中國乳業龍頭「蒙牛」 八年投資成長一萬倍算啥？台灣也有「蠻牛」。
今周刊 2007/05/02郭庭昱撰文＜中國乳業龍頭「蒙牛」 八年投資成長一萬倍＞：
牛根生，出身內蒙古一戶養牛人家的養子。1983年進入當時中國乳業第一品牌伊利，由洗瓶工人一路晉升到副總裁，1999年因人事鬥爭被迫出走，創立蒙牛。短短八年，蒙牛以火箭脫離地心引力的速度登上中國乳業龍頭，市占率達33％，原始投資報酬率更高達一萬倍……
「他是一頭『牛』，卻跑出了火箭的速度。」這是二○○三年蒙牛乳業(簡稱蒙牛)董事長牛根生獲選中國中央電視台「中國經濟年度人物」，所得到的頒獎詞。
「世界上成長最快的乳品公司，是他領導的蒙牛。」同一年在瑞士召開的「全球乳業年會」上，利樂公司CEO蔡爾柏在全球乳業代表面前，指著身邊的牛根生如此介紹。
速度，對於蒙牛有不凡的意義。這家占有中國三三％乳品市占率的公司，成立至今才短短八年，當時牛根生集資人民幣三百萬元（約新台幣一千二百萬元）創業，如今公司的股票總市值已經高達新台幣一四五四億元，報酬率高達一萬倍以上。
蒙牛創立時，中國人均一年只消耗七‧九公升鮮奶，現在約二十五‧六公升，已經是民生用品中，成長最快的項目，而蒙牛的成長速度，更是萬倍於市場。
因為資金得來不易，「錢花在刀口上」一直是牛根生的哲學。當時內蒙是中國最大的乳源區，但是乳商向農民的收購價卻是全國最低。乳源不成問題，抬高收購價還可以嘉惠農民，於是牛根生把資源全砸在行銷上，不但要背水一戰，還要一戰成名。
一九九九年二月，牛根生籌到人民幣三百萬元，就大膽留下一百萬元作廣告，四月產品問市，五月就與最大的中央電視台簽廣告，以「振興內蒙古民族工業，爭創中國乳業名牌」，搶下全國品牌的地位。
蒙牛資源不足，卻屢屢靠著創意出奇制勝，公司最早與世界包裝業巨人利樂公司合作，如今已經是利樂全球最大的客戶；○四年是第一家到香港掛牌上市的乳業公司；○五年靠著「超級女聲」李宇春的帶動一炮而紅，帶動酸奶在中國的風潮。
除了行銷以外，蒙牛的產銷結構在全球乳品公司中也是一絕。由於中國幅員大，鮮乳運送不易，反而給生產保久乳的蒙牛絕佳的機會，以成本低的內蒙為基地，生產保存期半年的產品，行銷全國。
全中國有四百多萬頭乳牛，內蒙占三分之一，三十多萬戶乳農以養牛為生，這是台商統一、康師傅（味全）切不進的供應鏈，在中國乳源取得不易，反而替蒙牛建立天然的屏障，阻斷外來的競爭。
蒙牛董事會辦公室主任張振華說：「養一頭牛一年要花上一萬五千元（人民幣），如果牛都自己養，一年得花上一百多億元，還得和農民爭利，蒙牛很清楚，我們是生產牛乳的公司，不是養牛的公司。」
和最大的對手伊利相比，伊利有一半的乳源由自家牧場提供，品質較易控制。蒙牛的乳源都來自於當地農民，自己只有幾個示範性牧場，卻致力於生產流程的改善，並在全國建立收乳的網路，前幾年陸續以低價買下日本森永、義大利帕瑪雷特虧損的牧場。
溫州最大的乳業公司一鳴食品總經理朱立科就說，蒙牛靠著全國品牌的優勢，以保久乳掠奪鮮奶的市場，一旦地區性的鮮奶廠商經營困難，就趁機收購牧場，帶給業者很大的壓力，面臨到「聚焦更高品質產品」或「轉型」之間的抉擇。
從○四年蒙牛上市至今，每一年營收、獲利的成長幾乎都達到五成的水準，而中國乳品市場還以每年三成的速度擴張，蒙牛靠著過去火箭般成長的紀錄，加上乳業龍頭的光環，仍然吸引著投資法人的目光。
目前高階管理層握有三成股權，外資中以Alliance Capital持股四‧九％最高，包括新加坡政府投資公司GIC都是蒙牛的股東，儘管三十倍的本益比有點高，但是在高成長的誘引下，包括摩根士丹利證券的多家券商，依然給予「增加持股」的評等。
蒙牛以旱地拔蔥的姿態，席捲中國乳品市場，靈魂人物當然是牛根生。他總結自己征戰的心得是「小勝憑智，大勝憑德」，管理十分嚴格，執行力超強。他不讓高層 的直系親屬來工作，以免徇私；禁止員工婚喪喜慶時互相包紅包，認為是「精神賄賂」；卻拿自己的錢給員工蓋宿舍，辦集體婚禮，這樣的精神貫徹到三萬名員工身上，終於成就乳業龍頭的霸業。」
「蒙牛」是中國人民的營養品。「蠻牛」是台灣工人的麻醉劑。
文章定位：
