2020-05-04 14:20:15| 人氣129| 回應1 | 上一篇 | 下一篇
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歐元上測高位乏力,歐央行決議能否帶來驚喜?

美聯儲平淡無奇的決議過後,今天市場將迎來另一大央行決議。歐央行將於北京時間今晚19:45公佈最新利率決定,20:30歐央行行長拉加德將召開新聞發布會。

對於今晚會議存款利率預計將維持在-0.50%不變,儘管預計歐洲央行將維持利率不變,但圍繞歐元區紓困計劃和歐盟在進一步經濟計劃上的優柔寡斷,市場預期歐洲央行或不得不採取進一步行動,歐央行未來幾個月仍將增加債券購買,週四的會議上可能會透露相關決定。

隔夜指數掉期顯示,歐央行在2020年底前預計不會改變利率,12月前降息10個基點的可能性為50%,因為進一步下調負利率對經濟的提振作用是微乎其微的。儘管在應對疫情上,歐央行至今沒有採取進一步下調利率,但3月份宣布了加大量化寬鬆力度,啟動了7500億歐元的緊急購買計劃(PEPP)等措施,而此前歐央行透露了額外5000億的財政措施計劃,也成為本次決議的關注所在。



擴大購債規模



彭博調查顯示,未來幾個月,歐洲央行將擴大緊急債券購買規模,增加經濟支持力度。多數經濟學家預計,歐洲央行將承諾在此次危機期間採取更多措施支持歐元區經濟。不少分析人士預計,歐洲央行將把之前的7500億歐元大範圍購買計劃(PPEP)提高到1.5萬億歐元左右。

 

為了對抗疫情,歐洲央行以創紀錄的速度印鈔,吸收不斷膨脹的國家債務,疫情尤為嚴重的意大利債務問題再度被搬上檯面,高盛預計意大利的債務負擔將升至GDP的160%以上。意大利債券投資者寄希望於歐洲央行拿出更多的“彈藥”來控制息差,歐央行不得不加大債券購買力度,同時緩解投資者對抗擊疫情所需成本的擔憂。僅在過去四周,歐央行已動用1250億歐元購買資產,且仍在努力降低歐元區評級最低政府的借貸成本,其1.1萬億歐元的火力可能在秋季中旬耗盡。

在放鬆了抵押品要求並為銀行提供了優惠的低息貸款之後,歐洲央行現在可能會被問及是否準備購買不良貸款,但此舉會讓歐洲央行的銀行監管職能使情況變得複雜。歐洲央行在上週表示,只要債券在4月7日時的評級達到最低投資級,就會接受其作為貸款質押品,意味著將接受部分垃圾級債券作為其向銀行提供貸款的質押品。



經濟前景堪憂



全球經濟面臨近十年來最大下行壓力,歐元區經濟同樣站在萎縮邊緣,3月份歐元區製造業PMI降至33.6的歷史低點,而服務業PMI降至11.6的低點,失業率預計會顯著上升。歐央行行長拉加德在上週的一份聲明中表示,預計歐盟經濟今年將萎縮15%,大幅高於在2008-2009年金融期間8%的萎縮幅度。

 

在歐央行決議公佈前,歐元區將公佈第一季度GDP初值,市場預期GDP年率初值將錄得-3.4%,前值為1.0%;GDP季率初值為-3.7%,前值為0.1%。意大利和西班牙可能會因為疫情出現嚴重債務違約,對整個歐元區經濟的拖累將是牽一發而動全身,歐央行除了提高PEPP總量為兩國國債發行提供支持外,可能還會訴諸於收益率曲線控制等其他手段。



對財政支持的呼籲



歐洲多國疫情已經有穩定跡象,當前歐洲方面,法國和西班牙已經宣布經濟重啟計劃,意大利也準備在5月4日啟動經濟。在經濟扶助計劃方面,歐盟在最近達成了5400億歐元的短期救助方案協議後,各方仍無法就經濟復甦計劃達成一致,因為各方在債務分擔問題上存在分歧。

 

拉加德上週已經向歐洲領導人發出“警告”,表示他們可能“做得太少、做得太晚”,希望對歐元區的政治領導層保持一定壓力。到目前為止,歐元區的政治領導層在財政危機方面應對不足,讓歐洲央行成為了歐元區主要危機應對者,這樣的尷尬處境也會讓歐央行再次向歐盟發出政策跟進的呼籲。

 

在財政政策得到更多跟進之前,歐央行本次會議也可能會選擇暫時按兵不動,並審視已經推出的寬鬆政策效果,等到6月4日歐洲央行的下一次例會時,數万億歐元重建基金的政治協議框架也將清晰可見,將令歐洲央行更容易履行自己的職責。但當前,歐央行會保留必要時擴大救助計劃的立場,以穩定市場的信心。

 

歐元兌美元的匯率今年已經下跌了3%以上,除了美元走勢指引外,投資者對於歐元區經濟前景的不看好是拖累歐元的主要因素之一。晚間的決議,不排除在缺乏新訊息的結果下,歐元匯率作出利空反應可能,除非歐央行有大規模量寬政策刺激措施跟進逐漸啟動的歐元區經濟。

 

昨日美聯儲決議後美元進一步下行,為歐元反彈提供了條件,歐元再度嘗試向一周高位靠近,但在1.0884止步,未能測試1.0890阻力,如果晚間歐央行決議令人失望並對歐元區經濟展望悲觀,可能看到歐元進一步下行回到23.6%回檔1.0840水平附近,更低支撐關注1.0820,甚至可能指向1.07的目標位。

上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。

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驚喜
感恩您這麼好的分享~~
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2020-06-15 10:23:16
是 (若未登入"個人新聞台帳號"則看不到回覆唷!)
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