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2018-06-18 12:52:02| 人氣9| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

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連2季遭MSCI雙降台股有競爭力不一定弱勢

MSCI今（15）日公布台股在亞股與全球新興市場的半年度權重調整結果，受到A股納入MSCI排擠效應影響所致，台股今年以來兩度遭到雙降，在「MSCI新興市場指數」權重遭調降0.21個百分點，最新權重來到11.19%，「MSCI新興亞洲指數」則被調降0.38個百分點，最新權重為15.07%，惟降幅仍明顯輕於過去常被拿來與台灣相較、同樣以科技股出口為導向的韓國股市。

MSCI每年於2月、5月、8月及11月會公布調整指數權重及成分股，本次半年度調整結果將於5月31日收盤後生效。摩根投信表示，本次MSCI屬於半年度調整，影響性較2月與8月的季度調整來得大，但儘管面臨外在A股納摩逆風，回顧台股歷年幾次權重遭雙降的調整幅度，本次降幅尚算不上最重，反映隨著台股在企業獲利能見度、政策發展和資金流動性上持續展現市場競爭力，連動資金對台股的態度趨於正面向看待。

值得一提的是，摩根投信分析，韓國股市目前在MSCI新興市場指數和新興亞洲指數的權重僅次於中國大陸，故本次權重隨大陸A股納摩而遭到瓜分的衝擊也最為劇烈，不僅於「MSCI新興市場指數」權重遭大幅調降0.38個百分點至14.89，在「MSCI新興亞洲指數」更被大幅調降0.64個百分點至20.06%，災情為亞洲股市之最，並自去年2月以來，已連續6季的雙降幅度皆為亞股之最，顯示國際資金對於台韓雙市已不再用同一標準看待。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，儘管台股今年以來兩度遭遇權重調整的逆風，但回顧過去4年MSCI權重調整經驗來看，MSCI權重的升降並未與台股走勢存有正向連動關係，好幾次台股完全不甩調降利空，指數於雙降後隔天與後一周還逆勢續揚，時間拉長來看影響更是微乎其微，顯見權重調降對台股的影響越來越小，當時的台股基本面、企業獲利能見度、國際市場投資氣氛、股市題材以及資金面等，才是左右台股走勢的主要因素。

葉鴻儒分析，台股自去年攻上萬點大關後迄今已屆滿一周年，目前台股整體基本面較過去更為紮實穩健，市場預期今明兩年台股企業盈餘成長皆有5-6%的水準，加上大盤本益比目前僅13.8倍，與亞洲其它市場相比並不算昂貴，搭配台股向來坐擁高殖利率優勢，今明兩年整體股利率都有4.2%起跳，這些利多不僅有助於提振台股資金魅力，更有望為台股多方增添助力。

而隨著大陸股市重要性日益提升，難免壓縮台股在新興亞洲中的權重，更何況此情況不只發生在台股，與台灣產業結構相似的韓國，也面臨同樣的問題，加上大陸近年大力扶植電子產業，對台韓市場也是潛在的競爭對手。

但葉鴻儒認為，國際法人對大陸崛起早已有共識，建議投資人無需過度負面解讀本次調整結果對台股影響，且放眼大中華市場，台股不論在公司治理、財報透明度、股利發放、股東權益等，與亞洲其它市場相比，表現並不差，加上台股持續朝國際化發展，亦將為台股長期結構發展帶來正面助益。

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