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  背景新聞：美國總統奧巴馬正式提名耶倫為美聯儲下任主席，有分析指出，耶倫是伯南克寬松貨幣政策的堅定支持者。國際社會最關心的依舊是耶倫擔任美聯儲主席後，其貨幣政策尤其是量化寬松政策的走向和傾向。

　　在時間和力度上拖延

　　作為伯南克的得力助手，耶倫全程參與了美國現有貨幣政策的制定和決策。與美國前財政部長薩默斯不同的是，耶倫更加關註刺激產出和降低失業率、通貨膨脹等。提名她出任美聯儲主席或許意味著短期內美聯儲不太可能在其寬松貨幣政策方面有什麽不同尋常的舉措。量化寬松政策退還是不退？耶倫曾表示，在通脹率低於2%目標水平的情況下,美聯儲可以維持信貸閥門大開以鼓勵經濟增長及就業。這次美國兩黨爭鬥導致政府部門停擺和提高國債上限僵持，又給量化寬松退出添加變數。因此，明年耶倫上任後，雖然美國量化寬松退出的步伐無法阻擋，但將會在時間和力度上做足拖延文章。筆者認為，美聯儲寬松貨幣政策完全是捍衛美國自身利益而不顧及國際社會的感受。美聯儲放水美元符合美國的長短期利益，損害的是世界各國利益。超低利率水平的維系和量化寬松的繼續，將助推金融市場泡沫再度泛起。可以預計，耶倫入主美聯儲後，現行貨幣政策延續將使得全球股市、大宗商品市場價格出現新一輪走高，黃金和期貨市場將有所提振，這卻給新一輪危機埋下隱患。

　　美國寬松貨幣政策繼續吹泡泡，將使得新興市場國家的出口受到更大威脅，進而影響整個宏觀經濟發展；使得儲備大國美元資產貶值縮水更加厲害，財富被無形中剝奪。這提醒新興市場國家，要利用耶倫任美聯儲主席繼續維系寬松政策的喘息機會，做好應對未來量化寬松退出帶來更大衝擊的思想準備和應對措施。（余豐慧）

　　僅少數官員同意按兵不動

　　興業銀行(601166,股吧)首席經濟學家魯政委認為，單以鴿派或鷹派來評估奧巴馬提名耶倫為美聯儲主席或判斷其上臺後的政策，都未能抓住要點。QE退出已是大勢所趨，退出與推出一樣需要智慧，晚退或早退都會釀成巨大風險。解鈴還須系鈴人，選擇一個伯南克的完美替身無疑是最佳選擇，也最能給市場提供穩定預期。

　　美聯儲在本周三公布了最近一次貨幣政策決策會議的會談紀要，記錄顯示在美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會的9月例會中，絕大多數與會委員都認為在2013年結束之前開始減少經濟刺激項目的力度是合適的，不過決策委員們最後還是決定暫時不采取行動。

　　紀要顯示，在9月16日到17日舉行的這一期會議中，大多數與會的聯儲官員都認為，在2013年之內開始減少每個月850億美元的債券采購項目，並且在2014年年中的時候完全結束這種采購是合適的。有部分聯儲委員並不完全贊同，但是人數並不多。

　　美聯儲兩名高層—達拉斯聯儲總裁費舍爾和裏士滿聯儲總裁拉克爾本月4 日先後“炮轟”了美聯儲上月作出的維持QE政策的決定。至此，已有4名美聯儲高層在過去10天內公開對該決定表示質疑。

　　費舍爾說，美聯儲9月作出維持QE的決定是“艱難的”，而他個人認為QE成本很高；更重要的是，“美聯儲上次議息會議未有宣布縮減買債規模，令投資者感意外，可能會增加未來貨幣政策方向的不確定性，並拖累經濟前景”。（宗合）