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內容來自hexun新聞

貴州茅臺三季度業績回升 白酒行業復蘇尚早

CUBN記者 孫先鋒 北京報道貴州茅臺(600519,股吧)業績回升的三季報，依舊難博資本市場的歡心。10月16日，白酒行業第一份三季報花落貴州茅臺。三季報顯示，貴州茅臺(600519,股吧)2013年1~9月營業收入為219.36億元，比上年同期增長10.06%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為110.70億元，比上年同期增長6.24%。但這一回升的業績，並沒有得到資本市場的認可，貴州茅臺全天股價走勢更跌宕起伏，經過早盤的高開震蕩之後，午盤明顯乏力，兩度跌至綠盤，直到臨近收盤勉強維護住瞭下跌一分錢的格局。作為貴州茅臺復蘇“晴雨表”的股價，其走勢折射出瞭市場對貴州茅臺甚至整個白酒市場復蘇的信心明顯不足。機構大肆或借業績回升出逃貴州茅臺三季報稱，由於營銷轉型，第三季度單季貴州茅臺實現營業收入78.65億元，同比增長17.9%；實現凈利潤38.22億元，同比增長11.62%。“但這樣的單季大升回幅的趨勢，並不能堅定市場目前對貴州茅臺復蘇的信心。”中投顧問產業與政策研究中心食品行業研究員梁銘宣對《中國聯合商報》表示，“作為貴州茅臺未來業績復蘇蓄水池的預收賬款卻急速下降。”貴州茅臺三季報顯示，經銷商預付的貨款減少，截至今年9月底，被視為公司業績蓄水池的預收賬款19.4億元，較年初下降61.85%。同時，因公司支付罰款和公益性捐款，營業外支出3.74億元。“預收賬款作為判斷一傢企業產品暢銷的重要指標之一，這一賬款的下降，直接表明瞭產品在市場銷售能力下降，庫存在加大，經銷商備貨不積極。”梁銘宣表示。同樣，與上述分析師看法相似的則是，貴州茅臺股東榜中的機構投資者。盡管貴州茅臺業績有所回暖，但是由於中報低於預期並在9月末貴州茅臺創下新低，從第三季報來看，基金出逃跡象明顯。三季報顯示，三季度末，前十大股東中基金持股數量合計4071.2萬股，較中報時持股數量減少960.35股，其中三季度末的前十大股東裡，中國工商銀行(601398,股吧)－廣發聚豐(270005,基金吧)股票型證券投資基金、博時價值增長(050001,基金吧)證券投資基金消失，而中報時，兩傢基金分別持有880萬股、506.33萬股，此外，以生命人壽保險（放心保）-萬能H、中國人壽(601628,股吧)保險-個人分紅-005L-FH002滬等為代表的險資也大手筆減持公司股票。平安證券食品飲料分析師湯瑋亮認為，茅臺三季度營收、凈利應會恢復正增長，預收賬款較二季度回升顯著，在食品飲料持續走強和投資人普遍喪失對茅臺信心背景下，三季報很可能帶動茅臺股價反彈。不過，從16日當天的貴州茅臺的股份走勢來看，市場分歧則依然較大。折射白酒行業調整將繼續茅臺第三季度業績回升，意味著此前貴州茅臺采取一系列的營銷轉型初見成效，但並不意味著白酒行業開始走出調整。僅憑貴州茅臺一傢的回升，對於整個白酒行業來說，更是獨木難支，何況決定貴州茅臺未來業績復蘇的蓄水池的預收賬款下降趨勢並沒有改變。而同期的白酒行業同行則紛紛公告瞭業績預減。10月11日，酒鬼酒(000799,股吧)發佈瞭2013年第三季度業績預減公告。公告顯示，2013年7月1日至9月30日，該公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-1372萬元至-872萬元，比上年盈利19737萬元同期下降104% ~ 107%，而上一次出現單季虧損還是在2009年的一季度。而在此之前，洋河股份(002304,股吧)也發佈三季報預告，預計公司凈利潤變動幅度在-10%至10%之間。業內人士對於白酒行業的未來也表示不樂觀，其分析指今年業績上升的酒廠不會超過5%，下降的企業將超過70%。白酒行業專傢鐵犁更認為，一線企業調整到2015年也結束不瞭。梁銘宣則認為，白酒行業仍處於調整期，從今年秋季在武漢舉行的糖酒會情況來看，未來白酒價格逐漸回歸理性、產品恢復消費屬性是大勢所趨。高端白酒發力腰部產品，未來中檔酒競爭將更加激烈。從去年11月開始，政府嚴格打擊公款消費等連續三記“重拳”，加上宏觀經濟走弱，讓高端白酒進入一波大的調整浪，價格大幅下降，在供應量大幅上升，但是需求迅速下降的情況下，白酒市場看不到前景。值得註意的是，茅臺五糧液(000858,股吧)今年曾下調銷售目標。今年初，茅臺集團力爭實現銷售額增長18%，達到416億元，下調瞭去年提出500億元的目標，如今更進一步下調，五糧液的銷售增長目標下調至15%左右。顯然，在這場經濟增長放緩和打擊“三公消費”的雙重壓力下，高端白酒行業寒冬依舊漫漫。雖然他們也在著力開始向中端市場轉型，並取得瞭一點的效果，但這不能就此說明是調整結束，復蘇的開始。因為在中端白酒市場相對高端白酒市場有著更強的地域特色，靠推出高端白酒的降級版的中檔酒，去搶占中端白酒市場是難以持久的，必畢，本地特色中端酒的品牌忠誠是短時間內難以改變的。

新聞來源http://ne房貸轉貸信貸年息ws.hexun.com/2013-10-21/158908429.html

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