施羅德：台灣離岸人民幣時代即將來臨
- 2012-09-04 11:17
- 時報資訊
- 【時報記者任珮云台北報導】
兩岸金融邁入一個重要的里程碑！台灣與中國完成簽署「海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄」，繼香港與澳門之後，台灣正式晉升人民幣清算中心之列。雖然備忘錄尚未揭露清算細節，但雙方已進行清算行遴選，台灣也計畫發展人民幣即期、遠期交易並開放國內人民幣存款業務，施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，兩岸貨幣清算簽訂之後，等於正式宣告台灣離岸人民幣(CNT)的時代即將來臨。
李正和表示，台灣是中國重要的貿易國家之一，擁有龐大的人民幣資金需求，隨著兩岸貨幣清算備忘錄的簽訂，可望推升台灣成為離岸人民幣債券發行市場之一，同時也將帶動人民幣債券市場投資熱絡。雖然目前台灣離岸人民幣(CNT)仍難以對香港離岸人民幣(CNH)交易量帶來顯著衝擊。但CNT一旦掛牌報價，必會存在一些套利機會吸引資金流入，預料可進一步促進CNT流動性。
CNT發展長期三大利多：1.直接與中國進行貨幣清算作業，不須經由香港。台灣與中國的貿易往來密切，60%的台灣海外投資皆流向中國，累積起來的人民幣資金，以及對人民幣資金的需求相當可觀，對照當時香港因預期人民幣升值而快速累積人民幣資金的動機不同。如今藉由CNT市場，可直接與中國進行貨幣清算作業，可望加速資金流通。2.借鏡香港過去發展的經驗，MOU簽訂可推升CNT存款業務的發展，更可刺激人民幣資金的借貸業務。長期而言若企業能在台進行人民幣貸款，投入於中國的營運投資，預料可刺激台灣企業在台發行人民幣債券，推升台灣進一步成為離岸人民幣債券市場之一。3.當CNT流動性逐漸增加，可支撐台灣成為另一個離岸人民幣債券發行市場。藉由貨幣清算機制，可鼓勵企業在台籌措資金並經由FDI投入中國市場。以投資人的觀點來看則為另一大利多，目前人民幣計價的短期債券所提供的收益率大約4%，比起台灣政府債券1.2%的收益率，著實能獲得資金的青睞。
目前兩岸的貨幣清算備忘錄簽訂，短期內對香港離岸人民幣(CNH)的影響仍小。首先從交易量來看，台灣初期交易來源應主要來自於台商資金，與各國資金匯集於香港的交易量相比尚有一段距離。另外香港亦已提供具備完整機制的人民幣債券發行市場，讓企業可以籌措境外人民幣資金，短時間台灣離岸人民幣難以撼動其地位。
面對倫敦與新加坡的競爭之下，台灣須善用本身與中國密切貿易往來的優勢，以及完善的發展業務計畫，建立CNT的地位。施羅德中國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人李正和表示，台灣可以借鏡香港成功的經驗，快速並確實地將人民幣清算機制導入國內市場，站穩清算中心的角色；長期而言，政府必須推出吸引企業在台承作人民幣相關業務的利多政策，除經營台灣企業在台發行人民幣債券的市場之外，更須具備吸引國際企業來台發債的條件。如此一來，台灣成為重要的人民幣離岸市場將指日可待。
中國是單一新興國家，債券的投資風險仍然相對較高，投資該類型基金也僅適合風險承受度較高的投資人。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。
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