「在體質完備的前提下,沒有成交量的股票,是一個極佳指標。」林公洽指出,由於投信注重短期爆發力,這類冷門股一般投信通常不會買。即使大盤回跌,跌幅也不深,且成交量縮到個位數也不用擔心。等到獲利開始成長,或消息愈來愈多,就會看到投信開始買進,成交量放大,股價可能瞬間急漲,此時就要反向找停利點。
冷門股漲幅多以倍數計今年5月才到統一投信上任的張達文,先前在德信投信任職長達9年,也是林公洽的老同事,以長期績效穩健聞名。他分析,「一家公司要上市櫃很不容易,代表有一定的經營能力和產品競爭力。所以除非是老闆存心掏空、做假帳,不然落入谷底後,經營層必會努力找到新出路。」
他笑說,投資人應懂得「雪中送炭」,而非「錦上添花」,公司都願意忍耐5、6年了,投資人忍耐個1年還好吧!雖然冷門股的新聞不好找,但財報一定會揭露,「如果營收獲利從衰退變成止穩,毛利率回升,就是一個好現象。」張達文建議,投資人有機會找公司發言管道聊一下是最好的,明白公司有無新產品計畫,對前景的展望如何。
「在投信圈裡,公洽的投資方式很特別,卻真正符合價值投資的道理,風險低,但利潤是大的,」張達文讚許的說,幾乎沒見過抱股耐心比林公洽強的經理人。他坦言,過去兩人就算同樣看好一檔個股,能抱到最後的還是林公洽,其中泰偉(3064)堪稱林公洽的代表作,40元買進,抱了1年多目前已漲到200元。
過去長期耕耘工業電腦、印刷電路板(PCB)、利基傳產等非主流產業的林岳樺,同樣也在去年6月推薦給讀者燿華(2367)、瑞傳(6105),1年之後漲幅均超過1倍。日前他被挖角至馬丁‧可利投資公司,因為這家外資也喜歡找冷門股和利基型傳產公司,等待時間甚至可達3年之久,跟林岳樺的特質相當接近。
「公司的策略是找本益比低、股本小,目前股性冷門的個股,通常符合的會以傳產居多,且大盤遽跌時,這類型股票受影響的程度小, 用時間成本降低了風險。」林岳樺說,這次來台舉辦說明會,媒體揭露的1 7檔「馬丁‧ 可利概念股」, 就可以很明顯看出選股邏輯, 「像鴻海(2317)這類的大股票,本益比又高,我們一張都沒買。」
4檔沈靜的飆股出列3 位高手的作法, 需要極強的耐心與判斷力, 不過他們共同提出了一些建議標的, 也許可以增加投資人的持股信心。像是符合兩岸觀光概念的天仁(1233)、可變電阻獲利績優股艾華(6204)、連續3年默默買回大量庫藏股的寶聯(5450)、通訊產業中仍被低估的設備股台聯電(4905)。
還有, 當沈靜的飆股終於發威,慎選停利點也是一門學問,免得抱了一年卻只賺一點點就賣掉。最簡單的作法,就是沿著20日均線(即月線)抱股,跌破20日均線且爆大量時,就先賣出為宜。林公洽則提出「股價市值超過公司獲利20倍」的賣出觀念,他指出,股價市值若等於公司獲利的20倍,就等於看好一家公司要維持同樣獲利達20年,未免太難,宏達電(2498)股價1220元時就有這樣的現象,也告知賣出時點已經到了。