今晚19:45歐洲央行將公佈最新利率決議，市場預期不會採取任何重大政策措施，整體立場也不會有大的改變。預計仍將重申的立場是：經濟增長逐步回升，但復甦前景和規模仍不明朗，已準備好調整所有工具，將採取一切必要的措施，提供充分的刺激以支持經濟。
如果決議聲明缺乏明顯的政策動向訊息，在20:30行長拉加德召開新聞發布會上，市場可能會得到進一步啟發。由於次日凌晨拉加德還有另外一次講話安排，因此她可能會視市場此前對於決議的反應，來對政策做出進一步的解釋，甚至是調整相關的措辭來與市場進行更好的溝通。
年底前會否擴大QE？
今晚會議上，歐央行可能強調1.35萬億歐元的緊急購買計劃(PEPP)是一個目標，而不是上限，為下一步的行動做鋪墊。基於經濟復甦依然需要政策的支持，目前市場普遍預期歐央行會在12月份的時候擴大QE，但是不會進一步調整利率。當前歐央行資產負債表已經超過了6萬億歐元，約佔GDP的55%，至2021年底預計將進一步擴張至70%。
會不會上調經濟預估？
這次會議的經濟評估會是重要看點之一，因為歐央行之前曾表示9月份是進行經濟評估的重要時機。此前歐央行在6月會議上預測2020年歐元區實際GDP增速為-8.7%，預計數據將得到上調。不過面對歐洲部分地區近日新增病例上升的情況，而且自上次會議以來，經濟數據顯示出複蘇放緩的跡象，即便上調經濟預期，但歐央行可能還是會保留謹慎立場。
會不會就負增長通脹採取行動？
歐元區8月通脹出現四年來的首次負增長，通縮隱憂浮現。在過去七年的時間裡，歐元區通脹指標一直低於歐央行近2%的目標，容易讓人們對激進政策的可信度產生懷疑。由於美聯儲此前宣布採取平均通脹目標，令人猜想歐央行是不是會進行“仿效”以提振低迷的通脹。
今年6月，歐洲央行預計2022年的通脹率為1.3%，關注該數據會否遭到下修。不過當前的通脹還不足以令歐央行採取行動，但如果未來幾個月的通脹表現依然不見起色，將加大在12月份加大寬鬆的壓力。
但彭博報導稱，與歐洲央行6月進行的預測相比，該行將於週四公佈的經濟增長和通脹預測只會出現輕微變化。該報導也被視為昨日歐元的反彈的支撐因素之一。
會不會打壓飆升的歐元？
歐元在9月初升至2018年初以來的最高水平，兌美元自6月低點以來已經升值近6%，不僅降低歐元區出口商的競爭力，也為未來幾個月出台更多貨幣刺激措施打開了可能。據路透預測，如果按歐元升值幅度來算，歐洲央行可能不得不將其2021年和2022年的增長和通脹預期下調0.2個百分點。
如果歐央行在此次決議上特別提及了對歐元走強感到擔憂的問題，或者明確表示不希望歐元過強，則有理由認為其對於歐元進行小幅口頭乾預，這樣的措辭將導致歐元作出下行反應。但是歐央行暫時不會因此採取有關政策上的行動，因為歐元的走強也部分反映了經濟前景的改善。
歐元會作何反應？
昨日歐元錄得七個交易來的首次反彈，部分原因在於市場對於週四歐央行決議上對經濟採取樂觀看法的預期。因彭博援引知情人士的話稱，歐洲央行將上調其對2020年GDP的預期，主要基於私人消費更加強勁。但是同時市場也存在對於歐央行對歐元匯率過強採取打壓的擔憂，所以在決議公佈前，歐元料將維持上行，但上漲空間受到觀望情緒的限制。
技術面，信號有所改善，昨日匯價重返1.1800關口上方後周四亞市盤中進一步走高。如果歐央行對經濟預期進行了上調、淡化歐元走強的影響，甚至表態暫時沒有進一步寬鬆的緊迫性，對於歐元來說將是最大化的利多展現。歐元/美元可能一舉上破1.1850，並關注上方的1.1856/1.1886阻力，為未來指向1.19上方提供可能。
但如果相反，歐央行無論是在經濟展望及政策前景上都沒有採取樂觀，同時還對歐元匯率頗有微詞，強化市場對於歐央行年底前加大寬鬆的立場，歐元/美元可能再度下破1.1800關口，甚至是測試本週錄得的近三週低點，因此主要支撐分別關注1.1762/1.1733水平。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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