教你使用價格通道＠期指達人期股雙贏的新聞台

2011-04-29 15:33:34| 人氣6,808| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

教你使用價格通道

價格通道（Price Channels）是延續圖形，它的斜度傾向上或向下，視乎它的價格成交集中於上趨勢線或下趨勢線之內。上趨勢線是一條阻力線，而下趨勢線則是一條支持線。當價格通道有向下趨勢傾斜時便視為跌市，而價格通道向上傾斜時，則視為昇市。
　　以兩條趨勢線形成的價格通道，一條稱為主趨勢線，另一條稱為通道線。主趨勢線決定有力的趨勢。如上昇（下跌）通道向上（向下）傾斜時，最少以兩點的低點（高點）連成一線而繪出。
　　另一條趨勢線稱為通道線，與主趨勢線平衡的。通道線以高點及低點繪出。在上昇通道時，通道線是一條阻力（支持）線。在下降通道時，通道線則是一條支持線。
　　當價格持續上昇並在通道範圍內波動，趨勢便可看作漲市。當價格未能到達通道線（阻力線）時，便可預料到趨勢將會有急切的轉變。隨後下破主趨勢線（支持線）時，便可提供確認市況將會逆轉。相反，當上穿通道線時，便可視為牛市及暗示價格將持續上昇。
　　我們很清楚的可以看到有一個上昇的價格通道，目前價依然還運行在通道上半部分，也就是說明整體還是為較強的漲勢。我們遇到這樣圖形的操作方式有兩種。一是，在價格運行在通道之內的時候按照通道的規律高賣低買；二是，等到期突破，一旦形成突破都可在確認有效後跟進。

分段買賣法、攤平法

投資人在選定了出入市時刻後，可採取分階段數批買入或賣出的操作方法，即攤平法。分段買賣可補償時機判斷的誤差，是投資人最大限度保護自身利益的一種簡便而有效的操盤策略。

分段買賣法有兩種基本形式。

（一）平均操作法平均操作法包括買平均高和買平均低，賣平均高和賣平均低。

買平均高是指投資人把資金平均分為幾個等份，隨著股價每上昇一個標準單位（由投資人根據昇勢所處的時間與幅度擬定），即用一份資金買入股票，直到全部資金都轉變為股票；買平均低則是指將等額資金隨股價的下跌而逐份變換為股票；賣平均高，是指投資人將自己的股票等額地分成數份，隨股價的上漲而分期賣出；賣平均低則是指等額股份隨股價的下跌而分期賣出。

平均操作法應遵循以下原則。

（１）操作方式的因時制宜原則。買平均高適用於整個多頭市場，但以在多頭市場前期實行並完成為優；賣平均高僅適宜於多頭市場后期或市場已有相當漲幅和漲時之后；賣平均低，僅適用於空頭市場初期，一旦空頭市場確立，則應改分段賣出為一次性拋出；買平均低只適應於空頭市場后期或市場已有相當跌幅、跌時之後，特別是在市場平均市盈率接近標準市盈率時期。

（２）操作的定量原則。分段買賣，分割的次數和間隔單位的大小的把握十分重要。一般來說，市場趨勢較大，則買賣的次數應較多，兩次操作間的時距或市場價格變化的幅度應較大，在這里，定量的依據是關於市場趨勢大小的評價。其次買入的次數和間隔單位可多一些、大一些，即所謂慢慢買；而賣出的次數和間隔單位則應較少、較小，即快快賣。這是因為高位價格物超其值，所能維持的時間總是短期的。再次，買平均低和賣平均高可多次慢速，這樣可較大地增加盈利和降低成本，而風險較小；買平均高和賣平均低則應少次快速，這不僅是增加盈利、減少損失的需要，而且也是規避較大風險的需要，在多頭市場或空頭市場起點的買進或賣出，總是越早越好。把以上各要點加以排序，可以看到，賣平均低處在快速的首位，實際中可快到一次全部賣出；買平均低則處在慢速之首，它表明即便在跌幅已很深了的空頭市場，買入也應十分謹慎小心。

（３）制定嚴格的操盤紀律。分段操作，必須以大勢分析為依據，必須有明確的定量的計划，必須杜絕憑手頭資金或股票的多少，或一時的市場感覺而臨時決定買賣和買賣的數量。

（二）金字塔或倒金字塔操作法該操作方法與平均操作法的區別僅在於分次買賣的資金（股票）份額是依次減少或依次增加的。

對應於買平均高和買平均低，是兩個正金字塔。其一為買金字塔高，即第一次買入的數額最大，以後隨市場價格的上昇而依次降低，最後一筆最小並構成塔頂；其二為買金字塔低，第一筆數額最小，構成塔頂，以后隨著價格的下跌而逐筆買入，每一筆的數量均相應放大，最後一筆數額最大並構成塔底。

對應於賣平均高和賣平均低，是兩個倒金字塔。賣倒金字塔高，是隨著價格上漲，賣出數額也逐筆增加；賣倒金字塔低，則是隨著價格下降，賣出數額逐筆變小。

金字塔或倒金字塔操作同樣要遵循平均操作法的各種要求與規則。事實上，前者只是後者定量原則在買賣數量上的擴張，這使得分段買賣的調節變量增加到四個：買賣次數、每次買賣的時距、每次買賣的幅度標準和每次買賣的數量。金字塔或倒金字塔法比平均法更有利於實現盈利目標、止損目標和防範風險目標。

分段買賣法每次買賣數量的組合形態是多種多樣的，實際上四個變量每一個都具有多種組合形態，四個變量之間也會有多種組合形態，並會生成相應的特色和功能，這使得投資人具有較大的選擇範圍和自我創新的機會。

判斷市場狀態及相關交易策略

判斷市場狀態是形成有效交易策略的必要前提和基礎。對於真正的交易來講，其實並不需要特別復雜的分析，而只需要根據市場狀態和信號做出買賣決定就可以了。真正的交易，並不知道未來市場到底會如何運行，它只是緊緊跟隨市場變化的步伐前進而已。市場的復雜性更多的表現在對於市場的分析方面，而非操作方面。因為分析者既需要解釋已經發生的行情（這需要大量的資料），還需要指出未來市場的可能運行方向（這需要更大量的資料）。解釋已經發生的行情還相對容易，而展望未來的運行方向則根本就是一個無法完成的任務（好在對錯的概率相等）。所以，市場分析和真實的交易之間存在本質的區別。真實的交易最需要的是判斷市場的狀態，並因此形成目前的交易思路和策略，然後跟上有效的資金管理和止損就足矣。
　　對於交易者來講，適應市場則生存；對於分析者來講，預測市場則生存。二者在期貨市場上的定位和要求完全不一樣。所以，如果你是一個投資者，就不要擺錯了自己的位置，不要企圖去做分析者的預測工作，因為那不是你的工作內容，因為你不是去賺分析者的工資。擺正自己的位置，你應該努力去做一個跟上市場變化的適應者。對於投資者來講，是適者生存，而非先知生存。

　　說了這麼多，我無非就是想強烈的表達一個意思：判斷市場狀態非常重要。判斷市場狀態是適應市場變化的基礎。

　　那麼，我們如何來判斷市場的狀態呢？我們如何根據市場狀態來形成有效的操作策略呢？首先，你必須放棄能夠預先知道市場即將進入到什麼狀態的幻想。預先知道市場即將進入到什麼狀態，就相當於你預先知道趨勢在哪里和什麼時間開始或結束一樣（反過來也相當於預先知道震盪盤整在什麼時間結束一樣），這是神仙才能做到的事情。市場狀態只能在運行過一段時間之后我們才能發現，即它已經存在了，我們才能發現，而非在它沒有發生前就知道。這意味著判斷市場狀態是要付出代價的。我認為這種代價是非常必要的，我們可以把這種代價算到獲取新的交易機會的成本里去，或者看成是正常的獲利回吐。市場從趨勢狀態過度到調整狀態時，我們一開始根本無法知道，等價格經過幾個來回的波動後，我們才能發現：趨勢已經結束，市場進入到調整狀態之中了。在這個時候，我們原來的持倉利潤肯定要減少，利潤的減少或回吐使我們得到了一個有價值的東西：市場進入到新的狀態了，我們必須改變操作思路。操作思路的改變使我們重新開始適應市場，這至少可以減少我們不必要的損失，同時也使新的利潤增長成為可能。

　　確實，對於交易來講，常常發生的情況是：有付出或準備付出，才能有回報，而不是有回報之後才開始付出。雖然人的本能是有回報才願意付出，然而，市場不同意！所以，我們還是做好隨時準備付出的心理去迎接可能的市場回報吧。

　　由趨勢狀態過度到調整狀態，我們需要付出代價，這種代價主要表現為獲利回吐；而由調整進入到趨勢的過程中，我們同樣需要付出代價，這種代價主要表現為止損。是的，市場只有兩種狀態：趨勢狀態和調整狀態。趨勢狀態分上昇趨勢和下跌趨勢，調整分為小幅調整和大幅震盪。

　　既然市場只有兩種狀態，那麼剩下的工作就變得相對簡單。趨勢結束之後才開始震盪，震盪結束後就是趨勢。

　　我們首先來講述震盪狀態。震蕩狀態分為：大幅震盪和小幅盤整。判斷震蕩狀態，首先要看前面是否有趨勢存在，這是前提。在此基礎上，判斷震蕩狀態主要可以從以下幾方面來觀察：價格運行的速度、價格波動的幅度、價格運行的方向以及價格運行方向的轉變速度。在震盪狀態下，價格運行的速度一般都非常的快，同時幅度非常大，大到讓人無法忍受（做反者）或象天上突然掉餡餅（做對者），給人一種山唿海嘯的感覺，如同過山車一樣。最麻煩的是，與此同時，價格的運行方向也是急劇變化，今天大跌，多頭幾乎絕望，而第二天卻大漲，讓空頭又處於絕望狀態。即，在震盪狀態中，價格運行的速度很快、幅度很大、方向不持續，價格掉頭速度很快。市場一旦出現這樣的特征，我們就可以判斷它進入到震盪狀態。

　　應對震盪狀態的策略是：套利、觀望、縮短交易周期。市場在任何情況下，各合約一般都有強弱之分，特別是進入到震盪狀態之後更是如此。因為在趨勢之中，各合約基本上處於同漲同跌之中，而進入到震盪狀態，合約的強弱會開始出現分化，這為我們應對復雜的震盪提供了條件或機會。一旦我們判斷市場進入到震蕩狀態之後，則買就選強勢合約，賣就選弱勢合約，而不要太在意它們的價格高低。買的被套就賣出弱勢合約，賣的被套就買強勢合約。就我自己的經驗來講，這種操作不僅風險相對小、心態好，而且有時候回報還不錯。這是應對震蕩的最佳選擇。若市場並沒有明顯的強弱合約，套利沒有機會，那麼你可以選擇最輕松的方式：保持觀望，等待震盪區間的突破。這也是不錯的選擇，但相對有點消極，有時候會因為沒有持倉而放松對市場的注意而錯過突破機會。第三就是縮短交易周期，平時看天圖的，可以改為看小時圖或30分鐘圖。因為分時圖可以盡快的反應市場的變化。也可以分時圖和套利結合起來操作，能否結合、是否需要結合要看當時的市場情況。

　　大幅震盪之後，市場一般會進入到小幅波動狀態。就如同人劇烈運動後會進入到平靜狀態一樣。一旦市場進入到小幅波動狀態之中，我們就要開始再次重新調整操作策略。若套利利潤還在擴大（一般不會，因為價格波幅很小了，難以拉開價差），我們可以堅持。否則，我們要開始進入到單邊持倉的交易之中，因為小幅波動是震盪結束的跡象，也是趨勢即將開始的前兆。市場在經過前期的大幅波動之後，價格的震蕩區間也就自然形成了，同時，隨著時間的推移，均線會開始出現粘合的現象。這個時候，我們可以根據不同的品種選擇相對有效的均線（有效均線就是錯誤信號相對少的均線）作參考，一旦價格跟均線發生關係，上則買，下則賣，都以均線為止損，但交易數量一定小，小到虧一個停板也不影響後面的交易為止。這是嘗試性交易，開始尋找市場可能的突破方向。在此基礎上，根據均線進場的持倉處於贏利狀態（持倉不可能虧損，虧損就不會持倉），則價格一旦朝我們贏利的方向突破（價格脫離震蕩區間），就開始真正的交易，這證明我們的方向找對了！至此，復雜的震蕩結束，苦難的時光結束，我們最渴望的朋友---趨勢就開始向我們走來了。

與調整狀態相反，趨勢的開始前提條件一般是前面處於調整狀態，但也並不完全如此，如V形反轉等。

　　首先講一般情況，即調整結束之後形成的趨勢狀態。這種趨勢的出現，只要大家做好了止損的準備，一般都能做上。但做上之後能否持有那是另一回事。這個時候，市場的特征表現為：價格脫離前期的震盪區間，並且不再回到震蕩區間之內。這是開始的階段。隨後，隨著時間的推移，混亂無章的均線開始出現典型的多頭或空頭排列，一旦出現均線完美排列，則我們就可以擺脫虛假突破的心理煎熬了，我們就已經坐上了利潤的快車。在這種情況下，能否持倉就是顯示投資者水平的唯一標準了。在趨勢中持倉的原則我一般是關注20日或40日均線。因為一般的回折很難達到這兩條均線的位置，反而若價格一旦回到40日均線，而且是快速的，則有可能意味著市場即將進入到震盪狀態了。在趨勢中，只要價格不回到這兩條均線之下出現的調整，我們都可以認為是趨勢前進過程中的正常休整，不必太在意。趨勢在經過正常調整之後若再次朝前開始運行，則這又是一個及佳的進場機會，價值等同於第一次震盪區間的突破，並且更加可靠。

　　V形反轉形成的趨勢跟經過調整之後形成的趨勢只是在啟動階段有區別，趨勢形成之後的行情演繹特徵是一樣的，所以，對於V形反轉，我主要講述趨勢啟動時的特征。V形反轉沒有突破的特征，價格表現為突然大幅反轉，前期是跌勢的突然就直接進入到漲勢，幾乎沒有任何前兆。但也正因為如此，我們同樣可以從圖形上找到V形反轉鮮明的特征，只是不是從價格上找，而是從均線上來找。V形反轉的前提是：市場原來處於趨勢之中，這是它最大的特徵。既然市場處於趨勢之中，則均線就是處於多頭或空頭排列狀態，也就是說若均線處於空頭（多頭）排列狀態，而價格突然開始大幅上漲（下跌），並且打破所有均線，則我們就應該警惕市場出現V形反轉了。在均線處於空頭（多頭）排列狀態時，若價格突然大幅度拐頭上漲，並打破所有均線，那麼最起碼可以理解為市場進入到強勢之中，並且是超級強勢或V形反轉。

　　應對V形反轉的策略是：原有持倉先走，若價格節節攀昇擊穿均線，我們可以設一條最大忍耐的均線作為判斷市場改變趨勢的標準（我的經驗一般為40日或60日）而進場交易，交易量不要大，因為這個時候均線還在向下走，你的止損點每天還在擴大。若真的是V形反轉，那麼小單量也可以在很短的時間內獲得不錯的回報。對V形反轉，我們回報的要求不能太高，對於絕大部分人來講，在V形反轉行情中，不被套住就意味著成功。

短線手的“屬性”

期貨交易從表面的手法看，有許多種：主動交易者、被動交易者、短線交易者、中線交易者、長線交易者、套利交易者。短線交易者中又可分為單向波段交易者、雙向交易者、純粹慣易炒單者和隔夜倉等等不同類型，這里我們只討論狹義的短線範疇，其他內容不再討論。

短線是個寬泛而相對的概念，是指完成一個建倉平倉回合時間很短的操作方式。其實似乎也並無嚴格的時間標準，日內交易算短線，一周完成個回合似乎也能叫短線的。我這里不用時間，而用操作理念來作為划分標準。換句話說，我採用狹義的短線定義。

所謂短線，是一種不依據基本面，只依據短期市場狀態進行交易的操作方式，其操作依據在於市場的慣性和自我驗證，而操作回合時間較短只是這種操作自然而然的必然屬性。按照這種定義方式，市場中絕大多數短線交易者都不是短線手了，我在這里只說我所定義的短線交易者的幾個重要特點或屬性：

·短線交易者不關心基本面：依據基本面的操作實質上是因果邏輯在市場和操作中的運用。而短線交易者依據的不是因果邏輯，他早已拋棄了這種似乎已經被人類社會反復證明的通用邏輯方式，再說了，從時間上來看，較大時間跨度的基本面變化對日內反復雙向操作也根本無意義。

·短線交易者不依賴預測或預期為操作依據：短線交易者只關心現在，並不認為有必要去關心過去和將來，而且也並沒有狂妄地覺得自己能知道太多的東西。他只知道現在，也只把握現在，所有讓他脫離現在的操作處境都是他所一定要避免的。預測與預期的本質基本上也是因果邏輯式的，或者是別的無法找到真實依據的玄學基礎的，而因果邏輯和玄學都是短線交易者所回避的。

·盤感是內化的市場，而不是說不清道不明的無法穩定的某種感覺：盤感在所有類型的操作中都占據很重要的位置。可惜的是，幾乎所有人都說不清盤感到底是什麼東西，又如何可以有效地進行培養和訓練。對於短線操作者而言，盤感的真實含義是在長期正確的市場觀察和交易基礎上，充分放鬆自己，慢慢內化並穩定了的市場。換句話說，盤感的來源和基礎都在於，將外在市場內化於自己的身體（注意，不是大腦），將對外在環境的反應慢慢轉化為身體的本能，並通過解放或釋放本能的靈敏而得到穩定放松的交易基礎。

·短線交易者雖然看起來也常在方向上交易，但卻沒有真正的多空概念或意識：多空概念或意識其實大部分也是建立在預期基礎之上的，因此多數短線交易者實質上都是在階段性的以單一方向為主的波段上進行交易，換句話說：他們依據階段性的多空判斷進行交易。水平的高低主要體現在階段多空意識的及時轉換上，多數交易都是在階段性的單一方向或所謂震盪階段箱體範圍內的迅速切換。而短線交易者沒有多空意識，他依據市場慣性和市場的自我驗證進行交易，每個行情階段都是雙向的，多數入場點還往往在逆市的高點或低點上。

·短線交易者不關心市場人群划分：短線交易者將所有交易者的類型全部過濾了，他眼中只有一個統一的市場，不再關心從主力到散戶的各種類型的交易群體。

·短線交易者不依賴技術指標，只判斷作為整體的市場演化階段：技術指標先天就是描述性的，換句話說，是一種滯后的描述性。運用技術指標雖然可以通過縮短時間層次，並在不同時間層次上進行相互校驗來降低滯后性，卻改變不了本質。在短線交易者眼中，時間常常是一種錯覺，雖然他似乎在時間內交易，其交易依據卻在時間之外，時間只是行情展開和演化的形式而已。

·短線交易者不存在市場和品種的區別，只選擇最適合短線交易的類型：在短線交易者眼中，世界上只有一個市場，也只有一個產品，那就是：聚集在一起交易的人群。而諸如不同市場的空間、節奏和韻律等區別，都是表面性的。短線交易者最大程度地過濾區別。如果實在要說市場和品種的區別的話，那只是短線交易者更喜歡交易量較大、演化韻律較平滑、更容易進出和隱藏自己的市場和品種而已。

·短線交易者只運用最簡單的操作：那些套利、鎖倉、倉位和資金管理、操作紀律、止損、操作計划等等諸如此類的東西，除了降低他的操作快感和效率之外，沒有其他任何作用。

·短線交易與其是種技術，不如說是一種修養：短線交易者的交易基礎不在任何外在的分析、技術和技術組合之中，而在於將市場內化、操作具備本能化基礎、依據觀察市場慣性和自我驗證的修煉之中，並由之獲得了極強的處理單子的能力，連判斷的對錯都不是最重要的。至於風險嘛，他要麼是比風險更快，要麼就是不會將自己置於無法操作與反應的境地之下。

·短線交易是快樂者的游戲：短線交易的心理和生理基礎是快樂的，而絕對不是那種火中取栗、刀口舔血的游戲。他的快樂來自幾個基礎：對盈虧的漠然並在這種漠然中保持非常好的心理與生理彈性、敢於盈利（與大家的想法不同，不敢盈利是這個市場中比不敢虧損更大的問題）、沒有任何附加功課的交易方式（一離開市場之後，他的心中就不再有市場存在了）。

其實，以上短線交易的基本屬性也完全適用於所謂中線、長線交易，掌握這些內容的交易者，已經跨越了時間的層次，在任何時間層次上都一樣地交易，之所以選擇短線，只是因為短線更快感、效率更高、所需要採用技術組合更單純而已，倒不是短、中、長線交易有什麼真正不同的內涵……

用好換手率指標

對成交量進行分析，是實際操作中很重要的一個方面。由於流通盤的大小不一，成交金額的簡單比較意義不大。在考察成交量時，不僅要看成交股數的多少，更要分析換手率的高低。換手率是指在一定的時間範圍內，某只股票的累計成交股數與流通股的比率。

　　例如，周換手率是指在一周的時間裡個股的換手情況，也就是一周內各個單日換手率的累計。

　　換手率的變化分析，應該說遠比其他的技術指標比較和形態的判斷都更加可靠。換手率的高低，不僅能夠表示在特定時間內一只股票換手的充分程度和交投的活躍狀況，更重要的是，它還是判斷和衡量多空雙方分歧大小的一個重要參考指標。低換手率表明多空雙方的意見基本一致，股價一般會由於成交低迷而出現小幅下跌或步入橫盤整理。高換手率則表明多空雙方的分歧較大，但只要成交活躍的狀況能夠維持，一般股價都會呈現出小幅上揚的走勢。

　　對於換手率的觀察，投資者最應該引起重視的是換手率過高和過低時的情況。過低或過高的換手率在多數情況下，都可能是股價變盤的先行指標。一般而言，在股價出現長時間調整后，如果連續一周多的時間內換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下)，則往往預示著多空雙方都處於觀望之中。由於空方的力量已經基本釋放完畢，此時的股價基本已進入了底部區域。此後即使是一般的利多消息，都可能引發個股較強的反彈行情。

　　對於高換手率的出現，投資者首先應該區分的是高換手率出現的相對位置。如果此前個股是在成交長時間低迷後出現放量的，且較高的換手率能夠維持幾個交易日，則一般可以看作是新增資金介入較為明顯的一種跡象。此時高換手的可信度比較好。由於是底部放量，加之又是換手充分，因此，此類個股未來的上漲空間應相對較大，同時成為強勢股的可能性也很大。投資者有必要對這種情形作重點關注。

　　如果個股是在相對高位突然出現高換手而成交量突然放大，一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個股或大盤的利多出台，此時，已經獲利的籌碼會借機出局，順利完成派發，“利多出盡是利空”的情況就是在這種情形下出現的。對於這種高換手，投資者應謹慎對待。

　　除了要區分高換手率出現的相對位置外，投資者還要關注高換手率的持續時間，是剛剛放量的個股，還是放量時間較長的個股。多數情況下，部分持倉較大的機構都會因無法出局而採取對倒自救的辦法來吸引跟風盤。對於那些換手充分但漲幅有限的品種反而應該引起警惕。但對於剛剛上市的新股而言，如果開盤價與發行價差距不大，且又能在較長時間內維持較好的換手，則可考慮適時介入。

　　實際上，無論換手率過高或過低，只要前期的累計漲幅過大都應該小心對待。從歷史觀察來看，當單日換手率超過10%以上時，個股進入短期調整的概率偏大，尤其是連續數個交易日的換手超過7%以上，則更要小心。

　　【注釋】MACD指標說明：
　　MACD指數平滑異同移動平均線為兩條長、短的平滑平均線。
　　其買賣原則為：
　　1.DIFF、DEA均為正，DIFF向上突破DEA，買入信號。
　　2.DIFF、DEA均為負，DIFF向下跌破DEA，賣出信號。
　　3.DEA線與K線發生背離，行情反轉信號。
　　4.分析MACD柱狀線，由紅變綠(正變負)，賣出信號；由綠變紅，買入信號。

圖表技術分析法之判斷趨向線的突破

趨向線的突破對買入、賣出時機等的選擇具有重要的分析意義，而且即使只市場的造市者往往也會根據趨勢線的變化採取市場運作；因此，搞清趨向線何時為之突破，是有效的突破還是非有效的突破，於投資者而言是至關重要的。事實上，價在趨向線上下徘徊的情況常有發生，判斷的失誤意味著市場操作的失誤，以下提供一些判斷的方法和市場原則，但具體的情況仍要結合

　　當時的市場情況進行具體的分析。

　　　收市價的突破是真正的突破

　　技術分析家經研究發現，收市價突破趨向線，是有效的突破因而是入市的信號。以下降趨向線即反壓線為例，如果市價曾經沖破反壓線，但收市價仍然低於反壓線，這證明，市場的確曾經想試高，但是買盤不繼，沽盤涌至，至使匯價終於在收市時回落。這樣的突破，專家認為並非有效的突破，就是說反壓線仍然有效，市場的淡勢依然末改。

　　　同理，上昇趨向線的突破，應看收市價是否跌破趨向線。在圖表記錄中常有這樣的情況發生:趨向線突破之後，價又回到原來的位置上，這種情況就不是有效的突帆相反往往是市場上的陷講。

　　判斷突破的原則

　　為了避免入市的錯誤，技術分析專家總結了幾條判斷真假突破的原則:

　　A.發現突破後，多觀察一天

　　如果突破後連續兩天匯價繼續向突破後的方向發展，這樣的突破就是有效的突破，是穩妥的入市時機。當然兩天後才人市，價已經有較大的變化：該買的價高了;該拋的價低了，但是，即便那樣，由於方向明確，大勢已定，投資者仍會大有作為，比之貿然入市要好得多。

　　B.注意突破后兩天的高低價

　　若某天的收市價突破下降趨向線(阻力線)向上發展，第二天，若交易價能跨越他的最高價，說明突破阻力線後有大量的買盤跟進。相反，價在突破上昇趨向線向下運動時，如果第二天的交易是在它的最低價下面進行，那麼說明突破支持線後，沽盤壓力很大，值得跟進沽售。

　　C.參考成交量

　　通常成交量是可以衡量市場氣氛的。例如，在市價大幅度上昇的同時，成交量也大幅度增加，這說明市場對價的移動方問有信心。相反，雖然市價標昇，但交易量不增反減，說明跟進的人不多，市場對移動的方問有懷疑。，趨向線的突破也是同理，當價突破支持線或阻力線後，成交量如果隨之上昇或保持平時的水平，這說明破線之後跟進的人多，市場對價運動方向有信心，投資者可以跟進，搏取巨利。然而，如果破線之後，成交量不昇反降，那就應當小心，防止突破之後又回復原位。事實上，有些突破的假信號可能是由於一些大戶入市、大盤迫價所致，例如大投資公司入市，中央干預等。但是市場投資者並沒有很多人跟隨，假的突破不能改孿整個面勢，如果相信這樣的突破，可能會上當。這一點與股市的操作相似，但於國內的具體情況上看，外匯交易較難獲得其成交量的資料，因此這一點暫時難以進行。

　　 D.側向運動

　　在研究趨向線突破時，需要說明一種情況:一種趨勢的打破，未必是一個相反方同的新趨勢的立即開始，有時候由於上昇或下降得太急，市場需要稍作調整，作上落側向運動。如果上落的幅度很窄，就形成所謂牛皮狀態。側向運動會持續一些時間，有時幾天，有時幾周才結束。技術分析家稱運為消化階段或鞏固階段。側向運動會形成一些復雜的圖形。側向運動結束後的方向是一個比較復雜的問題。

　　認識側向運動的本質對把握匯價運動的方向極為重要。有時候，人們對於匯價來回窄幅運動，不解其意，大有迷失方向的感覺。其實，側向運動既然是消化階段，就意味著上昇過程有較大阻力;下跌過程被買盤支持，買家和賣家互不相讓，你買上去，我拋下來。在一個突破阻力線上昇的行程中，側向運動是一個打底的過程，其側向度越大，甩掉牛皮狀態上昇的力量也越大，而且，上昇中的牛皮狀態是一個密集區。如1989年7月間，美元兌日元牛皮上落，越到後來，越牛皮不振，形成一個沉悶的市場。2月中旬，美元突然昇破三角形區，便如脫繩的野馬奔馳向前，從此，牛皮悶局宣告結束。同理，在上昇行程結束後，市價向下滑落，也會出現側向運動。側向運動所形成的密集區，往往是今後匯價反彈上昇的阻力區，就是說沒有足夠的力量，市場難以突破密集區，改變下跌的方向。

判讀盤勢的智慧

現在人們或許並不了解何謂“判讀盤勢“，它是現代技術分析的雛形。猶如目前的技術分析一樣，判讀盤勢需要仰賴模式的認定。兩者最大的差異是，模式認定主要是依靠潛意識，而意識的判斷相對較不重要。這猶如運動比賽一樣，你停下來思考應該如何做時，你立刻會喪失注意力。你必須隨時掌握所有因素，所以你無法根據意識反應。你必須同時觀察10支至40支股票，不斷記憶先前的高、低價位，以及重要的成交量。同時你潛意識中還必須知道價量跳動的速度與韻律、報價機的響聲、個股發布新聞的頻率、大盤指數與個股價格的變動、以及價格與成交量的模式。所有這些因素構成潛意識結論，就是通常所謂的“市場直覺”。

　　由於知識的進步——電腦與通信的技術——盤勢判讀已經是一種消失的藝術。目前你的經濟狀況可以負擔一套電腦化的報價資訊系統，僅需要按下幾個鍵，便可以完全掌握過去所謂的“直覺知識”。你可以隨時知道任何個股，類股，指數或期貨的走勢圖，而且可以自動更新每次的價格跳動。配合某些電腦軟體，你還可以畫趨勢線，設定買賣的警示價位……。我想信，這種需要特殊才華的盤勢判讀能力，目前已經不切實際，而且沒有必要了；場內交易員或許是唯一的例外。因此，交易已經成為一種更開放而競爭更劇烈的領域。

　　然而看盤高手目前仍然掌握一項優勢。擬定交易決策時，你必須絕對相信自己的正確性，但你還必須接受一項事實：市場可以證明你為錯誤。換言之，在被證明為錯誤之前，你絕對正確。因此，你必須根據原則與法則交易，任何感覺和願望都不得干涉這項程序。買進或賣空時，你都必須捫心自問：“在哪能一個價位上，市場將證明我為錯誤？”一旦你決定這項價格，市場又触及此價位時，沒有任何理由可以阻止你出場。這是根據的法則：迅速認賠。

基本分析的精髓，技術分析的奧祕

基本分析的精髓
——來自華爾街筆談之一
　　因為多數市場參與者並不具有資訊上的優勢，也常有非理性的行為，從而也使少數勤奮和理智的基本分析投資者獲得超常收益的機會。
20世紀30年代，Benjamin Graham第一次系統引進證券分析的基本理論。多年來，這個被稱為基本分析的投資方法，成為華爾街絕大多數股票分析師和投資基金管理人的惟一基礎。這些基本分析家不停地對成百上千個企業的商業模型和經營狀況進行研究，試圖計算出各公司股票的合理價值，從而做出最佳投資決策。然而他們的綜合表現卻令人失望。歷史資料證明，按照職業股票分析師的建議，投資股票還不如買指數基金，而共同基金整體年收益率永遠低於標準普爾500股指一兩個百分點。
　　基本分析法不能輕易帶來超常的回報，其根本原因是，為了確定股票的合理價，就必須對未來的企業經營狀況有準確的預測，而未來總是不可測的。基本分析家根據企業提供的資訊確定其商業模式，針對處於不同發展階段的企業，引進例如“增長型”和“價值型”等等不同的投資模型，還要考慮不同行業各自獨特的經營方式和發展曆史。但所有這些勞動，最終都只是用企業或行業過去的曆史去預測其未來的發展，難度之大是可以想像的。另外，由於基本分析法代表了市場絕大多數參與者的投資理念，基本分析投資者的整體表現自然不會與綜合股指有明顯的差別。共同基金也是整個市場的代表，它們平均年收益率落後於綜合股指百分之一二的原因是它們的管理費。
　　美國學術界在20世紀70年代開始流行所謂“隨機行走論”，認為股價的變動是完全隨機的，股票和企業過去的表現不能用來預測將來，以基本分析或技術分析為基礎的任何投資方法都不如綜合股指。“隨機行走論”的基礎是所謂“有效市場假設”，其主要內容有兩點：第一，有關企業的新資訊會立刻在市場中反映出來，沒有一個市場參與者可以長期保證資訊優勢；第二，市場對這些資訊的反應是理性的。如果這些假設成立，股票市場將永遠是高效率的，任何人都不可能有長期的優勢。
　　但對於多數市場參與者來說，“有效市場假設”絕不可能成立。首先，市場中資訊傳播的速度總是有限的，企業內部少數人和勤奮的職業投資者有獲得資訊上相對優勢的可能。其次，市場參與者對資訊的反應也並不理性，歷史上泡沫股市的產生、破滅及經濟發展的周期性是最明顯的證據。在股市上有操作經驗的人都知道，心理因素是成敗的關鍵，股票交易者永遠擺脫不了人類貪婪和恐懼的本性，這些都是經濟學理論無法描述的。
　　理論分析和實際經驗指出了基本分析投資者戰勝綜合股指的兩個必需條件：一是保證資訊上的優勢;二是不為市場中非理性行為所惑，敢於逆向操作。
　　市場中永遠存在著資訊的不對稱。美國證券法嚴禁任何人利用“實質性非公開”資訊在市場中牟利，触犯者面臨罰款和監禁。雖經過多年的檢驗和完善，這個“內部人交易”法規仍有一些被政府監管機構允許例外，使職業投資者合法獲得一定的資訊優勢。在美國以外的世界其他證券市場上，資訊不對稱的現象更加嚴重。
　　基本分析投資者成功的另一個因素，是必須以長期投資為目標，不為股價的短期波動所惑，在確定了股票的合理值後敢於逆向操作，充分利用市場中其他參與者非理性行為創造的機會。
　　我們可以從巴菲特的經驗看出資訊優勢和逆向操作的關鍵。他意識到保證資訊優勢首先必須保證資訊的真實性和可靠性，因此，企業領導人的誠信和才能，是他選擇投資對象的第一條件。他對企業的長期經營模式極為重視，強調商業模型的簡單性和可靠性，只投資於他徹底了解的行業。巴菲特認為股價常不能反映企業的真實價值。
　　美國綜合股指的曆史平均增長率每年在7％左右，投資者想長期超過這個增長率是極其困難的。對於多數普通投資者來說，管理費最低的股指基金是最佳選擇。但是正因為多數市場參與者並不具有資訊上的優勢，也常有非理性的行為，從而也使少數勤奮和理智的基本分析投資者獲得超常收益的機會。

技術分析的奧祕
——來自華爾街筆談之二
　　市場中資訊不對稱的現象經常出現，多數市場參與者也常有非理性的行為。技術分析交易者的優勢正是通過對股價變動的分析，發現少數資訊優先者的行為，而比其他投資者更快地做出反應。
　　技術分析法試圖利用股價過去的行為對其今后的走向做出預測，它認為決定股價的根本因素是股票在市場中的供需關係，而不是其內在價值。在自由市場幾百年的曆史中，一代代投機者把技術分析當作致富的法寶。華爾街的技術分析師大談諸如“支撐和抵抗線”、“頭肩圖”、“50日均線”、“ 波動論” 或“周期論”等等技術名詞和理論，但他們對市場的評論總給人“紙上談兵”和“事后諸葛”的感覺。
　　學術界早就徹底否定了技術分析法的效力， 20世紀70年代開始出現“隨機行走論”和有關的“有效市場假設”，從理論和歷史資料中似乎“證明”了技術分析法不可能為投資者帶來優於綜合股指的長期回報。美國大多數職業投資者也只以基本分析法為基礎，他們對影響企業經營和發展的任何因素都感興趣，但對技術分析師所關心的股價行為卻不屑一顧。
　　然而對於包括作者在內的許多短期交易者來說，技術分析法是交易決策的基礎，是長期盈利的保證。我們多年的經驗可以說明，股票市場中的確存在著一些可利用的規律，其成功率之高和穩定性之久，遠遠超過了“隨機行走論”可以解釋的範圍。與“有效市場假設”相反，市場中資訊不對稱的現象經常出現，多數市場參與者也常有非理性的行為。技術分析交易者的優勢正是通過對股價變動的分析，發現少數資訊優先者的行為，而比其他投資者更快地做出反應。人類貪婪和恐懼的心理永遠不可能改變，技術分析交易者可以從股價的變化中，發現多數市場參與者改不掉的習慣，進行逆向操作而獲得超常回報。
　　為了找到技術分析法的祕密，我們首先必須認識到，凡是在市場中普及的技術指標和交易模型必然已失去了效果。每一個依靠技術分析法的交易者都必須通過自己的摸索發展出一套個體化的、以統計學為指導思想的交易系統。根據對曆史資料的檢驗，交易系統的每個買賣信號必須同時估計出信號正確的幾率，正確時的平均利潤和錯誤時的平均虧損，以及信號出現頻率和相應的年收益率。

在找到了一個成功的交易模型後

，交易者還要建立一套合理的資金管理（money management）方法，確定在每一筆交易上投放資金的適當比例。技術分析者對股票的合理價值沒有把握，因此對每一筆交易都要有明確的止損（stop loss）條件。進入交易後，一旦股價到達止損點或其技術狀態受破坏，就必須立即出手，絕不能猶豫。“勝敗乃兵家常事”，技術交易者長期盈利的關鍵是勝時多賺，敗時少虧。發現交易決定有錯後卻不願止損出手而被越套越深是交易者的大忌，是最終失敗的主要原因。
　　為了充分利用交易模型在統計意義上的優勢，技術分析交易者必須進行頻繁的短期交易，因此交易成本對盈利情況有巨大影響。目前美國股票交易傭金基本為零，也沒有印花稅，交易成本主要是買賣差價，特別是交易者自己的買賣單對股價的瞬間影響。交易資金量越大，股票的流動性越低，短期交易對市場的影響就越大，相應的交易成本也就越高。技術分析交易系統一般更適合於資金量不大、運作靈活的交易者，這是規模較大的共同基金無法有效利用技術分析法的真正原因。
　　對於流動性差或交易成本高的市場，技術分析交易系統很難有效。例如目前中國股票市場的交易成本極高，包括傭金和印花稅在內，一次來回買賣的交易成本可以高達交易資金量的0.6％以上。中國股市關於漲跌停的規定又使技術分析交易者無法有效進行關鍵的止損操作。這些特點將使任何技術分析交易系統很難在中國股市長期盈利，技術分析法只能被當作評論市場的語言。
　　多數美國投資者只相信基本分析法，使得許多技術分析交易模型可以長期有效。事實上，因為短期交易是個“零和游戲”，技術分析交易者的超常利潤正是來源於沒有資訊優勢和有非理性行為的其他投資者。技術分析交易者的短期運作加快了資訊傳播的速度，抑止了非理性行為的發生，最終提高了市場的效率，而能在市場中長期盈利正是他們對市場貢獻的象徵。
　　(作者為美國空時對沖基金總裁)

平均價戰術不可亂用

期貨買賣一般策略中，平均價戰術被很多人奉為經典，不少專業書刊、訓練教材都列入介紹，相當部分交易者亦以這套戰術從事期貨買賣。

　　平均價戰術要點是：當市價於A點時，根據所搜集的資料判斷行情會上昇而買入，但可能基於某些因素而暫時下跌。故當市價下跌至B點時，更應買入（因原有資料顯示行情會上昇），這樣，總體買入的價位就是A點與B點之間的平均價，比A點為低。一旦行情漲回A點，便可反敗為勝。依照這個策略，如果行情從B點繼續下跌，則在C點再買，再跌又在D點再買……總之平均價越拉越低，只要市價回昇至平均價以上則可獲厚利矣。跌市做法亦同此理。

　　這套戰術是否確實可行呢？雖不排除有時會成功的可能，但基本上相當危險。

　　首先，這種做法屬於逆市而行，並非順市而行，既然在A點買入後而行情下跌，已證明了原先認為大市會昇的判斷是錯誤的。“不怕錯，最怕拖”是期貨交易首要原則。無論你信心有多大，只要你手上的合約出現浮動損失，就應按事前設好的止損點迅速認賠出場。如果太堅持自己最初的看法，一而再、再而三的逆市投入，只會招致越來越大的損失，期貨是信用擴張10倍以上的生意，當你在B點再買時，你要先補足在A點買入的浮動損失；又跌在C點再買時，又要先補足在A點和B點買入加起來的浮動損失……這樣就不是什麼兩套本錢、三套本錢所能應付的。有些人沒有想到這一點，往往資金預算無法控制，半途就被斷頭。

　　有人說，資金充裕就可以用這一招平均價戰術，在一段小反復當然可以，但遇到周期性轉市，這套平均價戰術就變成擔沙填海，等於踏上不歸路。

底部反轉之星線

星線,也叫墓碑線,墓碑謂之終結矣,代表一段趨勢的結束,是邱一平先生描述的六大基本K線之一(另外五種基本形態分別為吊、孕、包、禿、塔),星線的K線實體很小甚至是沒有,而帶有上影線和下影線。我們可以把星線分為早晨之星和黃昏之星,在這里我們重點講早晨之星。

　　早晨之星就像凌晨出現在天空東南方向的啟明星,意味著一天的開始。該形態出現在下跌末端,往往預示著跌勢結束,上漲開始。它由一根星線和隨後的一根放量陽線組成。因為只有星線的出現往往並不能直接確定底部到來,需要次日放量陽線進行確認方可讓人放心。例如有一股,該股出現星線後,次日有一根放量陽線進行確認,於是產生了一波行情；而有另ㄧ股在下跌過程中也出現了星線,但是次日沒有陽線進行確認,所以該股繼續下跌。

　　當然,對於星線的理解,只限於上面這個層面上還不夠。根據筆者多年來對星線的研究,在下面這幾種情況下出現星線可信度會更高。

　　第一,星線在跳空低開的情況下出現時,可信度增加。跳空是空方奮力一擊的表現,勢必消耗大量的做空能量,再加上帶有長長的上下影線,說明空方受到多方頑強的反擊,多方隨時都會占據主動。

　　第二,上下影線越長,K線實體越小,越可信。這種形態,有人也叫長十字星,它也是星線的一種。它表示多空雙方爭奪激烈,一般需要伴隨著大的成交量。

　　第三、星線出現在重要的波段低點或重要的支撐位上。波段低點,我們可以通過形態或者波浪理論計算,重要支撐我們可以借助趨勢線等方式來確定。

　　上面講的這些情況只是一般的情況,切不可生搬硬套,我們也可以舉一反三。從星線形成的基本過程我們還可以衍生出其他見底信號,比如T字形態、倒T字形態、錘子形態,倒錘子形態等等,都是星線的演化。

怎樣確定支撐和阻力

支撐線與阻力線

　　市場上的價在達到某一水平時，往往不再繼續上漲或下跌，似乎在此價位上有一條對價起阻攔或支撐作用的抵抗線，我們分別稱之為阻力線與支撐線。

　　所謂阻力線是指價上昇至某—高度時，有大量的賣盤供應或是買盤接手薄弱，從而使價的繼續上漲受阻。支撐線則是指價下跌到某一高度時，買氣轉旺而賣氣漸弱，從而使價停止繼續下跌。從供求關係的角度看，“支撐”代表了集中的需求，而“阻力”代表了集中的供給，市場上供求關係的變化．導致了對價變動的限制。

　　阻力線和支撐線都是圖形分析的重要方法。一般若價在某個區域內上下波動，並且在該區域內累積成交量極大，那麼如果價沖過或跌破此區域，它便自然成為支撐線或阻力線。這些曾經有過大成交量的價位時常由阻力線變為支撐線或由支撐線變為阻力線：阻力線一旦被沖過，便會成為下個跌勢的支撐線；而支撐線一經跌破，將會成為下一個漲勢的阻力線。

　　一、支撐線的原理與應用

　　在Ｋ線圖上，只要最低價位在同一微社區住宅間多次出現，則連接兩個相同最低價位並延長即成一支撐線，它形象地描述了在某一價位區間內，需求大於供給的不平衡狀態。當交易價位跌入這一區間時，因買氣大增，賣方惜售，使得價位調頭回昇。其內在實質是：

　　因前階段反覆出現這—價位區間，累積了較大的成交量，當行情由上而下向支撐線靠攏時，做空者獲利籌碼已清，手中已無打壓拋空籌碼；做多者持幣趁低吸納，形成需求；舉棋不定者套牢已深，籌碼鎖定不輕易斬倉。故在這一價位區間供應小於需求，自然形成了強有力的支撐基礎。另外，由於行情多次在此回頭，也確立了廣大投資者的心理支撐價位區間，只要無特大利空消息出台，行情將獲撐反彈。

　　技術分析將有較大累積成交量的價位區間定義為“成交密集區”，亦即在此密集區有很高的換手率。密集區進貨者欲獲利則需待價昇至這一成本區間以上，這些進貨者即持有籌碼者，只要沒有對後勢失去信心，是不會在這一價位區間拋出籌碼的，正因為持有籌碼者惜售，故行情難以跌破這一價位。另一方面空方也因成交密集，持幣量上昇，手中籌碼已乏，即市場上籌碼供應萎縮，雖然仍會有部分對後勢失去信心者拋出籌碼，但也成不了氣候。即使支撐線被暫時擊破只要既無成交量的配合，也無各種利空出現，價位將重回支撐線以上，廣大投資者的心理支撐再次得到增強。

　　行情在成交密集區獲得暫時的支撐後，後勢有兩種可能：—，是反彈上昇；二是廣大持有籌碼者喪失信心，看壞後勢，大量拋出，也即由多翻空，支撐線便被有效擊破，行情繼續下行。

　　支撐線並不僅僅產生於成交密集區。當行情下跌至原上昇波的50%時，會稍加喘息，在這一區間往往會產生一支撐線，這實際上也是廣大投資者的心理因素所致，技術分析稱這種上昇波（或下跌波）向起始點回歸為，對稱性原理。此外，階段性的最低價位也往往是廣大投資者的心理支撐線。

　　在利用支撐線進行市場分析時應注意以下幾點：

　　（１）上昇趨勢裡，回檔過程中，Ｋ線之陰線較先前所出現之陽線為弱，尤具接近支撐價位時，成交量萎縮，而後陽線迅速吃掉陰線，價再上昇，這是有效的支撐。

　　（２）上昇趨勢裡，回檔過程中，Ｋ線頻頻出現陰線，空頭勢力增加，即使在支撐線附近略作反彈，接手乏力，價終將跌破支撐線。

　　（３）在支撐線附近形成盤檔，經過一段時間整理，出現長陽線，支撐線自然有效。

　　（４）在支撐線附近形成盤檔，經過整理卻出現．一根長陰線，投資者為減少損失，爭相出逃，價將繼續下跌一段。

　　（５）價由上向下跌破支撐線，說明行情將由上昇趨勢轉換為下降趨勢。一般地說，在上昇大趨勢中，出現中級下降趨勢，如若行情跌破中級下降趨勢的支撐線，則說明上昇大趨勢已結束；在中級上昇趨勢中，出現次級下降趨勢，如若行情跌破次級下降趨勢的支撐線，則說明中級上昇趨勢已結束，價將依原下降大趨勢繼續下行。

　　（６）價由上向下接触支撐線，但未能跌破而調頭回昇，若有大成交量配合，則當再出現下降調整時，即可進貨，以獲取反彈利潤。

　　（７）價由上向下跌破支撐線，一旦有大成交量配合，即說明另一段跌勢形成，稍有回檔即應出貨，避免更大損失。

　　（８）價由上向下接触支撐線，雖未曾跌破，但也無成交量配合，則預示無反彈可能，應盡早出貨離場。

　　二、阻力線的原理與應用

　　在Ｋ線圖上，只要最高價位在同一微社區住宅間出現多次，則連接兩個相同最高價位並延長即形成一阻力線，它形象地描述了貨幣在某一價位區間供應大於需求的不平衡狀態。當交易價位上昇至這一區間時，因賣氣大增，而買方又不願追高，故價位表現為遇阻回檔向下。其內在實質是：

　　與支撐線產生於成交密集區一樣，阻力線同樣出現於成交密集區。因為在這一區間有較大的累積成交量，當交易價位已在該密集區間以下時，說明已有大量的浮動虧損面，即套牢者。因此當行情由下向上回昇，迫近阻力線時，對前景看坏者急於解套平倉或獲利回吐，故大量拋盤涌出，貨幣的供應量放大。對前景看好者可分為兩類：一類是短線看好，因顧忌價位已高，期望待價位回檔再建倉，故跟進猶豫；另一類是中長線看好，逢低便吸。前者是不堅定的需求方，且隨時會受空方打壓而喪失信心，由多翻空加盟供應方；後者是堅定的需求方，雖有可能頂破阻力線，但若勢單力薄，即無大成交量配合，交易價位將重回阻力線以下。故此時貨幣的需求量相對較小，反覆多次阻力線便自然形成，並且延續時間越長，阻力越難以突破。當行情由下向上回昇，迫近阻力線時，若能有利多消息助威，且交易價位破阻力後，有成交量放大配合，則阻力線被有效突破，交易價位上一台階，該阻力線即成了後市的支撐線。

阻力線同樣也並不僅僅產生於成交密集區。當行情上昇至原下跌波的50%或0.618時會出現停滯現象，並作回檔調整，該停留之處即為廣大投資者的又一心理阻力線。此外，階段性的最高價位也往往是投資者難以突破的心理阻力戰。

　　因為支撐線與阻力線均形成於成交密集區，所以同一成交密集區既是行情由下向上攀昇的阻力區，又是行情由上向下滑落的支撐區。當成交密集區被突破，在行情上昇過程中，一般伴隨有高換手率，阻力線變換為支撐線；若有特大利多消息刺激，成交密集區被輕易突破，即驟然跳空，那麼獲利回吐壓力增大，繼續上行將面臨考驗，多頭態勢往往前功盡棄。在行情下降過程中，換手率一般不明顯增大，—旦有效突破，則支撐線變換為阻力線。

　　在利用阻力線進行匯市分析時應注意以下幾點：

　　（１）下跌趨勢出現反彈，若Ｋ線之陽線較先前陰線為弱，尤其在接近阻力價位時，成交量無法放大，而後陰線迅速吃掉陽線，價再度下跌，這是強烈的阻力。

　　（２）下跌趨勢出現強力反彈，陽線頻頻出現，多頭實力堅強，即使在阻力線附近略作回檔，但換手積極，則匯價必可突破阻力線，結束下跌走勢。

　　（３）在阻力線附近經過一段時間的盤擋後，出現長陰線，阻力線自然有效。

　　（４）在阻力線附近經過．一段時間的盤檔後，出現一根長陽線向上突破，成交量增加，低檔接手有人，激勵買方，價將再昇一段。

　　（５）價由下向上突破阻力線，若成交量配合放大，說明阻力線被有效突破，行情將由下降趨勢轉換為上昇趨勢。

　　一般地說，在下降大趨勢中，出現中級上昇趨勢之後，如若行情突破中級上昇趨勢的阻力線，則說明下降大趨勢已結束；在中級下降趨勢中，出現次級上昇趨勢後，如若行情突破次級上昇趨勢的阻力線，則說明中級下降趨勢已結束，將依原上昇大趨勢繼續上行。

　　（６）價由下向上沖刺阻力線，但未能突破而調頭回落，則可能出現一段新的下跌行情，叢時無論盈虧，都應及時了結退場。

　　（７）當價由下向上沖擊阻力線，成交量大增，則應及時做多；若雖破阻力線，但成交量未放出，則應觀望，很有可能是上沖乏力、受阻回落的假突破，不能貿然跟進。

　　（８）當價由下向上突破阻力線，若成交量不見大增，可待其回落，若回落也不見量放出，則可考慮做多；若不回落，只要能確認突破阻力有效，再做多仍能獲利，這是因為阻力線被有效擊破，一般回有一段行情。

豫則立　不豫則廢

實戰裡，與其它實業投資一樣，知與行之間總是有段距離，甚至相逆。在實際操作中會經常出現"知道應該這樣做，但卻沒有這祥做"，或者"本來沒有打算這樣做，當時我靈機一動……"的情況。這主要是由於操作的隨機性與盲目幻想造成的，而這正是獲勝的天敵。

　　要克服這個天敵的方法有兩點：一是始終保持冷靜理智的分析頭腦，二是在每一階段行情中做好周密的操作計划。

　　一般人第一點還是能夠做到的，但是能完美地做好第二點就非常少了。能夠做到第一點的人可以做分析師，兩點都能夠做到的人才能成為操盤手。上述兩點正是區分合格的職業投資人與業余投資者的重要標準。

　　要想長期穩定的獲利，必須要在操作計划方面下大力氣。由於人性的弱點，多數投資者往往夢想以更隨意的靈機一動獲利。其結果會事與願違。

　　據我所知，大多數人在建倉前是很少做計划的，或者根本就沒有計划。

　　初入市的新手，他們不會對所在國的經濟基本面做分析，更不懂技術分析。他們買入的依據，基本上都是聽朋友的或者聽從他們認為的高手，要不就是完全從媒體上去找專家的意見，看看這個專家怎麼說，看看那個專家怎麼說，這邊取一點經，那邊搞一點建議。沒有自己的分析判斷，更談不上在買賣之前作操作計划了。

　　還有一些耍小聰明者，不想下苦功夫去學習、去研究，去形成自己的操作風格，總想一口吃個胖子。對各類分析方法一知半解。拿著某一二點似是而非的根據，盲目建倉，對盈利前景過分樂觀，基本上不考慮如果虧損了怎麼辦？不願意做符合客觀實際的操作計划，純粹碰運氣，碰對了就賺一把，碰錯了就認倒霉。這類人屬於瞎子摸象，骨子里有一種賭性。

　　真正的專業人士，在沒有做出周密計划之前是決不下單的。他們在下單之前，已經對市場可能出現的各種變化，做出了全面的預測，並制定出應對計划。漲了怎麼辦？跌了怎麼辦？不漲不跌又怎麼辦？他們從來不打無準備之仗，從來不靠耍小聰明，碰運氣，僥幸從市場獲取利潤。

　　我希望在看過本章之後，你在買賣之前，一定要有一個操作計划。這個計划即使不形成文字，也要胸中有數。一旦行情發展和自己先前預想不一樣的時候，知道該怎麼處理。不要等到被套牢，再去做計划，去請教這個專家那個專家，這都是馬後炮，於事無補。

　　一個國家搞經濟建設，要有一個五年計划。一個企業要上一個新項目，也要一個周密的投入產出計划。你可以設想一下，如果你打算做一筆生意，不管是做實業還是做貿易，你是不是都要做一個計划呢？答案是肯定的。你肯定非常慎重，要反復計算投入和將來的回報，能不能盈利，多長時間可以收回成本，還要做非常細致的市場調查。

　　可是作為投資，你在下單的時候，是不是也應這樣慎重地做一個周密的計划呢？我們下單的資金量並不比做生意要投入的少啊！為什麼我們投資做生意的時候非常慎重，而同樣是投入幾萬、幾十萬、幾百萬炒市的時候，會這樣草率呢？

　　可以說，任何沒有操作計划，在下單的一瞬間就注定是一個被動的行為。如果行情上漲了，被動。因為你沒有獲利平倉的計划，不知道可能要漲到哪裡，應該在哪裡平倉。如果行情下跌了，就更被動。因為你可能根本就沒有想過如果跌了該怎麼辦，更不要說應對計划了，十有八九要套牢。如果行情不漲不跌處於橫盤狀態，也被動。平倉吧，行情如上漲多可惜；持倉吧，行情如下跌就糟了。最坏的結果就是，你剛平倉匯價就漲上去了。你有沒有這樣的經歷呢？大家應該深刻地反思一下。

　　作為專業人士應該具備制定操作計划的能力，計划必須符合以下兩點原則：

　　一是制定計划的首要前提必須要明確目的，目的有"長線與短線之分、投機與投資之分。"計划是實施目的的手段，兩者必須配合，如兩者發生矛盾，結果就會產生偏差。既不能用投資的方法去追求投機目的，也不能用投機的思維去追求投資目的。

　　二是制定計划所依賴的依據一定要準確，不可猜測。在此依據有效時，應堅持計划並完善它，不要因為心態原因改變計划的最後實現。這裡所說的依據是基本面和技術面的結合，是投資者必備的基本功。

　　兵法上有一句講"知己知彼，百戰不殆"，還有一句講"運籌帷幄，決勝千里之外"。買賣之前做周密的計划正是要做到知己知彼。很多人在買賣時是既不知己，又不知彼，只會套牢心慌。賺錢不知為什麼賺的，虧錢不知為什麼虧。睜著眼睛買，閉著眼睛賣，哪裡有什麼運籌帷幄，這樣不虧損才怪呢。

蜡燭圖：我有話要說

　K線圖（蜡燭圖）的用語解說和識別方法

　　注意本文中所說明的關於蜡燭圖形態的描述的認識，不止於形態本身，而及於市場心理的把握。

　　蜡燭圖不僅僅表現出一日中的市場價格變動，根據其所表現出的價格變動和其前後相關聯的價格變動相結合，可以較為準確地看出市場目前為止的價格動向，更暗示著市場今後動向趨勢。

　　本文僅為k線基礎，正確的判斷必須和相關指標互相結合。

　　另外，也看到一些講述k線的文章，對於k線的論述相當精辟。這里略作引用，供大家參考。由於k線能夠在較短的時間內盡快發現市場之后較為長期的變動，因此k線圖被人們稱為一把奇利無比的寶劍。但是正如大家所知道的那樣，鋒利的寶劍也需要武林高手來駕馭，否則，在對付敵人的同時，也極容易傷了自己。

　　基本形態

　　開盤價：一天中最開始的價格。這個價格實際上是由開始之前的買賣訂單所決定的。如果訂單數量較少，開盤價格也可能出現在開市後。

　　最高價：當日買賣的價格中的最高價。

　　最低價：單日買賣最低價格。

　　收盤價：當日交易中最後成立的價格。並不見得是收市時的價格。當成交量極少的時候，也有可能出現開盤價等與收盤價的情況。在市場大跌的時候，在接近收市的一段時間內出現大量的拋盤，導致收市時間過後市場價格仍然急跌的情況也有。（前日美加盤出現大幅上漲到1.38左右，就是這個原因。）

　　蜡燭圖的種類和判斷

　　上影線

　　只有上影，或者上影比下影較長的k線。表明在一日中某一時間段內，雖然出現大量買盤導致價格上昇，之後形勢卻發生逆轉，賣方勢力趨於優勢，結果導致價格下跌。陽線陰線都預示著價格下降的信號。

　　下影線

　　只有下影，或者下影明顯比上影長的k線圖。表明一日中某一時間段賣氣濃重，但之後形勢發生逆轉，買方勢力轉強，導致價格上昇。陽線陰線都暗示著後市將出現上漲。

　　光頭線

　　沒有影線的長k線圖。市場出現看法一致的材料時極易出現。價格朝一個方向大幅延伸。陽線表明買方壓倒強大，陰線表明賣方壓倒強大。一般認為，當底價位出現光頭陽線，高價位出現光頭陰險時，將會發生趨勢的逆轉。

　　開盤光頭線

　　開盤方向上無影線的長k線。陽線為開盤後，價格大幅上昇，但接近收盤時，昇勢不能持續，價格小幅回落而收盤。陰線為開盤後，價格大幅下落，但接近收盤時，價格小幅回昇。算然不如光頭線那樣勢力強大，也都被認為表達了各自買賣勢力的優勢。

　　收盤光頭線指收盤方向上無影線的長k線。陽線表明，雖然一段時間出現價格的下跌，但之后到收盤為止價格出現大幅回昇。陰線表明，一段時間價格出現上漲，但之後形勢逆轉，以大幅低於開盤價的價格報收。和光頭線同樣，表明了各自的相當程度的強勢。

　　小線實體和影線都很短的k線。指從開盤到收盤，一天中價格沒有太大變動。市場氣氛迷茫，無方向感。表明市場休養，迷茫。當期出現在高價位及低價位時，預示著一段時間的市場趨勢不復存在，即將反轉。

　　棄子線實體短小，影線較長的k線。市場漲跌互現，一段時間買方強大，價格上昇，然後賣方強大，價格隨之下跌。最後價格在沒有太大變化的情況下收盤。由於雙方勢力都很強大，產生對抗，方向感不明顯。寓意為拾到孩子的人，為確定孩子的父母而回到丟棄孩子的地方。

　　長下影線下影線較之於實體3倍長度。由於樣子像唐傘，強力的支撐著價格，因而得名。陽線表明一段時間出現大量拋壓，之後又出現大量的買盤，使得價格高於開盤價報收。表明買方勢力較為強大，預示著隨後的上昇。陰線表明買方勢力不及賣方勢力，價格低於開盤價報收，出現在高價圈時，預示著下跌，出現在低價圈時，預示著上漲。

移動平均線的用法--建議與K線分析結合

【平均線的本質】

對移動平均線進行分析是選中強勢股黑馬股的又一有效的方法.移動平均線是分析價格變動趨勢的一種方法,它主要是將一定時間內的股價加以平均,根據平均值作出圖線.通常將每日的K線圖與平均線繪在同一張圖中,這樣便於分析比較.通過分析平均線的走勢以及平均線與K線之間的關係來決定買賣的時機, 或是判斷大勢的方向.
主張採用移動平均線的人士認為,每天交易中的大多數細小的波動僅僅是一個重要的趨勢的小插曲,如果過分看重這些小波動,反而容易忽略主要的趨勢.因此,他們認為分析股價走勢應有更廣闊的眼光.採用平均線的方式,著眼於價格變動的大趨勢.
一般平均線採樣數有3天,7天,10天和30天等等,甚至有長期平均線取樣時間長達150天和250天.
技術分析者之所以能夠用平均線來分析價格走勢,是因為它具有以下基本特徵:
1:趨勢的特徵平均線能夠表示出股價運動的基本趨勢.
2:穩重的特徵移動平均線不會像日線那樣大起大落,而是起落得相當平穩.向上的平均線經常是緩緩向上, 向下也是這樣.要改變平均線的運動趨勢相當不容易.
3:安全的特性通常愈長期的平均線,愈能表現出安全的特性,即移動平均線不會輕易地往上往下,必須等市勢明朗後,平均線才會真正改變方向.經常是市勢開始回落之初,平均線卻是向上的,等到市勢落勢顯著時, 才見平均線走下坡.這是平均線的最大特色.越是短期的平均線,安全性越差.越是長期的平均線,其安全性越好,但也因此而使平均線反應遲鈍.
4:助漲的特性股價從平均線下方向上突破後,平均線也開始向上移動,可以看成是多頭的支撐線,市價每次跌回平均線附近時,自然會產生支撐力量.短期平均線向上移動的速度較快,中長期移動平均線向上移動的速度較慢,但都表示一定期間內平均持股成本增加,買方力量若仍然強於賣方的話,股價每次回落到平均線附近時,便是買進的時機.如果平均線的助漲的功能消失,股價重回平均線之下,這時可能趨勢已經轉變.
5:助跌的特性股價從平均線上方向下突破後,平均線也由此開始向下方移動,這時平均線成為了空頭的阻力線,市價每次反彈至平均線附近時,自然產生阻力.因此在平均線往下運動時,每當股價反彈到平均線附近都是賣出的時機,平均線此時具有助跌的功能.如果市價下跌逐漸趨緩,平均線開始減速下行,此時若股價再次與平均線接近,則可能向上沖破均線開始昇勢,此時均線的的助跌的功能減弱.

【如何分析平均線系統】

首先,平均線系統本身已經反映了股價目前的運動趨勢,可以說,平均線就是股價目前運動的趨勢線.當平均線向上運動時,反應股價總的趨勢是向上的,相反,當平均線向下傾斜的時候,說明股價正在一個下跌的趨勢當中.平均線運行的角度反映了這個趨勢的強弱程度.越是陡峭的平均線反應出股價運動趨勢越是強烈.然而,平均線的運行角度是在不斷變化的,這就反映出股價運動的趨勢蘊含著變化的契機.因此,分析平均線系統首先就是看它運動的方向和角度,從而判斷目前股價運動的大趨勢及這個趨勢的強弱程度.其次,我們要觀察不同期限的平均線的運動情況之間的關係.簡單的說,就是觀察短期,中期和長期均線之間的排列關係.這種排列常被分為多頭排列,空頭排列和整理形排列三種.
多頭排列,是指排列方式從上至下分別為:短期,中期,長期,而且所有均線都正向上方運動,這種排列揭示出股價正處於一個強烈的多頭趨勢之中,這種趨勢還會保持一段時間.空頭排列是指排列方式從下至上分別為:短期,中期和長期,而且所有均線都正以一定的角度向下運動,這種排列說明出股價正處於一個下降趨勢之中.整理形排列是指短期,中期,長期均線都呈水平運動狀態,且相互糾纏在一起,相距非常之近,這種排列說明股價的運動暫時失去方向,等待市場決定突破方向.
最后,我們要看目前的股價處於均線系統之中的什麼位置.一般來講,股價在均線系統之上是強勢信號, 股價在均線系統之下是弱勢信號,如果股價與均線系統非常接近,且股價的波動幅度很小,那麼面臨的將是一個突破,以決定後市的方向.
股價與平均線偏離的程度也是很有用的一個指標,由於平均線的實質上反映的是一段時間以來的平均持股成本,因此股價與平均線的偏離程度可以反映出市場上獲利或套牢的投資者情況.這個指標稱為乖離率,其主要的功能是通過測算價格在波動過程中與移動平均線的偏移平分比,從而得出股價在劇烈波動時因偏離平均成本太遠而可能造成的回檔或反彈,以及價格在正常波動範圍內移動而繼續原趨勢的可信程度.一般來講,當股價偏離短線均線10%以上之後,即10日乖離率超過10%時,股價有向短期均線靠攏的要求,以消化短期獲利的壓力或空頭回補的壓力.而中期乖離率超過30%以後,中級趨勢必須修整才有進一步發展的動力.
應用平均線的幾個基本方法:
買進法則
1:移動平均線從下降轉為水平,並且向上移動,而收盤價從平均價的下方向上方移動與平均線相交,並超越平均線時,形成一個買進的信號.
2:收盤價在平均線上方變動,雖然出現回跌,但並沒有跌破平均線,又回頭上昇,這時也是一個買進信號.
3:收盤價曾一度跌至平均線下方,但平均線保持上昇勢頭,這時也是買入的信號.
4:收盤價在平均線上方運動,突然暴跌,距離平均線很遠,這是超賣現象,收盤價可能回昇,這是一個買進信號.
賣出法則
1:股價在平均線上方運動,並呈現上昇趨勢,離平均線越來越遠,表明近期內買入者都已獲利,隨後會有獲利回吐,這時是賣出信號.
2:移動平均線由向上逐漸轉為水平,並且呈下降趨勢,而股價從平均價的上方與平均線相交之後跌至平均線下方,說明價格會出現較長時間的下跌,為賣出信號.
3:收盤價在平均線下方移動,反彈時沒能漲破平均線,而且平均線正趨於下降,這是賣出信號.
4:股價在平均線附近徘徊,而平均線正呈明顯的下降趨勢,這時也是賣出時機.

【強勢股平均線系統的特徵】

移動平均線就是超勢線,股價在一段時間內,沿著一定的軌道運動,事實上,股價經常貼著這軌道運動,在趨勢沒有改變之前,不必賣出手中的股票.而趨勢線越陡峭的個股,其走勢也越強.凡是短期均線向上角度越陡的股票,反映出強的走勢,應該列入優先考慮選擇之中,這類股票的均線系統必須呈多頭排列,且每次回檔都在均線之上獲得支持,而回檔也常常用橫盤的方式來完成,股價的橫盤等待均線的上揚,一旦均線上昇到接近股價的位置,便發揮出均線助漲的作用,推動股價繼續上揚,這類股票必須牢牢抓住.

分析上昇趨勢線的仰角是非常重要的選股分析,一旦買入自己認為的強勢股就一定要盯住其上昇趨勢, 看它是否繼續維持其強勢.只要是一條已建立的上昇通道保持沒被破壞,都表示持股是完全的,新的買入者繼續加入市場,但是,投資者必須特別加以注意的是當股價的日K線每次触及到趨勢線時,股價所作出的反應到底是獲得支持還是跌破,尤其是突破時伴隨著增加的成交量.
趨勢的改變,投資者必須特別加以警覺,因為那時多空雙方力量的轉變,絕對不要忽視這種轉變,當趨勢的改變信號甚至反轉形態出現時,就是應該換股的時候了.所以,投資者一定要選擇強勢股介入,但又要避免選擇乖離率太大的個股,因為這些股票的勢頭雖然很強,但昇勢過猛需要回調整理,不如等它回調至均線附近再介入.

【本章結論】

1:選股必須先分析其平均線系統排列的情況,認清該股目前所處的形勢.
2:選股應選擇均線系統呈多頭排列的股票,這些股呈強勢,獲利的機會大.
3:平均線反映的是大眾平均持股成本,通過分析股價與均線位置之間的關係,可以估計目前市場上獲利拋壓及空頭回補意願的強弱.
4:在趨勢未改變之前不要拋出手中的股票.
5:選股務必分析短期的乖離率,不宜介入乖離率太大的股票.
6:短期均線急速上揚的股票必須注意.
7:強勢股也應具有強勢均線系統,往往在回檔至均線附近即獲支持,這正是買入時機.
8:通過分析均線系統可以得出一系列買賣信號,而均線系統本身反應較慢,所以應該結合日K線分析,由它們的位置關係來決定買賣策略.

短線手的外在技術構成

合格的短線手具備三個層次的相互匹配：人格類型、在匹配的人格類型上的修養或內在素質訓練、具體交易技術構成。這篇文章專門說短線手的具體技術構成的三個方面：

　　短線手的外在技術由三個方面構成：好的盤感、相對準確的市場自我驗證觀察和操作技術。打個比喻（也許不是足夠恰當，因為街道和地圖都是靜態，而市場是動態的）：好的盤感猶如你正在走的街道、而市場的自我驗證則是整個城市的地圖、操作技術則是你行走的好的步法。在一個城市里愉快地行走，既要有對地圖的心中有數，又要有對行走街道的了解，還得有輕鬆愉快的正確步法。你到一個新的城市，如果只是對某一街道很熟讀，對自己在這個城市中的大概位置不清楚，出了這條街就會迷路。如果只是熟悉了地圖，而不知道你正走在哪條街上，顯然，地圖再熟悉也沒用。地圖和街道都知道了，不了解這個城市的交通規則，人行道車行道等等其他具體行走的工具和沒有輕鬆愉快的步伐，走不了多遠就會違規，或者疲勞不堪難以為繼……下面分別對盤感、市場的自我驗證、操作技術作一下說明：

　盤感。“盤感”其實是一種用正確方式訓練和穩定了的存在於短線手身體中的“內化的市場”。與下面的“觀察市場自我驗證”的能力不同，“盤感”主要是對市場“即時慣性”的體會和捕捉能力，而後者主要是“對市場整體狀態演化階段”的把握。短線是一種非常緊貼市場的方式：每一筆下單、每一個進出場點位、操作速度和操作節奏的變化都必須緊貼當時的即時行情狀態。脫離行情的即時狀態把握，就不能叫短線了，也不可能達到很好的交易成績。

　　盤感還可以有另一種說法：對市場即時慣性的把握。即通過觀察動態掛單和流水成交把握住市場即時慣性的發動、速度、持續性、間歇、停止和方向反轉，以及這幾者的強度。盤感的穩定獲得，是在長期觀察市場（注意，僅僅是觀察，不是邊觀察邊判斷）和無數次交易的基礎上，通過充分放松自己獲得的，其發揮作用的前提和你騎自行車一樣：用早已掌握了騎車技術的身體，絕對不能用大腦的即時命令去干擾它，否則你一定又不會騎車了……盤感是短線操作的絕對依據，一切不符合盤感的判斷都必須排除，否則就不是根據市場現實，而是根據別的在交易了。

觀察市場自我驗證的能力。市場的自我驗證不是短線操作動作的憑借（即短線手不依據對市場自我驗證的判斷來執行具體操作），只是短線手的“可能的操作地圖”判斷。換句話說，盤感與市場的自我驗證，前者是市場狀態的“即時微觀”，后者是市場狀態的“階段性宏觀”。盤感只有最小的時間層次（即人能感受的最短時間），市場的自我驗證則不同：它沒有時間層次的限制，從1分鐘線到月線，都是它適用的時間層次，在不同時間層次上沒有區別，即：人群的共生狀態或者狀態演化過程的模式在任何時間層次上都基本相同，與時間無關，僅僅有幅度的區別------這一點不知道大家是否能夠理解，但這卻是非常重要的一點，理解了這一點，短、中、長線的操作，除了資金和倉位管理上有所不同，其它就沒有區別了（這就是為什麼以前我說，對於真正合格的短線手而言，沒有短、中、長線的區別的原因。）。

也正是因為市場自我驗證的這個與時間無關的特點，才使它有“地圖”的價值，並且通過“不同時間層次市場自我驗證的相互校正”引入實戰。這方面的技術理解和能力，不但對於短線手比較重要，也實用於所有的交易類型，原因很簡單：其他操作類型無論風格如何，都只有通過清楚當前的所處的市場演化階段才可能明白自己應如何操作，而不同時間層次上市場自我驗證的校正，恰恰解決的是“明白你所處市場的階段性位置”。如果說短線只是把“市場的自我驗證”當作參考的話，那對於其他交易類型，這就是根本的技術目的和核心了。另外，這個“地圖”與現實地圖不同，它隨時可能被修正，在沒突破修正位置前必須堅持，但修正后則必須放棄。還有，這種市場對地圖的修正，是逐一發生在從小到大的時間層次上，各個時間層次獨立不相關，在各自的時間層次上被獨立修正。再重復一次：對於短線操作，市場的自我驗證僅是參考，不是操作的即時依據，但卻是操作節奏和方向傾向兩方面調整的參考前提。合格的短線手可以根本就不採用這種參考，但他如果要進行多品種同時操作並提高整體交易效率的話，這就幾乎是必須。

具體操作技術，即在實際操作上應掌握的技術。可分為幾個內容：1、看盤：同時關注所有品種即時行情和行情演化階段的能力與方式。2、操作速度：5秒一個來回、開倉成交的幾乎同時平倉單已掛好、在極快的多次報單中不出現任何數量或價位失誤。3、報單技術（開平倉都一樣）：緊貼掛單價位報單、遠離掛單價位大跨度報單（短線提前埋單較少，止損也通常是即時進行，掛單的報單跟蹤、較大單量的快速吃進或吐出、開盤搶點、行情高速大幅振盪中按振盪節奏報單。4、操作節奏：不同行情速度的操作節奏、不同品種切換的節奏把握、不同操作速度的平滑切換……最後說一句：以上所有技術得以執行的前提是：盤感或即時判斷與行動之間無縫隙，缺少一點，短線就無法充分發揮它的優勢，反而非常容易操作變形，搞成很容易造成虧損或總是痛失良機的。

新的止損策略—ATR棘輪法

對於習慣自己編輯公式的投資者和精於計算的投資者可以參考這篇文章，有一定參考價值!
但是跟綜止損和ATR是否真的有先性關係,這個有點讓人懷疑!轉貼此文,給大家參考.

一種新的止損策略——ATR棘輪法基本思想是非常簡單的，我們先選定一個合理的起始價格，然后每天加某一倍數的ATR，得到一個跟蹤止損點。由該方法生成的止損點不僅能隨著時間的增加不斷上移而且同時也能適應市場波動性增減。與我們以前採用的由拋物轉向指標得到的止損點相比，其優點在於：使用ATR棘輪，我們能更自由的選擇起始價格和增減速度。此外我們還發現基於ATR的止損點能更快更準確的反映波動性變化，從而使我們能比傳統的跟蹤止損法鎖定更多的利潤。

下面是一個應用該策略的例子：當我們1ATR以上的盈利目標實現時，我們選擇一個近期低點（比如最近十天的最低價）作為起始價格，然後根據我們持倉天數每天將最低價增加零點幾倍的ATR（比如0.05ATR）。如果我們已經持有倉位15天了，那麼我們把0.05ATR乘以15天，然后將其乘積0.75ATR加到起始價位上。20天后，我們將把1.0ATR（0.05乘以20天）加到最近十天的最低價上。ATR棘輪法在邏輯上是很簡單的，但是你馬上就能發現有許多運動點能完成一些有趣且有用的功能，比我們想象的要多得多。

我們尤其喜歡該策略，因為不象拋物轉向指標，ATR棘輪能非常容易的在我們交易過程中的任何時候使用。我們可以在進入交易的第一天就開始使用這種止損策略，也可以等發生某些有利事件後再使用止贏策略。我建議等到實現盈利后再使用該止損策略，原因正如你我都看到的那樣，這種止損點會在有利的市場環境中迅速向上移動。

ATR棘輪安靜的轉動著，每天都在向上移動，因為我們每天都在讓其增加零點幾倍的ATR。此外，我們用於計算止損點的起始價格（比如我們上邊例舉的最近十天最低價）會隨著市場向上運動不斷上移。因此隨著時間的增加，我們在不斷昇高的最近十天最低價的基礎上增加不斷增長的累積ATR。每當10天低價上移，我們的ATR棘輪也跟著向上轉動，我們的止損點也跟著每天穩步上移，如果十天低價急劇上移，我們的止損點也跟著向上跳躍。有必要強調一下，該策略是我們能不斷的把每日價格變化速度反應在不斷上移的起始價格上，從而形成該止損策略獨一無二的雙重加速因素。不斷上移的止損點不僅能被時間因素加速，還能被價格加速。此外，波動性增加也會提高ATR棘輪止損點上移的速度。

波動性增加會使止損點上移速度增加，這是ATR棘輪策略的重要特征。在一個快速移動的市場中，你會看到許多缺口和長長的 K線圖。市場趨勢加速時市場波動性也會增加，因而在我們盈利迅速增加時，ATR也會迅速增加。由於我們要往起始價格中增加一定數量的ATR，所以ATR的每一次增加都會使止損點突然向上跳躍，止損點就變得更靠近入場后的最高價。如果我們已經持有倉位40天，那麼ATR的任何增加都會對止損點產生40倍的影響。這正是我們想要的。我們發現，當市場給我們豐盛的盈利時，ATR棘輪止損點也會令人驚訝的迅速上移從而很好的為我們鎖定浮動盈利。

請記住（即是對我們來說）這種止損策略是新的策略，因為我們對它的經驗和結論是很有限的。然而我還是打算討論對一些變量的觀察結論，或許這能幫你理解和成功的應用這種止損策略。（未完待續）

起始價格：ATR棘輪的一個非常好的特性是我們可以在任何我們中意的地方設置起始價格。例如我們可以象拋物轉向指標一樣在一些重要的低點設置起始價格，我們還可以在擺動區間的底部，或支撐水平，或某某通道得底部，或者低於入場點一定數量ATR的地方設置起始價格。如果我們等到賬面產生數量可觀的盈利後，我們可以把起始價格設置在甚至是高於入場點的地方。可行的入場點是無限的，充分發揮你的想象力和邏輯推理能力去尋找一個適合你時間框架的、對你的交易系統也是切實可行的起始價格。與固定的起始價格（比如拋物轉向指標中）不同，我們把最近X天低點設置為起始價格，這使得我們的ATR棘輪止損點上昇得更快，因為在不斷走強的市場中，我們的起始價格也會不斷上移。要是你喜歡，你也可以把ATR棘輪的起始價格固定在某一個地方，比如在低於入場點2ATR的地方，在這種情況下，雖然起始價格不會向上移動，但隨著持倉時間的延長ATR棘輪止損點還是會上移的，另外ATR值變大也會使ATR棘輪止損點上移。

ATR棘輪每天移動量：我們剛開始研究使用的ATR棘輪每天移動量經測試表明太大了。對於我們的交易時間框架來說，太大的ATR棘輪每天移動量（百分之幾的ATR）會讓我們的止損點向上移動的過分快。經過一段時間的試驗和失敗後我們發現用我們的持倉天數乘以ATR棘輪每天移動量0.05~0.10ATR（5％至10％ATR(20天期)）能讓止損點上移的速度比你想象的要快得多。

作為該策略的變通方法，我們可以在最初使用較小的ATR棘輪每天移動量，然後一旦我們獲得很大的浮動盈利，我們就可以使用較大的ATR棘輪每天移動量。

ATR周期長度：正如我們在以前使用ATR過程中發現的，我們用來計算ATR的時間周期長度是非常重要的。如果我們希望ATR能快速反應市場短期波動區間的變化，我們可以使用較短期的均值（比如4止5根K線）；如果我們希望一個更加平滑的ATR，不會對一兩天的異常波動敏感，我們可以使用長期均值（20至50根K線）。我在工作中使用的ATR大部分是20天均值，除非我有充分理由希望ATR變得更敏感或更不敏感。

總結：ATR棘輪做為一種贏利工具，我們對其應用潛能及變通用法的理解才触及皮毛。我們尤其喜歡它帶給我們的靈活性，我懷疑每個交易者都會想出略微不同的版本。正如你看到的，有許

要達成穩定獲利目的--正確的風險管理是最關鍵的一環

制定合理的風險管理規則，是因未來市場的根本性質在於它的測不準性。

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正確的神聖的風險管理規則，可以最大限度的回避風險，同時開創了輝煌的利潤

合理的風險管理，能盡力沖淡＝＝＝操作主體－－人（始終是交易中最薄弱一環）在交易所產生的恐懼和貪婪的情緒化成分（不可能完全消除），迫使你按計划行事---------------如果你的交易體系對頭，比如＝＝你只努力操盤市場當中的領導股群（時機），並且已經突破了重大阻力位，同時開創了新高，並在前阻力區域盤堅。。。。。等等交易理念）！那麼按照你苛刻的選股條件，現在的實況顯然很難找到理想的建倉時點了！！反之，最近你還能夠選出大量的你認為有極高操盤價值的股票的話，交易思想、投資理論都可能就有問題了（比如盲目超低或盲目逆勢追強－－－小心多頭陷阱！！！！），市場當中的主力資金（控盤）肯定是不敢與大盤對抗的！主力資金是最講究順勢的！！！，所謂空倉並不完全是因為看到大盤倒了，才採取的被動措施！而更重要的是，無法建立合理的頭寸，無法建或難以建倉說明了什麼呢？關鍵是要看你要建立什麼樣的倉位！！

正確的風險管理可以最大限度的回避風險同時贏得輝煌的利潤：

A、平均分倉的原則（永遠不能孤注一擲）：即使大盤不佳,有時也能閃現“個別”出較好的技術買點（無法建立全倉）！此時可以按照信號買入一倉,即使失敗也只是一個倉位的損失，保證了其它賬戶的空倉！

B、風險與收益的比值是否合理！原則上，開倉頭寸必須符合一比三的最低原則！即：獲利預期至少要達所承擔風險的三倍的水平才可考慮開立頭倉。比如：我將止損額度設定為－4%（含手續費）那麼預期的獲利潛能（空間）就應是：＋10---＋15%！如果沒有較高的獲利預期是絕對不能隨意開立頭倉的！如果能把成功率穩定在：30－－－40％（特殊實況下的個別時段只能保持20％＝＝＝少數！！）之間說明你的炒股水準已經有相當厲害了，確實相當高了！！！＝＝＝＝＝《《切斷損失：讓利潤奔跑》》＝＝＝絕對是穩定獲利的關鍵性理念！！！我認為將穩定獲利目標定位在：30%－40%/年，是比較合理的，是完全可以實現的！請細心思考一下復利的力量吧，你需要的只是長期堅持（欲速則不達－－－耐性）！

C、止損的原則。在準備開倉時，首先要考慮的是止損，要將止損設在那里，該區域能不能設立合理的止損點位！設置“合理”的止損點（注意我說的是點，絕對不是區域的概念）即是科學又是藝術！科學合理的止損點應當以“重要”支撐線為基準（左右＝＝藝術成分），原則上有效跌破支撐線（注意：絕對不是面的概念），並得到確認（我的做法是跌破支撐－％3或－4％堅決出局而無論今后如何！）立馬出局！毫不遲疑！！堅決徹底！！絕對！絕對！！必須安規則辦事（養成習慣），絕不能讓希望替代規則！所謂靈活應變是泛指在大規則範圍之內的相對自由！一旦超過此限你就會失控：是非理性無計划的亂做！。做股票要有戰略眼光，不計暫時得失，小不忍則亂大謀！！可別忘記自己的事業目標＝＝＝＝安全、長久、穩定獲利！！！

D、止贏的原則。實際上就是跟蹤止損。它有雙重功效＝＝保護利潤；放大贏利空間！！止贏保護線的設置同樣是以支撐線為基準設置的，有科學根據（市場心理為依據）的合理的點線位（藝術－－－要根據自己的經驗而定！！但大原則不變））

E、加倉的原則。一旦買對了（股價很快遠離了頭倉，並呈樓梯狀上昇＝＝＝要區分：自然回撤和做頭），要努力尋求加重該股持倉量的時機（賺大錢的目的）！！！至少要在10%之上加倉攤薄成本！即使出現意外也是止贏的，如果出現止損，說明你操作有誤，要總結錯在哪里（止贏遲鈍或加倉太急所至）！！以後不要再犯！！

在正確建立了“市場領導股”的頭寸之后（龍頭和強有利的基本面為支持），有效達成再倉的目的就比較好實現了！！反之，你建立了是市場弱勢股的頭寸，要再倉就困難了。因此，正確的操盤必須要選擇市場強勢股（具有充分的獲利潛能）來操盤！！！實踐證明，再倉時機的把握要比首倉的建立難得多！因為，它要面臨許多人性的心理障礙（恐高、缺乏耐性、市場誘惑等）！！要非常重視這個原則，因為要達成全年的獲利目標，基本都要依靠幾次這樣的大賺（並非小利的累積），它是完成任務的決定因素！！這些起決定因素的股票，首先需要牛市的配合；其次要不斷的進行首倉試探性出擊，一般的結果顯然是小虧小贏！你要明白並記住小贏可不是你建立首倉的目的，你目的標是開創自己的好運（創造賺大錢的運氣）！只要你依照優秀的交易體系再加上合理的風險管理，每年總會有多次讓利潤奔跑起來的良機！完成合理的年收益目標，定會很輕松！關鍵是耐心和堅持（貫徹始終：人類的高貴品＝＝＝靠不斷修煉）！！！

以上談了一些自己學到的和感悟到的一些炒股理念，我想，通過長期努力並總結出屬於自己的“正確”的交易體系（深刻理解並通過檢測），透析正確的市場理論，最終必須端正看待市場的態度（要反大眾思維＝＝那需要你努力超越自我！），那些從前看似混沌無序的東西，定會逐漸變的清晰起來了，慢慢進入到良性循環的正確軌道（越做越有信心），突然會發現市場原本是友善的。你會看到市場提供的廣闊無比的獲利空間就展現在你的眼前！！！通過多年的學習和努力我深深感到，風險管理的環節是炒股事業之絕對核心因素。市場活動中如果缺失了正確的風險管理，就不可能建立理想（戰略的合理的有計划的頭寸）的頭寸（多空），風險無法控制，讓利潤奔跑成為一句空談（被貪婪和恐懼的情緒所包圍）。

成就偉大的炒股事業沒有捷徑，只能（必須）按照“正確”的方法，經過艱苦卓絕的不懈努力並承受殘酷的打擊才能逐漸感悟並總結出完整的適合自己的一套交易信念（思想指導）和交易體系（方法策略）。這個屬於自己的獨特的思維範式是建立在深刻理解基礎上的，它發自於你的內心是你的習慣和哲學信仰。

“系統”通過長期嚴酷的實踐檢測並得到了修正、調整、補充和不斷完善，是開放式的“活系統”（電腦可以儲存無窮的詞句，但不會作詩）。活範式的生命力在於不斷與自身、市場進行資訊與能量的交換互動才會保持活力。這個活的自適應系統具有透析市場結構，自我調節適應市場的功能（切短虧損，讓利潤奔跑），同時又強制交易主體“人”的思維結構去適應市場結構，它力圖讓人與市場保持穩定、良好的同步性（糾偏作用）！！！

端正看待市場和看待自己的“態度”，才能確透析市場的結構（本質），反大眾思維的模式＝＝超越自我！自信！自尊！克己制勝！修煉到永遠。在觀察、實踐、學習、沉思和訓練的成長中去體會無窮的快感（幸福）。心靈的財富是最大的寶藏。

洗腦＝＝＝擊潰固有觀念，充分聯想發揮創造，鏟除思維固習。其實，希望總是始於努力之途窮（極度迷茫、絕望－－－成功！－－－必須接受上帝的考驗）。請相信！當你山窮水盡、一籌莫展（崩潰的邊緣－－－不屈不撓的意志！）卻是希望之光最為輝煌之時（突飛猛進，一日千里）！！精誠所至，金石為開，沿著“正確的道路”，那些先前看似混沌無序的事物會漸漸變的清晰起來了，你慢慢進入了良性循環的軌道（越做越有信心），你會深切感悟到只有努力尊重市場並堅守市場規則，市場自會變得十分友善，你將看到市場中廣闊無比的獲利空間就展現在你的眼前！！！

多重要的變量可以修修補補。

技術分析中重要技術線介紹

■畫線--趨勢線：

說明：
　　趨勢線一般是高點和高點的連線，或者是低點和低點的連線。但低點（高點）和高點（低點）的連線在判斷股價的趨勢時，也能發揮很大作用，這條線用來作為重要的支撐（壓力）線有時還是十分有效的。

■畫線--平行線

等距水平平行線定義

指標說明：等距水平平行線是在由達韋斯·尼古拉所創立的"股票箱理論"的基礎上演變而來，它是"股票箱理論"應用中的一種"特例"：
　　 1、所畫出的全部平行線均為水平平行線。而"股票箱"所畫出的平行線既可以是水平平行線，更多的則是帶有傾斜角度的平行線。因此，等距水平平行線主要是用於股價(包括指數)在作水平橫向波動階段的分析與研判，以及股價突破"舊箱"的上(或下)邊線之后波動空間(長度)的量度。
　　 2、一般而言，在"標準坐標"(又稱"算術等距刻度坐標")中使用"等距水平平行線"效果較好。但不排除在少數情況下，在"半對數坐標"(又稱"半對數刻度坐標")中使用"等距水平平行線"，也可能會有較好的分析和預測效果。
　　 3、實證表明，股價波動的內在規律與波動力度並非千篇一律。在部分股票(而非全部股票)或部分股票的某一個波動階段的分析中，適用於在"標準坐標"之下使用"等距水平平行線"來預測與量度，表明這一階段波動的力度比較符合線性增長(變動速率)的特征。其直觀的現象就是這一波動階段中上昇或下跌的力度均較為溫和，不及呈對數增長波動(變動速率)的力度來得凌厲。
　　 4、畫"股票箱"時需要選擇三個點，而在畫"等距水平平行線"時只需要選定兩個點：一個上邊線的點和一個下邊線的點，操作時相當便捷。

■ 對數水平平行線定義

指標說明：對數水平平行線是在由達韋斯·尼古拉所創立的"股票箱理論"的基礎上演變而來(其基本原理、作圖方法和研判要點與"股票箱理論"基本相同，它是"股票箱理論"應用中的一種"特例"：
　 1．所畫出的全部平行線均為水平平行線。而"股票箱"所畫出的平行線既可以是水平平行線，更多的則是帶有傾斜角度的平行線。因此，對數水平平行線主要是用於股價(包括指數)在作水平橫向波動階段的分析與研判，以及股價突破"舊箱"的上(或下)邊線之後波動空間(長度)的量度。
　 2．一般而言，在"半對數坐標"(又稱"半對數刻度坐標")中使用"對數水平平行線"效果較好。但不排除在少數情況下，在"標準坐標"(又稱"算術等距刻度坐標")中使用"對數水平平行線"，也可能會有較好的分析和預測效果。
　 3．實證表明，股價波動的內在規律與波動力度並非千篇一律。在部分股票(而非全部股票)或部分股票的某一個波動階段的分析中，適用於在"半對數坐標"之下使用"對數水平平行線"，表明這一階段波動的力度比較符合對數增長(變動速率)的特征，其直觀的現象就是這一波動階段中上昇或下跌的力度，相對於呈線性增長波動(變動速率)的力度而言，要凌厲得多。
　 4．畫"股票箱"時需要選擇三個點，而在畫"對數水平平行線"時只需要選定兩個點：一個上邊線的點和一個下邊線的點，操作時相當便捷。

■ 畫線--甘氏線

甘氏線定義：
　　甘氏線(Gann line)分上昇甘氏線和下降甘氏線兩種，是由William D．Gann創立的一套獨特的理論。Gann是一位具有傳奇色彩的股票技術分析大師。甘氏線就是他將百分比原理和幾何角度原理結合起來的產物。甘氏線是從一個點出發，依一定的角度，向后畫出的多條直線，所以甘氏線又稱為角度線。

具體應用：
　　第一步：確定起始點，被選擇的點同大多數別的選點方法一樣，一定是顯著的高點和低點，如果剛被選中的點馬上被創新的高點和低點取代，則甘氏線的選擇也隨之變更。
　　第二步：確定起始點後，再找角度(即45度線)，如果起始點是高點，則應畫下降甘氏線；反之，如果起始點是低點，則應畫上昇甘氏線。這些線將在未來起支撐和壓力作用。

■畫線--黃金率線

工具說明：
　　黃金分割率(0.382，0.618)是一組自然和諧的比率，應用在技術分析上，當價格調整時，0.382，0.618作為回調或反彈的關鍵位，準確度較高，與波浪理論有異曲同工之處。
研判方法：
　如果回調或反彈高度在0.382內，屬強勢調整，後市方向不會改變,如果回調或反彈高度在0.618外，後市方向可能逆轉

把握震倉的常用手段

陰線打壓中線走牛

投資者經常會遇到這樣的形態，當股票價格在橫盤或小幅上漲了一段時間後，突然在K線走勢中出現了連續四五天以上並不規則的陰線組合，這個陰線組合必然包括一根甚至幾根高開的光頭陰線，一根或多根吞沒上周陽線的陰線，以及多根帶有上影線的小陰線。一串陰線在走勢上呈黑壓壓的一片，看起來有點搖搖欲墜的感覺。這就是在股市中一些被大機構看中的個股，機構為了控制更多的廉價籌碼，必須動搖場內其他稍懂些技術圖形的持股者的信心，在走勢圖上故意打壓出一些不可思議的陰線形態，為不明內情者制造壓力和空頭氣氛，以迫使其在底部區離場。

如果投資者遇到這樣的情形要注意兩點：一是在這階段成交量沒有明顯的放大（通常是逐漸萎縮的），量能依然保持原狀最佳。二是在這個階段股價並未出現大幅的下跌，股價依然受中期均線支撐。另外，判定主力用K線打壓騙線，一個最簡單的辦法就是研究近階段的陰陽線數量，若陽線數量多於陰線，就可以判斷主力在騙線，不必為難看的圖形所阻，放心介入。還有就是在圖形上出現該形態時，成交量是要萎縮的，而介入的時機就是在縮量即將結束之時

連陰洗盤

股票處於一個緩慢的上昇通道之中，並在上昇途中突然止步，連續收出七八根小陰線，但成交量並無明顯放大跡象。這類股票的走勢顯示了主力在目前局面中騎虎難下，由於具備一定的中線空間，主力意圖以時間換空間，在強行調整洗盤後繼續向上攻擊。而此時的縮量更說明了大多數籌碼已經被主力鎖定，浮籌清理的比較徹底。

故投資者應保持高度戒備，在調整到位後積極介入，中線通常具備30％以上的空間。投資者在操作上要注意一定要認準目標個股的運行趨勢，即連續的小陰線是處於一個有效的上昇通道中的，而如果是下降趨勢或目標個股前期漲幅已經較大，則應堅決回避。另外，操作上還要注意的是，即使在上昇通道中出現了多連陰形態後，短線也不必急於立刻買入，通常股份還會出現慣性低點，耐心的投資者可以在陰線完畢之後追進並中線持有。

頂部是個區域逃跑總有機會

隨大盤的走高,關於頂的討論也越來越多,這揭示了市場的心態:利潤既要最大化,還要努力做到不被套牢.兩難的選擇,促使大家去運用各種手段猜測頂的位置.做股票就是這樣,抓住了頂和底這兩個拐點,想虧錢都做不到.

很多人把頂看成一個點,其實頂部是一個區域,其形態有:雙頂,頭肩頂,園弧頂多種形態.明白了這些，估計您就不會再為逃不了頂擔憂了--既然頂部是一個區域,那麼逃跑的機會就不只一個

不要把頂和高點等同,這樣的話你就會沉浸在後悔中:高點為什麼我不出呢?要是出了利潤還大些!你甚至會期待高點重現,因此失去機會.

頂部還分很多種,除了剛才形態的分類外,有時間上的分類:短期頂,中期頂和長期頂.

其中長期和中期頂分別在月線和周線上體現出來,短期頂一般只在日線上反映出來.

無論什麼樣的頂,技術上都是可以判斷的,我們以短期頂為例子羅列其技術特徵,中期和長期頂大家可以類推.

關於短期頂部的判斷,以下特征值得注意:1)圖表形態特徵,當出現左邊的園弧和肩部頭部的時候,出現第一個高點後反彈乏力的時候,可能預示頂部的到來;2)成交量自左向右逐漸變小;3)5日線先下叉10日線,同步下行並下穿30日線的時候,一般是頭部開始構造了;3)技術上MACD紅線逐步消失,SAR發出賣出信號,KDJ和RSI從鈍化狀態回落到50-80位後,下破50位.

當出現上面的特徵的時候,您要注意找機會離開市場了.

背離：反轉先期指標

我們如何理解技術分析中的背離呢？道氏理論認為，以收盤價格為分析指針而形成的價格連線，和以收盤價格等交易資訊為基礎，用來度量推測股價趨勢的數理化指標之間所產生的走勢不一致，就是背離。

　　這裡有兩個值得注意的問題：一是收盤價格的連線，可以是Ｋ線蜡燭圖也可以是國外市場普遍採用的美國線，但是通過市場經驗表明，在對照背離的環節上，可以用更為形象化的價格線來進行觀察；二是數理化指標。傳統化的指標即為“量、價、時、空”，並以公式的形式來表達。

　　背離現象通常被認為是市場即將發生重大反轉的訊號，表明市場處於極端的趨勢之中。但在實際投資決策中，我們應當在價格本身也確認轉向之後才進行操作。這樣做雖然會使投資者損失一部分利潤，可是卻可以避免在並未發生反轉的情況下投資者做出錯誤的決定。

站在宇宙的角度來看地球---論交易心態

在這個市場中，自己究竟應該採取什麼樣的心態和立場，是我在這里想要討論的話題。簡單說，我們是市場的參與者。那麼在這個市場中，大家都採取什麼樣的交易心態呢。歸納起來，大體有以下三種：

　　1、以市場為中心；

　　2、以自己為中心；

　　3、站在市場之外。

　　當然，不管採取什麼樣的交易心態，如果想在市場中長期生存，良好的資金控制是必需的。

　　明白了這一點之後，我們再簡單說說這三種交易心態。

　　以市場為中心，跟隨市場波動操作，是非常穩妥的方式，也是我個人建議的方式。市場漲了就買進，跌了就賣出。做得順的時候可以穩扎穩打保住利潤，不順的時候就停下來休息休息。

　　以自己為中心，通常表現為主觀的預測市場，並根據個人的預測指定交易策略。使用這種方式也不乏成功者，當然都是鳳毛麟角了。另外，很多市場參與者在開始的時候以市場為中心，跟隨市場運動交易，但是碰到行情較好盈利頗豐或者不順時產生較大虧損時，往往會變得以自己的主觀想法為中心，一條路走到黑了。

　　說到這裡，也要順便提一下地心說的理論。大家都知道，在以前，人們都認為地球是宇宙的中心，太陽圍繞著地球運轉。從表面上看，的確是這樣。因為我們無法察覺自身的運動。到後來人們知道，地球原來是圍繞著太陽運轉的。

　　對於市場來說，或許也是這樣，有時候，我們需要站在宇宙的角度來看地球；或者說站在市場外面來看市場和自己。

人類一思考上帝就發笑

一、風險和利潤

風險和利潤是交易中最核心也是最常遇到的一對矛盾。我們來交易是為了獲得利潤的，但是利潤到底從那裡來？正確的分析、正確的操作？或是順市而為？高賣低買？我想這些還不是根本的，因為無論你怎麼隨市場而動，你首先要購買頭寸，在購買頭寸的那一刻，風險就來了。所以說，實現利潤的前提是你要承擔風險。也就是說，風險產生利潤，沒有風險就沒有利潤，風險是利潤之母。

這是風險和利潤的第一層關係。這層關係就決定了風險和利潤之間地位的不平等性。風險代表什麼，它代表的就是資本，資本代表什麼，它代表你能夠進行交易的機會。承擔風險就是承擔“失去未來的交易機會”。那麼當風險和利潤發生矛盾的時候怎麼辦？這就是一個要母雞還是要雞蛋的問題？這個問題看起來很簡單，但我們做交易的時候往往搞不清楚，獲得一個巨大利潤的同時要承擔永遠失去交易機會的風險時候，我們往往會選擇賭，多麼恐怖！！控制風險就等於獲得長久的交易機會就等於利潤的最大化！

二對待市場的態度

預測市場就是走在市場前面，就是戰勝市場，就是褻瀆市場。隨市場而動，可能這個概念很多人都懂，但完完全全不去預測的人又有幾個？我們是有發達的大腦，思考本身沒有錯，錯的就是我們往往把自己的觀點當成了事實。人類一思考（預測），上帝（市場）就發笑，就是這個道理。

很多人認為自己的方法勝率很高，或者自己已經盈利了很多，可以放心了。小概率經常被交易員忽視，總認為不會發生，至少這次不會發生。其實很多小概率都經常發生，我們認為他們是小概率，只是因為我們的交易經驗的局限性所致。敬畏市場，不僅僅停留在口頭上，還在於預防小概率，預防不可能發生的情況的準備上。

三、對自己的態度

我是誰？我要賺多少錢？我憑什麼賺這麼多錢？我在期貨公司培訓客戶的時候，開頭我問的第一個問題：你們期望一年賺多少？20％ 50％ 100％ 500％ 1000％？

很多客戶都說：“既然來做期貨，就是要暴利，至少500％。”後來，我給他們講巴菲特、彼得·林奇、索羅斯多年來的復利也就是30％左右的時候，他們很驚訝。預期賺很多錢，但憑什麼賺這麼多錢，他們沒有想過。我們應該好好想想這個問題。

首先是對自己定位的問題，我們都是凡夫俗子，我們有著普通人的七情六欲，所以我們也有所以人性的弱點，恐懼、貪婪、僥幸、猶豫……這些都是人的本性不可能完全根除，但可以控制。記得一本書上說過：“交易者與市場之間的關係永遠是學習與教育的關係，當你警惕的時候，人性的缺點會隱藏起來，一旦你麻痺大意、洋洋自得的時候，他們就會卷土重來。”

人性的弱點需要監督、管理，怎麼管理？我想到這樣一句話：“沒有監督的權力必然導致腐敗”，同樣沒有制度約束的交易者必然導致失敗。法治之所以要取代人治，就是因為法治的穩定性、連續性，只有具備了穩定性、連續性和一致性才可能實現公平、公正、公開。所以，我們都要用各種方法監控我們的弱點，比如說做交易計划、做交易記錄就是非常好的方法。

交易操作中常犯錯誤解析

1．用長期趨勢線作短期交易策略

　　看周線，日線，或四小時線作一小時或更短時間的交易計划。“趨勢是朋友”是對的，但是不同時間段裡的趨勢往往是不一樣的。而長期趨勢線本身就有幾百個點的誤差，所以按照長期趨勢作交易策略時止損要設得特別大，往往也是幾百個點。個人投資者一般做短線或者超短線，那麼所要看的趨勢線就要根據我們交易計划的時間段來定。長期趨勢當然也要看，但是只是起一個參考的作用，比如看短期趨勢內的價格是否發展至長期趨勢線的支撐或阻力附近，為你尋找更好的進場和出場點作參考。

　　而短期的趨勢多短才合適呢？我建議大家看1小時或4小時圖。半小時也可以。15分鐘一下的趨勢不是很穩定，不建議大家用15分鐘以下的圖來交易。所以我建議大家的交易是短線交易而不是超短線。

　　2．過分依賴技術指標

　　隨著市場的發展和技術的更新，技術指標越來越多，花樣也越來越新。這個保證盈利多少，那個有多高的準確率。技術指標是非常有意思，很有吸引力。而由這些技術指標引出一系列新鮮刺激的交易策略。所以有些投資者過分相信這些技術指標，用技術指標給出的信號來建立你的交易策略。但是事實是，至今華爾街大的投行所作的交易，70%的時間用的交易策略還是最基本最普通的買和賣。最常用的技術工具還是圖表和趨勢線。

　　技術指標雖然種類繁多，令郎滿目，可謂“亂花漸欲迷人眼”。有好多人來問我，用哪種技術指標好，怎麼用技術指標來制定交易策略。我的答案是：不論用什麼技術指標，只要精通你所喜歡的一個或兩個，就可以了。而技術指標只是用來輔助你做交易策略的，絕不可用技術指標所給出的信號來進行決策。

　　為什麼說不論用哪種技術指標都可以，只要我們對它了如指掌呢？因為所有的技術指標，不論它怎麼天花亂墜，無非是衡量兩項資料：價格波動的大小和速度的快慢。再先進，說得再完美的技術指標也不外乎衡量這兩項。所以只要我們對一種或者兩種技術指標了如指掌就可以了，沒有必要好幾種技術指標同時使用。有不少人問我們自己用的哪些技術指標，給參加我們培訓的操盤手推荐哪些指標。我們建議我們的操盤手用的技術指標都是歷史比較久，比較基礎的，比如MACD, Stochastics（隨機震蕩指標）, 和相對強弱指數這三個。原因是歷史久的技術指標經過多年市場的考驗和認定，給出的信號被公認是比較有參考性的。而一些新的技術指標，比如布林線等，因為成形較晚，所以被應用的時間很短，其穩定性和精確性也是不確定的。但是我們的操盤手中也不乏有喜歡嘗試新鮮事物的人，喜歡用一些新的技術指標。我們對他們的建議是：先在模擬帳戶上試驗幾個月，沒有很大的把握性不要在真實帳戶上操作。

　　為什麼技術指標只可以做參考和輔助作用，而不是我們做交易的決定因素呢？因為技術指標全都是由圖表中的價格變化而得的，是由價格的走動而演化出來的一種工具。其實就是價格波動的衍生品。所以圖表中的價格變化還是最基本，給出的信號也是最準確的。這就是為什麼最常用，也是最穩定的技術工具還是價格和趨勢線的緣故。如果單純依據技術指標來做交易決定，那麼就是本末倒置。我們對我們操盤手的建議是：根據價格和趨勢線制定交易計划，然後再利用技術指標來確認這一交易計划。如果技術指標所給出的信號不贊同我們的交易計划，我們可以選擇不進場。

　　3．設置過高的止盈

　　設置的止盈過高，即使對市場判斷正確，也不獲利，往往市場還未達到止盈就扭轉趨勢，減少獲利，甚至出現虧損。

　　例子：上昇趨勢中做多單止盈設在阻力線之上，或者緊貼阻力線。

　　此種做法的心理因素：貪婪。想獲得最大的利潤。但其實這是適得其反的。

　　如果價格在趨勢之內波動，阻力和支撐都有效，那麼有三種情況：1，移動到平衡線，也就是我們所說的阻力/支撐線，然後回調或做下一次移動； 2，價格稍微超過平衡線一點，再回調。3，價格沒有接触平衡線，就回調。

　　我們可以看出，如果止盈設在阻力線之上，那麼只有第2種情況發生的時候，價格才能達到止盈；如果緊貼阻力線時，也只能在第1和第2種情況下獲利。只有我們留出一定的空間，將止盈設在阻力線稍下時，才有可能在三種情況下都獲利。通常我們的建議留出的空間是10%-15%，也就是說如果我們做的是從止損到止盈為100點的短線交易，那麼止盈應該在阻力線之下10-15點的位置。

　　4．設置過窄的止損

　　和設置過高止盈差不多，這個錯誤是沒給止損留出足夠的空間，即使判斷正確，由於價格上一些小的規則或不規則的變動，價格走到止損時被強行平倉。

　　例子：上昇趨勢中止損在支撐線之上或緊貼支撐線。

　　心理因素：怕虧損，或即使虧損，想少虧點。同樣，這樣適得其反。

　　三種情況如上。

　　如果設在阻力線之上或緊貼阻力線，那麼只有第3種情況發生，才不會被平倉；為了不被強制平倉而去承擔不必要的損失，我們建議在設置止損的時候也留出一定的空間，大小同樣是10%-15%。即若100點的交易，止損在阻力線之下10-15點。

　　止損和止盈都留出10%-15%的空間，還有一個原因就是我們所畫的支撐和阻力是主觀的。不同的操盤手支撐和阻力都有偏差。所以我們的平衡線不一定精準，這樣就要留出一定的空間來吸收我們趨勢線上的誤差。

　　5．進場後修改交易計划

　　制定好交易計划，進場出場點全找好，入場後改動止損或止盈。

　　見好就收，稍微看見點盈利馬上出場

　　增加止損，當市場走向不像原來判斷的，就增加止損，或干脆拿掉止損，希望市場會扭轉。

　　心理因素：想把現在賺得錢存入錢包，而現在賠得不願承認，總是抱有市場會扭轉的希望。

　　結果：有70%的時間或以上的交易是賺錢的。但是賠得那一兩次的金額遠遠大於賺得這7，8次的總和，甚至因為賠錢的那幾次而暴倉。與成功交易員要作的正好相反。

　　不可取的原因：在入場之前，心情是平靜的，我們通過分析市場，閱讀新聞，看圖表，看趨勢所作出的交易策略是相對客觀的。而入場後，大部分人失去了平靜的心態，心情根據現在賺錢和賠錢而變，做出的決定也是根據心情，根據現在是賺是賠，而不是根據客觀市場的情況。這個時候做出的決策是不理智的。其實從做交易計划到入場，不過幾小時的時間，市場是沒有變化的，即使這期間有經濟資料的公布，也是我們事先應該知道，並做好如何操作的準備的。所以市場是沒有變化的，變化的是操盤手的心理，因為他們心理變了，所以覺得市場在變，於是尋找各種看似客觀的理由來支持他們的決定。這無異於掩耳盜鈴。我們建議我們的操盤手在做交易計划時盡量全面，準確地分析市場中的資訊，作出客觀的交易決策，入場後不對交易計划進行改動。如果你的判斷是錯誤的，那麼就接受你是錯的這個事實。成功的操盤手就是要接受有50%的時候你都是錯的這個事實。否則這個心理擺不正，無法賺錢。

　故事：睡覺賺錢

　　總結：成功的操盤手，賺錢和賠錢交易的比例基本在50%和50%，但是因為我們建議止損和止盈用1：2的比例，所以賺錢時賺得金額是賠錢時的兩倍。不要貪，必須記住50%的時候你的判斷都將是錯誤的，也必須接受你要虧掉你所獲得利潤的50%的這一事實。不要怕虧錢：再好的交易員也不可能每次都賺錢。就像我們所說的，有50%的交易都是虧損的。但只要止盈和止損的比例設好，做到賺錢時賺得多，虧錢時虧的少，那麼總體來講還是賺的。不要情緒化：市場是不會根據你的情緒來走的。情緒化就容易沖動，頭腦發熱，而做一些不理智不客觀的決定

小額捲動操作法巧解套

小額捲動操作法巧解套可逐漸降低成本，同時只承擔較小的操作風險
　　例如在行情下跌時。該走勢使很多在高位買入的投資者不知所措，資金越套越深。下面介紹一種“小額捲動”的操作辦法，可以逐漸降低投資者的持倉成本，從而實現逐漸解套的目的。
　　所謂小額捲動操作法就是當行情處在中、短期的下跌趨勢之中，投資者已經有大量資金被套的情況下，可以在行情每次反彈到阻力水位的時候，將被套資金的10%到20%拋售，隨後在行情從拋售的價格下跌100到150點的時候，必須回補此前拋售掉的頭寸。
　　在回補之前拋售的時候，只要有足夠的空間（至少100點）就要回補，這樣做是確保此前的拋售實現降低成本的結果，投資者也由此建立了自信。如果拋售10%到20%之後，行情沒有下跌而是繼續上漲，那麼在上漲到下一個阻力位置的時候，可以再次拋掉手中被套資金的10%到20%.由於是處在下跌趨勢之中，所以應該在每次跌到此前拋售的水位之下100點的時候，就果斷回補相應的資金，直到每次被拋售都成功回補後就無須再回補。
　　從專業的角度來講，這個操盤的思路未必是最優的解套方案，但卻是比較適合部分投資者的一個很實用的辦法。筆者在和大量的投資者接触中發現，不少投資者一旦被套就死等解套，不做任何操作，結果越套越深，最終形成被重套的格局。投資者之所以不願意接受專業“解套”的操作辦法的一個重要原因就是心理壓力過大。而小額捲動解套操作辦法的優點之一就是在“解套”的同時，使投資者承受較小的心理壓力和操作風險。
　　由於每次在阻力位置只賣出不超過20%的被套資金，所以即使行情上漲，心態也會比較穩定。反之，如果行情下跌了100多點，投資者馬上回補，雖然只降低了20%的資金成本，但是反覆操作多次也可以明顯降低被套資金的持倉成本，為將來“解套”打下良好的基礎。
　　適用這種操作辦法，不管行情上漲還是下跌，投資者都可以有應對措施，從容地在弱市中降低成本。總之，對於今年以來，越套越深並且一直沒有操作的投資者來說，使用這個辦法可以逐漸降低成本，同時又只承擔很小的操作風險。

波幅分析方法

波幅也是我們判斷行情運行節奏的主要因素之一，然而這項指標卻是很多投資者最為陌生的一項。為此，我們特別提供波幅分析方法和波幅分析參考表給投資者作為參考。
　　經過歷史統計，我們發現歐元/美元10年來的平均每日波幅基本穩定在100點左右，然後再對樣本進行正態統計分析，發現約2/3的單日波幅匯集在70-130點範圍之內。這就指示我們在做日內操作時主要預期的日內高低點差距在這個範圍左右。
　　而市場在運行過程中還會出現這個範圍之外的小波幅和大波幅，根據對歷史資料的統計，我們將單日60點以內的波幅定義為極小波幅日，將單日160以上的波幅定義為極大波幅日。
　　我們這裡做的波幅分析主要是對極小波幅日出現後進行分析，規律：當市場連續出現極小波幅日時，接下來極容易出現極大波幅日。
這個時候結合形態進行進一步判斷：
　　1、如果連續出現3日或更長的極小波幅日保持區間震盪形態，則預示著市場面臨突破，一旦突破區間震盪關鍵阻力位，很可能爆發連續的單邊極大波幅日。
　　2、如果連續出現3日或更長的極小波幅日保持同向運行，這個時候需要區分出現在趨勢的起始階段還是末端，或者是區分該段走勢為次要趨勢還是主要趨勢。
　　大部分情況下，
　　當出現在趨勢的起始階段時，引發的極大波幅日方向更大可能性是順勢；
　　當出現在趨勢的末端時，引發的極大波幅日方向更大可能性是逆勢；
　　當出現在次要趨勢時，引發的極大波幅日方向則更大可能性是順應主要趨勢方向的。
　　提醒：為了提高對方向把握的準確性，投資者還可進一步根據具體的運行形態進行辨別，比如是否是中繼形態，是否是反轉形態等。

如何捕捉底部起漲點

在投資中,當人們根據KDJ買賣股票時,經常會遇到這樣一個問題:有時KDJ黃金交叉後股價確實漲了許多,有時KDJ黃金交叉後股價不漲反跌,或剛剛漲一點就繼續下跌,以至於許多投資者對KDJ的有效性產生了懷疑,進而對技術分析的有效性產生了懷疑.那麼,KDJ給出的買賣信號究竟有沒有用,或者說在什麼情況下KDJ的交叉才最有效?筆者經過多年的實踐與研究發現,將KDJ與波浪理論結合起來應用效果最好.今日先和大家談談如何用KDJ捕捉"下跌三浪底部起漲點".

　　首先是設定技術指標參數,將周線移動平均線參股設定為5,13,21,將KDJ設定為5,將月線移動平均線參數設定為3,6,12,將月線KDJ參數設定為6.

　　調整好以上參數後,便是選股條件,值得注意的是,我們研究KDJ用的是周K線和月K線,而不是日K線,這樣效果更好一些,如果一只股票在連續下跌過程中符合了以下條件,那就說明該股的跌勢已盡,隨之而來的是一波非常理想的上漲行情,這些條件是:

　　一.股價的下跌完成了"下跌---反彈---下跌"的三浪過程,並且在第三浪下跌時創出了新低;

　　二.股價在第三浪下跌過程中,隨著股價的不斷下跌,成交量逐步萎縮,並保持在一定水平.

　　三.5,13,21周移動平均線呈空頭排列,或3,6,12月均移動平均線呈空頭排列.

　　四.在以上基礎上,KDJ發生黃金交叉,並且交叉時收的是周陽線(或月陽線).

　　最後需要說明的是,在決定究竟是用周線還是用月線選股時,其依據是看哪種K線的浪形比較清楚,如果周K線的浪形比較清楚,那就用周線,否則就用月線.另外在數浪時,不必過分拘泥於波浪理論的束縛,只要周線或月線的下跌軌跡基本符合三浪形態就可以了,沒必要過多計較其間的小波動,以至於"因小失大"。

常用技術分析方法

1、價的趨勢
1. 1趨勢走勢:
通常價的這種波動可以分成：

上昇趨勢或上昇通道
下跌趨勢或下降通道
水平趨勢或水平通道

上昇趨勢或上昇通道：是指由一浪比一浪高的波峰與波谷組成的形態，說明價呈總體向上走勢。在上昇趨勢中，每一次匯價的下跌回調都是購買的機會，是我們買賣交易最有利的時期。

下降通道：是指由一浪比一浪低的波峰與波谷組成的形態，說明價呈總體向下走勢。在下降趨勢中，每一次價的下跌反彈都是賣出的機會，對於買賣交易者來說，這是最危險的時期，發生虧損的可能非常大。

水平通道：處於水平趨勢中的價表現為橫盤整理,每次波動的波峰、波谷價格差別不大，波幅較小。水平趨勢多發生在市場缺乏消息引導時期或有重大消息即將公布之前的時期。

1. 2支撐與阻力:
有的時候市場價格下跌到一定位置，即會有多頭買入或空頭獲利回吐，使價止跌回穩，從而對價形成一定支撐；有時候，當價上昇到一定位置，多方即會獲利拋出，使價上昇乏力，造成一定的上漲阻力。
很多時候支撐與阻力都是相對的，支撐與阻力只能一段時間內發生作用。一旦支撐被突破，支撐就變成了阻力；同樣，阻力被突破，就會變成支撐。如果支撐和阻力價位被測試的次數越多，其今後所產生的支撐和阻力的作用就會越強。

2、技術分析常見圖形形態
2. 1三角形:
三角形多出現在匯價大幅波動後多空雙方處於勢均力敵的僵持階段，具體表現就是價呈窄幅波動最終尋找到市場走勢的明確方向。
通常三角形形態分為：
上昇三角形
下降三角形
對稱三角形

上昇三角形：上昇三角形中的每次價格上漲都受制於相同高度價位，回落價格一次高於一次，最終確定突破方向。通常情況下向上突破的可能性較大，突破位置大約在上方壓力線1/3寬度處。

下降三角形：每次價格反彈均受阻於相同價位，上昇高度逐步降低，最終確定突破方向，通常向下突破可能較大，突破位置大約在下方支撐線1/3寬度處。

對稱三角形：形態中每次價格的上昇都逐步下移，每次價格的下跌都逐步上移，最終尋求突破。與上昇和下降三角形不同的是對稱三角形沒有明確的突破方向，且突破後價走勢方向不定。

2.2雙底和雙頂:
雙底（又稱W底）和雙頂（又稱M頭）形態實際上是上昇通道和下降通道的一種變形，基本分析方法與通道法相似。
在標準雙底和雙頂形態中，原上昇通道中的支撐線在雙頂形態中被稱為頸線，當頸線被突破後，價將延突破方向大幅下降。
同樣，原下降通道中的壓力線在雙頂形態中被稱為頸線，當頸線被突破後，價將延突破方向大幅上昇。

n在雙頂和雙底被突破後，目標價位通常為突破點價位與通道垂直高度的和。

n雙頂和雙底有時會演變為三重底或三重頂，分析方法與雙頂和雙底的分析方法基本相同。

n在實際交易中，正如通道分析方法一樣，我們決不能輕言雙底、雙頂已經形成，有時候雙頂和雙底是能夠互相轉化的。

2.3 V型底和反V型頂:
出現於短線圖形中，通常當一條重大消息公布後，市場反應不一。一些投資者為獲得更多利益而盲目入市企圖抓頂買底，造成價短時間內大幅下落或上昇，但當市場真正認識到消息的影響並有所反映時，這些投資者立刻退場，造成價短時間內大幅震盪，並回到初始價位.

我們使用上面介紹的方法可以很容易地判斷出限制價走勢的關鍵價位，但是當價格到達此價位後能否會有所突破，成為一個較難把握的問題。因此市場人士根據數學原理使用技術指數來進行分析和判斷。通常的技術指標有：

移動平均線（MA）
移動平均線趨同趨異指數（MACD）
動向指標（DMI）
隨機指標（KD）
黃金分割

3、技術分析常用指標
3.1. 移動平均線 (Moving Average):

移動平均線是追蹤以往長期走勢的分析辦法。人們通過比較以往市場的平均價格與當前市場價格的差距，而做出對今後價的發展趨勢的判斷。

移動平均線的計算方法適用於各種時間圖形。但在實際應用中，1小時以下的圖形作用不大，誤報買賣信號的情況較為頻繁，且發出的買賣信號獲利空間較小。同樣在周線之上的圖形中可能出現買賣信號要滯後於實際變化很多。

3.2. 移動平均線趨同趨異指數 (MACD):

移動平均線趨同趨異指數（Moving Average Convergence Divergence）是由移動平均線演化而來的，它採用一條時間周期較短的移動平均線（快移動平均線）和一條時間周期較長的移動平均線（慢移動平均線），通過計算這兩條均線坐標值的差而得到一條曲線。通過觀察這條曲線上下穿越 0坐標軸的情況來判斷未來市場可能發生的變化趨勢。