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美聯儲公佈11月份政策會議紀要顯示，許多官員討論盡快增強購債指引，認為“未來幾個月美聯儲應該提供更多關於如何調整該計劃的細節”，但是沒有跡象表明官員們必然會在12月會議上尋求修改債券購買計劃的參數。因此紀要一定程度上也讓美股感到失望，配合美國昨日多項數據指向了經濟放緩，道指期貨從記錄高位回落。

經濟描述
由於11月的政策會議舉行時候美國經濟仍未感受到新一波疫情的威力，當時的經濟恢復前景仍偏向積極，因此紀要並沒有反映出更悲觀的圖景。但紀要依然指出：“注意到經濟活動和就業持續復甦，但仍遠低於年初的水平”。

美國各地日益嚴重的疫情限制削弱了經濟恢復前景，而一系列增長放緩的數據將進一步加大美聯儲采取更多行動的壓力。上周美國財長努欽要求收回美聯儲緊急貸款計劃資金（包括針對中型企業的主街貸款工具、市政債券工具、和支持企業信貸和資產支持證券(ABS)市場等），意味著美聯儲需要拿出其他的工具來進行替代，但本週部分美聯儲官員本週表示如果有必要，美聯儲稍後仍可能會重啟緊急貸款計劃。

購債計劃
目前美聯儲每月購買1,200億美元美國國債和抵押貸款，可以選擇增加購買或延長這些債券的期限。從部分官員的觀點來看，可能會將購買行為與實現某些經濟目標聯繫起來，意味著購買計劃將與利率掛鉤，在美聯儲上調短期利率之前，美聯儲的資產負債表將停止增長並逐步結束。

會議紀要顯示，美聯儲可以在適當的情況下提供更多寬鬆政策，比如加快購買步伐，或者在不增加購買規模的情況下，將購買的美國國債轉向期限較長的國債。另一種選擇是減少購買數量，同時延長購買債券的期限，不過一些官員擔心可能會“可能會令外界誤解購買速度放緩代表寬鬆程度下降”，因此在改變購債計劃的必要性上，可以看到美聯儲內部仍存在分歧。

下一次會議預期
市場預期12月份政策會議可能公佈最新的購債時間表，改變每月購買的節奏。原本市場預計屆時可能會直接宣布擴大債券購買，但是紀要發布後削弱了這種預期。也有市場人士預期在對資產購買計劃做出任何改變之前，美聯儲可能會更新其前瞻性指引。

行情展望
今日美國進入感恩節假期，今日美國股市休市，CME旗下外匯、金屬、能源合約交易將提前結束，明日美國市場重開，但部分產品交易時間也將提前結束，因此市場進入數據和交投清淡的狀態，關注主要產品窄幅交投的傾向，但也留意期間如果有其他市場消息帶來指引，波動性也會被相應放大。

昨日自7月份以來低位小幅回升的黃金技術面仍有待改善，但稍有升溫的避險情緒可望令金價暫時持穩。今日各項指引有限，技術上也偏向於盤整走勢，亞市整體交投在1807一線的斐波回檔處，如果堅守1800美元上方，初步目標上望1820，更高指向1835，下方支撐暫由本週低點1800.20充當，更低指向1794.60水平。

▲現貨黃金日圖

昨日美國多項經濟數據令人失望，加上假期前投資者在高位結利調整倉位，道指衝高後回落。值得留意的是，感恩節後的黑色星期五為當地的購物狂歡節，美國主要零售商均推出促銷活動，如果能夠帶動消費意願和消費額，可相應提振美國股市的人氣帶動上漲。

技術上4小時圖顯示來自30100附近水平在本月已經多次充當阻礙，因此限制了上行空間。日內在清淡指引下，走勢偏向窄幅整理，30075構成初步阻力，如果突破才有望再次挑戰昨日高位30218阻力，反之如果向下，關注的是29651的支撐，更低下望29302。

▲道指期貨4小時圖

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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