我們回頭看看RSI相對強弱指示,在這一幅圖上,我們看到有趣的是:圖上A、B兩點,它們相距很遠,B點高於A點,但3點的RSI卻小于A點。這二十年來我研究過千余張類似的圖表,發現80%會出現較大的市場波動,我們稱這種情形為“背馳”。如果你們學會依照出現的背馳訊號來操作,就可能會成為大富翁。
“背馳”的意思是價位向上走但技術指針卻向下,什麼意思呢?它是說:市場向上走了但內部強弱已降低了。讓我們看一下買入的“背馳”訊號:第二點B點的RSI高於A點,但價位上B點卻低於第一點A,這就是同剛才那個“背馳”相反的“背馳”。“背馳”是最好的買賣訊號。其他時間我會利用趨勢線來分析。
圖表上好像兩座山的樣子,如果這是一個符合常規的下跌趨勢,我會在A點沽出十張闔約,在D點買進,可能會有一點點損失吧。讓我們在B點再沽出十張闔約或再另加十張,因為此點跌穿了趨勢線,在C點繼續沽售十張,因為它跌穿了70%線。我加碼三十張,可以賺很多錢了。
其他比較傳統的做法是這樣的:我買進,再買,再買,並不因為外面謠傳的消息而改變,我會依照圖表給我的訊息來買賣。有些人下課後也許會問我:如果發生了戰爭該怎麼做呢?我會在這裡、這裡、這裡沽出黃金嗎?明天的價位可能會飛得很遠,但圖表怎麼會顯示出來呢?到底戰爭是怎樣發生的呢?兩年前,薩達姆發動了海灣戰爭,開戰的兩周前,我的電腦就出現了買進黃金和原油的訊號。為什麼會這樣呢?你會不會以為:某個早晨候賽因起床刷過牙之後突然決定“我要買金,然後開戰”呢?或者,你會認為他已為這次戰爭準備了數年。當然他要做的第一件事是打電話到瑞士
銀行大量購金,瑞士的銀行家得知這個消息後也會告訴他們的客戶“要出事了,快去買金”。所以,我的電腦顯示出來,這個市場是一清二楚的。顯然,假如東京出現地震的話,人們就無能為力了。
另一個非常有影響的形態是三角形。當出現三角狀的圖形時,代表什麼意思呢?這是市場上買方與賣方的戰爭,它表明其中一方肯定要輸的,可究竟是哪一方呢?你們知道嗎?第一件事我們要看哪一天成交量最大;日線圖是上升趨勢還是下降趨勢;或者哪一種趨勢速度更快些。通常它會順勢而行,所以我們無須過多考慮,只需看出它的走勢是向上還是向下並依此順勢買賣。三角形面積越大,走勢幅度越大,一般來說到了三角形7/8之處,就會有所突破而並不會等到三角形最尾端。
這是對稱三角形,趨於減弱,它代表了買家持續在買但沽家一直在沽售。通常接下來它向下走。 這是個相反的三角形,向上突破的可能性較大。有一種特別的三角形形態是梯形 ,一般將會很瘋狂地向相反方向發展,此時,這個市場接近死亡了。
我們看一下這張圖表,從圖表上我們知道些什麼呢?第一,我們不從這點開始。我不知道在此之前走勢如何。我們從最高點開始,首先我們看到價位向下跌,但是快還是慢呢?快、加快。若跌比升的速度快,你就需要小心了。看看這張圖,這一段在同樣的價位上下波動,什麼意思?這個走勢下跌得很快,反彈卻十分微弱,這裡跌破了支援線,這裡第二次跌波。跌下來,反彈又是很慢很慢,簡而言之就是跌得快升得慢。另外看這條阻力線被突然升穿,漲得很快,但反作用極慢,那麼你就應該知道這次反彈很強有力。但到了末端,這又開始慢慢地兩邊搖了。這個搖動幅度越來越小,最後,向下跌。經過這個梯形之後向下跌穿支撐線,你們要看清楚:這個反彈很弱,說明還要繼續向下走。這裡跌得快但升得更快,中途出現一個非常小的回落,然後又繼續向上升。這張圖表已把市場走勢完全解釋清楚了,當市場波動較大時,它們最終會趨近某一價位。舉個例子:我預測在這一點會有反彈,因為在這點附近積累了很多,這一點叫做支援點,跌穿這一點後它就變成阻力位了。讓我們看一下,果真價位回到這一點,但一個迅速反彈,接著是很慢的上升,這就是一個三角形。估計它調整到一個適當位置形成一個三角形後,趨勢向下。果然不出我之所料,真的下跌了,我們可以從圖表上看出什麼呢?RSI以收市價為依據,有些技術指標是以未平倉合約和交易量為基礎。讓我們看一下:當市場來回波動時,波動會有一個基準,市場上沽家和買家的較量一直會產生一個平衡點,市場好像一個鐘擺,會擺向兩邊,陽和陰,正和負,這叫作超買和超賣。若我想知道它們的間距,我該怎麼做呢?我會研究圖表上一個高點到另一個高點的時間距離,你可以把它看作一個迴圈週期。迴圈週期有好多種,我發現最長的為二十八天,代表一個月的迴圈週期,它的一半即十四天,為半個週期。因為每個週末會多一些空盤,所以有些人以五天為一個單位,但我本人用十三天,我會問自己十三天中哪是最高,哪是最低點,這樣我就知道了過去的十三天中價位從哪到哪了,就好像RSI的數值區間是從0-100%一樣。把高、低兩點的平均值畫成一張圖表,稱作“隨機指數”。它們經常會出現在你的電腦螢幕。波峰波谷一前一後,通常會加上一條平均線。這兩條線互相影響,如圖所示;如果黑線跌穿了紅線,你就可以沽了。如果下面的黑線升穿了紅線,你就可以買了。通俗地講,這次快、慢兩線的交叉點都是一個入市良機:快線跌穿慢線是沽出訊息,快線升穿慢線是買入訊息。
記得我曾提醒過大家不要用單獨一個理由而入市,我一向都以隨機指數加上RSI一起來操作。若RSI發出沽售訊號,我還要參照隨機指數這個圖表,只有當它們都發出買入訊號時我才會入市。
原則二:RSI與隨機指數兩者提供的訊號一致,若一個走勢越來越強的話,記住千萬不要平倉,而且要再加單。我們現在參照一下“背馳”原則,大家看到價位越高但技術指針走低,出現“背馳”。牢記以上原則,“背馳”則代表存在銀行中的錢了。
這是一張時線圖,看起來有點困難,這裡的RSI高於70%,但開始調頭向下,我們看這裡有一個沽出訊號,發現了什麼?這個圖形像什麼?最標準的三角形。三角形的尾端,RSI和隨機指數都向上走,雖然是一個好的買進訊號,但實際上在謊報軍情,下一次出現訊號則很可能非常準確了。所以,再次出現買入訊號時,你一定要聽從。
看看RSI超過90%時出現了什麼情形:當隨機指數與RSI值都達到最高點發生轉向時,是極好的沽售時機。這是從一萬點開始,四天內跌去一千點。根據我們剛才所學的依據,這裡又給出一個沽售訊號。你們看用這種方法賺錢好過偷錢吧。
你們可以比較一下綜合的訊號與圖表,有沒有人看到這上面的“背馳”呢?我發現了兩個,一個、兩個,價位走低但RSI越來越高。這個雖然並不十分符合標準,但它仍然是“背馳”。
前次向大家提到過幾個高點幾個低點,一般每次波動會有兩次調整。單一一個調整不會完成,為何第二條支撐線穿破更重要些呢?在這可以略見一斑,這裡呈M形狀,這些原則的確非常實用,但世界上不存在絕對的事情,這張圖缺少成交量的數據,所以我們不能參考成交量得出什麼結論了,看看最後一個波動價位向下跌得很快,反彈也很快,當它調頭轉向時,你能夠看出“底”來,比較一下這兩張日線圖,你會發現今天的收市價不僅高於昨天的收市價,而且高出昨天價位波動範圍。如果今天的成交量比前五天的都大,那麼95%這個跌勢已經結束了,相反,如果價位一直在升,但今天的收市價比一天前的低,且超出昨天價格範圍,就是主要轉勢訊號,看這張圖,大家有沒有感興趣的地方?我看出一個形態:有時市場出現一個底,稱為“頭肩底”,分辨頭肩底的一個依據是成交量:在最後一次下跌時它的成交量是很小的。以此類推我們可以了解“頭肩頂”左右兩個頂點連一條線,稱之為“頸線”。將最高點到頸線的距離投影,從圖表上看更加清楚準確:在此外,看見第二次跌穿支撐訊號一定要沽售。
安德列.佈施:怎樣成為贏家5
讓我們再研究一點新的內容。這是前面我們講過的移動平均線,收市價在這裡,你就在這裡沽售,沒想一下若我在兩線交叉前就買入或沽出,會怎樣呢?我肯定會得到更好的價格,另外一種方法是將兩條移動平均線的差用一根柱狀來表現,也就是視下面這條平均線的值為零,這個柱狀圖顯示了兩條線是同步移動還是分頭行動。這個圖表告訴我們它們的距離。在交叉點兩線數值是相同的,如果大家學會使用移動平均線的話,那麼就可以從圖上直接看出兩線間的距離,圖表上的數值越大,說明兩線相距越遠。舉個例子:這個圖表是MACD(移動平均指數),當柱狀圖在零線以上時,表明快的移動平均線高於慢的那條,也是一個買入訊號,以昨日交易為例來講,在這裡買入這裡沽出,如果在這個系統看到MACD橫向移動,而且RSI和隨機指數也給出沽訊號時就可以沽售了。你若在這個地方沽出,會賺一大筆錢。在這裡買入也會賺上大筆,在這裡沽,則一無所獲,當價位走高時,在這裡買,你又賺到了......,所以八個交易中有兩個虧損,你不必挂在心上,你若認為這個理論切實可行的話,就依此行了。
這個表格需每小時填一次,一天中有十四個小時要填。這一張是
外匯圖表,紀錄了60分鐘、30分鐘的隨機指數,看看MACD訊號怎樣呢?結果有一個是買或者賣。
期貨交易中,最重要的是要你明白交易並非賭氣,所有技術指標都以時間為標準。如果隨機指數在周線圖或月線圖上行不通的話,我會把它應用到5分鐘圖或時線圖中。如果周線圖給出沽的訊號,但日線圖要你買入,你該怎樣做?你不要沽售,直到日圖也給出賣出訊號你再沽售,而且你一定要做成短線。
我們在前面的課程中研究過RSI、 MACD等技術指標,現在再講一兩個新的指標。近來我比較喜歡的一種叫做DMI──動量指標。DMI一共由三條線組成,是一種以零線為中心的數字指針,數字並不重要,重要的是含義,大家看一看這張圖表,第一條線(藍色的)叫做“DM+”,用於測量表示價位上升的動力,我們稱它為“買入線”,這條線代表了買的動力大小。第二條叫做“沽售線”。代表賣的動力大小。它們有了明確的方向後才有具體含義。通常書上所講的訊號位於兩線交叉之處,如果沽的動力增大,買的動力減小,那麼價位會向下跌。你不能單純地看這兩條線的上、下,一定要用自己的思想去理解,你要問問:買的原則是什麼,賣的原則是什麼。在兩線交叉點,買的動力與賣的動力相等,多數時間交叉點是很好的入市之處,這是書上所持觀點。但我本人會在轉向處入市。我的看法是:當沽售一方能力達到最大,開始減弱時,而買方的力量開始轉強,這當然是最好的入市點。實際操作時,虛線點與交叉點我都會加以考慮。有時你在圖上會看到第三條線,(如圖中紅色那條,它有時被忽略掉)。這是一條量度市場強弱的線。但經過二十多年的研究工作,我發現這條線並不起什麼重要作用,但又不能擦掉它,因為它是計算器程式裏的一部份。如果買線與賣線均在第三條線下,市場通常處於弱勢階段,無任何轉強的跡象。如果第三條線在買、賣兩線之間穿過向上走,那麼,無論價位上漲還是下跌,都有很大的市場動力在裏邊。這雖然是我非常喜歡用的一種訊號,可我要說明一點:90%的時間它不起什麼明顯的作用。但如果它真的明確告訴你趨勢方向時,它是一個很捧的訊號,如果隨機指數RSI在交叉位置給出訊號的話,並不讓人高興。但是如果在兩個端點出現轉向訊號的話,那會是一個非常好的訊號。
我的工作要求我把所有機會、可能、訊號、因素都聯繫在一起綜合考慮,我會把所有我應用的技術指標,用二十年積累的數據驗證一下,如果作交易時只憑籍一種指標的話,大多數時間賺不到錢。正如我所講的,若大多數情況下虧損的話,逆著你所觀察到的買賣訊號操作反倒有錢賺。
四年前,我在香港的公司搜尋了許多書,當時,我認識的一個女孩虧了一百多次而無一次贏錢,她的老闆告訴我要炒她魷魚,我說:“不,不,千萬不要炒掉她,此乃下策。我倒有個主意:我把一萬塊錢交給她操作,你向她施加壓力。”然後我給秘書十萬美元,讓他與她反向操作,三個月內,我賺了360%。
我想跟大家說明的是:使用一種無效的分析工具不完全是壞事。73年,我炒期糖賺了大錢。那一段時間我一直虧錢,直到有一天我發神經,對秘書講:“每次入市時,我告訴你買,你就賣,告訴你賣你就買吧。”然後我們就去吃飯了。哪知他真的照做了三天,出人意料地贏了很多錢。
愛迪生發明電的時候,試了一萬次,也失敗了一萬次,有人問他:“你失敗了一萬次,難道不灰心沮喪嗎?”他回答說:“我並沒有失敗一萬次,我知道了有一萬種方法是行不通的”。
做其他事情也應如此,這些技術指標也就是我跟大家講的“搖錢樹”,你一定要有三個理由入市而不能單憑一個。不要告訴我說RSI沒有用,你錯了,我教大家的是:當RSI給出了好訊號時,你去用隨機指數,然後再考慮MACD和DMI,如果它們一致給出好的訊號,那你才去照做。大家看這張馬克的周線圖和日線圖,在這一點買入線高於賣出線,那麼在這點是個很好的訊號。而且所有的指針都看好,所有的訊號在同一時間出現轉向,結果怎樣呢?結果從1.6-1.7升了一千點。
我交易得越多越覺得:清楚何時入市是最重要的,讓我們看看這張日線圖上,最主要的訊號是什麼?──“背馳”。有誰看到“背馳”訊號了?這是一處、又一處、又一處。有一個並不成功。此時市場並沒下跌,但下一個它轉向了。若你對前面所講內容忘得一乾二凈的話,我強調你要記住“背馳”是很有用。
現在向大家介紹我的技巧。有一個叫“擺功率”的技術指標,實際上它也是將兩條平均線進行比較。MACD也屬一種擺動線,若你在擺動線上看到“背馳”現象,這通常是第五浪,這是峰頂,無論如何,你在任何一本書上都找不到這個理論。你只需每天早上用兩秒鐘去看這個圖。若你找到“背馳”,再看其他指標。就這麼簡單,一個月內可以賺200%,記住“背馳”是個特別有用的技術指標形態,用五天和三十五天擺功率來測試第五浪,原理是什麼?我自己也不知道,我偶然地發現了它。現在讓我們總結一下,技術指標僅僅是一種指標並不是絕對,若大家認為都能夠順利去運用的話,是很幼稚的。世界上有許多比你我更聰明的人。能把人送到月球上去,你說是否聰明?倘若存在著一種可以絕對打敗市場的方法的話,他會比我們發現得更早,對嗎?接著,這個市場便不復存在。它們只是一種指數,你不要告訴我它們行不通,至少,你要找到四、五個可行的,否則大家都不要入市了。要不然就像我這樣有意放棄更好。比如,我在美國有個戶口,算是個最失敗的戶口吧,我很喜歡在那個戶口上進行交易,可以隨心所欲地用它來賭博,我走出自己的理論系統做一些交易,結果我虧了。有時,你最好要學會利用直覺去做,那怕這個感覺是錯誤的,我雖然在這個戶口上虧了錢,但贏得的是豐富的經驗,全當交學費。
安德列.佈施:怎樣成為贏家6
現在讓我們討論一下限價單和止損單的設置,也是一種最難把握的技巧。
止損單,我覺得這個名字不夠準確,因為有時它的作用並非止損,什麼是止損單呢?你一定要仔細聽明白,止損單的意思是,當市場價位觸到止損價位,它就變成一張市價單。舉個例子,螢幕上顯示的是黃金價位走勢圖,這裡的價格是392,你拿起電話說“沽”,你會以什麼價格沽出呢?你不知道,你會拿到對方的叫買價。限價單的定義是以最優價格成交,若你在392沽黃金,那你一定要在392之上沽掉,不會少的。你可以在390處設一個限價止損單,當經紀看見這個指令時,他只可以在390或以上的價格沽售,也就是說在390處反彈上去,他一定會把你的貨沽出,如果價位跌破390,那他也只能看以390價位沽出,因為你設置了限價。如果你只是簡單地下一個止損,那麼在市場拿到什麼價就是什麼價。如果在390處下一個STOP,然後回家。若明天黃金開市價為385,會怎麼樣?經紀會以385賣出的,STOP會變成市價單,因為你的意見是,不論什麼價位,均以正在交易的價位成交。若幾秒中內跌了很多的話,跌到你的限價後,你將以更低的價格沽出,但是一定能夠沽售掉。換了限價單在另一種情況下,若開市是385,你並不一定能沽售掉,因為它跌過你的限價,你沽不成了。如果STOP是用來保障你的話,你不可以用限價,你一定要在市場有問題時沽出,那麼成交價會比你想像的低,若價格跌到最低然後再反彈上來,你也沒辦法了。但如果你不這樣造,遲早也會完蛋。
總結一下這兩種單:一種是STOP LIMIT,一種是STOP,STOP是在執行時變成市價單的一種。STOP LIMIT是只在那一點或以上的價位才成交的。STOP ORDER並不單純是一個止損單,它也可以進行一次新的交易,看這裡,若市場跌破了這條趨勢線的話,我想沽售,我可能會在1.6處下一個STOP ORDER,你可以用STOP ORDER做新單或加碼,如果想在這裡多買幾張,你可以用STOP ORDER買新單。若你設了STOP ORDER,經紀不知道你到底想怎樣,他只知道,若STOP ORDER上的價位被觸到的話,他一定要執行,好像有一點很明顯,如果很多STOP設在這一點,有人會在你之前沽出,但碰了你的單之後馬上買回來,所以,我不用STOP,我不會在明顯轉勢的地方下STOP,問題發生了,到底我們應該在何處用STOP?我會用兩種STOP ORDER,第一種叫急用STOP ORDER,另一種叫功能STOP ORDER,第一種STOP ORDER限制我的虧損不超過1000美元,我的電腦會及時打出所有虧損超過800元的單子,我只是要看看這些單有什麼不妥之處,我會責問經理人為何仍持虧損單在手,我會命令他下張止損單,否則就平倉了事。我不喜歡超過一千塊的損失,若我在穿破趨勢線的地方來買,就是1.61這個價位,我會在價位1.59處下止損單,這樣可能會虧兩百點,折合1000美元,如果按這個原則虧了一千美元的話,就不能照原樣下單了,我會等一等,減少下單數量或者利用時線圖找入市點,我並非盲目地下千元止損單,我會問自己止損點設在哪合適?我會考慮怎樣做單才能保證止損有效,這是我的第一止損單──緊急情況下設置的止損單。其實我不應告訴你們這些,我並非常常菑v下這種止損單,在我公司設有一個職位是叫“砍頭者”,由他來下所有的止損單,所以人們表面上看不到也不知道有這些止損單。當價位觸到止損點時,“砍頭者”就把“砍頭單”下到市場,因此,我們的虧損單都可以砍掉。另一種STOP很複雜。看圖,若你在這時入市,會得到一個相反的走勢訊號,你如果做的是買單,那麼可以沽出去,原則是:出現強烈的轉向訊號時我才做相反的單。有時你會觀察到一個三角形,好像這種向下的,我曾跟大家講過,如果有三角形出現,一旦突破,將有大的變化。這個例子中,我會在此處沽售。上面的STOP若失敗了,也就是做錯了的話,寫上平倉。以我的經驗來講:一個不靈驗的買賣訊號,是一個極好的轉向訊號,我並非只平倉,而且還會反倉,做一些新單。所以,第一種叫做MONEY STOP。第二種是CONDITION STOP。換句話說,一種是入市錯了,平倉;另一種是發現錯了,反倉。如果做的手數很大的話,最好不要反倉,尤其是咖啡、豬腩、木材等,都不適宜反倉,因為很容易被吃掉。美國有這樣一句俗語:“靠吃STOP賺來的錢給經紀人買“賓士””。
好,現在我來講一講資金的管理。
以很多很多人的經驗來說,這是最主要的一項交易技術。記得我上次跟大家提過的划拳的例子嗎?不錯,你開始一直贏,贏了很多錢,但最後還是一次輸個一乾二凈。所以,你一定要有一個科學明智的資金管理方法,通常我們會討論用百分之幾的資金來做按金?拿出多少錢去承擔風險?因為我用STOP ORDER,所以我已知道我冒了多大的風險,在交易中,我會有種方法:一種是正常方法,一種是積極方法,一種是保守方法。正常方法,就是一切正常,我會拿出5%的錢來承擔風險,比如賬戶上有十萬美元,我拿出5000元,若每次虧損控制在600元以內,我可以虧八次,也就是說:我每次下止損單,如果只允許虧600元的話,我可以有八次入市的機會。我的賬戶如果虧了5%,只剩95,000元,就變成保守賬戶了。一個保守賬戶只拿2.5%用於承擔風險,直到資金總額恢復原來的十萬塊錢。記住:如果你很久都沒賺到大錢的話,那雖不太妙,但你仍“活”著。如果虧光了,那你就徹底完蛋了,一切都結束了。要贏錢的話,你一定要冒險,風險大小視資金數額而定。比如,有十萬塊錢,拿出5%,賺了五千塊的話,那麼就可以變成積極性賬戶。現在,你可以動用的錢等於6%資金加20%利潤。也就是100,00×6%+5,000×20%=7,000,七千塊了。每賺到5%時,就加1%進來作為積極性的支配,有的客戶會讓我每次加5%。比如,客戶賺到13萬塊錢的時候,10%賬戶金額+20%利潤=13萬×10%+3萬×20%=19,000塊,13萬塊錢中拿出一萬九千塊,這樣我們就有三十多次的入市機會了,現在客戶所冒的風險僅由他的利潤來承擔了,並不是本金。
一九八七年,我贏得世界冠軍,就是用這種方法。我是在1月2日拿到客戶的200萬塊錢,接著用我自己的理論系統炒作了12個月,得到了20倍的利潤,具體過程以後再談。我在這要特別提到的是,第一個月我虧損了18%,因為開端處於劣勢,所以把它調整為保守模式,做起來很悶。當我打平的時候,我就轉向積極的模式,數額一直持續增大,因為積累的利潤讓我可以加更多的單,所以增長越來越快。這個原則告訴大家有三種處理資金的態度。
第二個原則是資金管理的比例要前後保持一致,在相同時段用同樣的比例,因為這是一筆生意或工作上的決策,引導我們容易地生存下來;假如你是一個很差勁的炒家,若你一直保持只虧2%的限度,你可以生存很長時間。我另外常用的一個原則是:如果任何一個賬戶虧損超過25%的話,就停止交易,我從未停過任何一個賬戶。並不是說這種管理模式給你一個資金的保障,重要的是:它使你認識到你目前處事的方法是正確的,決策是對的。
經常有人問我如何賺更多的錢。我常用長線、中線和短線結合的方法。長線是用日線圖的一些指標來做判斷,用4天和11天兩種平均線,(指圖)例如,4日平均線在這裡向上,是買入訊號,在這一點我會平倉;這裡再入市,在這裡我會斬倉;這就是長線的買賣方法。中線的買賣呢,要參考兩個:日線圖和小時圖。短線交易呢,我會參考一分鐘,甚至27秒圖但短線並不是炒單賺佣金,它是準備用來做中線的,因時間短故風險較低,通常風險只有二、三百美元,因此可以多做幾次。顯然中短線結合可以加大入市數量,這是“一分鐘冠軍”的決竅,他令我超過其他人。別人每天只能做一次,而我已做了十多次,全部平倉的話,至少打個平手,但若我羸了,會贏十倍的錢。這是我的秘訣之一,即採用不同的資金管理方式用於長中短線交易,所謂三項原則、三個時段、 三種方法。
安德列.佈施:怎樣成為贏家7
下面講另一個大題目:期權,它是一種權力的買賣,而賣出期權者就像保險公司,保險公司為什麼替你擔保呢?因為他們收你的錢,而數千間房子中只有一間發生火災,他只須拿出一部份保險費用來賠償。其實賣期權給你的人是在賭你會出錯,到底期權賣多少錢呢?比如12月的黃金是400塊的話,你可以買一個多頭(看圖),這個叫造行使價,行使價就是到期拿到合約的價格。你可以做任何一個行使價,比如:現在黃金很可能達到400塊,哪些是影響市場價格的因素呢?你買一張一個月的期權或六個月的期權,因為時間不同,時間越長,期權的價也就越高,每個期權都有到期時間,當然時間越長越貴了,明白嗎?還有呢?如果我沽出某種商品,它的價格保持一成不變的話,並沒什麼關係。但如果我賣豬腩或咖啡等波動較大的商品,風險就變得很高。所以,專家們把所有影響期權價格的因素綜合起來,算出一個價格──行使價,有效期,還有成交活躍性,其實,期權並不便宜,但有時它可以令你得到更好的價位。(看圖)如果在這裡買兩個月的多頭期權,在這裡再買一個空頭,你已經賺很多錢了。記住,一千美元,你怎麼用都不會多出一分來,你可以不購期貨合約,所以也省去了基本的按金。實際上,如果你有一張美元兌馬克的期權,同時沽出一張期貨合約的話,不要多少按金的,因為你不會有更大的損失。
我喜歡用超短期的期權,比方說兩周的,通常,期權會在下一個月前到期。比如說十一月十五日,我看到有這個訊號,或者這個訊號,我會暗自叫好。我有一百張美元兌馬克的合約,若害怕市場暴漲、暴跌的話,我買一百張看好的期權,因為時間短,所以很便宜,比方說二百美元。它便宜有二個原因:第一、因為在這裡成交清淡,活躍性很低。第二、只剩下兩周就到期了。因為我買的價格接近目前的市場價,用大約五十點的價格買入期權。當價格上升到1.8的時候,我只損失了五十點。若它下降到1.6呢,因為我買了期權,所以我並沒有多少損失。期權是一種保障,比如,預測到週六或週日會有什麼大事件發生的話,買一張期權是非常穩妥的。比方說,週五買一張下週一就到期的期權,很便宜,一旦週一的市場有較大波動時,你就會賺一大筆錢。舉個例子:我有很重很重的單,要召開七國會議了,很危險,我有那麼多單,如果有什麼不測的話,可能發生五、六百點的變化。所以去買多頭期權,因為只有三天,極短的時間內我的損失很小,所以只付出一、二十點,我就有了保障。如果七國會議有什麼重大決定,使得價格暴跌,即使我有一千張買單,但同時我還有一千張空頭期權,那麼我不會損失什麼。
因為期權可以轉變成期貨合約,所以兩者的佣金相等,但期權無需按金,而且免了反方向單的按金。也許你買賣過S&P,在美國,S&P的按金是很高的,但如果你買了期權的話,就像這樣:在420.00處賣一個空頭,交易所就明白了,你可能會在450.00點買入或420.00處沽出。所以若你買入的價位是430.00,你O證能在420.00沽出,最多只蝕5000塊,所以只需5000塊的按金。我經常用期權來減少所需的按金。
一九八七年的大股災,參看這張圖表,你會看到大致走向是這樣的,明顯向上。十月,當你打場電話到市場問時,92%的人都堅信價格會上漲,但我的電腦卻敲響了警鐘:指示我買入空頭期權,當時我買了很多的S&P,但買了1.5倍空頭期權。不但令我對衝原有的存倉,還買多了0.5倍的空頭期權。若我當時沒買期權的話,我早就被幹掉了。(笑聲)。這是非常好的自殺方法,但因我有1.5倍的空頭期權,我希望上帝多“害”我幾次。(掌聲)。那是我生命中最美妙的一天。
一開始大家對期權都摸不著頭腦,你不會游泳時,一定會覺得游泳是一件很困難的事。對於我來講,期權很簡單易懂。你只需花點時間慢慢地想,就會想清楚的。我不會脫離期權進行交易買賣,因用期許可權制了風險,我還可以建更多的倉。
現在我問大家一個題:若你有一隻會生金蛋的鵝,你會不會送給別人呢?我也不會,但我會告訴你到那可以買到會生金蛋的鵝,我還會教你如何飼養才能令它生金蛋,不過一定需要你自己親自去喂了。我所講過的、教過的,的確是我的實際做法。在我的管理系統中,有兩個版本:一個是標準版本,一個是高級版本。也就跟買勞斯萊斯車一樣:你若買輛賓士,可能只需二百萬,但買勞斯萊斯至少需要五、六百萬以上。但是你付出的錢增多,你獲得的不會成正比地增加,相對來說,反倒少了。更多的東西加進去,你可能不過在多獲得15%罷了。
可以告訴大家我的部份秘密:即使已經有人送給我畫筆、畫布,仍需我自己動手去作畫。期貨交易是一門藝術,而非一門科學。在美國,我的名片上並沒標明“我是一個期貨炒家”,而是註明“藝術家”,我只是指給你們一個方向,路卻需要你們自己去走。我教給大家的均是可行的,但前提條件是你們要做對,俗語說:“師傅領進門,修行在個人”。如果你們不學習的話,你將要損失大量的金錢。我希望可以救你們。
最後還是我跟大家講過的那句話:市場本身並不困難,困難的是我們自己。