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2009-09-13 01:33:38| 人氣662| 回應1 | 上一篇 | 下一篇

把錢賺回來

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財訊/把錢賺回來

 
【文/郭庭昱】

金融海嘯屆滿周年,在毀滅與重生之後,競爭態勢已大不相同,也到了論英雄成敗的時刻,戰場上沒有專家,只有贏家和輸家,一年來已有少數贏家收復失土,把錢賺回來,這些投資勇士、企業戰士,他們的操作心法及趨勢方向,將成為再出發的一盞明燈。

九月十五日,是雷曼破產滿一周年的日子,金融市場時而倒退向凱因斯理論、保護主義求援;時而前瞻未來,大舉砸錢發展新能源。企業面臨需求急凍的震撼教育,也瞬間得到打敗對手、併吞敵人的大好機會。全球股市大震盪,上沖下洗,大跌再反彈,震幅比任何一年的波動都大,投資人賺賠一線間,攸關膽識、歷練、紀律與實力。

金融市場歷經崩潰、急凍,到各國政府大印鈔票,以零利率硬逼得資金四處流竄,希望打通金融血脈,也令市場由大跌到反彈,從毀滅到重生,不過,鬼門關前走一遭,熱錢流向、投資趨勢已經大不同,一年來哪些市場回到雷曼破產前的高峰呢?

歐、美、日等先進股市於今年三月落底,已反彈了六個月,距離去年雷曼出事前的位置,還跌了一到二成,至今無人能夠再創高峰,顯見成長動能轉弱;有趣的是,能超越去年此時股價的市場,以亞洲及金磚四國比例最高。

新興市場率先收復失土

亞洲股市中,中國反彈力道最強,台股在資金回流的加持下,表現亦出色,其中僅有新加坡、澳洲無法超越去年高點;金磚四國中僅有俄羅斯表現較弱,澳洲、俄羅斯與原物料關係密切,而各類原物料商品,亦呈現弱勢反彈,僅有黃金創了去年來的新高,其餘包括原油、CRB指數,現價較一年前仍大幅下跌。

在經濟陰霾未消,但市場資金又極度氾濫時,資金行情形成冒險家的樂園。麥當勞被視為最能抵抗苦日子的企業之一,但今年以來的大反彈也無緣參與,八月下旬股價比去年九月還低了一成;美國三大車廠中唯一未破產的福特,終於守得雲開見月明,股價從今年最低的一美元,一度彈升到近九美元,較雷曼破產前價位更高,走勢最為戲劇。當經濟沒有崩潰之虞時,超跌企業比穩定企業更具有吸引力。

一年過去了,回首從前,無論是企業攻略或投資時機,最好的機會原來就在最悲觀的時刻,但時機稍縱即逝,隨著企業營運恢復正常,股市強力反彈,贏家、輸家高下立判,不管是企業的產業地位、或者個人的財富實力,經過此次大洗牌,或多或少都有改變,競爭態勢早已大不相同,也到了論英雄成敗的時刻。

論成敗、學教訓,找機會再出發,第一重要的前提是:留在戰場上!一旦出場,連翻身的機會都沒有;其次,再找機會把錢賺回來。

金融市場如戰場,好比拳擊賽,下場比賽一定會受傷,等待對手倒地不起,先站起來的就是贏家,贏家的條件並不在於毫髮無傷,而在於對的時刻做對的決定,等待陰霾散去,起碼往前進一步也叫做勝利。

在經濟最艱難時刻就任的美國總統歐巴馬,八月份接受美國商業周刊專訪時,講出一段相當有意思的話,「我自就職以來,就學習不斷與機率打交道,不管是阿富汗,或者銀行系統,做決定時有眾多選擇,這些選項不保證成功,只能評估它們的成功機率,儘管明知資訊不完整,但你得願意冒險,因為你必須決定。」

投資和商戰皆如此,過去一年面臨高度的不確定,變數接踵而來,犯錯並不可怕,重要是危機處理的能力,台積電去年以來破天荒裁員、縮減資本支出,做好虧損的打算,裁員還引發了不小的爭議,在董事長張忠謀重新接任總執行長後,景氣逐漸回溫,台積電也率先提高資本支出的預算,這就是應變的能力。

留在戰場 才有機會

投資虧損也不足懼,策略或選股的錯誤都有彌補的餘地,最重要還是應變,斷頭出場、谷底殺出等重大失誤,只要不到「彈盡援絕」、「信心全失」的地步,保有希望、持續關注未來,絕對有東山再起的機會。

一位證券公司負責人直言:「這一年我什麼都沒做,抱著股票不動,沒出場也沒加碼,現在也回來七、八成了」,這是法人操作最常見的手法,但習於融資、波段、追逐主流股的中實戶,作法就靈活多了,有人進行谷底換股,有人浴火重生,有人沿路加碼,大家摸著石頭過河,各憑著自己心法度過黑暗期,趁著大反彈,把錢賺回來。

就商戰的角度,金融風暴是重建產業秩序的好時機,掌握資金優勢的企業,趁著低價併購,將為未來奠定重要的進入障礙,例如富邦金買下ING人壽,現在看來就是漂亮的一仗;其次,發生輸家出局、淘汰的產業,至少重新調整供需關係,留在場內者,除可分食市場,還紓解了競爭的壓力

位於震央的金融業,悲歡離合的故事說不完,歐美業者幾乎都難逃慘賠,最大的投資銀行高盛也曾一度告急,在最驚險時刻撐住,等待對手出局,高盛順勢抓住今年大反彈的機會反敗為勝,不管是投資操作,或是投資銀行的市占率上升,縱然手法引人非議,但雙成長引擎令今年第二季獲利創下歷史新高。

相對之下,DRAM業的整頓就缺乏「效率」,三星原想趁著台、日、美業者互拚,加速輸家出局,坐收漁翁之利,台灣政府成立TMC,也想搶得一席之地,最後不得其門而入,搖搖欲墜的業者都活了下來,憑著「債多不愁」繼續拚鬥,無法重建產業秩序,往後鐵定還有苦戰要打。

中國內需是投資大方向

全球知名企業的勢力範圍亦產生板塊挪移,歐美的金融業、美國的汽車業,沉痾已重,也許是「罪有應得」,但日本企業反成了重災區,包括NEC股價仍較一年前跌三四%、索尼跌四○%、三菱跌三八%、豐田跌一七%,龐大的虧損,伴隨日圓升值及營運衰退而來,逼得日商不得不裁撤不賺錢的部門,這項改變給一向接收日商退出市場的台商帶來新機會,尤以光學、被動元件最明顯。

相較於日商採取守勢,韓商則十分積極,趁著今年初韓元大貶,電子、汽車業大舉掠奪市場占有率,包括三星、LG化學、面板業的LG Display、現代汽車、起亞汽車,均有所收穫。

三星在今年風雨飄搖之際,依然決定大手筆投資八代面板廠、以及更精進的DRAM技術,今年第二季三星電視市占率二三%︵以出貨金額統計︶,連續十四季蟬聯全球冠軍,股價表現較去年九月還高出三成,是少數逆勢成長的科技業大廠。

台灣企業中,業績逆勢成長者以遊戲產業最突出,不景氣加上業者進軍中國,令此小型利基市場欣欣向榮,另一個更大的機會來自於兩岸關係改善,包括中國移動董事長王建宙與台灣科技廠尋求合作,有機會創造雙贏。傳統產業如康師傅、旺旺、正新、建大更在對岸開花結果,許多老牌中國收成股在此際,股價竟創下歷史新高,更是有指引趨勢的價值,中國內需的線索顯然是未來幾年企業或投資賺錢的指南。

金融風暴屆滿一周年之際,商業、金融秩序漸漸回復正常,但重傷之後,前途仍險阻重重,「好比一個水桶,下面破了裂縫在漏水,為了維持滿水的假象,只好開水龍頭加水,卻又不能加太多,免得滿出來弄溼地板,反而讓大家知道水桶破了」,永豐金控策略長張晉源以此比喻各國貨幣政策的巧妙拿捏。

對於各國政府而言,一面要維持資金流動,既不可能衝量過大、引發通膨,又不能過快緊縮,傷害復甦的嫩芽,重蹈三○年代失敗的覆轍。企業界在趨勢轉變、產業秩序調整之際,面對大好機會,找到自己的利基位置,目前看來,東方國家在一輪刺激內需行動之後,經濟影響力正在提升當中,台灣亦站在趨勢之上。

投資依然是大開大闔的局面,以超漲超跌創造波動區間,混沌當中孕育未來十年的大趨勢。在資金行情的激情過後,下一個機會,將會回歸景氣行情?或者還要靠超跌來創造另一個資金行情?

一年來已有少數的贏家收復失土,奪回金融風暴中失去的財富,把錢賺回來,這些投資勇士、企業戰士,他們的操作心法及趨勢方向,將成為再出發的一盞明燈。

台長: 想想
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曾經
用力賺
還是很辛苦的
人生阿
2009-09-15 19:23:23
版主回應
是啊
賺錢方法不同
都有他的甘苦
2009-09-15 20:07:54
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