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2020-03-17 00:29:42| 人氣13| 回應0 | 下一篇
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美聯儲降息至零,機構預計國內債市震蕩偏強,收益率仍有下行空間

原標題:美聯儲降息至零,機構預計國內債市震蕩偏強,收益率仍有下行空間

「利率債收益率下行空間有限,中高等級信用債在低利率環境下相對有利。結構或可考慮以中高等級信用債為主。」

3月16日凌晨,美聯儲將聯邦利率降1%至0%-0.25%,並推出7000億美元的大規模量化寬鬆計劃,以保護經濟免受疫情影響。與此同時, 美聯儲還將銀行貼現窗口的緊急貸款利率下調了 125 個基點,至 0.25%,並將 貸款期限延長至 90 天。美聯儲還將數千家銀行的準備金率降至零。

美聯儲的上述動作,明顯超出市場預期。

對此,萬家基金表示,美聯儲行動速度及力度,較為罕見,顯示美聯儲較為擔憂本次美股和疫情危機,其大幅寬鬆有助於實體企業獲得流動性,但能否拯救美股,尚存在較大不確定性。而利率已經降至0,貨幣政策空間明顯下降,未來需要靠繼續擴大量化寬鬆規模來擴充流動性,美聯儲未來也可能考慮買入股票ETF。

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「美聯儲大幅寬鬆增加中國央行寬鬆概率,但中國央行會審慎考慮市場反應。」萬家基金分析,美聯儲大幅寬鬆,3月初和本次經驗來看,均放大了市場恐慌,「後續中國央行行動時,或許會審慎考慮這一因素,一定程度上降低了央行迅速寬鬆的概率。」

萬家基金認為,從後市來看,國內債券預計震蕩偏強。「近期出現了15BP左右回調,一定程度上釋放擁擠市場風險,債券短期具有一定避險屬性,可以逢低適當布局,但考慮到預期管理,央行能否短期顯著寬鬆,存在一定疑慮,債市預計難有大幅下行空間,整體呈現震蕩走勢。」

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為,債券方面,海外需求因疫情升級而成為新的衝擊,國內增長面臨變數。海外央行普遍選擇貨幣寬鬆以紓解疫情衝擊,這將打開國內貨幣政策進一步寬鬆的空間,定向降准落地將穩定寬鬆的流動性預期。

「但利率債收益率下行空間有限,中高等級信用債在低利率環境下相對有利。結構或可考慮以中高等級信用債為主。」魏鳳春說。

平安基金表示,美聯儲降息,中美利差走高,人民幣兌美元匯率有望升值。新冠肺炎疫情加重,美聯儲政策刺激力度超預期。此次美聯儲降息能緩解近期的流動性衝擊和中期的經濟下行壓力,並帶動全球國家開啟寬鬆模式,但未來貨幣政策已無空間,未來全球經濟下行壓力是否緩解仍取決於疫情防控的進展。

「對國內而言,海外國家利率下行,中美利差走高,外資加大對國內資產的配置,且中國出國旅遊大幅減少會導致服務項逆差縮小約4000 億元,無論資本項目還是經常項目,都會支撐人民幣匯率相對於美元升值。」平安基金指出。狼人殺 

「中國央行貨幣政策空間更大,央行周末也表態將進一步引導實體融資利率明顯下行,即使周末已普惠、定向降准釋放了5500 億元的長期資,預計後期降息、降准仍有空間,流動性整體仍將維持偏松狀態,有利於債券市場企穩。」平安基金指出,從市場來看,在海外確定性利好,國內基本面利好、貨幣政策偏松的背景下,債市收益率仍有一定下行空間。

另一方面,平安基金認為,與歷史相比,國內債市絕對收益率水平較低,事件衝擊導致全球金融市場波動較大,國內債市波動也會加大,需持續關注海外疫情防控進展、國內逆周期調控措施,防止市場反覆。

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台長: grahamghkp
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