回到正題：北泰創業（2339HK）是一家什么企業？其實很簡單，2001年9月21日在開曼群島註冊的北泰創業（2339HK）是一個空殼的投資性公司，2003年10月10日在香港上市，但它從單調變得很複雜，是人爲的複雜。
它通過在一家在BVI（英屬維珍島）註冊的Fullitech International Limited再控制在香港註冊的一家北泰企業有限公司（現在已經改名北泰汽車工業控股香港公司），這家公司旗下再有一家在北京運作的中外合資企業---北京北泰汽車工業有限公司，這時才有産品和投資專案。
這條線上的4家企業建立了4層結構，分別在四個地方（開曼群島、BVI、香港、北京）、以四種方式註冊，每家都是100%控股下一家，似乎有點人爲的囉嗦，但這顯示了主人的心思，他們一定有著眼未來的預謀。
北泰創業（2339HK）上一層，包括Century Founders Group Limited ，JP摩根、新加坡政府投資公司、周天寶和公衆人士，分別持有上市公司61.54% 、14.47%、5.18%、 4.84% 及 33.62% 權益。這是一個上市公司給外界看的風光的外表。
在BVI（英屬維珍島）註冊的Century Founders Group Limited背後，才有整個體系的操盤手---Lilly Huang，一個上個世紀80年代去了美國的中國女人，今年42歲，爲人低調，處事多謀，她100%控制Century Founders Group Limited，再以61.54%的絕對控制權控制上市公司以及5家附屬企業。
已經搞得太複雜了，不過Lilly Huang更有樂趣。她從不現身，被譽爲神秘的女人，隱形富豪。在2003年的福布斯中國富豪榜上，她憑藉1.38億美元排列在74位，而她照樣無動於衷，沒有任何態度。
再看看這家爲上市而製造的企業，你會發現很多玩家的超卓財技經驗。
周天寶和Lilly Huang 互補的搭檔
1985年10月，周天寶和太太吳麗萍在安徽成立安徽工貿公司，是一家典型的家族企業。主要從事建築材料、電機産品的製造和貿易，當初並沒有從事汽車零配件和建築五金的製造銷售。但在今天的安徽工貿網頁上，赫然寫著：是國家批准的進出口自營企業和機電産品生産出口基地，也是全國最大生産汽車刹車蹄、刹車片等汽車制動器配件及各種表面處理高中檔鉸鏈等五金製品專業化廠之一，年産值5億元人民幣，出口創匯5000萬美元。
1994年3月17日，北泰企業在香港註冊成立，這主要功能是投資、貿易、産品推廣。1997年1月北泰企業和安徽工貿簽約計劃設立北京的一家合資企業----北京北泰，1997年12月2日，北京北泰正式成立，註冊資金4400萬元，3960萬元由香港北泰企業出資，全部是現金，440萬元由安徽工貿負責，用的是估價463.2萬元的生産設備支付。
依此，北泰企業有了位於安徽省的生産設施，主要産品是制動片﹑制動蹄及建築裝飾五金産品，受惠於安徽省的低勞工成本﹐北泰的制動蹄及制動片的價格較其國際同行低30%,並在中國逾20家出口制動蹄及制動片公司中爲規模最大的生産商。根據招股書資料：北泰在安徽一共有五個車間、兩個倉庫、汙水處理排放設備、貨物轉運站、辦公大樓，這些都是租用安徽工貿。
合資企業和委託、租賃經營模式結合令周天寶獲得很多便利，這是中國一些出口轉內銷合資企業慣用手法。
1998年，Lilly Huang出現，她是誰？原來幹什么？沒有人查到詳細資料，只有報道說她歸國時已經是美籍華人，去國10多年，但和周天寶有20年的交情。
Lilly Huang做的第一件事是收購香港註冊的北泰企業所有股權。時間是1998年3月3日。
同一天，Lilly Huang還收購了一家1996年在BVI（英屬維珍島）註冊的殼公司——Perfect World，據說收購的緣由是北京北泰當時生産能力有限，爲了承接超過其能力的海外訂單而需要這樣一件公司，Perfect World沒有任何資源可作生産，也是拿到訂單委託安徽工貿生産。
這是一個好搭檔的結構：周天寶負責在內地生産、Lilly Huang負責建立海外資源，拓展市場，對一個民營企業家來說有了飛躍性發展的機會。而對Lilly Huang來說，掌握適合市場的産品，有實際收益才有新機會。兩個人完全是互補性合作。
我們來看北京北泰和安徽工貿的合作：每年北京北泰支付給安徽工貿的加工費多達1596.4萬元，佔據了安徽工貿加工費的99%，安徽工貿出租2萬多平米的廠房、貨場、辦公樓，年租金也有800多萬元，而購買原料有15%通過周天寶在上海的企業上海中順公司、上海寶安公司操辦。
産品的海外分銷則是通過上海工業投資公司和美國的A ndus Group，有趣的是周天寶的太太吳麗萍1997年到2001年曾是美國的Andus Group的董事。
這些，給我們無限的聯想空間，也有了不少答案。
玩轉殼公司 重組的財技
2001年，北泰企業的營業收入已經達到5.24億元，一個規模初現的企業開始新一輪變身。
2001年1月，Lilly Huang在BVI（英屬維珍島）註冊成立Oriental New-Tech公司。目的是在海外分銷汽車零部件。
2001年4月2日，Fullitech公司在BVI（英屬維珍島）註冊成立，法定股本50000美元，以每股1美元配發50000股，其中1股配給Lilly Huang。
2001年8月20日北泰企業股本從10000元猛增至1000萬元，每股1港元。
2001年9月21日，北泰創業集團公司在開曼群島註冊成立，法定股本40萬港幣，分爲400萬股。9月26日，其中一股配發給一家名爲Codan Trust Company (Cayman)Limited的公司，同時，這家Codan Trust公司把這1股配發給Lilly Huang女士，而北泰創業也把999999股股份配發給Lilly Huang女士，Lilly Huang以持股100萬股北泰創業集團。上述這些轉讓都是“空對空”，全部不付股款，只是“文字交易”。
這些前期的籌組相當複雜，殼公司越來越多，也有不少迷霧，大家已開始看不清楚Lilly Huang的算盤，也不知道爲何這么早她就躊躇滿志，應對一個資本市場的未來。
我們研究很多上市公司，都可以看到一個場景：原來的公司設計完全是爲企業發展準備，遇到上市了才會匆匆忙忙改組，會根據資本市場需要設計一個重組新模式，公司瞬間變化很大，這些活動基本都是在半年內完成的。
但北泰創業（2339HK）似乎是個異數，它出生就是有很強的資本市場計劃，以殼公司模式誕生，以殼公司模式交易，在一步一步地設計中，這家公司始終按計劃爲遠大目標行動，它本質上不是一個生産性的企業，而是一個爲上市而誕生的殼。
此後，他們突然沈寂2年之久。一直到2003年，時機突然成熟了。
6月27日，北京北泰按照股權比例向2大股東北泰企業和安徽工貿派發利息3800萬元。北泰企業拿到3420萬元，安徽工貿收息380萬元。
2003年9月4日是最熱鬧的一天，第一件事最緊要，北泰企業向全資股東Fullitech公司派發扣除虧損後的利息2330.1887萬元，馬上Fullitech公司把這筆錢轉派給當時的大股東Century Founders，控制人Lilly Huang在股權交易開始前拿到了她希望要的真金白銀。
重組隨後開始，Lilly Huang女士將100萬股北泰創業集團股票轉讓給Century Founders Group Limited，這家公司也在BVI（英屬維珍島）註冊成立，轉讓是有價的，Century Founders向Lilly Huang支付1美元。這樣Lilly Huang女士直接持有北泰創業集團變成了Lilly Huang女士通過Century Founders簡接控股。
之後，Century Founders將持有的Fullitech公司全部100股價值100美元的股份轉讓給北泰創業集團公司，北泰創業集團公司因此100%控股Fullitech公司。
2003年9月4日Fullitech公司向Lilly Huang女士配發的1股股票按照1美元面值轉讓給Century Founders。
同時，Fullitech公司向Lilly Huang女士收購了香港註冊的北泰企業全部股本1000萬股，價值1000萬元，但支付方式是Fullitech公司配發97股每股面值1美元的股票給Century Founders。
同時，Fullitech公司花費1美元向Lilly Huang女士收購Perfect World公司，Fullitech公司再向Century Founders配發1股1美元股票。
同樣在9月4日這一天，，Fullitech公司同樣價格、方式收購了Oriental New-Tech公司，Lilly Huang女士直接控制的Century Founders又獲得1股1美元的Fullitech公司股票。
到此，一切有了眉目，Lilly Huang控制Century Founders，Century Founders控股北泰創業集團，北泰創業集團控制Fullitech公司，Fullitech公司控制北泰企業、Oriental New-Tech公司、Perfect World公司，北泰企業全控北京北泰。這是一幅6層結構的股權控制圖，所有的8家公司都是Lilly Huang的，基本都是100%控制下一個公司，只有北京北泰的10%是周天寶的安徽工貿持有。
上述的這些重組都是在2003年9月4日一天內完成的。9月22日，香港的報紙就發出了“北泰創業擬發2億新股”的新聞，上市的步驟展開了。10月10日，這家花盡心思的殼公司在香港主板市場成功上市，一周內拿到3億元港幣。
隱密的玩家 沈默的操盤手
這些枯燥、乏味的股票交換和股權轉換，越看越頭痛，我們似乎無法理解一個問題：都是Lilly Huang女士自己註冊，自己全資擁有的5、6家公司，都沒有具體業務，爲何不直接些，而要通過這些複雜的技巧去重組？更重要的是這些沒有實際意義價格的交易到底有什么吸引力？
還有一個問題：持股人完全可以用簡單的公司結構控制這些公司，不需要這么多層次的殼公司多次持股，因爲其中多家公司並沒有業務，也沒有資本。爲什么需要人爲的複雜呢？
也許只有操盤者知道，而操盤者隱密的處世方式，低調的態度，都是外界難以捉摸的。這是一個喜歡製造迷霧的企業家，從公司結構上，我們也可以清晰理解這一點。
2001年北泰創業營業收入爲5.24億元人民幣，汽車零部件銷售額占75%，純利是5781萬元， 純利率11.03%。2002年營業收入增至10.25億元，汽車零件銷售占77%，純利達到8302萬元，純利率8.10%。2003年營業收入達到13.80億元，汽車零部件銷售占78%，純利潤達到1.32億元，純利率9.54%。2004年營業收入17億元，純利達到1.6億。
這是一個有十足增長性的企業，充滿活力，符合資本市場口味。但北泰創業公司到底做什么産品？是什么樣的生意模式？在海外市場的品牌價值和市場控制如何？我們只能從年報上得到一些消息，充滿了迷霧，我們只知道這是一家和汽車刹車部件相關的零部件生産企業，它的産品99%都在海外市場，主要客戶包括北美的 Honeywell、 MorseAutomotive等大型汽車配件商。在增長迅猛的中國內地汽車市場生意很少，這家公司自己分析說內地市場一年有200多億美元的潛力，下一步要全力開拓中國市場，這些聽起來有點像跨國公司來中國了，而它本身是中國本土的企業啊。
就是這樣令人摸不著頭腦，但它在資本市場是如魚得水的行家裏手，也是隱密的沈默者，更是隔著太平洋和國境，依然運籌帷幄、呼風喚雨的資本高手。
這些不用她表達，也沒法掩飾，我們都已經清晰看到了。
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