大家都認為投機是一種了解未來，是一場預測未來的游戲。他們都錯了。投機是一種發展致勝策略，把獲勝的金額或機率拉到自己身邊來，而所謂的預測，只是一種想證明我們高人一等的不成熟行為，沒有人可以預測未來，過去沒有，未來也不會有。 〖Larry Williams 〗
≡機械式電腦程式系統交易≡
【一】（金融操作）人為交易/程式交易差異比較：
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1.市場變化處理方式
人為判斷交易：預測市場變化
程式系統交易：順從市場變化
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2.分析基礎
人為判斷交易：基本面為主【BINGO收集整理】
程式系統交易：技術面為主
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3.投資報酬率穩定性
人為判斷交易：不穩定
程式系統交易：穩定
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4.專業能力需求
人為判斷交易：高
程式系統交易：中
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5.人才依賴度
人為判斷交易：高
程式系統交易：低
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6.服務工作時間
人為判斷交易：8-12H（人力）
程式系統交易：24H （電腦）
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7.長期交易平均損失機率
人為判斷交易：60%～70%
程式系統交易：30%～40%
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8.交易紀錄＆風險警示管理
人為判斷交易：人工手動
程式系統交易：電腦自動
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9.運算速度＆執行能力
人為判斷交易：緩慢
程式系統交易：快速
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10.智慧＆價值
人為判斷交易：人性智慧/無價
程式系統交易：人工智慧/有價
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11.決策判斷方式
人為判斷交易：感性/主觀/恐懼貪婪
程式系統交易：理性/客觀/資料訊號
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【二】系統化交易發展過程：
Systematic trading is the ticket leves of system development【BINGO收集整理】
①Supply and demand moves prices up and down→
②Develop a philosophy toward exploiting the markets→
③Select a general type of math or logic that matches philosophy→
④Build a computer program that is based on logic below→
⑤Evaluate the program on how well it matches your philosophy
【三】系統化交易（Sysematic trading）的3大優勢：
1.避免人性化交易的缺點：
貪婪→追高/恐懼→殺低
2.提高投資績效：
落實個人交易經驗＆具體化呈現在自選＆自創的交易系統中。
3.可持續性改進操作績效：
穩定性的交易系統籍由歷史資料庫最佳化（Optimize）回測＆統計績效
【四】何謂程式交易：
系統程式交易，顧名思義即是將市場常用之技術指標，利用電腦軟體將其寫入系統中，籍由程式計算出買賣點，操作人只要依據其訊號進行買進或賣出的動作，而不以自身的看法（Trend view）進行操作。程式交易的優點在於利用電腦化的訊號，以杜絕投資人可能因為盤勢所產生的情緒化追漲殺跌的操作。一般來說，指標系統的設定通常可以分幾個方向：順勢系統，逆勢系統，形態操作三種。一般市場上常見的交易系統多為順勢系統，順勢系統即為我們所稱之「趨勢單」，此種系統的勝率（Percent Profitable）不高，大約僅有40%～50%，也就是作十次大約只會賺四次，不過這四次卻足以彌補其他六次的虧損，基本上屬於「賺大賠小」的策略；第二種稱為逆勢系統，事實上即為震蕩系統，一般而言該種系統的勝率較高，大約為50%～60%。
【五】如何建構較佳的程式交易系統：
一般來說，要建構一個好的程式交易系統，需要以下幾項商品：電腦程式系統，技術指標等。目前市面上的電腦程式交易系統相當多，不過最為常用的分析軟體有國外的Omega Tradestation，MetaStock，OmniTrader等系統，國產軟體等系統，其中以TradeStation功能最為強大，可對於所作之交易策略進行回溯測試（Back-Testing），不過由於其程式撰寫難度稍高，因此需要花較多的時間學習，目前一般專業股票期貨或證券自營商，或是國外的金融交易人員大都以此種系統為主要交易依據。
在技術指標部分，則就有較大的差異，一般而言，要看投資人的交易偏好而言，若是以趨勢系統作為出發點，則採用的操作指標可以像趨向指標（MACD），動能指標（MTM）等為主軸，搭配其他交易規則進行操作；相反地，若以逆勢系統為出發點，則可以考慮以RSI，KD等指標為主軸，再搭配其他停損的機制作為輔助即可；至於形態系統，由於每個人對於盤勢形態的看法不盡相同，因此此種策略在撰寫上難度比較高，實務上較少人操作。上述的三種操作策略其中以趨勢系統較被廣泛運用，初學者可以該系統為出發點，找到賺錢的策略，而後再進行修改。
通常來說，指標的選取上必須要注意到參數的設定不能過份的最佳化（Over fitting），否則將有可能形成最佳範例的問題，畢竟過去的優異績效不能代表未來的績效，因此當我們建構了一項策略，就必須要留意其他參數的績效是否穩定，如此才可以規避過度優化的迷思。
【六】如何破解虛假的程式交易系統：
在上述文章中，我們了解了可用的程式交易如何產生後，接下來的文章中我們將來看看，市場上標榜的優異交易策略，到底有哪些迷思存在？如何去破除迷思？ 【BINGO收集整理】
1.有許多的程式交易系統標榜有著超高的勝率，60%，70%......乃至100%，不過若我們細想可以發現，這些指標都有著相同的迷思，雖然十次可以獲利五到六次，不過剩下的次數足以吃掉先前的獲利，因此雖然有著超高的勝率或報酬率，但是長期下來卻是賠錢的，在震蕩行情中往往可以博取小利，但是若遇到大波段的趨勢行情卻是一敗涂地，因此，當我們拿到一個超高勝率或超高報酬率的策略時，首先要作的便是以往的交易細節，對照K線圖形，找到是否是因為大趨勢發生而重傷，若有此種現象，則此種策略還是少跟為妙！
2.一般而言，程式交易的績效取決於兩項因素，第一為技術指標的選擇，第二為指標對於行情的靈敏度，有時候投資人可以發現，若未計入交易成本，會有一個不錯的策略，但是一旦加入交易成本的考量，則績效將大幅縮水，而市面上有些出售的交易策略即未加入交易成本的因素，使得其交易績效過份美化，另外，倘若有個交易策略每天進出市場五次以上，則投資人也必須考察是否可行，畢竟交易次數過於頻繁，不但會侵蝕原先的獲利，而且投資人也不一定跟的上訊號價格，因此成本交易的計入也是一個好策略考察的因素。
3.當我們有了一個好的交易策略，能否獲利的另一項關鍵在於下單的技巧與紀律，在整個交易過程中，紀律大概就占了成敗的六成，至於其餘的四成就決定在策略，雖然程式交易的發明，可以有效去除人性的弱點，不過當我們在操作中，若無法有效遵守指標訊號而進出場，即使有穩賺不賠的策略也無法讓您致富，因此，當訊號出現買進或賣出時，身為交易者（Trader）必定要遵守訊號操作，如此才能有機會依循著策略的目標而獲利。
綜上所述，一個依靠好的程式交易致富的投資人，重點只有一個，就是要嚴守交易紀律，也只有遵守每一筆策略的訊號，才可能抓住每一次操作的獲利！金融投資是一項嚴肅的工作，不要追求暴利，因為暴利是不穩定的，我們追求的是穩定的交易。做交易的本質不是考慮怎麼賺錢的，本質是有效地控制風險，風險管理好了，利潤自然而來，交易不是勤勞致富，而是風險管理致富！【
PLAN your trade & trade your PLAN
A written trading plan helps keep you from making poorly conceived, spontaneous, thoughtless, emotional trades. An unwritten plan often gets changed when the trader?s mood changes. A written plan keeps you from many trading pitfalls such as greed, fear, boredom, a need to be right, a need to be a victim, and masochism. While a trading plan may contain many elements, at minimum it should at least contain the following characteristics:
1.Select your investment universe (ie. Futures market and the contract/s - SPI 200)
2.Appropriate account size (capital you can afford to lose. Allow for diversification).
3.Define your style of trading (aggressive, medium , conservative)
4.Define your time frame (day / short / medium / long term trader)【BINGO收集整理】
5.Have an entry rule (eg. 21 day break out)
6.Add risk management parameters stop loss (fixed dollar, trailing, swing)
7.Outline your money management
How much to risk - percentage based on capital
Percentage of money to risk on each trade
Where to place stops
When to add to a winning position
When to liquidate part / all of a losing position
When to liquidate part / all of a winning position
Profit objective for trade / week / month / year
Impact of commissions and fees on trades u individual and overall
Are you overtrading?
8.Back test the system as well as forward testing (referred to as paper trading)
9.Performance measurement (risk / reward ratio)
10.Determine your expectations
11.Determine your necessary requirements (resources to get the job done)
12.When should I start trading
13.Is trading for me?
A good trading plan is always complimented by a diary of your trading successes and mistakes. What you learn from your mistakes is more important. You paid for them, you may as well learn something from them, if you don?t remember them you are bound to repeat them. It often takes courage and cold hard unemotional judgement to stick with your trading plan
擬定交易計劃VS執行計劃紀錄
所謂交易者就是投機者。也就是原本可以不必承擔市場風險，但是卻願意為了實現對於市場的某種理念，而投入賭注。如果未來對於市場的想法正確，則可以贏得預期的利潤。反之，則只願意承擔有限的風險。
簡單地說，交易者願意花一把米的代價，去進行偷雞〔投機〕的計劃。因為他相信自己有一套偷雞的本領，可以把雞拿到手。最壞的情況就是蝕把米。－－當然還有更壞的情況，比方說，被當作竊盜抓去坐牢。這種情況一定要盡力避免。－－這就是停損的意義。最多只蝕把米。
一個交易計劃的根本因素就是：【BINGO收集整理】
１、對於市場的理念，想法，交易的本領。－－簡言之，交易的理由。
２、投入的賭注，交易成本。－－簡言之，資金的控管。
３、最壞的打算，停損的觀念。－－簡言之，風險的控管。
本文只針對第一項因素：交易的理由，進行討論。
醞釀交易的理由，必須對於市場有長期的觀察與經驗，並且充分掌握市場的習性，以及可能動向，而決定在某個時空點，介入市場進行交易。
所謂長期觀察市場的習性，以及可能動向，不在本文討論範圍。本文假定讀者已經嫻習市場分析，但是卻沒有做好交易訓練，缺乏交易紀律，以及鞭策交易計劃的執行能力。
本文討論的題目是：
１、交易者的獨立思考能力
２、触發〔trigger〕交易的時空點
３、計劃的可行性再度確認
４、執行交易的監督
１、交易者的獨立思考能力
市場是個沒有標準答案的選擇題。昨是今非的現象，彼彼皆是。
您必須有自己的理由，自己的分析，來看待您要操作的市場。
您不可以依賴別人提供答案。
市場就像一隻大象。交易者都是瞎子摸象，別人只能從他的觀察角度，提供他對於真相〔象〕的看法。－－您觀察的結論，大象是個墻壁，但是，有人卻認為大象是條繩子。
交易者必須培養獨立思考的能力。逐漸發展出他個人的交易模式。
觀察市場規則，以及價位動向，最好的老師就是，市場本身。您的交易模式可不可行，完全根據市場來提供解答。
您必須永遠當一位學生。
２、触發〔trigger〕交易的時空點
交易者必須量身訂做，適合個人的舒適交易時空。
不論市場如何變化，交易者都有一套特殊的交易訊號，触發交易的開始與結束。就好像您在靶場瞄準目標，當目標進入射擊範圍，您就扣板機。
您必須利用支撐壓力關卡，設定交易目標區間，
如果您有低買高賣的習性，您的交易空間就是在支撐之上，壓力之下。
如果您有追高殺低的習性，您的交易空間就是在壓力之上，支撐之下。
價位如果進入您討厭的區間，就要停損出場。比方說，
低買高賣的交易者，不願意見到價位跑出支撐之下，壓力之上，就要設停損出場。
追高殺低的交易者，不願意見到價位跑進壓力之下，支撐之上，就要設停損出場。
換另一個角度言之，
您認定市場是個漲勢，就必定有一個襯托的支撐關卡，來支持您看漲的理由，當這個支撐關卡被穿破的時候，就是您看漲的理由消失的時候。也就是您應該認賠出場的時候。 【BINGO收集整理】
您認定市場是個跌勢，就必定有一個襯托的壓力關卡，來支持您看跌的理由，當這個壓力關卡被穿破的時候，就是您看跌的理由消失的時候。也就是您應該認賠出場的時候。
３、計劃的可行性再度確認
觀察市場的變化，是否導致原先進入市場的理由消失。
市場瞬時萬變，您要去注意，您對於市場想象的模樣，是否已經走樣了。
原先價格的軌道是否出現某些變化？角度，寬度，期間長度是否有改變？
如果您是避險者，
避險的理由出現了嗎？應該做避險嗎？
避險的理由消除了嗎？應該解除避險嗎？
您應該設計一套檢驗的標準，趨勢的訊號，支撐壓力的邏輯定義。每一個標準，每一個訊號，都必須有強力的邏輯推理。可以清清楚楚地告訴您，您想象的市場模樣是維持原狀呢？或是已經走樣了？
您的操作決策，都要仰賴這些訊號和標準，來做您的指揮官，對您發號施令。
４、執行交易的監督
我常常患了一種毛病。第一個交易計划未執行完畢之前，中途就插入第二個交易計劃。使得整個交易計劃走了樣。
另外一個毛病是，一個交易已經應該結束，獲利出場。卻讓第二個計劃擾亂了第一個計劃。【BINGO收集整理】
無疑的，計劃的執行必須逐步進行，一個計劃的開始和結束，必須紀律嚴明，號令一致。
不論效果是都麼糟的計劃，都必須把它結束後，才可以進行第二個計劃。
不論效果是都麼棒的計劃，應該結束的時候，就要讓它結束。不可戀戰。
最後，您要時常檢驗您的交易紀錄，期貨商的買賣報告書，會提供您完整的交易紀錄，以及您的操作績效。月份買賣報告書提供您一個月的操作績效。
最好是把這些買賣報告書裡頭的資料，輸入Excel程序，以供之後研究自己的操作模式。找出任何必須改進的地方。
外匯交易中的一個簡單的短線系統
設計思路：在高點要麼向上突破要麼回調，在低點要麼向下突破要麼反彈。
一個簡單有效的短線系統...
每日17點，找到今日13點到17點的最高價和最低價，下單BuyStop和SellStop。
每日21點，找到今日17點到21點的最高價和最低價，下單BuyStop和SellStop。
Buy Stop = 最高價 + 5；
止盈 = Buy Stop + 80；
止損 = Buy Stop - 50；
Sell Stop = 最低價 - 5；
止盈 = Sell Stop - 80；
止損 = Sell Stop + 50；
有30點浮動利潤時將止損移至開倉價位。
GBP/USD：
Buy Stop = 最高價 + 5；
止盈 = Buy Stop + 120；
止損 = Buy Stop - 70；
Sell Stop = 最低價 - 5；)
止盈 = Sell Stop - 120； 【BINGO收集整理】
止損 = Sell Stop + 70；
有40點浮動利潤時將止損移至開倉價位。
每日早7點，平掉手上所有單子。
（以上時間均為北京時間）
我到目前為止嘗試過的最有效的系統都是不用指標的...
換個角度說，價格本身就是最好的指標...
這是個趨勢追隨系統(Trend Following System).
堅持使用必定盈利.
這是個簡單盈利的方法,各位可多加研究
交易生存: 顧比指南
交易規則沒有觀察所得這樣深刻。我將觀察結果用作交易規則，這樣結合起來的東西就成為我自己的獨有方法。它們是從經驗中得來的，適合我的交易風格、個性並彌補了我的弱點。你所採取的規則又將是不同的，當然這些規則可能來自於同一類型的觀察報告。
以下15條規則為交易提供了保護，但它們並不是萬試萬靈的。
規則 1
了解交易紀律 - 交易開發
普遍的理解認為這意味著你必須要有遵循交易系統及方法的紀律。優秀的交易員認為這意味著要努力減少損失並且及早獲利。
交易新手應致力於制定紀律，直到所有入市條件均滿足後再開始交易。因為這是第一項需要學習的技能，這並不意味著它不重要。沒有這項技能，交易員不可能得到成長。
交易紀律是在如下兩種的任何一個條件下退出交易的能力。第一個就是出現了損失，第二就是已經獲利。【BINGO收集整理】
拋出的決定更難做出，因為我們不能確定市場走向，不知它會繼續上揚還是下跌。我們買一支股票只有一個理由，而賣出時卻需要很多的理由。這項交易過程更為複雜、更具挑戰性。所以交易員需要建立退市的嚴格方法，避免交易損失。
為理解該紀律應用於本交易規則的方式，我們應了解損失並不等於失敗。
制定紀律以獲取利潤聽起來非常簡單，似乎沒有什麼關係。但如果在該方面出現問題可能令我們還未實現的利潤變為實實在在的損失。
規則 2
了解交易紀律 - 情感開發
成功交易者另一個對紀律的理解將他們與普通的交易員區別開來。他們不會讓自己的情緒、性情或受到的挫折影響他們的交易。
交易新手提及損失時認為這是由市場造成的。他們會說，“我敗給了市場”。然後他們又會繼續交易；“我非常生氣，所以我在股票下跌時又買了一些”。這是一種報復性的交易，想向市場報復。這樣的交易者就是讓個人情緒主宰了他們的交易策略。
有多少次的失敗交易是受到了外在感情的驅動，是憤怒、挫敗感、報復心或是向別人證明什麼的心理？要努力從你的內心而不是交易記錄中去找到答案。
規則 3
為你的行為承擔全部責任
在交易活動中個人的責任是不可避免的。雖然監管機構會努力保護投資者免受因投資建議帶來的不利決策結果影響，但沒有這樣保護的交易者最終也不會尋求這樣的保護。
交易新手或將即將進入這行的人士希望找到能自動提供買賣機會的交易程序，這些產品都標榜能幫助使用者成為成功的交易員。
由別人開發的機械交易系統是交易新手逃避責任的方便借口，失敗後可以將責任推到系統身上。
研究了解不同交易方法是建立交易責任感的首要步驟。在較大範圍內採用單一的交易方法並不多見。每個交易者都將自身的經驗及理解加入到了方法之中，不論是使用countback lines、Gann swings、愛略特波浪、趨勢線還是使用MACD triggers。親自擬定出方案後，交易者就比較能夠承擔交易結果的責任了。【BINGO收集整理】
當你的經紀人向你提出建議而最終導致了你的失敗，你也要勇於接受責任。畢竟是你接受了建議並付諸於行動。畢竟是你自己選擇了不去採取任何的止損措施。
規則 4
計劃交易: 交易計劃
每人都計劃參與交易，但只有獲得成功的交易者制定了交易的計劃。這個計劃可以很小，只有幾句話，可以貼在電腦旁邊。縮減什麼東西也非常重要。雖然我們僅說明了交易策略中交易計劃的部分技巧，但其中還有一些對計劃程序而言非常重要的內容。
該規則有許多子規定，包括：
參與交易有一個明確的理由
預先知道你的退出條件
Ride winners
迅速減少損失
資金管理
保持小的頭寸
規則 5
有參與交易的明確理由
為什麼我會參與這項交易？交易者常常不願意探尋參與每個交易的原因，但這是計劃過程的重要內容。
花上一點時間來寫下這個計劃過程伊始的答案。
"我參與這項交易是因為 ...."
規則 6
預先了解你的退出條件
第一個退出條件是迅速減少損失。
第二個退出條件是保護並鎖定收益。
規則 7
資金管理
資金管理對於交易生存戰略而言非常關鍵。計劃過程中其它一切都可以錯，但如果資金管理正確，你仍可以生存下來。
相反地，如果計劃中其它方面均非常完美，但資金管理錯誤，你仍然會遭到失敗。如果沒有資金管理，所有大大小小的勝利都可能在幾次失敗的交易中被摧毀。
資金管理是一個復雜的問題。在股票交易中，我看了到同一交易系統條件下好幾種不種資金管理方法的影響。.【BINGO收集整理】
一個資金管理模式並不適於所以交易，但如果沒有資金管理，你在市場上則是一擊即潰。
規則 8
保持小規模倉位資金
資金有限的交易者常認為這項規則並不適用於他們。雖然他們也認為將數百萬美元投入單個股票交易或倉位是愚蠢的，但他們認為這點對自身的交易並不適用。他們把所有交易資金共6000美元投入了Southcorp之中。
每個倉位應當只占有你相對較小部分的交易資金。
其目的是將倉位資金規模與風險相對應。每個倉位僅將總交易資金的2%置於風險之中，我們的退出條件也是基於這個數值擬定的。
這是一項交易生存戰略。當然還有許多其它策略，但大家都應注意要將倉位資金規模相對於總體資金而言控制得較小，從而減少失敗風險的影響。成熟的交易者及賭博者都會博大。市場中的幸存者建了許多小倉位，成功者會遇到不少的小損失，但他們最終會取得重大勝利。
規則 9
與市場交易
正確答案僅有一個，要到市場中尋找。如果你認為“市場不應該這樣”，或是“我沒有料想到今天市場會跌落”－那麼你需要檢查一下你的交易倉位了。你要與市場交易才會有報酬，你認為市場應該什麼樣是絲毫不起作用的。
不僅是新手會犯這樣的錯誤，經驗豐富的交易者常常會忽視這個問題。在獲得一連串的成功後，你突然與市場失去了聯系。損失的倉位會誘惑著你去補倉，直到市場恢復並了解了你正確的觀點。
規則 10
與群體交易，
作為趨勢交易或是快速反彈的一部分，每筆交易應隨大流而動。有時我們會去預測群體的運動。【BINGO收集整理】
在反彈行情的價格頂部，單個買家希望在群體交易的地方成交股票。我們要避免在群體運動的方向上成交股票。
規則 11
拿走市場給你的東西，而不是你給自己的東西
許多時候市場不會如同想像中一樣運動。經過仔細計算的利潤快要到來時，市場推動力卻突然沒有了。交易者需要小心關注未成交倉位，對買進或賣出做出良好判斷。
如果沒有賣出，我們會發現賬面上的利潤可能正被跌落的價格吞噬。如果以低於預定利潤目標退出有明確的理由時，我們就應當立即賣出。
根據交易類型，如同從事交易原因的答案所述，我們需要確定退出條件。
RULE 12
每天打理每筆交易
每個未成交倉位頭寸必須小心關注打理。許多時候打理工作就如同向屋內看一眼，確定嬰兒是否睡得香甜一樣。有些時候需要採取一些行動。如果我們將交易拋在一邊置之不理，就很難確定什麼時候需要採取緊急的措施。
管理來自於計劃。每天結束後，擬定一個新的頭寸表，並向自己提出六個問題。
我的交易計劃是什麼？
它是否仍然有效？
如果無效，我修改後的計劃是什麼？
我的退出計劃是什麼？
是否啟動過？
是否有接近啟動的情況？
如果對最後兩個問題你的回答是肯定的，這意味著在該筆交易中你已花費了更多時間來確定下一個交易日你是否會有所行動。
規則 13
始終對贏家與輸家進行分析，但無需感到痛苦
整理出每個成功交易的客觀環境及條件，無論是收獲頗豐還是略有損失。
如果我們與交易員呆在一起的時間較長，無需擔心可能獲得的潛在收益。停留可能令交易變得不同，成為我們計划之外的交易。
研究你在交易中犯的錯誤以便在將來能夠避免。【BINGO收集整理】
規則 14
交易與生活方式有關，所以我們不必迫於壓力進行交易。
私人交易是任意的選擇。沒有人強迫你參與到市場中來交易。如果交易令你不快樂，你也可以從事其它壓力風險較小的職業，得到的回報相差無幾。
對於我而言，交易活動與生活方式有關。成功的交易可讓我有更多的時間從事其它活動。
我的目的或許與眾不同，但請記住交易是與生活方式有關的。
規則 15
謙遜
不要忘記你來自什麼地方。市場很快可以將你打回原形
遵守紀律重於一切
交易中最重要的是什麼、最難的是什麼？你可能會說是預測市場，確實，預測市場最重要，但它不是最難的，而是不可能的！很多人就是犧牲在這個無解之迷上的。市場存在的基礎是不確定性，而不是可預測性，這是一個最重要的交易問題，相當於哲學上的物質論和意識論。這個問題不弄清則接下來的一切努力都將帶來完全不同的交易結果。
我接受市場是不可預測的這一觀念，在這個前提下，我們再問一遍：交易中最重要的是什麼、最難的是什麼？我的回答是：遵守紀律！遵守紀律最重要！遵守紀律最難！遵守紀律重於一切！紀律是交易獲利的保證！
交易中的一切行為都需要紀律來約束，而不是自己對市場的判斷來決定。嚴格而有效的紀律必須建立在嚴密而有效的交易系統之上，請你相信你自己認可的交易系統而不要相信自己的盤感。遵守紀律的前提是你必須有有效的交易規則，而獲取有效的交易規則並不難，任何有關交易的書上都有，在獲取了有效的交易規則之後，剩下的工作就是遵守紀律，執行規則，而不是根據自己的分析和判斷來破坏規則。一百多年形成的規則不是憑你幾天或幾年的交易經驗就可以否定和創新的，聖經上說：陽光之下沒有新鮮事，就是這個道理。【BINGO收集整理】
紀律是什麼？你真的了結紀律嗎？紀律是一百多年以來交易市場上各種成功和失敗經驗的高度總結，是用無數金錢和心血所換來的成果。翻開交易歷史，你就會發現市場有時是多麼幼稚可笑，多少人曾經犯過多少幼稚可笑的錯誤，然而現在和將來這些幼稚可笑的事件必然會重演，因為雖然市場在前進，時間在前進，但人性不會變，人類對金錢的貪婪和恐懼不會變，人類想征服自然和市場的慾望不會變，絕大部分的人很容易忘記歷史，也不願意去看看歷史，這導致他們根本就不可能真正理解紀律，或者尊重紀律。一切都是嶄新的，我們就是時代的主人，很多人就這樣來認識市場。不尊重歷史的人就不可能真正理解紀律的重要性和嚴肅性。歷史上每一個成功者都會對自己的交易做深刻的總結，每一個成功者的總結匯集在一起才最終才形成市場上鐵的紀律，這是比黃金還珍貴的財富，然而很多人卻視而不見！他總是一切從自己開始，來經歷一遍市場的洗禮，並且絕大部分人就消失在這個洗禮的過程中。你應該明白一兩代人的經歷都不足以能夠形成成熟的市場紀律，何況你短短的交易經歷呢？你必須把交易紀律當成法律來看才能夠少犯錯誤和生存發展下去，交易紀律就是市場上的法律！不遵守紀律就是違犯法律！
人的行為需要法律來約束，否則社會將大亂，交易行為同樣需要交易紀律來約束，否則交易將把你帶入深淵。遵守紀律的難度跟遵守法律的難度一樣。我們總是認為紀律是一種約束，老是妨礙我們自由的交易和行動，卻忘了紀律在始終保護我們的安全。另外，不守紀律有時也能獲取暴利，而守紀律卻常常失去這種機會，這種現象很有沖擊力，引誘很多人放鬆了安全警惕而投入到破壞紀律的隊伍中去。你必須明白：不守紀律獲取的只是暫時的暴利，它無法長久，而守紀律獲取的卻是長久的回報，切不可因小失大。投資者難以遵守紀律的最根本原因是他並沒有真正理解紀律的重要性，他老是被市場的短期波動所帶來的因守紀律而受到的傷害或者因不守紀律而獲得的短期利益所蒙蔽，這種蒙蔽令很多投資者喪失自己，從而最終消失在市場的波濤裡。【BINGO收集整理】
任何時候你都不要在市場本身沒有給你發出進場或出場信號的時候開始交易，你可以根據自己所掌握的資訊得出市場可能要漲或跌的判斷，但千萬不要領先市場而動，必須要等市場給你這個交易信號之後才能進場，只有市場確認了你的判斷你才能行動，這就是遵守紀律的精髓！也就是說遵守紀律不是單純的事，而是一個需要各方全面配合的工作，適應自己的交易系統和有效的交易規則是遵守紀律的前提和基礎，很多人根本就沒有自己的交易系統和交易規則，所以他就無從談起遵守紀律，因為對他來講根本就不存在什麼一貫的紀律，沒有規矩不成方圓，其交易結果自然可想而知。
利沃莫說：利潤總是能夠自己照顧自己，而虧損永遠不會自動了結，這句話非常經典，值得每一個投資者天天學習。只有遵守紀律的人才能做到讓利潤自己照顧自己，讓虧損盡快了結，這也是對紀律的最好的解釋。如果投資者能夠真正理解這句話，那麼他就已經充分意識到了交易紀律的重要性了，也就完全理解了為什麼遵守紀律在交易中重於一切了。
交易紀律可以在保護你的帳戶安全的情況下讓你的資金帳戶持續增長，因為虧損的最大根源就是不遵守紀律，你完全可以總結一下自己的交易經歷，看看情況是否如此。
交易系統模式（動態、平衡、強勢）
今天和朋友交流，談到了自己最想解決的方面。他告訴我，你如果想完成最後的突破，你應該開放自己，在你向別人展示自己的同時，你需要的東西也就來了。
對於這一點，應該是我想得到的。因此，在這裡就向大家展示。我希望這些東西能對一些朋友有所啟發。
交易方法：市場中的交易方法其實只有兩類：追漲殺跌、高賣低買。這兩點應該是大多數朋友都認為自己會的。但就在前幾天，我和一個朋友聊天，我問他：追漲殺跌、什麼是漲？什麼是跌呢？高賣低買：什麼是高？什麼是低呢?朋友聽了初初一愣，待到發現我一本正經的樣子，想正式回答我。卻有了一段時間的沉默…BINGO收集整理】
漲和跌就是趨勢的另一種表示，漲對應的就是上攻趨勢；跌對應的就是下跌趨勢。
高和低就是頂和低的另一種表示，高對應的就是頂、低對應的就是底…
朋友回答完，用探尋的眼神望定了我。
那什麼是上攻趨勢呢？
那就是頂不斷創新高、底不斷創新高。
如果後面的底低於前面的頂，這是上攻趨勢嗎？
應該是的，
那這是什麼呢？我隨手在空中比劃了一個三角形形態。
這是三角形。
這個形態對應的未來是什麼呢？
…… ……
對於很多想構造自己交易系統的朋友，如果不能在技術上確定解決這些問題。你的系統就存在問題。
追漲殺跌與高賣低買是大多數人都認為自己會的東西。但如果可以真正做好，那就是真正的高手。
有位著名的和尚曾經說過：得道前，挑水砍柴；得道後，挑水砍柴。
大家做的都是相同的東西，不過就是道理不一樣罷了。
如果你在20元買了一個股票，他現在漲到了21元，你繼續買入。他繼續漲，漲到了22元，你繼續買入。，但如果他開始回到21元，你整體退出了。這樣的操作是什麼呢？這就是追漲殺跌。
同樣，你如果在20元買入了一個股票，他現在跌到了19元，你繼續買入，他繼續跌，跌到了18元，你繼續買入。最後在他開始回到以前的19、20、21元時，你賣出。這就是高賣低買。
在這中間你看到了任何一種分析方法的影子嗎？沒有，
你會這樣的操作嗎？大多數的回答是會的。
這就是交易模式和分析模式之間的關鍵區別！ 【BINGO收集整理】
我用上面的例子說明什麼是追漲殺跌和高賣底買。一定會有人反證這種方法的不對。但為什麼在實際操作中會有人反復使用上面的方法呢？
追漲殺跌用得好，那就是強勢操作；高賣低買用得好，那就是平衡操作。
但如果追漲殺跌用得不好，那就是反覆止損。高賣低買用得不好，那就是探平成本以後的一刀砍！
但如果我在設計追漲殺跌模式的同時，我採用如下的操作方法。我在20元買進的部分，如果股價到了21元，我會加倉。但加倉以後，成本在20.50。但股價回到了20.80元，我就出局。如果他繼續上攻，我會在22元處繼續加倉。但股價回復到22.50元，我就出局；同樣可以以此類推。這樣的追漲殺跌模式是不是可行呢？
同樣，我在20元買進的部分，如果他到了19元。我就補進。但股價回復到20元，我就推出19元買進的部分。但如果股價繼續下跌，我會在18元繼續買進。但同樣會在19、20元推出前面買進的部分。這樣，對於每一部分籌碼，我的獲利都是相等的。也就是我在較低的位置買進了、在較高的位置賣出了。這樣的高拋低吸模式不是可行呢？
我在上面的例子里是在使用20、21、19之類的數字。但如果你將這些數字轉化成你認定中的支撐、壓力、頂、底呢？
這裡之所以使用的這些固定的數字，主要是想在更廣泛的角度來證明這些操作方法。
其實，在追漲殺跌的操作中，最重要的問題是你在什麼時間可以把倉位加滿？而在高賣低買的操作中，最重要的問題是你可以補幾次倉？如果不能確定這些問題，但交易方法的意義不大？
大多數人的交易習慣一般都是以某一種交易方法為主幹的。習慣於追漲殺跌模式的投資人，對補倉的操作方法可以說是“深惡痛絕”；而習慣於高賣低買的投資人對不斷追漲加倉的方法也是難以接受的。 【BINGO收集整理】
但如果在深入一步，又大多可以發現每個人都在應用兩種交易方法。不過兩種方法的主次地位不同。
說到這裡，我個人的交易體系中的強勢其實就是反映的是追漲殺跌模式。而平衡也就是高賣低買的模式。交易系統的關鍵在於如何整合這兩類交易方法。
研究資金管理也有一段時間了。在資金管理的理論中起主導作用的就是：熵和鞅的觀念。同一個通俗的方法，如果你再一次下注1元，贏了就收回來，下次再下1元；如果輸了，下次就下2元；在輸依舊加倍。一旦贏回來了，就再次從1元開始…，這就是等價鞅的觀念，這與我們說的高賣低買在本質上很類似的；
而另外一種操作模式就是首先計算在一定的盈利概率、風險/收益水準條件下的最佳最佳資金投入比率。這樣，在你的操作出現浮贏以後，你允許投入的資金比率明顯增加。也就是不斷的追漲殺跌模式。
如果在這兩點上可以把握。就很容易對操作的交易模式進行整合！
很多人將技術分析與交易模式形成天然的掛鉤，但如果使用別的方法可以使用上面的方法嗎？
操作方法 gliadiator
認識的四條市場準則（主旨）
1市場走在前面。
2市場是會根據圖形而自我實現的，但是最終它會自我毀滅。
3混沌支配市場。
4市場是非理性的。
操作分為三階段，買入為B1，B2，B3，同理賣出有S1，S2，S3，個人分配資金為第一階段為10%-15%，第二階段25%-40%，第三階段20%-30%,平倉也是三階段，分為/B1，/B2，/B3，/S1，/S2，/S3。
在這買賣平倉組合中有其相互對應的策略，這裡先略過，以後再講。這裡就談建倉和加倉。
追隨技術分析的投資理念：1投資分析目標----盡量捕捉低風險
2投資指導思想---盡量少錯，盡量小錯
3對巨大盈利投資機會---可遇不可求
每個階段都有自己的目的和操作策略：
第一階段：邏輯下近距離止損“盡量減少傷亡”
第二階段：以利潤搏利潤，注意與初期入市邏輯原則是否一致。
第三階段：交易後期，準備隨時離場。交易未結束不關注利潤。
不計算盈利，只關注操作，策略的執行是否完美
注意交易邏輯是否被自我否定
（注：交易是不可能完美，只能完善。但是策略的執行可以！）【BINGO收集整理】
個人的操作是第一單少量或者僅僅以1手入市隨機，無論多空，把進入點位作為關鍵點，然後以短線思維看市場的反應，有效突破自己的價位，就在有利的方向加倉，此時真正啟動止贏止損，保證所有頭寸都在有利方向（注意；此時會有兩種可能，第一單相對於市場對或者錯，如果錯的話那就平倉作為準備金）。止損點開始移動跟隨市價移動。這時完成初次下單，然後在短中趨勢開始跟隨，跟隨趨勢，此時如果幸運已經產生盈利，以盈利價差的0開始向上遞增止贏幅度，其和時間和幅度正相關，這個就是看個人的習慣了，我的目標是根據持倉量和盈利來算，發生浮動最大盈利差的80%-50%的幅度間自我控制。還有當價格大幅度變化時以短線的趨勢線的有效破位作為第一階段的目標位。
第二階段一般為中線思路跟進，這是最關鍵的一步，進入須謹慎，此時對於品種的技術面和基本面應該有一定的充分認識，前提是一定要是有可觀的利潤。一定不要加死碼！！！還要注意市場是否還有利於你的初期入市邏輯。在這之前，可以進行適當的平倉的第一階段操作，我們先不提。此時還是分三階段建倉，每一步都要果斷謹慎心細，一般行情下完成第二階段中的第二小段的未段時就可以進行第二階段的平倉工作了。此時以比第一階段操作的高一級的時段趨勢線為目標位，此時盈利目標位也應提高到70%以上，但是最好低於95%。【BINGO收集整理】
第三階段是追勢的，沒有止贏，只有止損，進入價就是止損價！！還有其的止贏就是整個頭寸的止贏，此時第三階段的平倉也已經開始。但是操作上往往是知易行難，前提是要能做好第二階段的平倉。
個人感悟：其間注意趨勢的量變的過程，在第一次量變處嚴禁反手，但是盡量爭取在質變的第一處進行反手建倉，但是也要隨時做好再次反手的準備，因為那一點是混沌的，難以把握，這就要看個人了。【
淺談策略交易、系統交易和程式交易
主持人：xxx 特邀嘉賓：xxx
近年來，我們越來越多地聽到策略交易、系統交易、程式交易這些名詞幾個詞越來越多地進入我們的耳朵。有許多人對其極為推崇，視為未來打開財富之門的金鑰匙，也有人認為不切實際，都是空談，更多人則認為對此需要做一個全面的認識和深入的了解和認識。今天，我們請嘉士xxx與我們就該內容系統地對話。
主持人：請您能否先解釋一下什麼叫策略交易、系統交易、和程式交易？ 【BINGO收集整理】
嘉賓：您的這個問題回答起來可並不容易。美國一個比較有名的叫投資者的BBS有一次專門討論過這個問題，這個BBS的參與者平均素質是較高的，但他們對這個問題普遍感到頭疼，其中有位朋友的回答比較有代表性意思，他說：它們之間的區別對我來說就意味著如果要我去搞明白這件事，就會花很多時間，我就不再有時間去市場下單了。後來我逐漸也發現實際上大家經常在不同的意義上使用這幾個詞專業術語，因而一直存在不少著混亂。
英文Strategy Trading按字面本來有兩個層意思，即戰略交易和策略交易。在投資領域中，大家一般習慣把買入持有、價值投資、成長投資等叫做什麼稱為戰略，而把慣性、反轉、趨勢、支撐阻力等等叫做什麼策略。由於後者是以技術分析為主，而在交易決策分析的電腦化歷史中，技術分析走得比較早，所以大家在習慣上說Strategy Trading時多數習慣就是指策略交易。但即使在這個這個習慣範圍內層面上，策略交易這個詞也是經常被不同的人們在兩個種意義上使用，第一個意義種是指表明自己理解和採用了一個或多個明確的交易策略；，第二個意義種則等同於下面將要說的系統交易。總之，策略交易的提法的出現，反映了人們對市場運行規律和特征的認識走向了條理化和體系化。後面我們說的策略交易如不特別指明，專指第二個意義種，即等同於系統交易。至於在策略交易中具體應用什麼交易策略，那是另外一個話題。【BINGO收集整理】
系統交易（System Trading）就是指運用交易系統（Trading System）進行交易。但是交易系統這個詞卻經常被人們在三種個意義上使用。第一個意義種，就是系統交易中的交易系統，它的全稱實際應該是叫交易規則系統，指包括入市、離市、止損、倉位與頭寸等一整套的規則；。第二個意義種，有不少人喜歡把交易者客戶端的下單系統稱做交易系統；。第三個意義種，交易所與營業部的整套交易管理系統也常被簡稱為交易系統。后面我們說的交易系統如不特別指明，就是指第一個種層面上的意義。
程式交易（Program Trading）或程式化交易經常被人們在兩個種意義上使用。第一個意義種，是統稱所有通過電腦電腦軟體程序進行自動下單的交易。第二個意義種，是特指交易所規定的達到一定條件的軟體程序自動下單，譬如美國紐約證券交易所規定的條件是一個帳戶同時發出買賣指令的股票達到15只以上並且金額超過100萬元，有時因而人們也叫它籃子交易（Basket Trading）。美國的程式交易現在很發達，據紐約證券交易所最新統計，在2004年6月21至25日的交易周內，程式交易的交易量占總交易量的比例達到創紀錄的70.5%。有人曾將美國1987年股災歸罪於組合保險和指數套利類的程式交易，姑且不論這個歸罪是否合理，1988年實行了新版的程式交易規則80A號，已經把程式交易對市場波動的沖擊控制在了比較合理範圍內。程式交易的交易量占總交易量的比例從1988年的10%左右上昇到今天的70%，足以證明程式交易的安全性。目前我國尚沒有類似美國80A的規則，也沒有指數期貨等相關金融工具，因此我們現在說的程式交易只能是指第一個種意義。
下面用一張圖表可以概括說明三者之間的關係：
上表中的任意決定型交易（Discretionary Trading）是指按照個人直覺或情緒、別人建議或以及非量化資料分析來決定的交易；。技術型交易（Technical Trading）是指按照技術指標、個人主觀規則進行的交易。；技術型交易者有兩個突出行為特點，一是熱衷於預測市場，二是看重交易的高成功率。 【BINGO收集整理】
另外還有一個常見的名詞叫機械交易，對照上面的圖表，它包括電腦電腦執行的系統交易，也包括在執行中不加入任何主觀臨時判斷的人工執行的系統交易。
主持人：OK，難得您把幾個詞這些專業名詞分析得這麼細。界定和理順它們應該是件有意義的工作，可以提高交流效率。不過要全面理解它們，可能還需要在實踐中體會。不過多數讀者朋友有個最關心的問題：還是：策略交易或者說系統交易到底有什麼好處？能賺錢嗎？
嘉賓：作為一種決策方法，系統交易的好處主要有四個方面。第一，把交易規則系統化，有助於交易者把市場經驗和知識進行積累和、整合和修正。系統交易的規則至少有4個要件，即買進、賣出、止損、頭寸。非系統交易者往往“三缺一”，即缺少頭寸的規則，甚至“二缺二”或“一缺三”，即沒有止損規則或明確的賣出規則；。第二，保持交易規則的一致性，即長期堅持按既定規則交易，這樣有助於克服情緒的干擾。證券市場常常會和表現出它的就是博弈性，只允許10%的人它給人成功的機會大約在10%。人們在這里；博弈的其實就是人性心理，要站進進入10%的隊列，就要沒有戰勝90%的人人性中所具有的貪夢、和恐懼等人之常性。有極少數人會因天生性格或生活磨練破除了人之常性，但對於更多人來說因此，依靠有紀律地執行交易系統則是一種更現實、更和有效的方法；。第三，使交易者可以走入研究的境界，大大加快交易水準提高的速度專心分析和研究市場波動的規律，將大量重複而簡單的勞動交給電腦去完成。當其他交易者人頭昏眼花辛苦看盤、絞盡腦汁猜測莊家時，系統交易者則在從容冷靜地從事真正的研究工作整理自己的交易構想，不斷完善和擴充自己的交易系統，而他們的帳戶正在電腦下單操作下輕松穩定地獲利。；第四，開發交易系統的過程就相當於在實驗室中做實驗，通過對交易系統進行曆史測試（Back-Testing），即通過軟體模擬出在過去幾年中如果按這套規則進行操作的結果和表現，使交易者面對行情的波浪起伏震盪洗盤時會信心在握、胸有成竹，壓力減輕后給生活各方面帶來的無法估量的好處無法估量，很多“走過來”的系統交易者對此深有體會。【BINGO收集整理】
至於‘系統交易能賺錢嗎’？這取決於交易系統本身的表現，特別是交易策略的水平與層次。系統交易只是一種決策方法，方法不能代替內容與結果。
主持人：我們看到很多投資高手，他們並沒有開發和使用交易系統，甚至對什麼是交易系統也沒有了解研究過，但他們仍然取得了驕人超群的業績，這個現象如何解釋？
嘉賓：第一，他們實際上都有自己的交易規則體系，只不過沒有把這套規則轉換成電腦程序，而是保留在腦袋頭腦裡；。第二，他們的心理素質應該都非常好，能夠堅持按自己的規則進行操作，不輕易受市場左右。
主持人：前面您已兩次提到了交易策略。，它似乎一個好的交易策略才是能否賺錢的真正關鍵，請談一下您能否對交易策略具體展開說說的認識和看法。
嘉賓：由於水準和篇幅所限，我這里只能羅列一下在國內股票市場中，中小資金的交易者可能採取的交易策略的一些基本類型：（1）價值投資策略，巴菲特即為典範，一般來說主要適用於傳統產業。（2）成長性投資策略，菲利普•A•費舍為典範，特別適用於高新技術產業、中小企業板的公司分析。以上兩個是基本分析類策略。（3）長期慣性投資策略。（4）短期反轉投資策略。以上兩個是基於行為金融理論的策略。（5）趨勢跟蹤策略。（6）支撐阻力與突破策略。（7）波動頻寬策略。（8）波段策略。（9）波浪理論及菲波那契、黃金分割策略。（10）江恩系列技術策略。請注意以上兩個策略不能獨立使用，一般用作輔助驗證。（11）浮動波長周期策略，該策略由波濤先生獨立提出，具體內容尚未公開。（12）能量型策略。（13）突變型策略。（14）跟莊型策略。（15）易學策略，即傳統的易學。（16）神經網絡策略。（17）分形策略。（18）遺傳算法策略。以上三個為目前主要的三種非線性分析策略。（19）停板策略。（20）共振策略。（21）籌碼分布策略，等等。
主持人：看來更深入的內容需要通過一些教材來學習，您能否給讀者朋友們介紹幾本書？ 【BINGO收集整理】
嘉賓：專門講交易系統的書國內出版的較少，有1987年斯坦利•克羅的《克羅談投資策略》，1998年範•K•撒普的《通向金融王國的自由之路》。國外交易系統方面的書則非常多，亞馬遜書店目前在售的書名中含有trading system的書多達188種。另外互聯網上有大量資源，收集的有不少資料。
這裡我想再次強調一下：系統交易只是一種決策方法。上面介紹的書都是教大家怎麼掌握這種方法。按照這個方法能否開發出一套好的交易系統，取決於系統中採用什麼交易策略及其具體參數，而形成交易策略的構想則來源於實戰經驗、獨到思考和大量的學習。
主持人：那麼從方法論的角度來說，您認為怎麼樣才能開發出一個好的交易系統？
嘉賓：我認為重點應該注意兩個方面。
第一，要對交易系統進行嚴格的歷史測試。有人形容開發交易系統的過程就是測試、測試、再測試。是否進行科學嚴格的歷史測試，也是系統交易者與技術交易者的一個明顯區別。心理學家告訴我們，人類的心理存在著選擇性記憶和選擇性理解的現象，簡單說，就是對於過去，人們總是只記住好的，例如記住了某支個股的某個指標發生突破後成為了大黑馬，而記不住其它很多個股這個指標發生突破後卻讓人套牢。另外，視覺誤差也是一個導致判斷失誤的常見因素，例如在電腦屏幕上看到某只股的K線昇勢十分強勁，但實際上可能它只漲了5%。科學的歷史測試可以徹底消除這些因素的影響。
第二，要擁有一個專業的系統交易平台軟體。這種軟體至少需要有資料管理、公式編輯器、歷史測試平台、專業下單工具四項功能，特別是要有頭寸調整函數、橫向統計函數、歷史財務函數、全市場（Portfolio-level）曆史測試、多系統（Multi-System）曆史測試等功能。另外基本面的全面數字化分析也正逐漸成為標準功能。我在互聯網上看到很多朋友用一些功能不太完整的軟體試圖開發自己的交易系統，這種努力只能是事倍功半，而且由於這些軟體沒有專業的下單工具，對於較大規模的資金來說，也會使交易系統的實戰應用受到很大限制。目前世界上較好的系統交易平台軟體主要有TradeStation + RINA、Wealth-Lab、Trading Recipes這三款，只要掌握好其中一款就夠用了，不過它們的下單工具與券商的接口要自己開發。國內的軟體目前只有易金平台開發的易金寶和投資家的研發版具有完整的四項功能，基本符合系統交易平台軟體的要求，其中易金平台已與多家券商和期貨商簽了自動下單接口協議。 【BINGO收集整理】
成為一個系統交易者不是簡單輕鬆的事，光是學習掌握這些複雜的專業軟體就要付出不少時間和精力，這還只是邁出的第一步。不過萬事開頭難，第一步把軟體平台掌握好了，以後的工作就會事半功倍。
主持人：我注意到很多人在談交易系統時總是同時說起資金管理，請您也對資金管理方面簡略地介紹一下。
嘉賓：沒有應用資金管理模型的交易系統只能是一個玩具，這是我聽到的對資金管理重要性的最形象的描述。資金管理更專業的稱呼提法是頭寸調整（Position Sizing）。入市、離市研究的是何時交易；，頭寸調整研究的是交易多少更安全、更合理，或者說，應該讓帳戶中的多少錢去承擔多少大的風險。最基本的資金管理模型有兩個，分別叫風險百分比模型和波動百分比模型。對於沒有杠杆效應的股票來說，風險百分比模型認為一筆交易的資金量占帳戶總資金的比例應該是：
例如風險百分比為2%，預設的個股止損位是10%，則該筆交易的資金比例應該是20%。風險百分比是考慮到曆史測試中的年收益和最大下跌量幅，由交易者根據自己的風險偏好、風格來決定。
波動百分比模型則以波動性比例代替上面公式的風險比例，個股波動性比例就是該股之前一段時期的平均振幅，亦稱波動率。在以上兩種基本模型的基礎上，有很多更精巧、更複雜的模型，其中最有名的一個是拉爾夫•文斯（Ralph Vince）1995年公開的最優f（Optimal f）模型，另一個是賴安•瓊斯（Ryan Jones）1999年公開的固定比率（Fixed Ratio）模型。這些模型在前面提到的幾個系統交易平台軟體中都已被內置，可以直接調用，當然，使用者也可以開發設計自己的頭寸調整模型。
主持人：由於時間與篇幅，很多問題我們今天只能概括地說一下。最後，請您展望一下系統交易在我國的發展前景與應用空間。
嘉賓：我想說兩點。第一，美國目前程式交易量已高達70%，相信我國市場中系統交易也將在不久的將來會占據主體地位。作為投資者，先人一步地走上系統之路，只要肯下功夫學習與研究，將可能獲得持續盈利機會；。第二，直接定位於系統交易平台軟體的新一代國產軟體正在開始推廣，新的決策方法和交易執行手段已超出很多人的想像，工具的革命將有力地促進帶來一場交易的革命。
