華航 雪恥大作戰 0938-274-983
【經濟日報╱文／楊文琪】
2009.04.12 05:03 am
「去年是國際航空業最慘澹的一年，也是華航成立50年以來，第一次發生如此嚴重的虧損。」一位華航高層主管感嘆的說。
回顧過去幾年，航空業並非一路晴空萬里，例如1997年發生亞洲金融風暴，由於「暴風圈」主要在東南亞地區和韓國，台灣受影響程度相對較輕，且華航主要市場在香港、日本、美國與歐洲，客、貨運未受明顯衝擊，營收狀況符合預期。
2001年發生「911恐怖攻擊事件」，所有航空業全數籠罩在此陰霾下，但因發生的地點在美國，受到最大影響的航空業者，主要以美籍航空公司為主，華航飛航美國的貨機不僅未受波及，甚至很多外籍旅客擔心恐怖事件再度發生，紛紛改搭亞洲的航空公司，使得華航客運量還意外增加。
去年油價飆漲 飛一班賠一班
「去年是國際航空業最慘澹的一年，也是華航成立50年以來，第一次發生如此嚴重的虧損。」一位華航高層主管感嘆的說。
回顧過去幾年，航空業並非一路晴空萬里，例如1997年發生亞洲金融風暴，由於「暴風圈」主要在東南亞地區和韓國，台灣受影響程度相對較輕，且華航主要市場在香港、日本、美國與歐洲，客、貨運未受明顯衝擊，營收狀況符合預期。
2001年發生「911恐怖攻擊事件」，所有航空業全數籠罩在此陰霾下，但因發生的地點在美國，受到最大影響的航空業者，主要以美籍航空公司為主，華航飛航美國的貨機不僅未受波及，甚至很多外籍旅客擔心恐怖事件再度發生，紛紛改搭亞洲的航空公司，使得華航客運量還意外增加。
去年油價飆漲 飛一班賠一班
2002年爆發SARS疫情，連續三個月的載客量只有二、三成，各航空公司的客運量慘不忍睹，但華航獲利主力的貨運機隊，則完全未受影響，而且三個月後疫情獲得控制，旅客陸續回流，全年度受到SARS 衝擊的情況並不嚴重。
不管是金融風暴、911、SARS，華航都順利挺過，不過去年上半年國際油價飆高至每桶146美元的天價，是過去平均油價的三至四倍，由於油料成本占航空業營運成本的四至五成，在市場激烈競爭和擔心嚇跑旅客下，票價上漲幅度有限，各航空業者可說是飛一班賠一班。
景氣嚴重衰退 客貨運量大減
面對這樣罕見的經營壓力，為了撙節燃油成本，華航實施各種節流措施，如減輕飛機不必要的載重、選擇最經濟的航線與飛航高度、比較各地燃油價格後選擇最便宜之處降落加油等等，但仍不敵高油價帶來的虧損。
雪上加霜的是，華航與大多數國際航空公司一樣，選擇承作油料期貨選擇權交易，以減少油料成本支出，沒想到油價在短短六個月跌至每桶40美元，造成華航光是油料避險未實現評價損失金額，就高達210.5億元。
一位華航主管表示，油價剛跌下來，又爆發全球金融海嘯，導致景氣嚴重衰退，客貨量雙雙大幅下滑，客運部分還可以用各種促銷方案和優惠套裝行程來刺激買氣，但沒有貨可載的話，根本無計可施。
根據統計，去年華航本業虧損102.1億元，加上油料跌價損失與其他業外損失，稅後虧損高達323.5億元，占華航資本額66.57%，創華航50年來最大虧損紀錄。
為了改善財務結構、提升每股淨值，華航祭出減資、增資、發債等三大措施， 華航行政兼財務副總韓梁中說，減資再增資後，可使負債比降低，銀行的還本與利息壓力較輕，並因財務結構調整後可使財務回歸正常狀態，有利於營運衝刺。
韓梁中表示，預期到第四季傳統旺季時，會達到今年最佳狀況；客運部分國際航線不會有太好的表現，所幸下半年兩岸包機可望擴大為固定航班，並增加班次與開放機腹載貨，有利於華航營運額大幅提升。
華航的策略是，採取「先減資後增資」的作法，先瘦身30.67%、減資149億元後，實收資本額為336.9億元，4月再發行100億元的私募公司債。
兩岸固定包機 有助衝刺營運
華航發行的100億元的私募公司債，分為三年和五年兩種效期，利率分別為3.4%和3.6%，依單利計算，每屆滿半年付息一次，到期將會買回，不能轉換為股票。
另外，華航也計畫在今年完成150億元的增資目標，但為確保最大股東航發會持股能過半，須先拉高航發會的持股比例，因此，今年上半年將透過私募普通股的方式，向航發會和政府基金進行增資，至少可募到50億元以上的資金，剩餘部分將於下半年在公開市場辦理募資。
目前華航兩岸包機每周飛航22班，平均載客率達95%，每月營收為1億餘元，雖然僅占華航整體營收的5%，但獲利相當穩定，預期未來增班後，兩岸市場占華航營收與獲利的比率將愈來愈高。
華航主管認為，最壞的時候已經過去，全年可望達到獲利的目標，讓華航再展往日雄風。
※延伸閱讀》
‧歷史新聞》華航長榮航 前三季虧逾百億（2008-11-01）
【2009/04/12 經濟日報】@ http://udn.com/
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