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2012-05-30 16:31:56| 人氣202| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

譚雅玲:匯率激烈博弈之中價格順勢調節備戰未來

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  本周外匯市場美元指數上升到20月來的高水準,跨上2010年9月來的高點,一周指數水平從80點上升到82點,美元向上趨勢擴大並且加大。引起美元指數劇烈變化的主要原因在於歐元區問題的惡化和動蕩,歐元負面壓力的加重刺激歐元下跌加劇。一周美元兌歐元匯率水平從1.2812美元上升到1.2535美元,歐元下跌態勢明顯而且加快,隨之帶動主要籃子貨幣普遍性下跌突出。美元兌英鎊匯率也從1.5828美元上漲到1.5669美元,美元上行與英鎊下行擴大。美元兌瑞郎匯率也從0.9371瑞郎上升到0.9578瑞郎;美元兌加元匯率則從1.0172加元上升到1.0262加元;美元兌澳元匯率更是從0.9907美元上漲到0.9765美元;美元兌新西蘭元匯率從0.7645美元上漲到0.7542美元。美元升值態勢十分明顯而強烈。

  外匯市場一周的急劇變化的輿論壓力是關鍵,歐元負面的衝擊力主要來自輿論的壓力擴大,尤其是希臘退出的預期是致命的價格影響,但實際上匯率的經濟變量並不大,歐元區的經濟指標並未達到預期的衰退邊緣。金融市場輿論引起的價格衝擊是技術調整的無奈之選,也是策略順勢的必然結果。

  1、美國經濟基本面支持美元走強,但美元策略並未改變貶值周期。一周美國經濟數據的表現足以支持美元強勢對策,但關鍵是美國經濟基礎並非是美元走強的依據,而美元策略的基礎,尤其是美國經濟全球化的戰略進程則更需要弱勢美元的節奏和走向。美國經濟指標之一的耐用品訂單數據比前幾個月要好,4月份是小幅度增長,而非下降,美元走升的經濟基礎較好。同時美國經濟關註的財政赤字壓力減緩,美國失業率數據保持穩定,包括市場敏感的住房市場也見利好因素,房屋銷售上升明顯。所以美元匯率走強的經濟基礎因素支持這種價格表現。然而,美國經濟基礎並非是美元匯率方向的決定因素,美元匯率的關鍵在於自身結構和利益需要的把握。特殊時期的金融問題與獨特時期的經濟布局,美元貶值更適合美國經濟需要和企業競爭需求,進而美元貶值並未改變,只是美國決策當局以及市場技術運用得順其自然抉擇,恰好也會有利於美元後期走勢的自主把握。

  2、歐元區的負面心理衝擊裏擴大,但實際歐元最終結果尚未到來。一周歐元匯率的走勢主要受到歐元負面輿論壓力的心理恐慌影響突出,歐元價格的衝擊力在於心理過度的緊張導致的價格下挫加重,但歐元區實際的經濟狀況並未失控或嚴重惡化。面對流動性過剩乃泛濫時期的價格基礎要素新狀況,匯率變化的觀察與考量伴隨心理因素使其走勢錯綜復雜。盡管市場喧囂希臘退出歐元區輿論炒作,但希臘的影響到底有多嚴重已經被嚴重炒作和人為擴大。希臘本身的能量並不足以導致如此大的恐慌,更何況歐元與希臘之間的關聯並不是最重要的分量和最核心的力量。希臘品質的不足以與歐元區旗鼓相當早已是眾所周知,希臘退出的衝擊力更多來自心理因素,以及歐元區未來前景。目前歐元依然出月華和退化之中,最終的結果還要顛簸迂回多輪,結論為時尚早,心理因素的不穩定將推波助瀾歐元價格的失控,市場需謹慎觀望、密切關註。

  3、 金融市場綜合調節的組合型將變,但市場基礎要素必然帶動投機。目前金融市場的主要價格方向與組合發生轉變和重新架構的跡象,尤其是黃金與美元和歐元的關聯未來將會發生轉變。伴隨流動性的新概念,金融市場價格指標的基礎界定需要重新梳理和界定,復雜環境與特定時期的金融市場,不僅失去理論基本原理的指引,更處於恐慌極端不穩定的時期。因此對匯率水平的變化的觀察也需要更多角度和思維方法,並不是如此簡單的輿論炒作和推波助瀾就是匯率方向的定向和預期。美元經濟基礎要素與戰略結構配置及其特殊,市場需要面對實際考量,而非輿論簡單定性和定義。

  預計短期美元升值壓力較大,但美元控制力將會盡量回歸美元貶值策略,美元指數的焦灼博弈將十分激烈和復雜。預期美元指數將在82-80點徘徊與博弈,美元兌歐元匯率向上突破1.25美元幾率不大,美元貶值技術將會協調價格上升壓力。其他貨幣與其說是被迫貶值,不如說是為未來升值鋪墊機會和技術準備。

台長: 張老師
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