(PPI) ,市場會基於前一天CPI的表現來衡量PPI ,所以行情也會提前做出反應。如果兩項數據都顯示物價壓力確實在上升,而且勢頭強勁的話,會讓市場繼續聚焦於通脹前景是否真的像美聯儲所說的是“暫時性”。

週五市場還將迎來“恐怖數據”——美國4月零售銷售報告,由於消費占美國整體GDP最大的比率,而零售銷售又佔了消費項中約四成的比重,所以數據同樣也被視為通脹壓力的指標之一。在3月份出現大幅攀升創下去年5月以來的最大漲幅後,市場預期4月份的數據可能較明顯放緩,銷售月率預計為0.2% ,低於前值的9.7% ,顯示商品支出在刺激計劃即時帶動後有所下降。

除了美國數據賺足眼球外,原油市場從周二起,將迎來三大機構的月度報告,其中OPEC月報將於週二率先公佈,EIA及IEA將於週三分別公佈。自上一次報告以來,印度和日本疫情形勢進一步困擾油價,預計報告或會提及需求面受到的影響,但是可能不會明顯下調需求預期或油價展望。

上週油價儘管在後半段走低,但周線依然錄得兩連漲,顯示市場仍期待歐美更多地區開放限制後可能帶來更多的出行需求,但是也受到印度和日本疫情形勢的牽制。多空摻雜下油價能夠憑什麼堅守上漲,還是以退守為主?關注我們明日帶來的原油行情分析。

其他國家數據方面,週三關注英國第一季度GDP初值,市場預期GDP年率有所回升至但依然為負值,月率增長可能放緩,但由於4月份以來英國數據較為理想,所以市場可能會淡化一季度GDP利空而聚焦復甦前景,但不排除數據公佈如果不及預期仍會給英鎊帶來壓力。週三當天英國央行行長貝利也會出席活動講話,可關注是否會就經濟發表言論。

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