在期貨市場，設立止損十分重要。投資期貨有三個最重要的要素：第一是止損，第二是止損，第三還是止損。但是，在實際操作中，投資者卻往往因為止損設立得不夠科學而造成巨 大虧損。其實，通常的止損位置的設立方式不外乎有三種：
1.在重要支持或阻力位被突破後止損
這是實戰中最常採用的操作模式。據筆者觀察，投資者在這個位置止損出局的比例非常高。但是，仔細分析國內國外的期貨走勢圖表可以發現，在期貨市場，經常會出現阻力或支持位置被突破以後價格走勢反轉的形態。
重要的阻力或支持位置有以下幾種：價格較長時間停留的密集成交區；較長時間範圍內的價格高點或低點；趨勢線、黃金分割、或均線系統等等提供的位置。
這些位置缺乏可靠性的主要原因有：
(1)大的投機資金可以預測到市場投資者的大概的止損價位。他們甚至故意在某些價位大量撮合成交，形成有較強支持或阻力的假象，然後憑借資金優勢擊穿這些位置，在止損盤出現後反向操作獲利。
(2)趨勢線、均線系統、黃金分割位等提供的支持或阻力位置本身就有較大的主觀性，缺乏值得信賴的依據和基礎，準確率很低，在這些位置設立止損點尤如引頸待斃。
2.絕對金額虧損度達到後止損
目前，在國外這是較多的游戲操盤手採用的止損方法。其操作要點是，設立進場部位的資金最大虧損額度，一般為所占用資金的5％－20％，也可以是所占用資金的絕對數額，如每手100元。一旦達到虧損額度，無論是何價位立即止損離場。
使用這種止損方法，必須注意以下兩點：
(1)不同的品種或者不同的操作時間段要採用不同的止損額度。
(2)設立的止損額度必須在市場中得到概率的驗證。
這種止損方式的優點是明顯的：
(1)突出了資金管理原則。國外經驗表明，優秀的操盤手不在於如何分析市場而在於如何管理好資金。
(2)具有概率上的優勢，操作時間越長優勢越明顯。
(3)止損位置遠離普通投資者，防範了第一種止損位置的設定所帶來的市場風險。
使用這種止損方法時，需要做大量的統計和分析工作，確定操作策略，尋找適合自己操作風格的最佳止損額度。
3.自我的忍耐限度達到後止損
這類止損方式是初學者經常採用的方法。筆者的經驗是，在短線操作中使用這種止損方式對提高收益率還是有幫助的。其實，國外一些優秀操盤手也經常使用這類方式。
具體使用方法是：當你的頭寸部位出現虧損時，只要你還能承受得住，你就可以守住你的部位，否則立刻止損出場，即使你是剛剛建立的頭寸。
筆者認為，這種方法適合即日短線電子操盤，也適合對市場有豐富經驗的操盤手，而新手在使用時則經常在高低位被振盪出局。
使用這種方式的主要依據是，當你建立頭寸後，如果你“感覺”很不舒適，這常常是因為市場中出現了某種在你意料之外的表象，雖然可能因為短線交易你來不及分析過多的資料，也可能是由於其他的原因而你暫時不知，但長期的操盤使得你“感覺”到了市場的風險，這時候你就應該馬上離場觀望了
刀疤老二：“風險報酬比”
這波強力的拉抬，很多人被軋空(看融券餘額即知)，必須提醒一件事，這波初期會做錯很正常，但如果從頭錯到尾(被軋1000點!?)，那就是操作的問題了。或者如果你目前為止操作的並不順手，下面這個例子，務必反復看到懂為止，一定要領悟出何謂操盤，你會發現操盤並不難。
我舉個例子，我在12/29尾盤時放空台指，放空原因很簡單：
1、12/13-12/29是個下跌勢；
2、在下跌勢中，未過12日線都是良好空點，12/28又大拉200點，下跌勢中逢彈放空，天經地義；
3、尾盤高點比早盤低，為衰弱現象。
這筆交易最後停損出場，虧損在100點內。我在剛建立部位時，部位是有利潤的，但是利潤並不多。當我認為利潤會有300點以上時，我會進場交易，停損在100點“內”(即使虧損只有50點，我認為我看錯了就會平倉出場)。
我的想法是，“這是個跌勢的中途，所以我在反彈時放空”。12/28-1/2的5分線構成一個“組合”，這種組合為良好的交易良機，怎麼說呢？12/28大拉上攻，以10:30為中線，分兩段攻擊，所以10:30那個低點在5分線上就是個支撐。12/29回檔(買賣差 -40幾萬)，早盤高點就是壓力，所以操作上只有兩條路：
1、看漲的：12/28中場支撐處(約4675)做多，賣壓出籠(之所以強調要有賣壓是怕假突破)殺破就停損；
2、看跌的：12/29早盤高點壓力處(約4810)放空，買賣差如為正數(同理，也是怕假突破)拉抬過此點就停損。
當然不論選擇哪個，虧損100點就強迫停損，這是最後底限。
會看漲的理由，是因為10/19低點、11/21低點和12/28低點，3點連起來有一個下降信道，12/29仍在軌道下緣，有機會彈昇。而我是看跌的，我認為破信道下緣會展開大跌的跌勢，就像7月-9月那樣，如按照我預期的走，會有一段可觀的利潤(就像9/5那筆交易，信道一跌破，放空利潤可達2000-3000點!)，可能風報比(風險與報酬)超過1：10，能錯過嗎？
不過，後來這筆交易在我看錯之下，停損出場，但是思考一下，這筆交易如果我沒出手對嗎？
要強調的是，不論你看對或看錯，那都不重要，你必須要有自己的交易系統，必須知道何時該出手，何時不該出手。該出手時不一定會賺，但那些交易機會你必須把握。風報比1：3是我個人最低可接受範圍，也就是說，當我認為會有300點以上的行情時，我會進場交易，否則其它時刻不是我該出手的時機(因為當風報比為1：3時，10次交易只要抓到3次，報酬率就是正的，再將資本放大到100萬做一口，每筆最大損失約為總資本的2%，這樣的資金控管為一個良好的配置，可能風險都在可接受範圍，也不會對波動太為敏感)。如果中間抓到1：10的機會，賺錢對你來說將是輕而易舉，中間看錯幾次行情又如何呢？請記住，交易的目的是什麼，不是當一個神準的算命師，而是要賺錢。你之所以來交易，目的是賺錢，而不是讓自己變成一個預言家受人尊敬景仰。許多人花了太多時間想讓自己的預測能力達到100%，中間大大小小的反彈都要抓出來，這樣花下的時間過於龐大，且常會事倍功半。
我認為許多人失敗的原因不在看錯行情，看錯行情是交易的一部份，沒有人可以避免看錯，因為他不是神。許多老手進出了老半天，交易了10幾年，報酬率還是負的，因為他仍停留在“猜行情”階段，最大虧損與最大利潤不成比例。只要簡單問一個人他交易中每筆最大利潤是多少，每筆最大虧損是多少，就知道他是贏家還是輸家。
基於以上所說的，研究盤勢，只有一個目的，那就是找尋交易機會。永遠將潛在利潤與風險做為做大考量，不要對中間的小虧損斤斤計較，整個交易系統才是你要放最多心思的地方。
下面是風報比為1：3時，交易進出為10次的盈虧情形，停損為100點，假設只做一口單：
0勝：-1000點 = -20萬
1勝9負：-600點 = -12萬
2勝8負：-200點 = -4萬
3勝7負： 200點 = 4萬(扣掉交易成本約2.5萬還有賺)
4勝6負： 600點 = 12萬
5勝5負：1000點 = 20萬
6勝4負：1400點 = 28萬
7勝3負：1800點 = 36萬
8勝2負：2200點 = 44萬
9勝1負：2600點 = 52萬
10勝：3000點 = 60萬
由上面得知，10次交易只要贏2次，虧損就會大幅減少，換言之，假設平均一個月進出10次，目標只要放在3勝即可，接下來都是獲利。甚至於，我很肉腳，這個月進出10次全杠龜，只要某個月出現5勝5負，則又打平了。在這樣的系統架構下，我們才會有較佳的獲利機會。
因為每個人的資金大小不同，操作風格也不同，能忍受的風險也不同，操作周期長短也不同，所以每個人自己的操作系統也不同。由這個觀點，會出現一些情形：
1、有些點，你知道他還會漲，但並不適合進場，因為風報比不佳；
2、有些點，你並不知道他會漲或會跌，但仍可以進場，因為獲利可能很可觀；
3、別人買進的點，並不一定適合你進場；
4、你進場的點，別人也不一定適合進場；
5、所以別人認為會漲或跌，對你來說可能沒有意義。
如果，這個部份可以真正領悟弄懂，“穩定的績效“將不會再只是夢幻似的目標。“要成功必須跳脫猜行情階段”，你一定要領悟這句話的含意。任何技術分析、基本分析、求神問卜…,都是猜行情。換言之，當你花下所有時間在判斷行情走勢時，你幾乎無法成功。我們不能將命運交給上帝，不能將勝敗ㄠ在行情的漲或跌上。系統的建立就是在為交易創造一個對交易者有益的環境，每個想成功的人都應該有一個適合他自己的交易系統。
某位外國期貨交易員，在自己建立一套成功的交易系統後，他說，交易很無趣，部位一建立，設好停損和停利後，中間的時間就很無聊，不知要怎麼打發，呵，交易本來就是這麼單純，不是嗎？
ps.風報比這很棒的概念能用在交易上，是由偉大的Victor在“專業投機原理”上提出，此人連賺18年，平均每年72%報酬率，其中有5年賺100%以上。
刀疤老二：“操盤規劃”
有句話：“在市場中賺錢的方法有千百種，諷刺的是要找到其中一種卻很難”，的確是這樣，許多人進入市場的誘因之一，就是以為交易似乎提供了一個簡單的致富之道，但許多事物的精華總是潛藏在你看不到的地方，而你所看的到地方，卻總是欺騙了你，包括賺錢也是。
事後馬後炮來看去年行情，假設，你對某段行情有些感覺，你在9000點開始看空後勢，你認為會跌到5000點，現在你有一筆資金50萬想要操期指，你覺得可以賺多少？一般散戶，會怎麼操這個盤？我問過幾個人，他們這樣回答：
1、50萬下1口空單，不斷轉倉，真的跌到5000點時賺80萬，到目標價平倉。
2、 50萬下2口空單(去年萬點時保證金約18萬吧)，不斷轉倉，真的跌到5000時可以賺160萬，你看看，不少吧?!
顯然的，如果你是有交易經驗的人，你會覺得這種想法太天真，缺乏事實的考量，因為上面的回答不但簡化許多問題，也暴露了許多嚴重問題。真實情況，會遇到幾個問題：
第一種：
a. 如果沒跌到5000點那要怎麼辦？何時要獲利了結？
b. 如果在9000放空，結果先拉到萬點再跌到5000(就像去年3、4月那樣)，潛在的損失約20萬，占資金40%，真實遇到這種情況，一般人會砍掉賠錢部位然後不敢再進場，因為你的保證金也快沒了，換言之，這種太大的風險下幾乎不可能成功。
c. 如果大盤最後跌到3000點，你會不會覺得自己錯失掉某些東西？
第二種：
a. 同上a。
b. 同上b，但問題更大! 因為先拉到萬點的話，錢差不多都賠光了。
c. 你會先遇到b的嚴重問題，所以應該沒有處理獲利的“煩腦”。
你會想，真的有人這麼天真去操盤嗎？事實告訴我們，很多人就是這樣操盤! 想想去年萬點時大家怎麼操盤？是不是只是做空換成做多的動作而已，是不是期貨換成股票而已？
風險和報酬一直都是很難衡量出一個平衡的，有人選擇放棄風險，有人選擇放棄報酬，也有人抓個比例想要取得平衡。先想想，上面的問題要如何解決？你在9000點時很強烈的看空後勢，你想要賺這個錢，看空這個想法並無任何威力，要賺的到錢才有用，而且，如果事後就證明你是對的，你沒賺到這個錢，很可惜吧？!但是如果你的看法不但是對的，你還賠錢，心理不是更幹嗎？
我的操盤法會是這樣：既然我是看到5000點，表示我是看空長線的趨勢，當然我就是操長線，別懷疑，期指可以拿來操長線，而且比你想像中的還神奇。
1、首先我在9000點放空一口期指，停損設在9100，所以如果我停損了就賠2萬，潛在風險約4%，也就是說，如果第一筆停損，損失資金的4%，可以接受。
2、如果停損那就再找空點，注意，我強調過，只要我是看空的，就算我停損，我還是會再進場找機會放空；除非你發現你錯了，而更改了你看空的看法。
3、如果有利潤出現(也就是出現向下的跌勢)，那表示到目前為止，我都是對的，如同未判罪之前，都要假設被告是無罪的。同樣的，目前已經有下跌勢開始出現，你當然得假設自己長線看空的看法是對的，故有反彈並不要急著平倉趕緊入袋為安，反而在出現反彈時，要以現有利潤當保護去加碼再重設停利點。
4、我看空後勢而做空單，所以我的加碼操作的點當然是在反彈時，盡量不要在下跌時去加碼，尤其是在急殺時。假設我在9000點空一口，跌到8000點預期有反彈，我也不平倉，彈到8500我再空一口，於是我的成本變成8750，我就在8700設停利，為何我要放棄現有1000點利潤去加碼？記住我現在是操長線，不要在意短期可能的波動，將眼光放遠，否則你看空到5000點的想法會白白浪費掉。
5、不斷往下跌就代表你的看空想法越來越正確，每出現反彈就該加碼去放空，再重新計算成本調整停利點。
6、重複5。
7、就算停利後也不代表就結束了，只要你看空，你還是可以重新再進場建立部位以證實自己的看法。
8、假設真跌到5000了，你也不一定要急著獲利了結，你可以出清一半部位，留部份部位來擴大你的獲利，因為到此你已經大賺了，獲利不會侵蝕你的成本，大賺小賠的模式你可以去運用它，你可以大膽去提高這個可能再大賺的部份。當然你也可以依照你自己的策略全部平倉，好好去享受渡假，將賺來的錢犒賞自己這筆操作的勝利，讓自己輕松以迎戰下次的挑戰。
9、仍是一句話，賺錢是天經地義的，不要有罪惡感。
我將行情做個簡化，以解釋風險與報酬的關係：
a. 9000放空一口，停損設9100，停損賠2萬，『- 4%』資金
b. 殺到8000，彈到8500加碼一口，平均成本8750，停利設8700，如停利，『 +4%』
c. 殺到7500，彈到8000加碼一口，平均成本8500，停利設8200，如停利，『+36%』
d. 快速跌勢展開，不加碼也不平倉
e. 殺到6000，彈到6500加碼一口，平均成本8000，停利設6700， 如停利，『+208%』
f. 殺到5000，全部平倉，4口獲利240萬，連原成本共290萬，績效『480%』
當然啦，如果行情判斷再準確一點(我此處為做說明沒考慮細節的行情)，加碼點更準確或者你精細去計算加碼的大小，報酬率會更高。注意我匡起來的績效部份，從頭到尾，所暴露的風險都很小。不斷放大部位，但是卻沒有提高風險。所以也有人稱加碼操作為複利操作法，因為越到後面你的部位會越來越大，潛在報酬也會越來越驚人!
過去我提過，去年行情有人因為強烈看空，不斷在每個反彈點加碼放空，他們只等獲利了結勝利果實的來到，這是真實的故事，一個35歲的交易老手，去年4、5月開始建立空頭部位，投入資金120萬，今年初停利，獲利1400萬，連成本1500萬，此筆交易報酬率1100%！他告訴我，他每筆的停損連交易成本只有1.5萬元(1.25%!)，如此可怕的風險報酬比，難怪他是大贏家！
所以操作得當的長線操作法可以讓你賺大錢，而且不致於暴露在過大風險下。當然，你的長線判斷得有某種程度，不能太離譜，一次大行情，可以讓你資產暴增十倍。相對於短線操作法，短線操作就更需要操作者專業的判斷，不斷殺進殺出，以獲取每段小利潤，積少成多。缺點是，容易掉頭發，因為壓力很大，而且需要每天密切的盯盤，短線操作是否成功有很大一部份來自於你的準確率。你在去年進出100次，可能就要贏個40、50次以上，才有成功的勝算，而且獲利可能ooxx…。但你不能說短線絕對賺不到錢，但是我想，在你還沒靠短線操作致富之前，你就已經在頭髮掉光前先放棄依賴它了。中長線操作者就是靠策略與幾次狠賺來提昇績效，包括你的資金部位較大，你也不可能操短線，勢必要選擇中長線來操作。但我認為，操作不等於預測，操作的樂趣不全來自於預測，而是自己去規劃，然後享受行情在你的策略下游走，你老神在在的賺取利潤的感覺。平時沒大行情那就加減進出添補家用，不用太在意，畢竟那賺不了什麼錢，重點仍在你自己的規劃。
人外有人，天外有天。一時的行情漲跌不要去譏笑別人和你不同，多注意自己的績效吧。操作之路是漫長的，一時的績效不代表什麼，一個月的勝利在你的操作生涯中也不代表什麼。當你對盤勢有一個不錯的想法時，記得用部位去證明你的看法。不要在意某筆的輸贏，想想你真正的目標在哪。Richard Dennis所賺到的2億美金中，95%的利潤僅來自於其中5%的操作，他是怎麼辦到的？絕不是運氣，靠的是思考、規劃、紀律與執行。很感謝這些前輩留下這麼好的經驗給我們，就像書上說的，交易成功致富的前輩總是不吝於提攜後輩。每每看到他們的金玉良言，就讓我更加執著於我所做的事。長江後浪推前浪，各位加油吧!
淺論資金管理之大虧損
帳戶的嚴重虧損也許是由小虧損逐步累積後形成，這種狀況應該說比較有普遍性，要改變此狀況需要提高贏利單的次數和適當做些策略上的調整；今天主要談談單次交易所造成的大損失。
如果用10%的資金在股市裡做交易，一筆單子最多能虧到哪裡？從這一點可以看出，帳戶裡的大損失是和資金的投入有直接關係的，總資金10%的風險在滿倉狀況下能承受一成的波動，如果是用半倉的資金可以承受20%的反向波動。
在做每筆交易之前，交易計划里都要對此筆交易所要承受的風險做個評估，決策者打算拿多大的總頭寸風險來對抗市場里的波動？如果是比較普遍的單筆交易最大冒總資金5%的風險，動用多大的倉位比較合理一些主要取決於圖表產生多大的波動會導致出現止損必要的局面。
我所說的這些道理比較的膚淺，可以說幾乎人人都熟悉，正所謂是“立志為善由得我，只是行出來由不得我”，實際交易起來要做到知行合一是很難達到的，市場的嗅覺何其靈敏，總是能找到我們身上的弱點進行跟蹤打擊。失敗是勝利之母，記得我以往聊股時談到過，交易者為錯誤付出代價是很合理的事情，重要的是別傷到元氣，致命的錯誤是可以避免的，如果有適當的自制力和果斷的話。
以往聽到過很多人說，多少價位滿倉買了進去，現在幾乎賠一半了，如何處理？可以想象，如何處理已經困擾問尋者很長時間了，這真的是個大難題，即使有處理的方法相信也是非常之艱難的。能夠解決麻煩的人不如避免麻煩的人聰明，建議向後者學習。
從剛開始建立倉位時說起，您為何要在這時買進這個股票？當時買進的理由是什麼，是技術上的追漲還是搶反彈？還是對基本面進行分析後所做的長期投資？
技術上的買進，當有這個決定的同時也應該意識到，將來要按技術圖表的情況來處理，一個可靠的圖表止損反轉點離現價有多遠是要考慮的，如果遠是否就要考慮投入的方法要做細致長遠些的打算？如果長期趨勢是向上的，回落後可以認做是調整，這種情況也不能主觀認定他將來還是會創出新高的，即使各方面都很理想。如果是很短期的交易，比如受強烈上漲吸引，滿倉打進後出現低於成本的狀況時怎麼去處理？
是交易就得承擔風險，普通的交易策略至少是拿相同的風險博同等利潤，如果為追求交易的可靠性減少交易次數，至少是拿同等的風險博數倍利潤的；有一個比較特殊的情況是拿10元風險博低於10元利潤的單次交易，採用這種方法的人無疑都是很自信自身的勝算概率的，小波動幾乎都能抓住，次數累計下來也是可以贏得很高利潤的。
現在有人說這筆交易已經虧50%了，我要問，您當初打算贏取多大的利潤值得冒這麼大的風險？很多人處於自尊會違心的說30%或者50%甚至100%，真的是這樣麼，說當初您只是想快速買進後賺個5、6個百分點您會不會違心否認。
此貼用較多的話語無非是說明一個古老的交易諺語——小倉位博大波動，大倉位博小波動。在用大倉位交易的時候不允許任何人可以承受過大的初始頭寸風險，哪怕是有可能獲得幾倍的利潤。
沒有必要為失敗找借口，錯了就是錯了，在交易市場裡犯錯誤和小孩子走路摔交一樣都是不能去嘲笑的，跌倒再站起，我依然是我。祝看貼的 您 好運~ㄏㄏ
樣消除沒有迅速止損的錯誤
以下的行動步驟將會阻止你成為最凶惡的敵人----沒有止損的獵物:
1.當事情變壞時永遠不要在還沒有決定，你該在什麼位置保護你的船就開始一筆交易。這就好比說，“永遠不要沒有設定止損就開始一筆交易。”沒有決定在什麼價位你該逃跑就開始一筆交易，就好比從一個陡峭的山頂上全速沖下來而沒有任何剎車裝置。你可能最後活了下來，但是只有那些喜歡與死亡游戲的人會每每嘗試這樣的事。
2.總是堅持你預先設定的止損。這本來不用說，但是只有很少的有抱負的交易者能夠有足夠的自律做到這一點，以致我們不得不提到它。為什麼這個這麼難做到?因為在止損點賣出你的股票就是很明白的承認你錯了。這個行為不會帶來溫暖的驕傲的感覺，也不會樹立一個人的信心。但是真正的交易大師已經學會了去克服這些困難。他們已經成為以令人目眩的速度止損的專家。他們這樣做是因為他們已經培養出來了對那些不為他們工作的股票一種無法容忍的感覺，並且在麻煩剛一出現時就會殺死它們。我們教給我們的交易者把他們買的每一支股票看成是他們雇來做一項工作的雇員，這個工作就是:漲。即股票暗示出它無法完成它被雇來做的這項工作，對我們告訴他們立即解雇雇它，就像解雇一個明白的拒絕做他或她的工作的雇員一樣。我們訓練我們的交易者一點也不要容忍那些無法達到他們的期望的股票，以致有些時候，他們在這些股票到達止損之前就解雇了他們。
3.如果你很難堅持你的止損,先養成賣出頭寸一半的習慣。做到足夠自律來嚴格的止損需要時間。設置並且堅持止損與接受損失的藝術有關，這就是為什麼止損都是不情願的和以痛苦為基礎的。對我們的那些看起來不經過再一次的思考無法讓他們自己接受損失的學生，我們鼓勵他們賣出一半頭寸。這種方法更容易做到，因為它滿足了兩種對立的沖動：(a)擺脫下跌股票的沖動和(b)給下跌
是什麼弱點讓你虧損？
你會說，是貪婪、恐懼、希望，這當然是對的，但太似是而非。到底什麼是貪？什麼是懼？什麼是望？你很難認識清楚。
其實沒那麼復雜。用家常白話講，導致我們虧損的兩個最大弱點，就是：
害怕吃虧；擔心有好處占不到！
以不能止損為例，你之所以執行不了止損，是因為你擔心一止損，價格就向你原來選擇的方向運行。這就是你害怕吃虧。解決方法就是明白一個道理：吃虧就是占便宜！
當你在一個不好的時機經受不住誘惑而入場，這就是擔心有好處占不到。沒什麼好的解決方法，只能在日常生活中鍛煉平和的心態。
因恐懼而失去好機會，因貪婪而去抓不好的機會，這是你的大多數虧損所發生的原由。
說穿了，就是“患不得之，患失之”。
