第三，要關注多空勢力變化。我們不可能知道市場上主力具體持有多少倉位，下一步會怎麼做。但是我們可以通過觀察行情的變化特點來分析市場主力的操作特點，也可以通過分析持倉來大體了解市場主力的構成情況。研究對手一向是將領們的重要功課，秦始皇能滅六國而成一統，其中重要的一條就是不斷地研究對手的情況，這是他能夠提出和實施聯橫破縱策略的重要前提。而那些能夠在戰場上保留下來的小勢力集團是因為他們看清了對抗的大勢力集團的發展趨勢而站到了正確的一方。小投機者在這個市場上分析多空勢力就是要努力認清主力資金並熟悉他們的操作習慣並盡可能在不違反天時、地利的前提下與他們站在一起。
第四，要做好資金管理。做期貨是進行戰爭，資金就是我們的士兵。所以做好資金管理就是在戰場上用好自己的兵。在戰場上，沒有人不去珍惜自己的士兵，也沒有人會輕易把自己的士兵都投入到戰鬥中，而且遇到不利的情況撤出戰鬥也是一種上策。所以，我們要落實資金管理的重要法則，即少操作、不滿倉操作、學會止損。只有驕傲自大或是愚蠢大意的人才會輕易地將自己的全部兵力一次性投入戰鬥。這就是將帥在戰場上的堅強意志。在期貨市場上也要這樣，不該多投入的資金一分也不要投入，該撤出的要堅決撤出。
第五，要不斷地學習。成功的人都在不斷地學習，只有不斷學習的人才會不斷地成功。大多數參與期貨投資的人也像筆者一樣，不是智力超群的那一種，那就更要不斷學習。三國時的東吳大將呂蒙，在年少時雖英勇卻讀書不多，素被魯肅輕視。但呂蒙聽從孫權的教導不斷學習，及至任尋陽令時魯肅也說“非復吳下阿蒙”。期貨市場上玄機重重，只有不斷學習才能站穩腳跟。
台指期貨經驗傳承：期指停損實務篇
筆者在證券公司演講最喜歡問投資人一個問題,如果您開了5間店面,其中2家獲利,另外3家虧損已達預設關店程度,結果經統計將近90%的人會將3間虧損的公司關閉,留下2家賺錢的店面繼續營運,但問題換成是您持有5檔股票,其中2檔獲利,另外3檔虧損已達你的停損價位,你會如何操作?將近90%投資人會將2檔獲利股票出場,留下虧損的3檔股票,答案會完全相反, 根據統計台灣證券市場中平均套牢一檔股票要五年以上才能解套,所以用這種方式結果是獲利通常很少,損失卻很大,如果說股市符合二八法則(僅20%的人賺錢80%虧錢),期指由於零合游戲, 真正獲利者其實只有10%,而這金額是90%市場上虧損的人的錢所貢獻的,贏家決勝負往往在數分鐘內,所以“停損”一直是操作指數期貨最重要的課題,筆者在市場看過許多投資人停損方式,在此將他們分類跟大家分享。
一、固定停損法(一般投資人使用)
1.固定點數停損法
分為50點、100點、150點3種(此為停損的點數範圍,視投資人自我設定),這是初學者最常使用的方法(2,000-2,004年間台灣期貨公司講師最常教投資人的方式,但筆者發現這些講師自己也多半是經驗不足的人,只是剛從學校畢業的高學曆人員),也就是說投資人進場後只要虧損達50-150點便停損出場,其實這完全毫無邏輯,筆者記得遇到有位投資人是銷售奔馳汽車業務經理,年薪大約NTD 200萬,他就是聽信講師以100點為停損點,進場連續賠了6次,損失達NTD 83萬(這種機率也算很低,算是運氣極差),這6次中有4次是他是方向正確只是因停損出場(例如9000點放空1口,結果漲到9100點,執行停損出場,但後來又反轉到8,800點,如不停損反而賺200點 ),結果第7次進場他決定不停損,沒想到那次放空後指數單月大漲500點,他一次虧掉NTD320萬,遇到筆者時他說他要退出市場,筆者認為用此法者多半是沒經驗投資人,進出點毫無邏輯可言,所以容易損失慘重。
2.固定金額或固定比例停損法
也就是固定一個金額停損(過去最常聽到客戶的停損金額是每口3萬元,台指期貨保證金介於NTD 7.5萬-19.5萬之間)或者是總入金金額的50%-70%(金額NTD 500萬以上者多在70%,金額較小者多在50%),這種方式仍是一般散戶使用的居多,筆者記得2003年曾有12位國立大學3年級財金系學生,每人湊3萬合計入金36萬元(當時保證金為NTD9萬元/口,他們講好大約),由其中一位有1年經驗的李同學操盤,就是以50%金額停損,剛開始因李同學運氣不錯,3口多單進場後,正逢指數大漲,6個月不到讓帳戶總金額一度高達NTD79萬,但後來進場口數有陸續增加,加上小李沒有嚴守停損制度在指數下跌後加碼攤平,資金開始每天以NTD3-5萬速度減少,最後6口多單部位一次虧損24萬才被強制停損(因資金不足,期貨公司將部位強制平倉),結果在資金剩下NTD19萬後停止操作,最後累積反成為虧損約NTD 17萬元(剩下原來入金NTD 36萬的53%,每人退回NTD 1.5萬左右),盡管最後以虧損出場,但這群學生後來也更加努力跟筆者請教停損的重要性。
二、技術線停損法(較有經驗者投資人使用)
鄭小蓉, 曾擔任投顧公司操盤人,擅長技術分析,她以當日指針以5分鐘線為主、10分鐘線為輔,太長的時間指針反應太慢,當然5日線、10日線、月線等都是重要支撐及壓力,如盤勢如圖一中A所示,則以她操作經驗會獲利,當日盤勢偏空,進出14口空單(單邊)獲利約NTD 8萬,反之如B所示,出現盤整當日多空不明,多單進場結果開始跌,空單進場又開始漲,當日停損後造成NTD 4.5萬虧損,這種行情少做多看,但是如果技術指針出現大行情來臨時一定要押滿倉順勢操作,她認為技術線大家都看的懂,所有人用的都是相同的指針,其實要在市場上獲利是很難,重點在執行力,以她經驗進場10次大概是6次獲利,所以4次虧損,她是賺大賠少,嚴格執行停損的人, 2年時間資金由300萬賺到2000多萬),她跟筆者說這次7月底美國次房貸股災虧損將近800萬,原因是FED調降重貼現率2碼以致台指期貨由最低點7,810點無預警跳空大漲543點,當時技術指針向下,鄭小姐空單將近80口來不及全身而退,但仍勇敢在當日認賠出場,她單次虧損也創下紀錄(她工作年薪才NTD75萬),此波反彈到最高10/3的9,835點將近2,000點行情,她在8,700點才正式翻空為多,又獲利近NTD 600萬。
圖一、2007/10/8-2007/10/9的5分鐘線K線圖
2007/10/8-2007/10/9的5分鐘線K線圖
筆者認為在層次上“技術線停損法”的確是優於“固定停損法”,不同的停損法可能也代表投資人程度,在台指期貨近月契約最長只有一個月時間就會到期(如200710契約),如果投資人看錯方向虧了100點(100點*200元/點=2萬元),90%會硬撐不願認賠出場,會跟自己說明天開盤就會賺回來,多數投資人不但不停損還在指數下跌(上漲)至150-200點時加碼攤平,這就是人性,但通常有這種想法的投資人都是市場輸家,期貨決戰的勝負其實說穿了就是人性,如果投資人無法克服人性弱點,筆者建議您就先別進場以免在期貨市場損失慘重。
黃律聖
優秀操盤手是如何煉成的
每天動態盤中交易的時間有限，最佳獲利機會稍縱即逝，能否快速而準確地對獲利機會進行成功的捕捉就成為攸關實戰操作成敗和操作質量好坏的關健，這也是一個操盤手最重要的素質，而這種特質的形成有賴於以下五種能力的培養：
一、學習能力――兼收並蓄 師夷長技
要想在這個風雲詭譎、變化莫測的風險市場上生存，並得到長久的發展，僅靠想當然的主觀願望是不可能的，也不現實。
資本市場是永遠充滿變化的，但並非沒有規律可循。我們應該從其本質到實戰運行，從出入市點位把握、風險管理、資金管理到心態控制，進行全面細致系統的學習和研究，徹底掌握期市的本質規律，堅決不能違背客觀規律。葛洲壩破壞了長江的自然生態，長江就用洪災來說話，海洋被人為的汙染，大海就用厄爾尼諾現象來報復人類。投資就是投入資金＝資金＋本領,你光投入資金而不投入本領，市場就用套牢和虧損對你進行教訓。
我這裡談到的學習，是指對交易市場各個環節全方位的學習、理解和總結，並不單單指對投機理論的學習。這里我要強調：理論觀念是賺不了錢的，盡管你的理論正確無比，賺錢最終還是掌握理論的人，就象軍事學院教給每個人正確的戰略與戰術，但要打勝仗還要靠你的臨機決斷臨場發揮；學的理論沒有透徹理解和消化不行，消化理解了只是考個好成績停留在書本上也不行，沒有果敢的風格不行，沒有面對危機從容鎮定的心態不行，沒有承受失敗的心理準備也不行，所以說，要想成為一個優秀的指揮員是需要多方面的綜合素質，正確的理論只是必要條件，不是充分條件，期貨理念也是這樣。正確的理念只是你成為贏家的必要條件， 要在市場勝出，還和你的競技狀態——包括生理狀態和心理狀態—息息相關，還和你的天賦息息相關——不是說你一定智商多高，關鍵你的心理節奏性格特點是否更適合操盤還是更適合理論研究。
另外，我們還要認識到，期貨不是科學，不是純理性推理，不是一個公式推出另一個公式，市場中沒有任何一種方法是永恆的，你必須把它當成藝術，而且從中感受到藝術的魅力和你的天才你的個性！
二、分析能力--- 知往鑒來 知己知彼
對市場全面而客觀的綜合分析能力是一個操盤手必須具備的應用性智慧思維能力，是投資體系中最基礎的一種能力，是操作能力的基礎。進行綜合分析幾乎貫穿在整個交易活動的始終。觀察研究少不了它，歸納整理少不了它，操作決策也少不了它。
綜合，就是對投機市場的各種現象、問題進行收集、歸納、概括，以認清其共同的本質特征。分析，就是對市場的狀況、矛盾進行分析、剖析，搞清其性質、、特點、發展、產生的原因以及與其他各方面的相互關係等等。通過綜合、分析，進行判斷、推理，為制定客觀而正確的操盤計划和行動方向提供準確的資訊。
能力是可以通過學習和訓練獲得的，要想在投資領域有所作為，必須要自己刻苦的學習。投資分析方法的獲得，一是學習前人的方法和著作，二是自己的研究發現和積累，三是盤感的訓練和思考，四是向別人學習和交流。
提高綜合分析能力，絕對有賴於操作者思考能力和洞察能力的提高，在繁復多變、險象環生的資本市場中，有反映市場本質的現象，也有不反映事物本質的虛假成份。我們在進行綜合分析時就要下一番功夫，去粗取精、去偽存真，由此及彼、由表及裡，由分散到集中，由具體到概括的總結。切忌綜合分析的主觀、片面和表面化。
此外，提高綜合分析能力的另一個途徑，就是要堅持多學習、多總結，多領悟。要做到理論與實戰相結合。必須勤動腦、善思考，這是有效地促進交易理論轉化為操作能力的最重要的過程。那種懶於總結、疏於思考的人，不可能具有高超的綜合分析能力。
三、看盤能力--- 秋毫必察 洞燭玄機
如何練就一種非凡的預測或超級短線能力非常重要，期貨行情的評估是由各個方面匯集而成，主要包括基本面、波浪分析、均線分析、k線圖和組合形態、重要趨勢、KDJ指標、MACD指標等，其中每一種方法都為操作者提供對市場的認識，每種方法在一定的時期內，在一定的價格波動幅度空間，在一定的價位支撐或阻力上，在重要的方向上，都給予了一定的明示，關鍵是所有的技術方面在一定程度上相互重疊，相互補充，相互應證。
(一)基本面分析
重點看是否有突發性因素對當天做盤的影響。主要有三個方面1、利率的影響； 2、品種供求關係的影響； 3、國家主要宏觀政策的導向；
(二)波浪位置分析
在趨勢中最主要的趨勢要和波浪裡的主浪相吻合，次要趨勢和調整浪相吻合，在價位空間裡，均線系統的支撐位要和波浪裡的調整價位趨於一致。在周k線的組合裡，多頭排列要和波浪主昇浪一致。在幅度空間裡，一三五浪的上漲幅度要和形態w.v型反轉的測算高度相一致，相互驗證。 在波浪裡找出所要看的品種價格所處的是在主昇一三五浪，還是處在調整中的二四浪，或是下跌中的一三五浪，反彈中的二四浪，然後採取不同的買賣策略。如果在主昇浪測算上漲的幅度空間，在此過程中，以逢低買為主。在調整浪中測算出可能回調的幅度空間，以賣為主。
(三)均線排列分析
評估期貨行情，就要查看品種的均線多空排列狀況，並清楚你所分析的價格現在所處的均線位置，然後再查看外盤均線系統多空排列狀況，以20日均線作為多空分水岭，分析機會品種的操盤機會。
(四)k線技術形態分析
在k 線技術圖形組合裡查看是反轉形態還是持續形態，根據不同的形態採取不同的買賣策略，找出時間空間、價位空間、上漲或下跌空間、方向空間。
(五)多周期關鍵位分析
查看所要做的品種的周、日k 線的重要支撐和阻力價位，多頭排列看漲主要在回調中尋找支撐位5日線為第一重要，空頭排列看跌在反彈中尋找5日阻力價位，並查看60，30分鐘多空排列狀況，尋找出最有可能出現的開盤點位。
多頭的做盤方法
1、 外盤下跌則找出當天可能出現的支撐價位，5日，10日均線，前幾日的低點，次低點作為買入的依據，盤中日內調整亦如此。
2、 外盤上漲則找出昨天的高點或次高點，收盤價，回落在該點位附近就買入為主。
3、 外盤盤整，則昨天的低點或次低點作為買入的依據。
空頭的做盤方法
1、 外盤上漲，則找出反彈後的阻力價位，盤中反彈亦作為做空的依據。
2、 外盤下跌，則找出昨天的低點或次低點或收盤價位，直接或待反彈在該些點位時做空。
3、 外盤整理，則在昨天的高點或次高點附近作為進場做空的依據。
(六)即時盤中的頓挫分析
查看昨天品種的高低點，次高低點，收盤價，開盤價與結算價之間的價差關係，當天整數關口的意義和5日，10日均線支撐和阻力價位的跳空，缺口突破的方向。每天所要做品種的漲跌停的價位要清楚。
(七)品種活躍程度分析
在任何時刻的做盤中，啟動開始大幅增加倉位，按漲跌買賣，後期增倉則多點反向思考，買市場月份最強的，賣最強的。看哪一個品種是領頭羊，哪一個是跟風品種，先做已經啟動的，然後做跟風的。後來居上行情也就告一段落。當天買最強的，賣最弱的。要成為習慣。
(八)外盤情況分析
任何一個做期貨的人，每天早晨在開盤前，打開電腦的第一件事情應該是看外盤情況，看什麼，怎麼看，是做期貨的基本功之一！
1、最先查看LME、CBOT等外盤相關品種的走勢以及漲跌狀況和震盪幅度； 根據不同的品種計算當天開盤前的漲跌數值；同時按照不同的比價測算國內品種的漲跌幅度；自己通過實踐確定不同品種國內外的比值；看外盤漲跌品種的比率確定當天牛熊人氣；重點了解你所要當天重點做盤品種對應的外盤品種的走勢分時圖，以確定國內品種可能出現的波動頻率。
2、查看各相關品種的內外盤技術型態的吻合程度。
(1) 均線的級別、走向和浪形；
(2) 型態趨勢的界定――是趨勢型態還是調整型態還是頂底的反轉型態；
(3) 技術指標的趨同程度；
(4) 價格k線形態的變化；
(5) 持倉成本結構的調整；
(九)即時盤中走勢分析
1、看開盤
看是否正常開盤，如遇出現市場缺陷的開盤方式先觀察為主。
正常開盤：A、看開盤價(1)、計算符合外盤漲跌幅度空間比值；(2)、按照昨天結算價加減幅度空間找到開盤點；(3)、按照昨天的收盤價加減幅度空間找到開盤點；(4)、按照加減幅度空間找到習慣價位的開盤點；(5)、按照加減幅度空間和均線支撐和阻力價位找到開盤點；(6)、按照加減幅度空間和整數關口找到開盤點；(7)、上述條件均符合的開盤點。B、看開盤人氣
2、看盤中運動方向
在下跌趨勢裡尋找高點的可能——做空為主：(1)，昨天結算價加外盤上漲的幅度空間比價減人氣值；(2)，昨天收盤價加外盤上漲的幅度空間比價減人氣值；(3)，昨天或前期的高點價位；(4)，整數關口的高點；(5)，均線阻力價位的高點；(6)，昨天下跌中的低點成為今天跳空低開的最高點。
在上漲趨勢裡尋找低點的可能——買入為主：(1)，昨天結算價減外盤下跌的幅度空間比價加人氣值；(2)，昨天收盤價減外盤下跌的幅度空間比價加人氣值；(3)，昨天或前期的低點價位；(4)，均線支撐價位的低點；(5)，整數關口的低位；(6)，上漲昨天的高點成為今天高開時候的最低點。
3、看盤中調整方向或反彈方向
在這個過程中，如果有突然快速啟動的行情，看10、15或30分鐘單位的k線圖表後立即買賣，跟進正確則積極守住，不到盤中有大的轉勢就不平倉。行情的啟動一定有它自身的道理。上漲之中有回落，下跌之中有反彈！沒有只漲不跌的期貨，也沒有只跌不漲的期貨。
4、看收盤價和結算價。1，看收盤價的漲跌幅度；2，看收盤價與結算價的價差；3，看外盤電子盤的走勢；4，決定持倉與否。
同時，良好的盤感也是投資期貨的必備條件，盤感需要訓練，通過訓練，大多數人會取得進步。如何訓練盤感，可從以下幾個方面進行：
1、堅持每天復盤。復盤就是利用靜態圖表再次觀察市場全貌，並針對白天動態盯盤來不及觀察和來不及總結的情況，在收盤后再對各個環節進行系統的分析和思考；復盤的重點在瀏覽所有品種的技術走勢，分析可能的機會品種。
2、對當天漲、跌幅度較大的品種進行認真分析，找出品種走強(走弱)的真正原因，發現你認為的買入(賣出)信號，分析一般投資者的參與程度和熱情。
3、實盤中主要做到跟蹤目標品種的實時走勢，明確了解其當日開、收、最高、最低的具體含義，以及盤中的非常走勢和量價關係等；了解當日k線在日k線圖中的位置，含義。再看周k線和月k線，在時間上、空間上了解主力參與程度、用意和狀態。
4、觀察自己已選目標品種的走勢(包括當日選入的)，觀察是不是符合自己的預想，檢驗自己的方法，有那些錯誤，為什麼出錯，找出原因，改進。看那些品種已經出現機會，並對可能的機會要做一個投資計划，包括出現特定情況下怎麼買賣，買賣區域、倉位控制、止損位設置等。條件反射訓練。找出一些經典的走勢，不斷的刺激自己的大腦。
5、訓練自己每日快速瀏覽動態的速度。找出一些經典的走勢，不斷的刺激自己的大腦，進行條件反射訓練。掌握基本要素和復盤熟練的要求後，你的盤面感覺肯定是不同的，反覆訓練後，速度可大大加快。
四、操作能力--- 乘勢待時 擇機出擊
投資操作能力是投資的關鍵能力，是投資的核心能力，也是最最要緊的能力，是最高境界的一種能力.你有好的分析能力，但如果不能把分析能力有效的轉化為實際投資能力，那你依然還不會做投資。說的挺好，做的不好，這實際上沒有什麼意義。分析能力和操作能力的差異主要區別在心理壓力和進出點的確定問題，隔岸觀火指點江山，那是沒有心理負擔的。當你持有一個品種，你的壓力隨之即來，你的心理狀況直接影響你的思維。如何把你的分析能力轉變為你實際的操作能力？既然是能力，通過學習和訓練就可以得到提高。特別是模擬訓練是非常重要的一環，模擬越接近實盤，越能體現效果。在模擬訓練的時候，一定要真實，這真實體現在你不能欺騙自己。操作能力的培養主要是在心理控制、分析能力、資金管理、風險控制等等方面的培養和訓練。它是綜合的能力訓練，要建立自己的交易系統，要建立自己科學的投資哲學，要樹立正確的投資理念，要不折不扣執行你的操作紀律，投資贏利能力的提高不是一朝一夕能出來的，其實學到贏利能力這一步是非常艱苦的。
操作能力很重要一點就是一定要有自己的客觀的操盤計划。工欲善其事，必先利其器。特別是在風險和收益都巨大的期貨市場，做盤計划尤為重要。做盤計划需注意以下要點：
(一)選擇品種。1，國內現有品種，原則上，買賣最強的；2，在品種中選擇月份最活躍的；3，選擇品種中總持倉最多月份的；
(二)根據看盤和測算漲跌幅度空間和人氣數做出買賣的開倉方向。1，進場的價位，2，進場的開倉方向；3，進場后可能錯誤的止損價的位置；4，資金量的合理分配；5，進場後可能的最佳獲利點位平倉位置；6，風險報酬比；7，耐心等待機會的出現和嚴格的操守紀律。
(三)持倉計划的原則。1，以周k線多頭排列或空頭排列作為持倉方向的依據之一；2，在波浪理論中可以非常清晰看出主浪時候作為持倉方向依據之一；3，行情大漲三天或大跌三天後依然大幅跳空開朝反方向開倉有大的贏利持倉；4，在行情啟動初期有漲跌停板時候持倉；5，全部品種都是一個方向齊漲齊跌的時候，持倉最搶眼的品種；6，按照主要上漲趨勢在回調買入後有贏利則持多單倉；7，按照主要下跌趨勢在反彈做空后有贏利則持空單倉；8，判斷轉勢正確並有贏利持倉。9，根據外盤等綜合因素考慮的持倉。
(四)計划的制定和設計。1、首先明確計划的時間性，分為：當天，一周，一個月，三個月以上。亦可稱為短期，中期，長期三項投資計划；2、確認進場的條件和計划工作的前提因素，主要考慮如下幾方面：1)對品種基本面的了解，目前的供求關係，2)lme,cbot品種的參考和了解，3)考慮價格在平均線60日，30日所處的位置，4)期貨價格的動能方向。3、明確該計划的止損點和最大止損的資金比例；4、明確在不同品種間計划運用資金的比例和關係；5、明確計划的具體贏利空間；6、明確計划執行的部門和個人的職責；7、對計划進行事前的風險評估；8、跟蹤計划實施的預警和防範風險的具體措施；9、交易結束後評價計划執行的狀況。
(五)期貨交易計划的風險評估。1、對選擇交易品種的風險評估；2、資金運用比例的風險評估；3、進出場點的評估和投資目標的評估；4、短、中、長線優勢評估；5、風險---報酬率的評估；6、資產數額的增長，贏虧率，帳戶業績的評估；7、對投資理念和操作模式的評估；8、團隊組織，協作，計划執行紀律的評估。
(六)交易計划的執行。1、統一制定，加強協作，專人負責，分開操作，嚴格紀律；2、明確日常交易管理者，執行者，組織者和決策者；3、明確交易計划執行者的崗位責任；4、明確交易計划更改和風險防範措施具體的決策程序；5、計划執行終結的回饋；6、檢討計划執行狀況通報例會，總結經驗，找出差距和不足。
五、控制能力――鐵行計划 知行合一
期貨市場變幻無窮，大贏大虧，對投資者人性的考驗、性格的陶冶，很難有哪種行業能夠比得上。交易者操作失敗的原因很多,但事實證明, 80%的虧損是由性格和心理因素造成的，只有心態正常才能產生理想的結果。正如吉恩•阿加斯里特所言，“心想事成。成功因你而為。”
人的性格，是一種雙重組合：堅定與動搖、頑強與脆弱、膽識與畏縮、耐心與急躁、細心與大意、驕傲與謙虛、知足與貪婪、果斷與遲延……成功人士之所以成功，並非他們天生沒有缺點，而是他們在實踐的磨煉中，努力發揮自己的優點，注意克服自己的缺點。你必須心平氣和地控制自己的情緒，不因未來的買賣而輾轉難眠。如果你不能控制自己情緒，那最好另謀發展。因為在期貨市場裡，每天都有很多刺激的事情發生，要應付這些突如其來的變化，必須精明冷靜，否則便會舉棋不定。
選擇入市時機，避免在市場中隨行情波動買賣；應當事先訂下可能的買賣價格，耐心捕捉，不容急躁；加碼擴大戰果，全靠膽識，不能畏縮；及時獲利平倉，適時止盈，不可太貪；看錯認賠，全憑當機立斷，絕不許患得患失；小回檔要固守，執行計划,不得猶豫動搖等等。從某種意義而言，期貨交易的獲利，是對我們性格優點的獎賞；反過來說，虧損則是對我們人性弱點的懲罰。
向控制自己下功夫！對賠錢的恐慌常使人違背原則，具體表現是經常止損割肉，頻繁交易。追求做得正確比老想著賺錢賠錢更重要！拿不住單，從市場的角度看，是對市場趨勢的發展過程細節波動理解不深刻造成的。如果中間趨勢的發展一切都在我的“掌控”中，那還有什麼拿不牢的。在市場有利的時候，你必須學會習慣於獲利，這是區別交易者是否成熟的一個重要標誌。假設你的成本是1000元，市場價格現在是8000元，但是仍然低於其本身的價值，你是否會堅定地持有？很多的交易者在獲利的時候惴惴不安，而虧損的時候卻心安理得，這樣如何能夠長期穩定的獲利？
知行合一是投機地最高境界。知和行的問題，這絕對是困擾一個投資者的難解之題，在投機市場中，大多數交易者正是對此沒有形成真正深刻的認識並忠貞地執行，才最終難以擠身成功交易者地行列。知和行的問題，話說重一點：實際上還是一知半解的原因。無知，無謂行；一知半解，難行；真知(跟市場盡量融為一體，以自己的視角讀懂市場)，易行。成功的交易者總是張著兩只眼，一只望著市場，一只永遠望著自己。任何時候，最大的敵人，就是你自己。校正自己，永遠比觀察市場重要。向控制自己下功夫！心理控制、行為控制的重要性怎麼強調都不過分，只要能過這一關，就成功一半了，這點做不到，其他部分做的再好都沒用。要成功首先要有能力控制自己的行為，做不到這一點，沒有人能幫你，也不可能邁出這最後半步。
綜上所述，這五種基本能力的具備是成為一位成功操盤手地必要條件，但絕非充分條件，在永遠充滿變數的投機市場，投機者要時刻接受市場及人性的拷問；投機者必須踏實地認真地老老實實地充實自己的能力，提高自己的素質，並最終形成對自己艱難的超越，才有可能最終得到市場公平的獎賞！
當期貨投資遭遇“約會的陷阱”
看電影，令人聯想到一個有關“約會的陷阱”的博弈游戲。某個成功男人想從一群與他約會的女性中挑選一個作為妻子，他可以約會100個女性，但是游戲規則是他必須在約會某個女性後就立刻決定結婚還是放棄，並且一旦放棄就不能後悔，簡單的說，比如他約會第37個女性的時候，他可以決定是否與她結婚，但是不能決定再回頭去找第36個約會對象結婚，這個男人就面臨一個困境：前面就決定擔心後面還有更好的，如果拖到後面又擔心一個比一個更差？他該怎麼辦？這個博弈案例被經濟學家稱為“運次決策”。
由此聯想到期貨交易中的選擇和決策，在我們參與交易並選擇買進或賣出的最佳點位的過程中，由於不知道未來的價格將會如何演變，所以就不可能選擇到最理想的買進或賣出的價位。當然我們都希望能買到最低點或賣到最高點，從而使獲利最大化。這時我們同樣陷入了一個困境：即前面做決定則擔心後面還有更好的價位，如果一拖再拖又擔心錯過最好的價位。當期貨投資遭遇“約會的陷阱”，該運用何種策略來破解博弈困局？是見到一個自認為很好的價位馬上買進或賣出？亦或是在不斷的選擇中錯過最好的買進或賣出的機會？還是把所有的價位進行歸納總結，經過周密的統計和計算，摸清在一個行情周期內價格的運行趨勢方向和演變的方式，最終確定一個相對的低點買進或相對的高點賣出？顯然，第一種明顯的沖動型是最笨的，不要選擇第一個見到的，因為第一個是最好的概率為1/N，即完全隨機的。第二種是非常遺憾的，在驗證何為最好的時候把機會都錯過了。第三種的策略是一個比較理想的決策策略。這個策略的主要思路是，選擇一部分進行抽樣調查，驗證調查的結論的可靠性，將改善過的調查結論付諸實行。在選擇過程中，決策的核心不在於結果最優，而是決策過程的最優化。策略不一定可以幫助我們得 到最好的價位，但是可以大大提高我們選擇到容易獲得盈利的價位。
對於期貨投資，我們不能去追求過分完美的目標，那麼結果將會是讓人非常失望的。因為在以往的交易中我們經常會遇到這樣的情況，即在不斷地買底過程中，結果卻被越套越深，反而不如在充分認清大勢後順勢介入來得穩妥。順便說一句，筆者一貫認為，想要買到最低價或賣到最高價其實是交易中的大忌，可能這樣做會使投資者得到一時心理上的滿足，有了炫耀的資本，卻忘了投資的初衷———盈利。事實上，在風險投資方面，到底應該相信概率還是相信運氣？我們認為，相信運氣的是賭徒，相信概率的是投資者。
如何管理期貨持倉比例
對於習慣於股票市場的投資者，面對期貨市場首先遇到的難題是資金管理的問題。尤其是一些在股票市場比較成功的投資者，他們奉行的一般是長期持有的策略，因為股票長期持有是沒有成本的，甚至可以獲得上市公司的分紅。而期貨市場的長期投資需要考慮的問題就比較多。
無論是商品期貨還是金融期貨，保證金交易是基本屬性。那麼，投資者考慮買入期貨合約並打算做一個中長線投資的時候，他必須考慮的第一個問題就是，手上應該留下多少資金，以保證在中線行情中不會因為短期的價格回檔而被強行平倉。剔除突發事件對價格刺激的因素，超過80%的時間內，下一周期的價格都會在之前價格形成的趨勢中運行。因此，我們可以按照投資者希望持有的周期，計算出該周期的平均波動率，再計算目前開倉的價格距離平均波動率仍有多少波動區間，以確定開倉的具體比例。
接下來要考慮餘下的20%概率，如果變動方向對持倉有利的話，說明當初的判斷是正確的。與股票交易中需要在賣出頭寸之後才能實現浮贏不同，期貨投資中的浮動盈虧投資者可以隨時取出或者繼續加倉，投資者可以選擇機會利用目前獲得的盈利進行加倉，從分利用期貨的槓杆效用。如果變動方向對持倉不利的話，投資者就必須執行期貨投資的另外一個重要原則，在設好的價格上及時止損。雖然投資者止損后，價格又重新回到波動區間的情況也時有發生，但嚴格執行止損指令是投資期貨的重要原則，目的是為了保護好本金，在下一次的投資機會到來的時候可以挽回損失。
因此，投資者需要考慮的第二個問題是，萬一這次行情判斷錯誤，在及時止損後是否仍然有足夠的資金在下一次投資中維持相同的投資頭寸。判斷最大的止損次數是非常困難的，即使通過交易軟體可以用曆史資料可以簡單估計某一交易策略的成功率以及歷史最大連續止損次數。歷史盡管有相似之處，但完全複制歷史則是不可能的事情，無論多麼精確的模型，基於歷史資料的預測總是有缺陷的。因此，期貨交易中引入了加倉策略以避免頻繁止損對本金造成的巨大損失。
根據上述計算方法估算出波動區間以及策略成功率後，首次開倉只使用上述資料計算得出的理論資料的50%左右，在趨勢明朗后再投入50%。如果判斷錯誤，損失只是原來計划投入資金的一半。即使加倉後止損，由於初次投入的頭寸已經有部分盈利，實際損失也較一次投入小，因此以加倉為輔的輕倉策略可以更有效地管理持倉比例。
我們應該按什麼原則“割肉”？
投資獲利是所有人參與期貨市場的目的，但正如生老病死是人生的一部分一樣，虧損也是期貨交易“與生俱來”的不可分割的一部分。怎樣讓虧損盡可能小，而讓盈利盡可能大，是所有交易系統追求的目標。但對於初涉期市的投資者來說，如何盡量減小虧損，保全自身比追求盈利更現實，所以止損是最重要的。
操作過股票的投資者也許會問，我們為什麼要止損呢？操作股票的時候即便從不止損最後不也解套獲利了嗎？這麼說也許沒錯，因為股票操作是100%的保證金，跌得再多，但只要上市公司不退市，你就會有鹹魚翻身、起死回生的希望。比如股市前一段跨年度的大牛市裡，許多原先被深度套牢的散戶“長線投資者”都笑到了最後。但期貨不同於股市，它的保證金交易以及期貨合約有一定的交易時限使你無法像抱股票那樣長期抱你所交易的期貨合約。
進行止損操作最充足的理由就是我們每個人都會犯錯誤，而止損是以最小的代價挽救我們所犯錯誤的最好的方法。做投資，都會有操作失誤的時候。但失誤並不可怕，可怕的是認識不到錯誤，或者故意逃避錯誤。
既然止損如此重要，關乎到我們在市場中的生存，那麼應該怎麼止損呢？止損的方法有很多，比如固定價位止損、技術指標止損、心理價位止損，還有基於資金管理上的固定資金比率止損等等，都是將虧損限於一定範圍之內的有益做法。筆者認為，止損的唯一理由是當初你建立頭寸時的依據是否已經發生變化，如果發生了變化，就堅決止損，否則，就可以暫且觀望。
任何一個交易者在下單時，總會有一定的依據，要麼依據基本面，要麼依據技術面，要麼是聽從了別人的建議。單子成交後，一般會有兩種結果，一種是行情按照你的預期發展，逐漸產生了利潤，這種結果當然是你願意看到的。當然，還可能有另外一種結果，即你的交易產生了虧損。筆者認為，不論這點虧損是不是你可以承受的——這並不重要，你必須關注的是，當初你建立頭寸的依據是不是已經改變。如果前提改變，快速止損也就成為唯一正確的選擇，而猶豫、懷疑、幻想、固執等等都是不顧事實的一廂情願的態度。
比如，你以期價對某一均線或者對某一重要阻力位置形成突破為依據，建立了一個追勢頭寸。但是，當期價沒有沿著突破方向發展，而是扭轉方向，重新跌破或漲過你所認定的突破位，此時你應該止損。因為，你建立頭寸的依據已經消失，事實已經證明，突破是一個偽突破。如果你再握住單子不動，你就是在等待一個你無法預料的結局。再比如，你喜愛買底和摸頂，認為市場總是錯的，價格不會無限度地上漲或下跌，市場情緒會導致價格偏離價值很多。這樣想和做無可厚非，巴菲特不也經常尋找那些價格嚴重低於價值的股票進行抄底嗎？索羅斯不也經常主觀地覺得某個品種價格太高了而出手狙擊嗎？此時，你如果覺得，某品種期價經過長期上漲後，上漲動能減弱了，成交量萎縮，並開始有下跌跡象，於是，你大膽逢高做空也是正確的。但是，如果後來期價不跌反漲，突破了前期高點，創出了新高。無疑，此時你認為是頂的地方顯然不是頂，你錯了。此時此刻，迅速止損也就成為你的唯一出路。
止損其實很簡單，但在實際操作中卻困難重重，也許這就是我們所說的“說起來容易做起來難”。止損之所以難以執行，一方面是因為止損等同於“割肉”，有切膚之痛。另一方面則是怕挨涮——剛止損完，行情又回來了，市場老是偏偏與自己作對！如果這樣的事情發生次數少，那不值得惋惜，因為市場本身就是不確定的。而如果經常是這樣，那就是你的交易系統出現了問題。
小利與大利 剖析頻繁交易
近階段股票、期貨行情都出現了大幅度動盪。但是很多投資者操作的頻率仍然很高。比如一位朋友最近在股票下跌勢頭中操作還算不錯，上週末買入了一隻強勢股，弱市中還上漲了7%左右。但是僅過幾天，他就想換股票，賣掉這只強勢股，想買入一只超跌股。問我可不可以？我說賣出防止補跌可以，買入又是什麼原因呢？他說主要是幾天不操作心難受。要買入的那個股票主要是感覺價格低，超跌了，所以想搶反彈。
其實不僅是我這個朋友有這種操作習慣，無論在股票和期貨操作上，都有很多投資者喜歡頻繁操作。在他們看來，次次都是機會，萬一不參與，則可能錯失大機會。筆者認為，乍一看，市場每天的變化令人眼花繚亂，似乎到處都是機會，充斥著喧嘩與騷動。實際上，身在其中大呼小叫汗流浹背、爭先恐後搶著埋頭拾錢的中小投資者，不可能把握住每一次機會。如果不能在操作之前冷靜觀察機會的大小、適當減少操作次數，很可能最終將頻繁操作的利潤回吐或者遭遇一次重大損失。這就是穩定盈利的根源之一。所以交易次數不在乎多少，更重要的是每次出擊前的判斷，要仔細分析機會到底有多大以及如何把握。
以股票為例，按照一年有50個交易周計算，假如投資者一周進行一次買賣交易，買賣合計交易成本按0.8%計算，那就意味著一年要做50次交易，交易成本累計要達到40%以上才不虧損。如果一年定的目標是凈盈利70%，加上40%的交易成本就需要總共盈利110%才可以。盡管有些朋友覺得只要每次成功操作取得7%到10%的利潤就可以，但問題是每次都能做到嗎？如果能做到幾乎是神了。如果做不到，想靠盈利次數多於虧損次數，但這樣的話怎麼保證做錯時能及時抽身呢？一次沒有及時抽身很可能就失去了流動性，一旦深套以後的操作就也無法展開。期貨也同樣如此，盡管期貨的交易成本比較低，但是槓杆比例使得壓力更大。判斷的準當然好，否則很可能是做多錯多。所以可否把速度慢下來，冷靜審視和把握大小機會。不要連7%或者10%的利潤都覺得自己不能放棄。確實有能把握好短線機會的投資者，但是他們大多已經建立了短線交易模式或者系統，有嚴格的紀律。如果做不到這一點，完全應該減少交易次數。也就是說原先做5次交易，現在可以只做1次交易。
交易的次數少了，同時還要盡可能提高交易的準確性。在對大小機會判斷上，投資者不要簡單憑一、兩個因素就拍板。多考慮幾個因素，對交易絕對有好處。就算行情突然，錯過了就錯過了。機會什麼時候都有，不是每次突破都是什麼千載難逢的主昇浪。畢竟，僅憑一個因素就做出的交易，總是不如幾個因素都符合而做出的交易更準確。比如供需、資金、技術等指標，當然有幾個定量和定性的指標就足夠，沒有必要太復雜或者擴展得太多。
