[易口舒] 薄荷錠31g(清爽蜜桃)
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[易口舒] 薄荷錠31g(清爽蜜桃) 歡迎入內選購外匯探搜－歐央行鷹翅未展 歐元Q3震盪
工商時報【星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉】
今年第2季強勢歐元與弱勢美元的走勢，主要受到4個因素所影響：一、投資人對美國總統川普執行刺激措施的預期落空；二、美國經濟數據普遍不如預期；三、法國總統選舉由馬克宏勝出，投資人對歐盟解體的擔憂明顯舒緩；四、市場預期歐洲央行（ECB）即將結束貨幣寬鬆政策（QE），甚至升息。市場自3月起對美國總統川普的景氣刺激計畫便失去信心，在政治和經濟上，歐元區看起來比美國更具吸引力；因此，歐元兌美元第2季勁升了約7.2％，也是2010年第3季以來最佳表現，但星展集團認為第3季的走勢將呈現震盪格局，美元表現可望相對穩健。
ECB趨鷹為市場誤解
歐洲央行行長德拉吉6月27日曾對歐元區經濟前景評論樂觀，同時也指出通貨緊縮已被通貨膨脹所取代；市場將其解讀為德拉吉態度已轉為鷹派，歐洲央行即將結束貨幣寬鬆政策，並在2018年採取升息措施，歐元也因此持續走升。但隨後歐洲央行澄清指出，市場誤解德拉吉的評論。由於歐洲央行最新的預測顯示，通貨膨脹在2019年才會達到2％的目標，因此部分分析預期今年或明年歐洲央行就將採取升息措施的預期可能過早。
另一方面，聯邦公開市場委員會（FOMC）6月會議紀錄顯示，儘管啟動縮減資產負債表（縮表）的確切時機尚未達共識，但於今年稍晚進行則是普遍的期待；同時，縮表與漸進式升息措施可能同時存在。而由於失業率低於長期充分就業水準，因此可能加大金融不穩定的可能性，也可能引發通膨；儘管近期通膨率持續低於聯準會目標（2％），但多位委員仍認為只是短期的情況。由此可見，聯準會仍將進行貨幣政策正常化措施。葉倫將在7月12日於眾議院金融服務委員會發表她半年度的國會證詞，屆時可觀察她對貨幣政策的最新看法。
美元下半年升勢明顯
聯準會今年下半年將分別或同時進行升息和縮減資產負債表（縮表）的措施，可能推升公債殖利率；美歐利差可望擴大，進而推升美元。若是美國經濟成長情勢如聯準會官員們所預期，第2季數據趨緩只是短期的情況，下半年可望回升，屆時市場焦點與資金也可能轉向美元。如圖顯示，歐元兌美元走勢自2015年3月以來大致介於1.04與1.16之間震盪。儘管近期部分分析師基於歐洲央行退出寬鬆貨幣政策，調升歐元兌美元的預估至1.18～1.20；但星展集團仍舊認為，要突破應1.16價位的機會偏低。以目前的價位而言，歐元已達2015年3月以來形成的交易區間相對高點；且過去3年，下半年美元均呈現明顯升值走勢，因此，預期在總經情勢和利差因素的配合下，下半年美元應有機會回升。
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